1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 瓷砖瓷砖行行业：业：好生意集中度提升， 翘楚机遇好生意集中度提升， 翘楚机遇 期逐鹿期逐鹿 2020 年 06 月 18 日 看好/维持 瓷砖瓷砖 行业行业报告报告 分析师分析师 赵军胜 电话： 邮箱： 执业证书编号：S。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 轻工制造 2020 年 04 月 07 日 帝欧家居 (002798) 瓷砖 B 端龙头，股价正被显著低估 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 瓷砖霸主崭露峥嵘。
帝欧家居系欧神诺（瓷砖）和帝王洁具（卫浴）的强强联合，收入结 构中 89%来源于陶瓷墙地砖业务，是我国瓷砖领域。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/建材/建筑材料 证券研究报告 蒙娜丽莎蒙娜丽莎（002918）公司研究报告公司研究报告 2020 年 04 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 04 月 09 日收盘价 （元） 23.05 52 周股。

4、 1/58 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专 题 半导体行业半导体行业 报告日期：2020 年 4 月 13 日 半导体材料半导体材料光刻胶光刻胶投资宝典投资宝典 光刻胶行业深度报告 行 业 公 司 研 究 半 导 体 行 业 ：孙芳芳 执业证书编号： S01 ： ： 行业行业评级评级 半导体 看好 Table_。

5、 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年07月月05日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐天山股份、防水、瓷砖龙头企业 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话： Email： 研究助理：朱晋潇研究助理：朱晋潇 Email： 基本状况基本状况 上市。

6、 Table_IndustryInfo 2020 年年 05 月月 15 日日 强于大市强于大市(首次首次) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究建筑材料建筑材料 瓷砖行业瓷砖行业专题报告专题报告 集中度加速提升的大时代集中度加速提升的大时代 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：沈猛 执业证号：S04 电话：021-5835。

7、行装修能够减少装修损耗以及零散装修造成的污染，截止到2018年全国已经有接近20个省份推出了精装修政策，包含湖北、河南、山西、辽宁、成都、天津、江苏等地，其中河南、天津均规定自2018年起保障性住房及商业住宅全部实施精装修交付。
（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）精装修政策的推动让瓷砖行业迎来了变革，传统零售瓷砖因批量小、花色要求多、地域分散等特点中小企业较多，随着地产商集合采购兴起未来瓷砖行业生态有望重塑，精装房成为提升瓷砖行业集中度的有效途径，以欧神诺和蒙娜丽莎为代表的龙头企业有望依靠工程渠道的优势实现放量。
行业产业链陶瓷按照用途可以分为日用陶瓷、建筑陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷、特种陶瓷，瓷砖属于陶瓷制品中的建筑陶瓷，主要用于建筑物室内外地面、墙面的表面装饰及卫浴空间。
从生产角度瓷砖是以耐火的金属氧化物及半金属氧化物经由研磨、混合、压制、施釉、烧结等过程形成的一种耐酸碱的瓷质或石质建筑或装饰材料，主要原材料为坯料原料和釉料原料，同时需要液化石油气、天然气、电力等能源行业以及各类辅料的生产制造和陶瓷加工设备。
瓷砖的主要用途为建筑装修装饰，包括住宅装修装饰和公共建筑装修装饰。
瓷砖分类瓷砖市场最重要的品类为抛光砖、抛釉砖、仿古砖。
我国建筑陶瓷品种目前已有2,000多种，陶瓷砖产品主要以抛光砖、抛釉砖、仿古砖为主流产品，呈现三足鼎立的市场格局。
按照成型方式。

8、瓷砖行业专题分析瓷砖行业专题分析 行业市场 瓷砖分类 行业规模0101 0202 0303 0404 目录目录 行业发展 行业现状行业现状 一、瓷砖市场前景广阔，格局分散品牌企业大有可为 早在2002年我国便印发了商品住宅装修一次到位实施细则，提倡“推行装修一次到位的根本目的在 于逐步去化毛坯房，直接向消费者提供全装修成品房”。
近年来，各省市政府纷纷推出精装房相关政策， 在区域内推广精装修房，提升。

