1、 家，主要布局在高端商场、独立门店、机场/高铁和球会；公司终端店铺运营能力强， 2013-2017 年间单店收入持续增长，复合增速10.94%；公司能够根据品牌定位以及消费环境变化选择合适的营销推广方式强化品牌形象；公司持续加大研发投入，研发费用率持续提升，在男装上市公司中处领先水平。
资本市场对公司的关注点及我们的看法关注点一：公司业绩为何高增长？主要因为运动行业景气、其他男装竞品竞争力减弱、百货渠道对好品牌的正循环。
关注点二：公司定位小众，无法做大？拉夫劳伦从小众马球服品牌起家，现已是国际知名品牌集团，公司与拉夫劳伦有诸多相似之处。
关注点三：新品牌能否成功？度假旅游服饰市场广阔，暂未有龙头品牌，公司具有细分领域运作品牌的成功经验。
盈利预测与投资评级预计公司2018-2020 年EPS 为1.45/2.04/2.73 元/股，现价对应PE 为21/15/11 倍，根据可比公司 PEG 为 0.40-1.33 倍，给予公司合理 PEG 为0.78 倍，对应合理PE 为36 倍，给予目标价51 元，维持“买入”评级。

2、其预测的增长率为7.9%（过去3-5年为7.4%）。
欧洲受访者次之，尽管相较过去3-5年8.2%的增长率预期降幅为15.9%，但仍将达到7.1%。
中东和非洲地域的受访者预计，行业增长率将从过去3-5年的5.8%上升至未来3-5年的6.4%，涨幅为9.4%。
而美洲地区的受访者则预测增长率将从6.5降至6，降幅达9，这一结果可能蕴含着他们对北美地区产业饱和度较高的担忧。
太平洋地区的受访者则预计增长率将从5.8降至5.1，降幅为12.体育科技公司前景最为乐观，传统广播公司与体育联盟发展状况堪忧从体育行业内不同利益实体的发展来看，体育科技公司最被看好（预期增长率从7.6%增至8%，增幅6.1%），这说明技术创新孕育了大量的市场机会。
另一方面，传统广播/传媒公司情况堪忧（预计增长率将从9.2降至6.3，降幅为32.2）。
尽管体育联盟/赛事组织者的预期增长率为7.7%，仅次于体育科技公司，但其预期增速已显著下降。
我们认为，这一现象是众多因素共同作用的结果，而价格则是其中较为重要的因素之一。
目前体育行业正面临着前所未有的价格压力，这一方面是由于其他可替代娱乐形式多样化导致的竞争加剧以及由此导致的消费者付费意愿降低，另一方面是由于市场（尤其是本土市场的）日趋饱和，顶级体育联盟的媒体转播权市场价值增长出现停滞，从而导致预期收入增速放缓。
借力商业。

3、目的，货到付款是其较为常用的付款方式。
也由于上述特点，二类电商对用户的信任度低，在广告投放时，投放文案及落地页详情更倾向于激发用户的冲动型消费。
由于今日头条，腾讯社交广告，百度信息流这三大平台自建站工具更为成熟，二类电商的信用机制及规范也较为完善，相关的广告投放量级也较高，且服饰鞋包行业也是二类电商较重点的行业，故本报告以此细分领域作为观察对象。
综上，本报告选取App Growing所追踪到的2018年（1月1日-12月31日）今日头条，腾讯社交广告，百度信息流三个移动广告平台的二类电商服饰鞋包行业的移动广告投放数据作为分析依据，发布2018年二类电商服饰鞋包行业移动广告投放趋势洞察报告，核心内容如下： 二类电商行业服饰鞋包行业广告投放概况：腾讯社交广告，今日头条，百度信息流广告平台中，二类电商类广告在各平台整体服饰鞋包行业的广告投放数中占比均超50%；服饰鞋包行业二类电商广告中， 80%以上的广告投放生命周期少于3天，而上衣及鞋子类广告累计曝光数占比最高。
服饰鞋包各细分品类的广告投放趋势洞察：上衣，裤子，鞋子这些品类的二类电商广告中，腾讯社交广告，今日头条，百度信息流广告平台男款的产品广告均以男款产品推广为主；各平台热推单品盘点，男款冲锋衣为腾讯社交广告上衣品类热推的单品。
二类电商服饰鞋包行业投放广告文案套路盘点：强调优惠，强调改变。

