1、电劢车与题 5：国内寒往春来，海外初露峥嵘 19年总结及20年预测 首席证券分枂师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱： 联系电话： 2020年3月22日 证券研究报告行业研究电力设备不新能源行业 摘要：国内寒往春来，海外初露峥嵘 国内：19年合资逆势高增长，20年政策不销量大年：19年国内销量120.6万辆，同比-4%，乘用。

2、证券研究报告行业研究电气设备 电气设备 1 / 35 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电动车政策和销量大年，光伏高效需求向好电动车政策和销量大年，光伏高效需求向好 增持（维持） 投资要点投资要点 申万电气设备指数申万电气设备指数 4580 下跌下跌 0.29%，跌幅跌幅强于大盘。
强于大盘。
本周锂电池涨 1.09%，光伏。

3、 1 国内需求显著回升， 海外影响边际减弱国内需求显著回升， 海外影响边际减弱 新能源新能源汽车汽车：欧洲欧洲四月销量降幅有限四月销量降幅有限，汽车产业复工复产在即。
汽车产业复工复产在即。
从四月销量来看， 欧洲车市陷入至暗时刻，多个国销量同比降幅达 90%，新能源车销量继续下降，但 相较于乘用车总体销量，降幅有限。
其中，德国、瑞典、德国、瑞典、荷兰等国家的新能源汽车 销量同比仍维持正增长，相。

4、内需求有望重回40GW 以上。
综上，全球光伏 2020 年有望回到20%以上增长；从供给来看，一系列新技术正在酝酿和进步，光伏行业可能正处在新一轮大发展的前夜。
看好格局比较稳定的硅料、玻璃等偏化工业态的环节，看好能跟上甚至引领下一轮大发展的公司。
海外复盘-组件价格下降刺激海外需求爆发。
2018 年531 新政之后，单晶PERC组件价格从2.66 元/瓦下降到 2018 年底的2.25 元/瓦，降幅15%，组件价格大幅下降刺激了2019 海外需求的爆发。
2019 年Q1、Q2、Q3 海外装机分别为22GW、21GW、21GW，同比分别增长60%、86%、54%。
2019 全年有望达到85-95GW，同比增长约50%。
供给侧提效降本继续推进，明年组件价格还有10%下降空间。
2019 年上半年组件价格比较平稳，Q3电池价格大跌带动单晶PERC组件价格降至目前的1.77元/瓦左右，全年跌幅预计超 21%，将进一步刺激海外潜在需求。
同时，2020年硅片让利、大硅片导入、效率提升，将推动组件成本与价格继续实现10%左右的下降，届时，海外市场安装光伏的经济性将更强。
海外需求增量可见度高，2020 年海外新增装机有望达到100-110GW。
今年海外市场的增长并非是某个国家爆发的结果，而是光伏市场整体的繁荣，体量超过1GW 的市场突破 20 个。
展望2020 年，预计美国。

5、电模式种类多样，另一方面上海市在2014年成为国家发展改革委指定的首个需求响应试点城市，积累了丰富的需求响应工作经验。
本研究根据上海市电动汽车参与电力需求响应的试点结果，针对私人充电桩、专用充电桩以及换电站参与需求响应的效果进行对比分析，发现车辆在不同充换电场所够提供的充电灵活性调节规模各异，各自实现的响应效果也存在较大差别。
例如，虽然私人充电桩数量较多，但目前响应率偏低，其需求响应潜力仍有待挖掘。
换电站因参与实时需求响应而具有较高收益，但其综合经济性取决于换电站备用电池的裕度。
国外有不少推动电动汽车负荷作为电力系统灵活性资源的案例。
电力公司实施的分时电价以及充电电价套餐等是较简单的实施模式。
在不少案例中，电动汽车充电负荷通过集成商平台，参加电力现货市场竞价。
车网双向互动的应用还是在早期阶段，但少数案例已在商业化方面取得良好的效果。
不管是哪种模式，国内外案例之间最大区别为市场机制是否到位。
虽然国外的很多案例也未必完全实现商业化运营,但市场环境下的商业模式探索从未停止。
最后，本研究提出了进一步推动车网互动发展的政策建议，包括:明确电动汽车参与电网互动的市场准入、建立车网互动的市场机制、加快推进车网互动能力建设等。

6、pOoRqQtNoPtPrQmOtOpQmR6MaOaQpNnNtRpPfQpOoPfQpNsP9PqRnQMYoNrOMYnPqQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 公司深度报告公司深度报告 PVC 地板龙头，出口供应链受益标的地板龙头，出口供应链受益标的 .。

