1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 玉禾田玉禾田(300815) 买入买入 合理估值： 110-123 元 昨收盘： 90.58 元 （首次评级） 2020年年 03月月 03日日 一年该股与一年该股与沪深沪深 300 走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 交通运输交通运输 物流物流 快递或将高增长快递或将高增长 2-3 年，龙头市占率持续提升年，龙头市占率持续提升 2020 年年 06 月月 29 日日 评级评级 谨慎推荐谨慎推荐 评级变动 维持 合理区间合理区间 25.5-27.。

3、Tesla 2.0时代投资机会时代投资机会 1 证券研究报告 作者： 行业报告 | 20202020年年1 1月月0505日日 分析师分析师 邓学邓学SAC执业证书编号：执业证书编号：S01 -零部件国产化率提升、销量增长与生态产品零部件国产化率提升、销量增长与生态产品 行业专题研究 行业评级：强于大市（行业评级：强于大市（维持评级）维持评级） 上次上次评级评级: 强于大市强。

4、 行业动态跟踪报告 业绩延续增长，负债率持续改善 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 地产地产 2020 年 04 月 30 日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业深度报告*地产*地产数据深度 观察系列之一：解惑三四线销售两大 反差 2020-04-28 行业周报*地产*政策步入观察期， 基金持仓降至低配 2020-0。

5、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 特斯拉专题系列 推荐推荐（维持维持） 全球电动车领航者， 国产化率提升带动国内供全球电动车领航者， 国产化率提升带动国内供 应商高速增长应商高速增长 特斯拉是全球电动车行业的领航者，欧洲和中国市场销量快速增长。
特斯拉是全球电动车行业的领航者，欧洲和中国市场销量快速增长。
特斯拉 201。

6、减少;债务水平和成本都在上升。
为了维持人均国内生产总值和工资的持续增长，需要通过技能和创新提高生产力。
中国智库模拟了这样一种情景: 到2050年，中国实现人均国内生产总值占高收入经济体70%的愿望，而目前这一数字为27%。
这种情景表明，中国需要在2050年实现人均国内生产总值4.7%的年增长率和4.9%的工资增长率(如下图)。
维持人均国内生产总值和工资的持续增长对于不断提高生活水平十分重要：到2030年，多达2.2亿中国工人，占劳动力总数的30%，可能需要在不同职业之间转换。
我们将中国的劳动力划分为六个职业类别，详细分析了劳动力市场需求的变化以及这些变化所带来的职业结构的变化。
模拟发现，对边疆创新者的需求可能上升46%，对技术专业人员的需求可能上升28%，对一线服务业劳动力的需求可能上升23%，而对制造业工人的需求下降27%，对建筑业和农业工人的需求下降28%。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：麦肯锡：重塑中国：将世界上最大的劳动力转变为终身学习者。
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7、将达到688亿美元，预计将以5.9%的复合年增长率增长，到2027年将达到1026亿美元。
这一增长归因于该地区的医疗保健、汽车、建筑和工业发展等部门。
技术纺织品市场是根据以下参数进行细分的:1.材料根据使用的原材料，市场分为天然纤维、合成聚合物、矿物纤维、再生纤维等。
目前，合成纤维占市场主导地位，其次是天然纤维、矿物和其他。
预计在2020-2027年期间，天然纤维将以5.5%的复合年增长率增长最快。
这归因于包装、汽车、医疗保健等行业对环保和可持续产品需求的增长。
全球技术用纺织品市场，按材料分类(千吨)：2.过程从中间阶段所遵循的工艺流程来看，工艺纺织品分为机织、针织、无纺布等。
2020年，梭织部分所占比例最高，为67%，其次为无纺布(16%)、针织(11%)和其他(6%)。
全球纺织品技术市场，按生产过程划分(10亿美元)：3.应用在应用的基础上，技术纺织品市场分为移动技术，运动技术，工业技术，家庭技术，建筑技术，医疗技术，纺织技术，农用技术，包装技术，科技，土工技术。
2020年，移动技术应用的纺织技术市场价值424亿美元，预计2027年将达到579亿美元。
由于欧洲、北美和亚洲庞大的汽车消费群体，这个行业有望增长。
全球纺织技术市场，按应用分列(10亿美元)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源。