9、环保型胶黏剂成为推广的重点。
胶黏剂行业向成熟期不断过渡，行业集中度将不断提升。
我国胶粘剂产业起步较晚，依托于国内工业的发展，最初胶粘剂行业主要集中于低端产品，低门槛催生了众多的中小企业，导致行业集中度低。
从世界胶黏剂行业发展历史来看，我们认为，未来若干年中国胶黏剂行业向成熟期过渡，行业集中度会不断提高。
全球胶黏剂市场重心转移，国内企业迎来发展机遇。
近年来，胶黏剂市场规模结构不断变化，其中亚太地区市场规模占比不断提升。
此外，欧美化工巨头研发投入增速逐渐放缓，产品创新难度逐步增大，未来竞争力会逐步下降，这为国内企业的创新发展带来机遇。
新兴产业的发展将驱动胶黏剂企业的创新研发。
胶黏剂高端市场目前被国外化工巨头占据，我国新兴产业正在经历着高速发展，一方面给胶黏剂行业带来井喷式需求，另一方面也对胶黏剂产品提出了更高的要求。
高附加值、高技术含量胶黏剂的研发已迫在眉睫，这将驱动我国胶黏剂企业的研发创新和产品升级。
原材料价格回落，产业链利润往下游转移。
胶黏剂的主要原材料有 MDI、丙烯酸、环氧树脂和有机硅等。
基础化工品价格经历了 2016-2017 的暴涨，相关企业进入新一轮产能扩产周期，基础化工品供需格局逐渐宽松，预计未来随着原材料价格的低位盘整，产业链利润将逐步往下游转移。

10、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年08月09日 建材 中性（维持） 基础化工 增持（维持） 鲍荣富鲍荣富 SAC No. S0570515120002 研究员 方晏荷方晏荷 SAC No. S0570517080007 研究员 SFC No. BPW811 0755-2266。

11、 1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 建筑材料 2020 年 09 月 29 日 蒙娜丽莎 (002918) 瓷砖产品创新引领者，天高任鸟飞 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 瓷砖品牌典范， “零售+工程”双轮驱动。
蒙娜丽莎是国内瓷砖行业一线品牌，产品创新引 领者。
公司坚持“软硬”兼施，对品牌形象的软实力和产。

12、4倍。
增加或升级餐具室空间的业主比例也在增长，46%的业主升级了餐具室橱柜，比去年提高了3个百分点，增加步入式餐具室的人数从去年的10%增长到13%。
一、消费范围和支出日益恶化的厨房环境导致人们需要更多装修改建的决定越来越多地由老化或损坏的旧厨房引发(30%)，现在是第三大最常见的厨房装修触发因素，高于去年的第四位。
与此同时，最终拥有资金仍然是翻新的首要动力(40%)，比上一年提高了3个百分点。
房主缩减了主要功能大多数业主在装修期间都会升级厨房的主要功能，其中台面和后挡板最受欢迎(分别为88%和83%)。
这就是说，业主们连续第三年缩减装修范围。
例如，对水槽的升级并不普遍，下降到80%。
灯具、电器、墙面装饰和室内门等功能的升级也大幅下降。
房主不太可能开放厨房自2019年以来，通过将厨房向其他室内空间开放来创建开放式概念平面图的翻新房主数量大幅下降(2021年为43%)。
当厨房向室内开放时，它通常是完全集成的，没有任何墙壁分隔(63%)。
当向户外开放时，最流行的选择是通过双门或一排门(56%)。
二、Huzz公司产品研究振动器风格继续领先大多数正在装修的房主继续为他们升级的橱柜选择震动门(57%)，平板门排在第二位(21%)，紧随其后的是凸面门(17%)。
厨房装修者绝大多数选择定制或半定制橱柜(76%)。
超过十分之一的新岛屿或升级岛屿的柜门。

13、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年10月月25日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤板块，关注超跌防水、瓷砖 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话： Email： 研究助理：朱晋潇。

14、化工化工化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 26 斯迪克斯迪克300806.SZ 2021 年 02 月 03 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 202122 当前股价元 54.50 一年最高最低元 。

