1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 沪硅产业沪硅产业（688126） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/半导体 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.91 元 目标目标价格价格 14.11 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 2,480.26 流通A 股股本(百万股) 。

2、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2626 Table_Page 公司深度研究|钢铁 证券研究报告 久立特材（久立特材（002318.SZ） 产量具备弹性，产量具备弹性，产品结构升级增强盈利韧性产品结构升级增强盈利韧性 核心观点核心观点： 2019 年业绩：年业绩：油气投资高景气驱动不锈钢管价利齐升，归母净利润同油气投资高景气驱动不锈钢管价利。

3、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：无无( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：无无 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话： Email： 分析师：赵磊分析师：赵磊 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070007 电话： Email： 基本状况基本状况。

4、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

5、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

6、 1/46 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专 题 半导体行业半导体行业 报告日期：2020 年 4 月 7 日 半导体材料硅片投资宝典半导体材料硅片投资宝典 硅片深度报告 行 业 公 司 研 究 半 导 体 行 业 ：孙芳芳 执业证书编号： S01 ： ： 行业行业评级评级 半导体 看好 Table_relate。

7、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月23日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 分析师 曾帅SAC执业证书编号：S06 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S02 联系人 朱晔 半导体硅片迎来涨价周期，光伏半导体硅片迎来涨价周期，光。

8、孙远峰孙远峰/ /郑敏宏郑敏宏/ /张大印张大印/ /王海维王海维/ /王臣复王臣复 SAC NO:S05SAC NO:S05 20192019年年3 3月月1212日日 请仔细请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明阅读在本报告尾部的重要法律声明 半导材料第一蓝海，硅片融合工艺创新半导材料第一蓝海，硅片融合工艺创新 大硅片深度报告大硅片深度报告 华西证券电。

9、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 05 月 18 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 20Q1 黄金行业表现突出， 。

10、证券研究报告行业研究专用设备 硅片设备行业专题报告 1 / 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 大硅片亟待国产化，蓝海板块迎风而上大硅片亟待国产化，蓝海板块迎风而上 增持（维持） 投资要点投资要点 光伏级向半导体级拓展是晶硅生长设备厂的成长之路光伏级向半导体级拓展是晶硅生长设备厂的成长之路 硅片是硅片是光伏光伏和和半导。

11、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
HeaderTable_TypeTitle 有色金属行业深度报告 铜：2020波澜壮阔，2021更上层楼 2 目 录 前言：2020 波澜壮阔，2021 何去何从？ .。

12、半导体与半导体生产设备半导体与半导体生产设备 投资评级 买入维持 晶盛机电晶盛机电(300316)： 硅片扩产，设备先行硅片扩产，设备先行 证券研究报告证券研究报告 2020年年12月月9日日 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 核心推荐逻辑核心推荐逻辑 2 公司是国内单晶炉龙头，有望受益于硅片端的竞争性扩产。
公司是国内单晶炉龙头，有望受益于硅片端的竞争性扩产。
公司。

13、国内市场逐步进入淡季，国内市场逐步进入淡季，2020年水泥产量同比小幅增长年水泥产量同比小幅增长1.6 2021年年01月月18日日2021年年01月月24日日 水泥水泥行业行业 评级评级强于大市维持强于大市维持 核心观点核心观点 春节工人。

14、p北京京运通科技股份有限公司成立于2002年，总部位于北京。
公司以晶体生长设备业务起家，着眼于光伏产业。
2011年9月，公司成功于上交所主板上市，考虑到欧洲双反等因素，公司从2012年开始逐步转型成为电站运营商;2017年起，公司开始布局硅。

15、p2020 年中国粗钢产量约占全球总产量的 56，长流程高炉生铁占比达 68.4，减排国际压力较大。
根据世界钢铁协会发布的2020 年全球钢铁行业年鉴，2020 年全球粗钢产量达 18.64 亿吨，同比下降 0.其中中国粗钢产量达到 1。

16、p随着我国GDP的增长以及人民生活水平的提升，我国汽车消售市场预计11年均增速增长，预计在2035年我国人均车有量将达到0.6当前整体汽车市场从传统内燃油汽车向新能源和智能化转变，为芯片市场提供广阔的空间。
pp中国多次表示二氧化碳排放力。

17、p 本周国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格上涨。
本周迁安铁精粉价格1396元吨，较上周升128 元吨;武安铁精粉价格1199 元吨，较上周升8 元吨;唐山铁精粉价格1099 元吨，较上周升98 元吨;国产矿市场价格上涨。
本周青岛港巴西粉矿 。