4、运动服饰行业报告 S P O RT SW E A RI N D U S T R YR E P O RT 数据源：360全网，2017年2018年 1.行 业 概 况 2.品 牌 简 析 3.行 业 关 键 字 4.人 群 特 征 CONTENTS I N D U S T R Y T O PB R A N D K E Y W O R D T A R G E T 行业整体关注趋势 Jan-17 Feb。

5、制各类报告。
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6、与之一起熄火的还有全国各地上百场的马拉松比赛然而暂停并不意味着结束，传统体育项目被疫情带离了人声鼎沸的赛场，而科技却为之开了一扇通往千万家的大门，一场前所未有的数字化变革正在行业内悄然开展：传统健身房因疫情影响全面停摆，互联网加持下的线上健身产业蓬勃发展，并随之带动了可穿戴设备消费的持续升温；电子竞技由于其抗疫禀赋的天然优势，得到了前所未有的曝光与关注，在全球范围内实现了逆势增长，展现出蓬勃生命力。

7、体验优先于多个数字接触点。
随着体育直播的中断，版权持有者真正发现了数字化吸引球迷的价值，有些人比其他人更容易适应。
那些在满足粉丝对游戏之外的数字参与需求方面表现出色的人，就是那些在锁定期间获得成功的人。
他们为球迷参与的未来指明了方向，这将真正把球迷放在体育的核心，传递真实性、联系、伟大的故事讲述和分享经验。
创新团队、联盟和广播公司将通过移动和社交第一的内容让粉丝们保持娱乐。
如今观众总是在寻找稳定的推拉式内容，而不仅仅是比赛日的峰值。
Redtorch和90/24媒体最近的一项研究发现，足球运动员在社交媒体上发布的视频在禁赛期间观看量增加了82%。
对品牌意味着什么以下品牌在新时代充分利用机遇的关注点：1.球迷们想更接近体育运动粉丝们想要的是精彩的内容，无论是沉浸在戏剧和紧张气氛中，走到幕后，还是看到终场哨响时发生的事情。
2. 球迷是体育运动的心脏疫情凸显了球迷对体育运动的重要性，并强调需要更多地考虑球迷的整体体验。
消费者正逐渐习惯于精心策划的品牌体验无论是面对面体验还是数字化体验，人们的期望值不断提高。
3. 电子竞技和体育的融合正在进行封锁加速了体育和电子竞技的交叉，将虚拟游戏带给了新的观众。
越来越多的年轻粉丝将看不到这两者之间的区别。
4. 电子竞技在社区极具重要性在数字世界中成长起来的电子竞技和更广阔的游戏世界在很大程度上是一个。

8、预计到了2023年粉丝规模将达到64232.2亿元，同比增长了12.80%。
而伴随着红人产业的进一步发展和成熟，粉丝经济相关产业未来还存在巨大的发展潜力。
天猫服饰抓住了这个经济的发展机会，明星同款在社交平台讨论热度居高不下，在社交平台上明星同款热度不断蹿升，从2020年CBNDato星数明星消费影响力中排名靠前且人气较高的TOP30明星来看。
明星同款在微博转发量近亿，讨论的数量也接近了近三千万，评论量也达到了2700万多。
在明星同款、明星代言的驱动下，天猫服饰线上消费热度不断上升，其中天猫服饰中明星同款销量在90后、95后、00后消费占比超过五成。
2020年线上明星同款平台消费增速，天猫超过了淘宝。
明星同款在年轻一代中，相对受欢迎，并且对消费力高的消费者有更强的吸引力，高消费消费人群占比更高。
综上所述，天猫服饰明星同款销量整体较高，特别在90后、95后、00后的消费人群中占有主要部分，高消费人群占比要高与普通人群。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源阿里研究院：天猫服饰明星营销白皮书（44页）。