15、pstrongnbsp; nbsp;nbsp;strong美国瓷砖消费量与房地产周期相关性较强。
根据TCNA 统计，2016 年至2020 年初，美国新房销售额从561 千套增长至815 千套，同时期美国每年房屋新开工从2016 年的1,1。

16、p地方政策:煤改气进程倒计时ppspan stylewhitespace: pre;span煤改气进程陆续完成。
 2019年，山东淄博福建晋江辽宁法库四川夹江等产区基本完成煤改气，2020年是瓷砖行业煤改气的关键年，2020年，煤改气 压力较。

17、p对于卫生陶瓷市场，2019 年精装修渗透率为 32，房屋住宅新开工面积为 16.75 亿平方米，我国精装修项目总规模达到 322 万套。
基于此，我们以 166.5 平方米为单套房面积进行测算，假设每套房为四室两厅两卫户型。
根据每套住宅商品。

18、p数据来源：公司公告开源证券研究所pp转变经营策略，重装门店1N模式提升单店产出。
公司业务全面，包括80的瓷砖业务，10的卫浴业务，以及 10为木地板硅藻泥和防水防腐材料等业务。
基于丰富全面的生产线，公司重装门店，打造1N模式，即通过瓷砖门。

19、p二季度我国经济增速料回归至平稳状态brpp随着新冠疫情影响逐渐消退，作为十四五开局首季，我国经济复苏态势明显，多项经济指标都释放出回暖的信号。
可以看到，3 月份制造业 PMI 和非制造业 PMI 均攀升至年内新高，表明中国经济延续扩张态势。

20、3.2.3经销门店改造升级，提升现有店面的单店产出pp终端门店的销售额等于门店流量转化率客单值，公司通过升级门店形象的方式引流，通过数字化工具，为消费者提供空间解决方案提升客流量的转化率，并通过高值产品以及1N多品类销售提升客单价，从而实。

21、 光聚合型光刻胶通常是烯丙基单体，当暴露于光线下时它会产生自由基，然后引发单体的光聚合反应以生成聚合物。
光聚合型光刻胶通常被用于负性光刻胶，例如甲基丙烯酸甲酯。
pp 光分解型光刻胶是一种在光下产生亲水产物的光刻胶，通常被用于正性光刻胶。
例。

22、半导体光刻胶发展史:技术不断迭代pp半导体光刻胶随着市场对半导体产品小型化功能多样化的要求，而不断通过缩短曝光波长提高极限分辨率，从而达到集成电路更高密度的集积。
随着IC集成度的提高，世界集成电路的制程T艺水平已由微米级进入纳米级。
pp为。

23、美国瓷砖消费量与房地产周期相关性较强。
根据TCNA 统计，2016 年至2020 年初，美国新房销售额从561 千套增长至815 千套，同时期美国每年房屋新开工从2016 年的1,174个项目持续增长至 2020 年初的1,617 个项目。

24、陶瓷行业大气污染物排放标准趋严。
建筑陶瓷行业属于高污染高能耗资源依赖型工业，在带来了巨大的经济利益的同时，也产生了严重的环境问题。
随着环保问题逐渐被重视，环保政策日趋严格，对于环保工艺以及产能相对落后的中小陶企是一场严峻的考验。
pp鼓励创。

25、东鹏控股是一家主要从事瓷砖和洁具产品的研发生产与销售的企业，公司主营业 务包括生产销售瓷砖卫浴木地板涂料硅藻泥集成墙板辅材和整装家居 等产品和服务。
东鹏的前身为 1972 年成立的佛山石湾镇民政综合厂，1996 年东鹏 品牌创立，现已成为国。

26、目前，在显示面板行业，光刻胶主要应用于TFTLCD阵列制造，滤光片制造和触摸屏制造三个应用领域。
其中，TFTLCD阵列和滤光片都是LCD面板结构的组成部分，触摸屏则是以触摸控制为目的的功能单元。
面板显示行业主要使用的光刻胶有彩色及黑色光刻胶。

27、集成电路制程提升晶圆厂扩产，光刻胶价量齐升从半导体材料来看，至2020 年全球市场规模在539.0 亿美元，较2019 年同比增长2.从长期维度来看半导体材料的市场一直随着全球半导体产业销售而同步波动。
虽然半导体芯片存在较大的价格波动，。

