1、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 汤臣倍健（300146）深度研究报告 强推强推（上调上调） 估值具备性价比的估值具备性价比的保健保健食品龙头食品龙头 目标目标区间区间：24-29 元元 当前价：当前价：19.06 元元 膳食营养补充剂行业方兴未艾。
膳食营养补充剂行业方兴未艾。
2019 年中国膳食补充剂市场零售规模。

2、p美妆行业数据：3月护肤类同比有所下滑，彩妆类保持正增长。
2021年 3月，淘系平台化妆品含美容护肤类和彩妆类成交额为198亿元，同比10，环比3其中，美容护肤类成交额同比16，彩妆类成交额同比二级子行业中，防晒男士护理乳液面霜表现。

3、p二极管：主要有 SBD肖特基二极管FRD快恢复二极管等， SBD 适用于小功率场景;FRD 适用于较大功率场景。
pp晶闸管：又称可控硅，主要用于高压领域，如工控UPS不间断电源变频器等。
ppMOSFET：场效应晶体管，常见类型有平面栅MO。

4、有机硅材料属于高性能新材料，产业关联度大，对促进相关产业升级和高新技术发展十分重要，有机硅材料不仅是国家战略性新兴产业新材料行业的重要组成部分，也是其他战略性新兴产业不可或缺的配套材料。
有机硅材料一直是国家重点鼓励发展的新材料，先后出台了。

5、公司成立于 2014 年，前身是山东玉马遮阳技术有限公司，于 2019 年 4 月完成股份 制改革，2021 年登陆深交所创业板。
公司主要从事功能性遮阳材料的研发生产销售， 产品主要分为遮光面料可调光面料和阳光面料三大类，而功能性遮阳材料是。

6、雅漾：线下屈臣氏娇兰佳人旗舰店多元布局。
1雅漾 2004 年进 入中国市场，2005 年推出产品，进入国内市场以药店为主要销售渠道，2004 年便与屈臣氏展开合作，遍布全国 50 多个城市，2008 年左右进军百货渠道。
22013 年调整。

7、管理层具备药企背景，切入健康食品领域属降维打击。
公司高管人员此前多在药企工作， 在研究销售管理药品上经验丰富，专业性较高，降维入局保健食品领域后具备一定 优势。
譬如公司副总陈琼女士为公司核心技术人员副主任药师，自 1988 年以来一直从 事。

8、安踏收购 Amer，持股比例 57.95，按照合营公司进行会计处理，暂不并表。
2018 年底，安踏联合方源资本腾讯Anamered Investments，以每股要约价格 40 欧元，总 对价约 46 亿欧元约 360 亿元人民币，收购芬兰。

9、重资本VS轻资本，商业模型可复制性强牧原股份：采用自繁自养一体化重资产经营模式，全方位控制供应链质量和成本，规模优势已初现。
公司已建成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体.。

10、食品和饮料价格由许多组成部分组成。
这些因素包括原材料价格能源价格运输成本汇率贸易和海关费用，以及制造的行政成本，包括对产品和业务发展的商业投资。
所有这些都是每天波动的决定因素，需要谨慎管理。
没有剩余空间可以挤压过去二十年来，由于天气和气候。

11、美日澳经验：高门槛的集中度高，低门槛的集中度低。
三国保健食品监管政策区别：美日澳分别采用备案制注册备案双轨制注册制，监管的侧重点差异较大。
1. 门槛不同：美国为备案制日本为注册备案双轨制，侧重于备案后的管理;而澳大利亚采用注册制，上市监督严。

12、透明质酸食品在国外运用广泛，行业发展更为成熟。
国外透明质酸食品发展起步较早，目前含有透明质酸的保健食品及食品在国外普及度较高，前瞻产业研究院数据显示，截至 2020 年，食品级透明质酸销量占比达全球透明质酸市场总销量的 5在上世纪 80。

13、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 1 全球领先的天然营养素供应商全球领先的天然营养素供应商 . 6 1.1 逐步落实逐步落实三拓展三拓展战略，构建战略，构建一体两翼一体两翼业务格局业务格局 . 6 1.2 武汉武汉烯王控股。

14、EvergiConsumers:每季度在线调查5000多名21岁以上的美国消费者.最近一波是在2022年7月投入的.这是一次人口普查,根据年龄性别和地理位置进行了均衡.3功能与运动营养学运动营养学的世界到底发生了什么在健康和营养方面有很多选。

15、证券研究报告公司深度研究电子 东吴证券研究所东吴证券研究所 130 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 斯迪克300806功能性复合材料功能性复合材料领军者领军者,VR与新能源动力足与新能源动力足 2022 年。

16、FluFightingSeason:FunctionalBeveragesImmunity2EvergiIntroductionReport MethodologyFunctional BeveragesImmunityEvergi int。

17、消费升级下的结构性紧缺粮食安全主题投资逻辑与机会证券分析师:赵金厚 A0230511040007 朱珺逸 A0230521080004 盛瀚 A0230522080006研究支持:胡静航 A023022.12.14主要。

18、TMO GROUP 出品 海外膳 营养保健品 电商数据报告国内市场每业更新2021年11 版免费版报告录前3海外膳营养保健品市场总览 电商5类市场份额6畅销产品前 5 名7产品价格范围10流产品特征11搜索关键词14增最快的产品15跨境热销。

19、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明Table,Main证券研究报告,行业深度宠物食品2023年02月22日宠物食品宠物食品优于大市,首次,优于大市,首次,证券分析师证券分析师谢丽媛谢丽媛资格编号,S01邮箱,贺虹萍。