9、3、有IP的产品销量比同类产品要高(44%)4、授权产品质量和品质普遍较好(43%)近年来IP授权商品在全球的市场规模逐步扩大，其中中国授权市场增长快速，有很大的发展空间和潜力;“IP带货” 已成为一种消费增长点。
品牌授权作为一种跨界合作的商业模式被广泛认可，日益丰富的授权商品，已覆盖人们生活方方面面，2019年中国授权商品达到了992 亿元。
据数据显示，自服饰行业授权IP以来2020年服饰行业的IP商品、商家、消费保持高速增长与2019年相比，2020年天猫服饰IP授权商品销售额增长达到60%。
同时推出IP授权商品的商家数量、成交商品款数、购买人数均取得大幅增长，商家端和消费者端对IP商品的热情可观。
服饰行业IP商品主要分为女装、运动户外、男装、家居百货四大类。
在2020年的家居百货、内衣、箱包配饰的商品供给增速最为明显。
从消费角度来看，女装相关的IP商品最受消费者青睐，2020年手表眼镜、家居百货、内衣行业IP商品消费增速表现最为亮眼。
由此可见，IP产权尤为重要，许多消费你者都是奔着IP产权去的，IP服饰的出现，销售情况逐渐上升。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源天猫服饰：2021天猫服饰IP白皮书（60页）。

10、高管们清楚地知道2021年什么才是最重要的。
最大的挑战是在供应链政策驱动，需要新的营销策略反映转移渠道偏好。
体育用品行业将会有机会与大型体育赛事奥运会和残奥会合作,同时户外和家庭体育的持续增长。
就体育用品行业销售业绩而言，预计2021年将出现增长，但全球分布将不均匀。
预计一旦疫情得到控制，历史增长路径将继续，尽管这是在渠道和类别偏好不断变化的背景下进行的。
预计中国在2020-24年将实现15%左右的增长率。
2021体育分类焦点：美国和日本可能会有5%左右的增长，而德国、英国和大多数主要的欧洲市场将会增长3- 5%。
世界其他地区可能会以6%左右的速度增长。
鉴于这种不确定但广泛具有建设性的前景，决策者的责任将是仔细考虑他们可以在哪里释放价值，并使业务与需求保持一致。
在更灵活的供应链支持下，在更短的时间内运营可能也会有意义。
鉴于迅速回归“常态”的可能性不大，那些谨慎管理资本和运营支出并果断抓住机遇的体育公司将成为赢家。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：麦肯锡公司：2021年体育用品行业发展报告。

11、服饰行业直播 电商研究报告 2020.10 直播电商系列报告之四 服饰行业直播电商概况 1.0 目录 CONTENTS 服饰行业直播电商观察 2.0 未来发展趋势分析 4.0 典型服饰行业案例分析 3.0 1.0 服饰行业 直播电商概况 N E W R A N K . C N 1.1 直播电商发展迅猛，2020年市场规模预计将达万亿。
服饰作为淘宝、抖 音、快手等主流直播电商平台的重点销售品类，在整。

12、的转变主要是由精通数字技术的Z一代和千禧一代推动的，这表明让年轻的粉丝加入到数字时代非常重要。
正是这些观众(19%)见证了在线观看体育比赛的人数同比增长最大。
COVID-19如何改变我们观看体育比赛的方式二、沉浸式体验体育节目是一项社交活动，只有15%的体育迷表示通常会单独观看，而女性体育迷的比例则降至8%。
手机收视率大受欢迎现在每10个体育迷中就有3个是用这种方式观看体育比赛的。
广播公司已经使用技术在小屏幕上复制体育场体验例如，英国电信的比赛日体验使用增强现实技术将用户从沙发传送到比赛日体验的中心。
三、体育订阅联盟体育订阅通常是针对具体国家的，每个市场都有所不同，这取决于免费体育转播的可用性、付款人与其他人共享帐户的能力或订阅的相关成本。
在某些市场，特定的体育订阅比传统的顶级网络提供商获得更多的普及率。
例如，在美国，最值得考虑的服务是NFL比赛通行证82%的美国体育迷对足球感兴趣。
四、社交媒体新趋势疫情促使体育组织寻找与球迷联系的新途径，社交媒体成为关键渠道。
世界著名的足球俱乐部皇家马德里的社交媒体内容集中体现了这一趋势。
通过将他们的亮点加倍，皇马能够迎合那些将他们的社交网站作为第二屏的球迷，并在数字内容被大量消费的时代充当内容提供商的角色。
体育内容主要面向视频，用户群很大程度上由年轻观众推动。
YouTube占据榜首，超过一半（52%）的体育迷使用这个平台关注体育，在。

13、2017年9月 2017互联网体育消费报告 1C9U 一查就有网基础会员版终于来了！没错，一查就有网基础会员版终于来了！没错，VIP！ 具体福利如下：具体福利如下： 福利福利 1: 享受微信公众号每期分享的部分资料，基本上每两天至少一份重磅资 料，具体资料可以在小密圈内查看到【平均下来，一年 365 天分享的资料数不 低于 1200 份且多为优质内容。
没错，一定是我们认可的优。

