1、证券研究报告 光大纺织服装&化妆品研究团队 2020年3月22日 直播电商：是昙花一现，还是星火燎原？ 直播电商全产业链梳理&成长持续性分析 直播电商指的是KOL通过视频等形式推荐卖货并最终成交的电商渠道，2016年淘宝率先试水开启直播 卖货，此后快手、抖音、苏宁等平台纷纷加入，2019年直播电商行业快速成长并得到资本市场关注。
直播电商对零售渠道人货场进一步升级，我们认为行业。

2、2020年6月 微播易出品 直播电商生态进化论 2020直播电商行业研究报告 研究背景 2019年超级带货主播薇娅和李佳琦创造一个又一个 销售神话，让直播带货的销售模式迅速发展。
2020年疫 情爆发和超长假期的叠加影响，直播和短视频用户数和 使用时长激增，企业神速转型，品牌线上渗透率提升， 直播电商作为快速提升流量转化效率成为品牌宣传销售 新阵地，也成为各大平台竞相角逐的热点赛道。
风口之下，各平。

3、 证券证券研究报告研究报告海外行业海外行业深度深度研究研究 直播电商直播电商掀起新的电商竞争格局，掀起新的电商竞争格局， 流量流量 分发权之争将走向何方？分发权之争将走向何方？ 直播电商产业链不断完善，合作与竞争并存。
直播电商产业链不断完善，合作与竞争并存。
在直播电商产业链 中，上游主要是品牌商或商家，中游是电商和直播平台、主播和 MCN 机构， 下游为消费者。
中游的平台部分又分为电商+直。

4、Equity Research 8 July 2020 FOCUS Barclays Capital Inc. and/or one of its affiliates does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be awar。

5、直播电商大时代：直播电商大时代： 平台构建新生态，品牌发展新机遇平台构建新生态，品牌发展新机遇 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 汪立亭汪立亭 批零首席批零首席分析师分析师 S0850511040005 梁梁 希希 纺织纺织服装首席服装首席分析师分析师 S0850516070002 高高 瑜瑜 分析师分析师 S0850519080003。

6、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电商指数 4365 沪深 300 指数 4022 上证指数 2938 深证成指 11216 中小板综指 10470 相关报告相关报告 1.两极消费下的品牌出路-微笑曲线，看好 两端 ，2019.12.23 2.20191111 电商大促前瞻-20191106- 201911. ，2019.11.6。

7、 2020.05.18 全民直播时代全民直播时代，国货加速崛起，国货加速崛起 电商电商行业行业专题专题报告报告 訾猛訾猛(分析师分析师) 陈彦辛陈彦辛(分析师分析师) C 证书编号 S0880513120002 S0880517070001 本报告导读：本报告导读： 科技科技变革变革带动互联网迈向视频时代，直播、短视频等新流量入口。

8、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 消费消费/电商电商 报告原因：报告原因：深度报告深度报告 电商直播生态专题电商直播生态专题研究研究 评级评级 新新消费乘风破浪，全民消费乘风破浪，全民带货带货踏浪前行踏浪前行 看好看好 2020 年年 6 月月 17 日日 行业行业研究研究/深度深度报告报告 网红经济指数业近一年。

9、2019 医美电商行业报告 CONTENTS 目 录 01. 医美电商行业概况 02. 医美电商用户洞察 03. 医美垂直电商分析 04. 医美综合电商分析 05. 医美电商未来趋势 医美电商行业概况 发展历程：步入行业整合期，未来竞争业态多元化 借助各类电商模式成熟的东风，医美电商为期不到十年，整体市场已进入行业整合期，形成以 新氧为龙头企业的稳定局面。
下一阶段的竞争会更加激烈，马太效应凸显 S。