18、 充沛的低成本产能持续投放，硅片市占率有望进一步提升。
我们预计2021年隆基硅片产能达110GW， ，pp片需求总量的55以上，公司产能充沛，且低成本产能持续投放，完全可以运用充足的低成本产能打开局面，迅速提升市占率。
pp 价格战下核心竞。

19、欧洲寿险业仍面临着来自低利率的巨大压力。
德国是最具挑战性的市场之一，因此是本报告的重点。
pp该行业在减少对新业务的担保和采取资产负债管理ALM措施方面反应良好，迄今为止，这限制了对收益和资本的影响。
pp然而，随着收益率持续走低，偿付能力二。

20、量增长至227GW，2016-2021年CAGR为20%。
未来，在政策的推动下，我国光伏行业将保持稳定增长。
数据来源惠丰钻石-全球金刚石微粉龙头，CVD培育钻石潜力新星-220812(33页)更多行业报告，敬请关注三个皮匠报告。

21、12 寸硅片扩产项目稳步推进中。
12 英寸硅片产业化项目由子公司金瑞泓微电子 承担。
根据年报披露，公司 12 英寸硅片项目已通过数家客户的产品验证，已实现规 模化生产销售。
目前项目正处于持续扩建过程中，计划将于 2021 年 12 月底前完。

22、收益回撤：回撤控制优秀，超额收益呈明显的左偏态自产品成立以来，取得收益62.66，较中证500 指数取得37.62 的超额收益，期间产品的最大回撤为 14.63，明显低于中证 500 指数在同期的回撤 21.65，这说明，历史上长期持有产品。

23、光伏设备：隆基再次刷新P型TOPCon电池效率世界纪录 2019年1月隆基电池研发中心单晶双面PERC电池正面转换效率达到了24.06并保持至今。
在N型TOPCon电池领域，隆基电池研发中心在6月份公布经世界公认权威测试机构认证的25.21。

24、目前全球半导体硅片市场被日本德国韩国中国台湾等国家和地区的五家厂商垄断近九成市场份额。
国内半导体硅片行业起步较晚，2017 年以前12 英寸半导体硅片几乎全部依赖进口。
2018 年沪硅产业集团子公司上海新昇作为中国大陆率先实现 12 英寸硅。

25、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 温宿油田产量快速增长，油服有望底部回升 中曼石油603619 国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益 公司早期由钻机制造向下游延伸进入钻井工程服务，并于 。

26、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币： 98.18 元 目标价格 人民币：125.00125.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 4.57 已上市流通 A股亿股 2.83 总市值亿元 449.01 年内股价最高。

27、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 硅片龙头硅片龙头，活力焕发，活力焕发 中环股份002129.SZ投资价值分析报告2022.3.17 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司深耕半导体行业逾公司深耕半导体行业逾 60。

28、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 03月 20日 强烈推荐强烈推荐A维持维持 内生产量内生产量释放，外延空间广阔释放，外延空间广阔 周期金属及材料 当前股价：8.19 元 公司金矿资源禀赋优质，盈利能力突出，。

29、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 TableTitle 有色金属 贵金属 内增外扩促进产量释放，未来可期 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 TableSummary 报告摘要报告摘要 收购收购。

30、电子 2022 年 06 月 15 日 立昂微605358.SH 大硅片突破放量，功率器件迎风而起 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公司报告 公司首次覆盖报告。

31、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 中曼石油中曼石油603619采掘 钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升 投资要点：投资要点： 公司是国际知名综合油服业务供应商公司是国际知名综合。

32、平安证券研究所平安证券研究所 电子团队电子团队2022年年08月月17日日半导体硅片高景气,国产硅片厚积薄发半导体硅片高景气,国产硅片厚积薄发证券研究报告证券研究报告半导体材料系列报告半导体材料系列报告二二:半导体硅片半导体硅片篇篇付强 S。

33、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后第第 55 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 中国中国海上油气龙头海上油气龙头,成本全球领先产量增长成本全球领先产量增长可观可观 中国海油600938.SH00883。

34、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 半导体硅片领军者,规模效应逐渐显现 主要观点:主要观点:TableSummary 半导体硅片龙头企业,引领半导体硅片国产替代半导体硅片龙头企业,引领半导体硅片国产替代 公司成立于 2015 年。

35、 2021 Domestic Uranium Production Report May 2022 Independent StatisticsAnalysis www.eia.gov U.S.Department of Energy Wa。

36、证券研究报告行业深度机械设备 http: 122 请务必阅读正文之后的免责条款部分 机械设备 报告日期:2022 年 10 月 20 日 光伏硅片:格局盈利好于预期;关注石英砂颗粒硅新变量光伏硅片:格局盈利好于预期;关注石英砂颗粒硅新变量 。