1、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 航运行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 即期运价逼近三十年最高， 多因素助推超级油即期运价逼近三十年最高， 多因素助推超级油 轮超强弹性轮超强弹性超级油轮专项研究（八）超级油轮专项研究（八） 近期市场回顾：近期市场回顾：1）VLCC 即期运价报即期运价报 27.9 万美元万美元。

2、汇率与国际收支框架：允执厥中 申万宏源宏观 研究框架2020之二 证券分析师：秦泰 A0230517080006 2020.8.14 主要内容主要内容 1. 三元悖论：汇率、外储与资本项目开放的关系 2. 汇率国际收支框架，以及汇率“三阶段”表现 3. 结构性流动：制造业高级化决定汇率长期趋势 4. 周期性流动：杠杆风险决定汇率的中期方向 5. 投机性流动：央行操作引导短期波动的幅度 6. 展望（。

3、汇率是否导致了货币疲软？货币疲软如果出现，应该会刺激经济活动和信贷增长，但如果货币最终升值(可能是因为其它地区仍在大幅降息)，情况可能恰恰相反。
这方面的证据也是喜忧参半。
下图12显示了在采用负汇率之前和之后各国广义实际有效汇率的水平。
除日本以外，所有国家都曾在某个时刻实现了某种程度的货币贬值，或者至少遏制了此前的升值压力。
但就瑞典而言，这是在采用负汇率整整6年后才实现的，表明可能存在其他因素。
瑞士还没有抵消最初导致负汇率的大幅升值，而且在许多情况下，货币贬值并没有持续下去。
将信贷增长与各国货币直接对比表明，这很可能是由于本国货币贬值，而不是由于采用了负利率本身，从而刺激了信贷增长。
如果负利率只是在导致货币贬值的情况下才有助于刺激经济活动，那么这当然将是一场零和博弈，而且在全球层面上，很难作为一种可持续的政策得到推荐。
如果负利率通过引发货币贬值和提高进口价格来避免通缩，可能有助于各国央行在实现目标方面摆脱困境。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：花旗银行（Citi GPS）：负利率研究：找到廉价资金的真正限度。
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4、 外经贸企业汇率避险 外经贸企业汇率避险 业务手册 业务手册 前前 言言 当前，人民币汇率双向波动日益常态化，外经贸企业面 临的汇率风险加大， 理性看待汇率波动、 做好汇率风险管理， 已成为外经贸企业稳健经营的必修课。
我国外汇市场已具备 即期、远期、掉期、货币掉期和期权等主要外汇交易产品类 型，可满足企业汇率避险管理需求。
同时，凡使用外汇结算 的跨境交。

5、历史复盘：正确看待海运费汇率和成本上涨对家电出口影响 TableIndustry 家用电器行业深度报告 TableReportDate 2021 年 01 月 23 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 2 证券研究报告 行业研。

6、文章同样验证了贸易服务型投资的内沿边际，发现对一个进行贸易服务型投资的企业而言，生产率的提高显著提高了投资额。
很多研究汇率传导的文献指出，汇率变化对企业出口在广延边际出口企业数量以及出口量和集约边际出口品到岸价格的影响是不同的，并且对不同。

7、全球风险偏好提升，新兴市场国家有效汇率处于升值通道。
随着经济复苏的确定性提升，全球资金的风险偏好也在提升，新兴市场国家的资产受到青睐，这些国家货币的有效汇率也普遍处于持续升值的通道。
比如韩元实际有效汇率较去年低点提升了超过 4，墨西哥比索南。

8、营业收入：人民币升值对机械设备出口需求影响或有限我们认为，人民币升值对机械设备行业出口需求影响有限，需求更多与外部市场经济活动景气度更加相关。
据 86 家样本分析，2017 年全年以人民币为基准计算的样本公司平均海外营收同比增速水平较高，全。

9、人人民民币币汇率汇率 明陈胤默2 2 人民币汇率金融监管 I警惕人民币兑美元汇率由升转贬摘摘要要2021 年人民币汇率呈现强势升值态势。
2020 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 31 日， 人民币兑美元汇率中间价由 6.5。

10、人民币汇率NIFD季报主编:李扬张明陈胤默2022 年 5 月人民币汇率金融监管 I 2022 2022 2022 6.3 6.4 4 3 31 4 29 6.3482 6.6177 4.2 2022 3 10 4 2022 6.86.9 。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公公司司研研究究深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryId通信通信审慎增持审慎增持维持维持marketData市场数据市场数据市场数据日期。

12、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔农林牧渔强于大市强于大市维持2022年06月26日评级分析师 吴立SAC执业证书编号：S02分析师 陈潇SAC执业证书编号。

13、 伦敦经济月刊2013 年 1月 2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别地区观察 作 者：吴 丹 中国银行研究院 电 话：010 6659 3776 签发人：陈。

14、人民币汇率NIFD季报主编:李扬 张明陈胤默2022 年 8 月NIFD季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一,旨在定期系统全面跟踪全球金融市场人民币汇率国内宏观经济中国宏观金融国家资产负债表财政运行金融监管债券市场股票市场房地产。

15、等待黑色星期三日本的货币政策和日元汇率问题王曲石 中国金融四十人研究院杨悦珉 中国金融四十人研究院祝修业 中国金融四十人研究院王曲石杨悦珉祝修业,等待黑色星期三日本的货币政策和日元汇率问题,新金融评论工作论文,年第期总期,中国金融四十人论坛。

16、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 宏观研究宏观研究 宏观快评宏观快评 2022 年年 09 月月 06 日日 宏观快评关于汇率运行的全方位思考关于汇率运行的。

17、 2WPYWZ2V1XnPoM9P9R7NpNqQnPnPiNpPzQeRnNsN8OrQpQvPtOqRwMqNtM 。

18、 1 人民币汇率变动原因和未来走势分析人民币汇率变动原因和未来走势分析 20222022 年年99 月月 摘要:摘要:1今年人民币兑美元经历两波快速贬值 2人民币兑美元跌破 7,但相对于其他货币依然较强 3近期人民币贬值的主要原因分析 4未。

19、浦银国际研究浦银国际研究 宏观经济宏观经济宏观灼见宏观灼见 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制,请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露商业关系披露及免责声明.从贸易角度,分析主要经济体汇率趋势从贸易角度,分析主要经济体汇率趋势 随着明。

20、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http: 1 汇率与地产变局下的货币政策展望 TableReportDate2022 年 10 月 7 日 解运亮 宏观首席分析师 执业编号:S02 联系电话:0108332685。