10、数列天下数列天下淘宝直播带货另类数据分析淘宝直播带货另类数据分析 直播带货是怎样一直播带货是怎样一种“江湖”？种“江湖”？ 中信证券研究部中信证券研究部 张若海（张若海（数据数据科技首席分析师科技首席分析师 ） 2020年4月28日 1 1 核心观点核心观点 资本与政策瞩目资本与政策瞩目，直播电直播电商商“江湖江湖”充满充满希望希望：2020年，抖音、快手等短视频流量巨擘加码直播带货，。

11、模型的结果显示，淘宝和天猫在用户维系方面做得较好，贡献消费金额的核心VIP客户占比较高，流失用户占比较低。
从DAU和日新增用户提升的相对幅度来看，天猫和苏宁易购的双十一促销效果最好；用户评价方面，天猫和淘宝在双十一的净推荐值有明显提高。
行业运营情况移动购物行业规模与渗透率：移动购物行业用户规模近8亿移动购物行业用户规模和渗透率在过去一年内快速增长，用户规模增长2亿至7.83亿，渗透率增长超过10个百分点，已超过7成。
电商子行业规模与渗透率：综合商城规模庞大，其它电商子行业规模小但发展迅速 综合商城渗透率过去一年增长近9个百分点，达67.7%，用户规模达到7.45亿，是电商行业中发展最早、规模最大的子行业。
其它电商子行业在过去一年迅速发展，社交电商渗透率和用户规模增长一倍，生鲜电商的用户规模甚至增长两倍。
主要app渗透率：手机淘宝的渗透率最高，小红书增速最快 手机淘宝渗透率达52.5%，拼多多渗透率为27.4%，京东渗透率为23.9%。
多数电商app的渗透率在过去一年内都有所增长，其中小红书同比增速最高，增长达两倍，拼多多也取得较大增幅，增长68.5%。

12、年垂直领域资本动作不断，二手汽车热度不减，其他领域均有发力。
二手电商行业发展痛点：交易节点不同，痛点不同，提供标准化的产品价格和质量是核心需求。
解决方案交易前：信息不对称无法精准评估商品残值利用第三方支付平台及其积累的信用数据建立完善的信用担保机制；针对热门品类，建立专门的质检平台，精准评估商品残值；未来利用区块链技术建立公开透明的商品历史档案；交易中：“一锤子买卖”现象频发很难建立可信赖交易场景闲鱼通过支付宝和芝麻信用分进行身份和信用认证，通过鱼塘社交完成身份表达，引入第三方质检平台，构建可信赖的交易场景；转转自建质检团队，接入微信，与第三方合作进行实人认证，完成可信赖的交易场景构建；交易后：售后保障机制缺失健全法律法规，保证二手交易中买家权益，现有法律中“消费者个人私下交易产生的纠纷”不予受理；既然二手电商无法像新品电商一样建立完整的退换货流程，可采取 “减分扣罚”方式，建立信用惩罚机制；二手电商行业发展趋势分析三四线城市闲置市场“生机无限”：市场向三四线下沉，二手电商比新品电商更具天然优势农村电商市场规模巨大 2018年，农村电商市场规模已超万亿，且增速高于整体水平； 不同于一二线城市接近饱和的现状，在农村网购市场，一手和二手电商均。

13、友，请添加小皮匠微信号www-3mbang-com，留言VIP会员用户名，审核通过后可免费加入知识星球。
知识星球加入请使用微信扫描以下二维码往期回顾：加入知识星球后，可立即免费获得该行业的报告合集打包下载链接新零售（79份）；区块链（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏观经济形势（21份）；直播答题（8份）；乡村振兴（9份）；财富报告（42份）；消费金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬报告（12份）；2018区块链（14份）；私募股权（9份）；电影产业（12份）；工业互联网（13份）；教育产业（19份）；跨境电商（14份）；写字楼市场（15份）；宠物经济（9份）；独角兽专题（15份）；中美贸易战（17份）；5G通信（13份）；短视频（17份）；餐饮行业（9份）；消费升级（15份）；共享经济（12份）；不良资产（8份）；家电行业（18份）；养老产业（8份）；芯片产业（10份）；医疗机械（9份）；共享单车（12份）；酒店行业（16份）；新能源汽车（12份）；REIT(地产信托)（11份）；母婴行业（11份）；机器人行业（19份）；新经济（15份）；俄罗斯世界杯（14份）；保险行业（34份）；早教幼教（10份）；创投行业（12份）；2018下半年宏观经济和各行业投资策略（37份）；创新药（8份）；新能源（14份）；运动健身（9份）；AI（22份）；政治局会议与基建相关。