7、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 强于大市 强于大市 维持 2020年12月30日 评级 电气设备电气设备 电动车年度投资策略：国内海外共振，优选细分赛电动车年度投资策略：国内海外共。

8、请务必阅请务必阅读正文之后读正文之后的信息披露和的信息披露和重要声明重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 行业行业 推荐推荐 维。

9、行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 一般零售一般零售 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次评。

10、pstrongLVT 对传统地面装饰材料替代性显著nbsp;strongppLVT 产品快速渗透主要原因在于其逼真的外观和多样化的设计快速简便的安装和维护优异的防水性能硬度和耐久性以及更高的性价比。
LVT 的替代性主要是针对地毯产品实木地板。

11、p松下早期侧重消费电池，后期主攻动力电池，一直以圆柱型和方形电池为主。
松 下早期在日本消费电池领域取得过不俗的成绩，但随着 21 世纪初互联网的发展 和消费电池下游市场智能手机市场的需求饱和，且公司本身忽视软包的开发，松 下在消费电池领域逐。

12、智能电动车 C80 正式在海外发售。
2021 年美国当地时间 1 月 18 日，九号公司推出的真智能电动车 Segway eMoped C80 正式在北美市场开售， Segway 官网售价 2199.99 美元，消费者还可通过当地经销商代。

13、在高净值人群扩张高净值人群结构发生变化和全球资本市场相对强势表现下，中国居 民海外财富管理需求爆发，尤其是与资本市场高度相关的权益类财富管理。
一方面，高净值人群快速扩张，高净值人群境外资产配置需求相对更高。
根据奥纬咨询 研究，2018 。

14、溶剂是电解液三大材料之一，常用碳酸酯溶剂混合体系电解液是锂离子电池的血液，决定锂离子电池综合性能，主要由锂盐溶剂添加剂三部分的构成，按照质量占比，电解液中溶剂占 8085锂盐占 1012添加剂占 35;按照成本占比，电解液中锂盐占比 405。

15、本轮新能源车放量的第一个增长点是2030万的轿车和30万以上的SUV，我们针对其竞品的燃油车市场进行分析。
国内高端轿车呈现出2025万3040万两端发力的特征，2530万价格区间反而为空白市场，供给匮乏;高端SUV则整体上保持增长趋势，同时。

16、如今，Cenex专注于低排放交通和相关能源基础设施，并作为一个独立的非盈利研究技术组织RTO和咨询机构运营，专门从事项目交付创新支持和市场开发。
 我们的独立性确保提供公正可信的建议，作为一个非营利组织，我们的动力是适合您您的行业和您的环境的结。

17、理想 ONE 基于客户需求的情况下，开发出具有打动人心的四屏交互系统：理想ONE 具有标志性的四屏交互系统通过仪表盘中央信息显示屏前排乘客显示屏和中央控制台，可以为驾驶员和乘客提供便捷友好的服务。
1 其操作系统采用 LinuxAndroid。

18、起亚：多维度入手转型电动化MaaS通过集成移动服务渗透到客户汽车共享服务与汽车服务平台形成战略联盟纯电动车加大客户渠道第一阶段到2021年推出电动化专用平台到2025年为全球前三EV车企1百万销量到2025年推出18款电动车型车辆连接加大客。

19、20 年初新冠疫情爆发以来，由于国内疫情控制迅速，家电供应链恢复较快，叠加海外长时间疫情管控催生的家电更换需求，我国家电出口业务明显收益。
从产业在线数据来看，空冰洗出口数据自 20 年三季度以来明显走强，部分外销业务占比较高的小家电公司，如。

20、2021年年11月月23日日 IGBT行业深度报告行业深度报告 受益电动车光伏等需求拉动受益电动车光伏等需求拉动 当前当前处于处于国产替代机遇窗口期国产替代机遇窗口期 1 1 核心结论核心结论 IGBT属于功率器件核心赛道属于功率器件核心赛。

21、 行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 家用电器家用电器 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

22、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电解铝行业深度报告 海外供应受限，国内稳增长打开需求 2022 年 01 月 27 日 TableSummary 海外供应：欧洲能源危机蔓延，海外铝锌减产严重。
能。

23、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 抗原检测海外存刚需，新冠防疫国内新手段抗原检测海外存刚需，新冠防疫国内新手段 高景气专题研究系列之三：海外防疫强需求主题2022.3.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 海外疫。