14、转型迷失， 拨云见日 2018年普华永道体育行业 调查报告 2018年12月 注： 本报告中“中国”指“中国内地” 。
2 | 2018年普华永道体育行业调查报告 本年度调查由体育业务咨询团队主 导， 在2018年5-6月间通过网上问卷 的形式开展。
受访对象主要为世界范 围内体育行业的从业人士。
通过问卷， 我们致力于解析行业现状， 并针对重 点问题树立分析标杆。
众多知名企业 高管与行业领导。

15、安踏 2020 年 DTC 战略讨论pp国外运动品牌 DTC 策略的总结pp回顾耐克阿迪以及露露柠檬的 DTC 战略，我们总结出以下要点：pp1 直营门店和电商渠道是 DTC 的核心驱动，但线下经销商也是重要合作伙伴。
DTC 销售模式并不。

16、在纺织服装业整体稳健增长下，细分领域贴身服饰行业也保持增长。
贴身服饰即为广义的 内衣，是指紧贴皮肤穿着或衬于外衣以下穿着的服饰，包括文胸内裤保暖衣家居服 运动装泳装袜子等。
根据智研咨询的数据，我国内衣市场规模已由 2012 年的 1,67。

17、短期事件催化，国产服装品牌崛起迎重要契机新疆棉事件激发爱国情怀，本土服装关注度显著提升新疆棉事件轰动全国，HM等国外品牌经营受阻。
2021 年 3 月 24 日，良好棉花发展协会BCI成员 HM 集团发布的有关暂停使用新疆棉的声明被在中国媒。

18、轻运动人群分层：按照用户特征和决策风格，将用户划分为6大人群动感实惠党：追求内外兼修的年轻族群，尤爱国潮新锐成熟平价党：追求性价比的小城成熟女性，老牌国货品牌可重点发力潮流运动咖：对潮流具有高度敏感性而关注轻运动风格，基础简约品牌重点沟通运。

19、不敢相信,有一天冒险家会引领潮流。
那些研发前沿诞生的面料，在他们手中不断变换呈现形式,成为内搭成为点睛成为那一只煽动全新风潮的蝴蝶。
在抖音，无数黑科技服饰成为达人引领潮流的密钥，而勇敢尝新的人都能成为潮流引领者。
是时候放下对精致一词的固有印。

20、球队想承认多米尼克理查森联合国儿童基金会研究办公室Innocenti提供了初步指导，Juliana Zapata前联合国儿童基金会研究办公室因诺琴蒂参与了研究的初步设计。
团队还想感谢Gunilla Olsson联合国儿童基金会因诺琴蒂研究办。

21、制造强于品牌，掘金上游隐形冠军 2022年纺织服饰行业投资策略 证券分析师：王立平 A0230511040052 研究支持：求佳峰 A0230119030001 2021.12.15 2 投资要点投资要点 复盘2021年，上半年国货品牌崛起。

22、 1 一一20212021 年服饰私域洞察：万亿市场背后要点是什么年服饰私域洞察：万亿市场背后要点是什么 1. 1. 规模化高渗透快增长规模化高渗透快增长 私域成为行业增长利器私域成为行业增长利器 服饰行业私域近服饰行业私域近 2 2 年保。

23、 全国全国青少年体育统计青少年体育统计年报年报报表报表 修订版修订版 国家体育总局青少年体育司制定国家体育总局青少年体育司制定 2014 年年 4 月月 1 目目 录录 第一部分第一部分 总说明总说明 2 第二部分第二部分 报表报表格格式式。

24、1 Copyright 2017 The Nielsen Company. Confidential and proprietary. Copyright 2017 The Nielsen Company. Confidential and。

25、北京 2022年冬奥会和冬残奥会城市体育遗产报告2022北京2022年冬奥会和冬残奥会体育遗产报告2022 2022 The Beijing Organising Commi ee for the 2022 Olympic and Para。

26、机会行业简报 第3辑2018年11月体育健身2市场规模行业数据与未来潜力经常锻炼人数人均健身支出健身器材普及率健身房数量健身房有效会员数健身房渗透率私教市场渗透率APP活跃用户数市场规模当前情况未来预期根据不同外部数据统计口径，当前指201。