14、的80%以上，但各家还没有建立明显的竞争壁垒，随着新入局者增多，竞争将逐渐激烈，预计两年内市场达到饱和。
模式易仿，资源难得：平台运营方面，各家的主要差异在品控与服务上。
上下游对平台的用户粘性都不强，现阶段各家除了提供基本的功能外，也在尝试不同的平台打法，尤其是在留存小b端用户方面。
总体趋势是增加在供应链端的管理，以及更加精细化的运营。
未来趋势：未来平台在“人”、“货、”场”三个方面都不会拘泥于现在的模式，另外，货品也将从成品库存向产能库存转变。
货是壁垒，但小b端是关键，二者双向影响。
平台只有不断提供差异化的服务，才能留住“货”与“人”。

15、量市场，未来将会有很大的市场增长空间。
产业图谱：完善的产业格局，形成垂直/综合电商生态围绕着医美电商平台，形成了上游医美机构、医美保险、医美分期，下游消费者的产业格局，其中医美电商平台分为垂直型和综合型，垂直型电商聚焦医美产业，综合型电商有流量优势。
盈利模式：广告收入和佣金抽成为最大的两驾马车现阶段医美电商的主要收入来源为广告和佣金抽成，其中广告占比最高达到67%，并且预计未来该比重会持续提升。
随着医美电商平台的业务拓展，预计未来会有更多的变现模式，如直播打赏、网红经济收入等。
行业痛点：乱象丛生，医美电商运营监管困难医美的安全性至关重要，而整体医美行业存在“无证医生、无证诊所、假药水货”乱象，对医美电商平台运营造成了冲击，平台监管困难，稍有不慎会影响公信力。
医美电商未来趋势产品层面：拓宽产品品类，形成消费医疗产业互联医美电商要想实现全民化，不能仅凭借整形类产品，需要增加用户接受度更高的保健美容类产品，如齿科、眼科、减肥等，由医美产业互联向消费医疗产业互联发展。
运营层面：整合医美机构和医生资源，降低医疗风险针对医美机构、医生及药品监管困难的痛点，未来更多的医美电商会发力线下诊所，加强管理。
主要有两种模式：资源整合型和自有自建型，电商平台结合自身特点进行择优选择。
技术层面：“AI+VR+SAAS”为整体行业提质增效在现有的技术水平上，。

16、业素质及个人魅力对商品销售效果能够产生极为重要的影响，而直播电商本质上就是线下导购的线上化。
淘宝抖音快手共享直播电商盛宴根据我们的产业调研及数据测算，直播电商 2019 年总规模有望达到 4400亿。
由于互动形式升级/评价体系完善，直播电商在短短 3 年时间内就实现了电视购物 10 倍以上的行业规模。
从结构上看，预计淘宝直播 2019 年实现 GMV 2500 亿，抖音/快手分别实现 GMV 400 亿/250 亿。
直播电商改变了什么？直播电商不仅仅是替代了传统货架式电商，也不仅仅是历史上电视购物简单的升级版本，而是从整个产业链的角度提升了消费者与品牌商之间的链接效率。
从商品端看，直播提升了非标商品潜在线上渗透率；从用户端看，直播能够发现用户非计划性购物需求；从产业链看，直播加快了供给端产品开发速度，从而实现了用户需求的即时响应。
5G 时代才是直播电商真正的大风口早期受益于行业红利而崛起的商家与主播大多数都属于“草根商家”和“素人主播”。
然而主流平台正不遗余力的用明星背书等方式提升直播间的用户认知；专业内容制作机构入圈，提升内容制作品质；越来越多一线品牌开始积极参与直播电商。
直播内容质量有望加速改善。
随着投入商用的 5G网络普及以及未来 VRAR 等技术的逐渐成熟，线上购物体验将远远超越过去传统的超市货架式电商，向真正的“云逛街”。