8、卢比(400.6亿美元)。
5.2019-2020年农林渔业行业增长4%。
6.2020年4月至9月，基本农产品出口同比增长43%，达到5362.6亿卢比(73亿美元)，高于去年同期的3737.7亿卢比(51亿美元)。
按农业及相关行业划分的经济增加总值(以2011-12年不变价格计算)(以十亿美元计算)：印度园艺作物增加生产：印度园艺产量(MMT)：1.自2010年以来，水稻和小麦这两种主要作物的产量和产量均显著增加。
根据第三次预估，2019-20作物年度，水稻产量预计为创纪录的11794万吨，小麦产量预计为107.18万吨。
2.印度在全球水果和蔬菜产量中排名第二，是芒果和香蕉的主要出口国。
3.2019-20财年，印度园艺作物产量达到创纪录的3.2050亿吨，16-20财年的复合年增长率为3.13%。
印度农产品需求激增：1.在16-20财年，印度的农业出口总额以2.27%的复合年增长率增长，在20财年达到350.9亿美元。
2.通过将重心转移到种植和有效地帮助农民，印度可以跻身五大农产品出口国之列。
3.2018年12月，印度政府批准了2018年农业出口政策。
这项新政策旨在通过稳定的贸易政策机制，到2022年将印度的农业出口增加到600亿美元，在未来几年内增加到1000亿美元。
4.印度政府推出了运输和营销援助(TMA)计划，为农产品的。

9、合客户需求的创新产品组合，从而确保更大的客户参与度。
预计到2024年，印度电子商务将达到990亿美元，2019-24年复合年增长率为27%，杂货和时装/服装可能是增长的关键驱动力。
到2024年，零售业的在线渗透率预计将达到10.7%，而2019年为4.7%，而到2025年，印度的在线购物者预计将达到2.2亿。
按价值划分的电子商务零售各细分市场份额(2020年) 据估计，印度的在线零售市场占整个有组织零售市场的25%，预计到2030年将达到37%。
B2C电子商务交易活动B2C领域的PE/VC投资-年度趋势(百万美元)B2C的资本流入主要是为了支持供应链、向新领域扩张、全球扩张、收购或整合，以及为市场提供创新产品。
B2C电子商务场景已经成熟，并且正在增长，这也吸引了很多国际公司的关注。
印度B2C领域的主要投资是：对Livespace的9000万美元投资和对BigBasket的5200万美元投资。
主要投资者包括Venturi Partners，Goldman Sachs，TPG Capital Inc.，CDC Group Plc，阿里巴巴印度电子商务私人有限公司等等。
B2C领域的并购年度趋势(亿美元)B2C领域的主要并购交易是：Zomato以3.51亿美元收购Uber Eats India，以进一步增加其用户群和市场份额。
信实零售(Rel。

10、19年欧洲中小型酒店预订绝对夜数的年增长率近年来，欧洲各地的小型住宿市场呈现出持续增长的态势。
这一增长是由所有渠道推动的，线下直销除外。
直接线下预订基本上已经被在线直接预订所取代。
在线旅行社是中小企业住宿增长贡献最大的渠道，整个欧洲预订数量的绝对年增长率约为7%。
越来越多的国际游客来到欧洲，反映了他们作为全球营销渠道的作用。
在线旅行社如何增值：在线旅行社为小型独立住宿提供支持95%的住宿提供商确认在线旅行社有助于提高全球消费者全年的知名度；91%的人表示，在在线旅行社上市实际上会带来额外的预订。
通过OTA实现的ADR通常与住宿的直接渠道完全一致，这在一定程度上是住宿提供商和在线旅行社之间达成价格平价政策的结果。
此外，市场的透明度和竞争使得在这些强大的渠道之间创造显著的差异具有挑战性。
可以得出结论，ADR不受或仅在有限程度上受其特定分销组合的影响。
研究表明，通过在线旅行社预订的日均房价近年来得到了积极发展，与整体市场价格保持一致：2012-2019年平均每日房价发展(欧元) 值得一提的是，增量预订不仅产生额外的客房收入，还产生辅助收入(如餐饮、活动、停车)。
与大型住宿相比，此类收入通常与小型住宿的相关性较低，因为服务范围较广。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：安永(EY)：在线旅行社：帮助欧洲小型独立酒店在全球市场。

11、子产品生产作为“印度制造”、“数字印度”和“创业印度”等关键计划的重要支柱。
在政府到2025年实现数字经济创造1万亿美元经济价值的目标中，ESDM部门扮演着至关重要的角色。
ESDM市场需求(10亿美元)：ESDM市场细分(FY19)：电子系统市场预计将见证其目前规模(FY19)的2.3倍的需求，到FY25达到1600亿美元。
电子设计部门，增长20.1%，在FY19占ESDM市场规模的22%;预计在25财年将占ESDM市场规模的27%。
目前，大多数半导体需求是通过从美国、日本和台湾等国进口来满足的。
为了减少对进口的依赖，政府正在全国各地推动电子制造集群(EMCs)，以提供世界级的基础设施和设施。
由于大流行的持续，数字化转型正在加速进行，并正在为新冠肺炎疫情后的数字化印度奠定基础。
电子系统市场(十亿美元)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：印度品牌价值基金会：印度的电子系统设计与制造(ESDM)产业发展报告。