28、地产竣工进一步释放瓷砖需求。
瓷砖广泛应用于住宅写字楼市政工程等建筑后期的装修环节，2021 年 16 月房屋竣工面积同比增长 26，2021 年地产竣工有望回升，刺激瓷砖需求增长。
核心竞争力：陶瓷板材领先业内，成本管控优质，渠道下沉战略落地。

29、北京科华微电子材料有限公司是一家中美合资企业。
成立于 2004 年，是一家产品覆盖KrF248nmIlineGline紫外宽谱的光刻胶及配套试剂供应商与服务商，也是集先进光刻胶产品研产销为一体的拥有自主知识产权的高新技术企业。
科华微电子拥有。

30、在前文第一章节我们看到中国晶圆代工厂商在未来的扩产规划将会十分巨大，8 寸的产能将在未来实现从当前 74 万片月增长至 135 万片月，12 寸产能将从当前 38.9 万片月增长至 145.4 万片月，分别将实现 82及274的增长，将会直。

31、 1 证券研究报告 2022 年 1 月 12 日 行业行业研究研究 大陆大陆晶圆晶圆代工厂代工厂成熟制程成熟制程快速扩建快速扩建，国产光刻胶企业迎来重大机遇，国产光刻胶企业迎来重大机遇 中国化工新时代系列报告之半导体光刻胶 基础化工基础化。

32、2022 年深度行业分析研究报告 3 证券研究报告 目目 录录 1 半导体工业发展的基半导体工业发展的基石石光刻技术光刻技术 . 6 6 1.1 集成电路的夕与今 . 6 1.2 摩尔定律与光刻工艺 . 7 1.3 光刻工艺的影响因素 . 。

33、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东鹏控股东鹏控股003012003012 ：瓷砖龙头瓷砖龙头行行稳致远稳致远 公司深度报告 2022 年 2 月 18 日 强烈推荐首次 东鹏控。

34、2022年年2月月21日日国产替代道阻且长，国产替代道阻且长，国内光刻胶企业砥砺前行国内光刻胶企业砥砺前行证券研究报告证券研究报告半导体材料系列报告一：半导体材料系列报告一：光刻胶光刻胶篇篇电电子子行行业评级：强于大市维持业评级：强于大市维。

35、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业相关股票行业相关股票 股票股票 股票股票 EPS PE20220516 投资投资 评级评级 代码代码 名称名称 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 上期上期 本期。

36、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 光刻光刻核心材料亟需替代，国产光刻胶黄金发展机遇已至核心材料亟需替代，国产光刻胶黄金发展机遇已至 光刻胶行业深度报告光刻胶行业深度报告 电子 证券研究报告证券研究报告 行业。

37、2022年中国花胶滋补行业研究报告2022.7 iResearch Inc.22022.7 iResearch I摘要来源:艾瑞消费研究院通过分析市场公开信息,结合桌面研究与企业专家访谈自主研究绘制.宏观环境条件新滋补品类优势为新滋补行业带。

38、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告公司首次覆盖 硅宝科技300019.SZ2022 年 07 月 11 日 买入买入首次首次所属行业:化工化学制品 当前价格元:21.06 证券分析师证券分析师 李骥李。

39、 请阅读最后一页的重要声明佩蒂股份300673饲料公司深度研究报告2022.8.18 宠物咬胶龙头企业宠物咬胶龙头企业,双轮驱动双轮驱动未来可期未来可期 证券研究报告 投资评级:增持投资评级:增持首次首次基本数据基本数据 202220220。

40、化工全球系列报告之十四化工全球系列报告之十四受益于制程进步,全球光刻胶行业稳定增长,中国光刻受益于制程进步,全球光刻胶行业稳定增长,中国光刻胶进口替代空间广阔胶进口替代空间广阔Benefit from the Process Progres。

41、光刻胶国产替代正当时国海证券研究所李永磊证券分析师董伯骏证券分析师汤永俊联系人S0350521080004S0350521080009S评级:推荐首次覆盖证券研究报告2022年08月26日电子化学品1半导体材料行业深度之一:请务必阅读报告附。