17、层级的渠道体系受到冲击，电商成大势所趋。
酒类电商发展历程：酒类电商历经十年，走到新零售元年行业从萌芽探索期到增长爆发期，再到成熟稳定期，历经十年，终于发展到新零售阶段。
酒类电商市场规模：预计到2020年破千亿线上渗透率不足10%，90%的交易仍在线下完成，酒类电商亦需加强线下线上的融合能力。
酒类电商竞争格局：50万俱乐部仅有2席酒类电商行业用户规模较小，其中酒仙网以94.7万月活，遥遥领先。
酒类电商模式探索：电商的本质是效率，新零售时代来临从B2C到O2O，再到B2B，最后集结于新零售，背后商业逻辑只有一个：效率王道。
酒类电商融资概况：沉寂两年，强势崛起，蓄势待发从2017沉寂，到2019阿里腾讯“带资进组”，资本力量正在掀起酒水“零售革命”。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）PDF版本将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入知识星球，批量下载最新报告需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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18、来，直播电商又会有哪些机会点和新挑战？以上都是本报告关心的问题。
高增的流量池：内容拉动用户，短视频和直播是分散用户注意力的主阵地疫情之下，短视频和直播用户规模爆发式增长，线上内容消费强劲，庞大的用户规模是直播电商商业变现的前提。
万亿市场规模：正处于热门赛道的高速渗透期，红利持续释放直播电商GMV高速增长，兼具强体验、低客单、快转化等优势，2020年品牌注意力和预算正向短视频和直播倾斜。
风口之下竞相入场：直播主体更加多元化，并向专业性方向发展各平台带货主播从网红到明星再到企业家和专业媒体主持人，直播电商不断朝专业性和公信力方向发展。
明星抢位：用平台、明星和品牌三倍流量持续加码种草直播随着平台流量扶持和品牌背书，明星以卖货、公益、品牌代言等多重目的开启直播带货新征程。
品牌自救：拥抱变化主动求变，线上业务提振熬过疫情寒冬品牌看重短视频平台的大流量、高留存率和闭环的变现路径优势，通过内容种草和直播带货实现流量与营业额的增长。
平台持续入局：各平台差异化竞争，加码直播业务各大平台从政策扶持、活动倾斜、功能权重的提升，到MCN机构的引入、外部大咖的加盟，平台持续加码直播市场。

19、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 10 月月 20 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 联系人 ： 于越 S0350120080038 字节跳动字节跳动产业链产业链之之直播直播电商篇电商篇 传媒传媒电商电商行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业。

20、36KR RESEARCH 2020年中国直播电商行业研究报告 直播电商风口正盛，精细化运营抢夺下一城 36氪研究院 2020.12 2 36Kr-2020年直播电商行业研究报告 直播电商指的是以直播为渠道来达成营销目的的电商形 式，是数字化时代背景下直播与电商双向融合的产物。
直播电商以直播为手段重构“人、货、场”三要素，但 其本质仍是电商。
与传统电商相比，直播电商拥有强互 动性、高转化率等优势。

21、直播电商新趋势，从流量导购到品效合一 电商精品系列报告之三 证券分析师：赵令伊 A0230518100003 证券分析师：王立平 A0230511040052 报告联系人：张玲玉 A0230120050001 2 投资摘要投资摘要 直播带货是电商发展长期趋势：1）直播、短视频的兴起使得用户流量时长分配发生变 化，同时也改变了广告主品宣投放计划；2）直播展示性、互动性、真实性的特点强化 了品宣效。