12、平均温度的全球表面温度变化一、印度运输业与排放挑战印度是世界上机动化率最低的国家之一，是交通运输行业中发展最快的国家之一。
从2011年到2020年，印度的国内汽车销售(2W，3W，乘用车，商用车)的复合年增长率约为4%。
随着收入的增加和快速的城市化，印度的出行市场有望迅速扩大。
交通运输在印度的整体温室气体排放中起了重要作用。
在2016年期间，仅在电力工业和工业燃烧之后，交通运输部门贡献了270.6 MT 的温室气体排放，位居第三。
在运输中，公路运输是造成温室气体排放量最大的因素。
随着运输业的兴起，印度也面临着严峻的排放挑战。
二、印度客运道路运输系统的现状印度拥有世界第二大公路网，总长度为589万Km/s。
公路运输占该国总体货物运输的64.5%，并满足印度总客运量的90%图2 19财年交通运输业的总增加值(GVA)贡献公路运输约占整个运输部门总GVA的78%，占印度服务业增加的GVA总量的5.73%。
城市化的增长也影响了道路运输业的增长。
从2015财年到19财年，印度的城市化率从32.78%增至34.47%7，这进一步导致公路运输行业以9.40%的复合年增长率增长，从而导致汽车行业在同期内也有相应的增长。
图3 公路运输部门的总GVA(INR Tn)(2015-2016财年)印度承诺到2030年将其GDP的排放强度从2005年的水平降低33-35%。
目前，印度有97%的车辆由汽油和柴油。

13、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 TableTitle 需求增长渗透率提升，CNT 领航者迎来快速发展期 TableTitle2 天奈科技688116 TableSummary 主要观点主要观点: 碳纳米管为最具发展潜力的导电剂之一碳纳。

14、家用电器家用电器白色家电白色家电 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 26 浙江美大浙江美大002677.SZ 2021 年 01 月 14 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2021113 当前股价元 16.74 一。

15、pstrong富瀚微strong公司的主要产品pp富瀚微公司专门从事 ISP 和 IPC SoC 设计，视频监控芯片一般分为编解芯片图像信号处理器和图像传感器。
公司主要提供 h. 264h. 265编解码芯片图像信号处理器和视频监控产品的各。

16、pCOVID19流行病是一场健康和人道主义危机，也是自第二次世界大战以来最具挑战性的全球经济破坏，从这场流行病走向复苏及其后的道路极不确定。
早期迹象表明，COVID19引发的经济混乱推动了经济大部门的领先企业以令人兴奋的方式进行创新和数字化。

17、p当下跑马圈地火热进行中，远期格局出清必然龙头为王。
低差异化竞争行业不可避免需要经历价格博弈及军备竞赛阶段，远期得以留存于稳态市场中的主体必定是掌握优质资源的头部企业。
当下快递龙头如中通顺丰等紧锣密鼓开展资本投入竞争，因此龙头主导的价格战态。

18、p精密压铸件：预计铝压铸件业务快速增长pp汽车铝压铸件渗透率逐步提升pp我国汽车压铸件主要包括铝合金压铸件锌合金压铸件镁合金压铸件等，其中以铝锌合金压铸件为主。
从绝对值看，随着汽车零部件对铝合金需求的增长，汽车用铝合金压铸件产量也在逐年提升。

19、国内机器视觉行业起步晚，发展迅猛，20152020 年复合增速高达 3我国机器视 觉行业兴起于 20 世纪 90 年代，最初以代理国外产品为主，到 21 世纪国内机器视觉企业 才开始走上自主研发之路。
2020 年中国机器视觉行业销售额约。

20、盈利能力强，毛利率维持在高位，归母净利率持续提升。
20162021H1，公司综合毛利率分别为35.8834.2030.4029.6833.9433.74，公司盈利能力业内领先。
20162021H1公司归母净利率分别为 7.0812.539.。

21、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

22、 敬请阅读末页之重要声明 政策政策促渗透率提升，促渗透率提升，HPV 疫苗市场有望迎来快速增长疫苗市场有望迎来快速增长 行业行业评级：评级：增持增持 近十二个月近十二个月行业行业表现表现 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 8 6 8。

23、浦银国际研究浦银国际研究 公司研究公司研究 新能源汽车新能源汽车行业行业 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露商业关系披露及免责声明。
比 亚 迪比 亚 迪 股 份股 份 1211.HK 比 亚 。

24、政策促渗透率提升，政策促渗透率提升，HPV疫苗市场有望迎来快速增长疫苗市场有望迎来快速增长 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：862150293534 Email： 2022年5月 核心观点核心观点 为什么看好H。

25、 研究报告研究报告 2020.05 CHINA FUNDS RESEARCH CHINA FUNDS RESEARCH MAYMAY 20202020 本文版权归文档作者所有。
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未经 China Funds Res。