22、 2 2 ? 0101 0202 0303 0404 2020双十一期间电商行业分析 2020双十一电商细分行业分析 电商行业展望 2020双十一活动整体背景 4 2020双十一购物节重大意义 资料来源： 华创证券“猫狗拼”传统巨头分化，“快抖微”新平台入局 ，国家统计局，极光研究院整理 疫情后的双十一对于电商行业意义非凡，消费 需求爆发叠加商家复苏焦虑，平台竞争白热化 双十一作为疫情之后全球。

23、资讯的移动化远高于搜索，社交和资讯一直都是用户在手机上的最大需求，搜索相对次要，字节头条作为推荐引擎的开创者，用其实现了个性化的信息分发，千人千面，予人所需，而抖音的推荐算法原理也与其基本一致。
ppnbsp;抖音算法：漏斗机制，与今日头条。

24、抖音：兴趣电商获青睐，品牌自播崛起pp首推兴趣电商，趣味购物提升消费者购物体验。
消费者活动方面，抖音首次参与618 大促，通过短视频挑战赛直播间618 专属表情道具互动城等特色玩法，用内容激活抖音6 亿日活用户的消费需求，营造趣味氛围，增。

25、直播电商实现了更高的传播效率。
对于消费者来说，直播电商的即时化属性，让用 户所看即所得，并能参与主播的互动，购物体验大大增强。
电商由过去的图文形式转变 为短视频或直播形式，视频式的展现方式可提供更多支撑购物的决策信息。
主播凭借专 业能力帮。

26、5拼多多：联合央视财经，百亿补贴热度不减pp拼多多专属大促规则简洁，优惠和互动活动种类丰富。
拼多多 618 活动专属大促规则简洁，无预售无开门红，领到大额红包后可直接下单。
此外也有大牌神券无门槛红包百亿补贴满返促销和合并支付等优惠活动，砸。

27、优质低价的核心在于订单规模集中化采购履约效率规模化集中化履约周转效率缩短交易链条。
履约效率的提升一方面依赖于订单密度，另一方面依赖于整个履约体系的数字化改造，并且依赖于对于链条的利益梳理。
提升履约效率最终需要依赖于通过数字化实现对于居民。

28、今年的618电商大促中，直播成为驱动增长的关键，达人直播品牌自播以及官方直播都在集中发力，促进了年中电商消费的爆发。
今年618大促时间提前并拉长，整体走势呈现前高后低的趋势，首日的爆发更加集中，本次大促中多种因素促使直播成为增长核心:比如直。

29、电商自营型是以线上售卖汽车配件用品电商平台和线下为车主提供维修保养服务为主；主要癿收入来源为线上 电商平台售卖汽车配件用品利润差价。
方式一： 线下服务形式轻量化，主要以不维修服务门庖 展开合作特约为主； 优点：模式轻拓展快；缺点：线下控制能。

30、看当下，直播电商三足鼎立，MCN 机构谋求转型升级直播电商产业链主要包括 5 类参与者：品牌方商家主播MCN 机构平台服务商。
1品牌商会选择符合其带货诉求以及品牌调性的主播进行商业投放;2 MCN 机构起到主播孵化内容运营等作用，帮助货主与。

31、从平台来看，淘宝快手抖音三足鼎立淘宝抖音快手为直播电商行业三大平台，三者贡献了行业绝大部分成交额，三者分别具有以下特点：1淘宝：以传统电商为基础，用户购物属性明确，同时依托原有供应链，具有海量商品，达人头部效应最为明显，但是商家自播比例亦最。

32、辛选早期即认识到直播带货的价值不应止步于推广与扩销，直播机构应将供应链升级作为最核心最长效的竞争力。
供应链管理是辛选集团旗下的核心业务板块，致力于整合直播头部供应链资源，联动上下游产业，推进辛选和辛造发展计划，帮助品牌开发真正适用于用户的产。

33、公域流量是归属于平台的流量，传统电商平台和内容电商平台的公域流量巨大，但由全平台的商家和主播共同竞争，平台对公域流量具有强掌控力，商家获得流量需由平台分配或向平台购买。
私域流量是基于信任关系建立的属于商家的流量池，其粘性较高，可重复利用，商。

34、随着政策利好资本加持平台扶持，直播电商行业快速发展，其在 人货场方面均呈现多元化趋势。
人：各行各业的名人明星进入直播间，成为带货主播，推动主播类型向多元化发展。
除真人主播外，洛天依等虚拟偶像也进入直播间，有助于打破用户圈层，扩大直播电商的用。

35、经过超1839年十年的孕育及发展，直播电商2019年正式进入公众的视野，2019年也被认为是中国直播带货元年，直播电商进入真正意义上的爆发期。
直播电商爆发的契机是短视频平台积累了巨量的流浪堰塞湖，急需找到大市场容量的行业进行流浪变现，而此时。

36、快手电商：基于用户关系的信任电商。
快手是基于短视频和直播的内容社区，创作者与消费者之间通过内容与互动沉淀信任，进而产生购买行为。
由于内容创作者与消费者之间较强的信任关系，快手电商粉丝粘性较大，进而私域流量比如关注页面价值较高，这使得快手电商。

37、初步发展阶段20162019：淘宝直播于2015年正式上线，起步最早。
抖音快手直播带货均始于2018年。
早期淘宝直播聚焦卖货，实现较好的直播电商基础能力;抖音快手较为缺乏电商闭环能力，直播购物链接可跳转至第三方电商平台。
疫情推动行业爆发式增。

38、随着短视频行业产业链逐渐成形，产业链参与主体不断增多，不仅有达人主播等个体还包括综合服务商经纪服务商内容服务商短视频制作公司和直播运营公司等生态服务商，一批专业人才借助短视频和直播这两个相辅相成的媒介渠道，展开市场推广产品销售和商品广告等形。

39、线及新线城市是生鲜电商的重要市场,用户占比近六成，中小城市是增量的主战场。
线上生鲜消费习惯养成,从一线城市向二线及以下城市演进，中小城市用户增长强劲。
男性生鲜电商消费习惯快速养成，用户占比持续提高。
80后及90后是最重要的用户群体，贡献了超。

40、2021 年深度行业分析研究报告 nXgVbWiYeVbYwOzRvNxP9PaO9PnPmMpNpOkPqRmOkPqRpM8OnNuNuOmQsPNZrQoR 3 1. 直播电商的直播电商的5大误区大误区 2. 模式分类：抖音去中心化模。

41、微博电商白皮书2018W E I B O微博营销CIG联合微博数据中心出品目录CONTENTS01020304电子商务行业整体概述网购兴趣用户的画像研究电商品牌在微博的表现电商营销案例介绍1PART 1电子商务行业整体概述微博电商白皮书电子。

42、电商门户互联网智库162016 年度年度中国中国服装电商行业报告服装电商行业报告发布机构:中国电子商务研究中心报告编制:中国电子商务研究中心发布时间:二 0 一六年十二月电商门户互联网智库2200。

43、今年澳大利亚人的网上消费达到了创纪录的623亿美元,网上消费占零售总额的19.3虽然过去两年的增长非常显著,使澳大利亚更接近全球许多电子商务领导者在疫情爆发前的水平,但我们不仅在在线支出方面落后,在购买频率等其他指标上也落后。

44、2022年7月14日直播电商行业重塑东方甄选内容为王新东方在线1797.HK首次覆盖报告姓名马莉陈腾曦邮箱电话证书编号S02S10证券研究报告评级:买入。

45、 请阅读最后一页的重要声明医药商业行业专题报告2022.8.5 互联网医疗之互联网医疗之医药电商医药电商行业报告行业报告 证券研究报告 投资评级:看好投资评级:看好首次首次最近最近 1212 月市场表现月市场表现 分析师分析师 张文录张文录。

46、川TUNSYNTUN 星图数据2022,H 1 电国行业报告数据让生意更好Data turn biz on2022.09 数据让生意更好Data turn biz on宏 观 及 行 业 概 述主 流 电 商 平 台新 兴 电 商 业 态P。