1、 公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 佳华科技佳华科技（688051） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 14 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/计算机应用 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 88.61 元 目标目标价格价格 135.59 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 77.33 流通A 股股本(百万股)。

2、 基本数据基本数据（2020.4.23） 报告日股价（元） 31.67 12mth A 股价格区间（元） 19.52-35.52 总股本（百万股） 266.35 无限售 A 股/总股本 61% 流通市值（亿元） 51.45 每股净资产（元） 3.78 PBR（X） 8.39 主要股东主要股东（2020Q1） 袁斌 33.16% 凌云 13.03% 陈大强 10.23% 西藏德员泰 9.0。

3、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：增持评级：增持( (维持维持) ) 市场价格：市场价格：9 9.91.91 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 电话： Email： 分析师：闻学臣分析师：闻学臣 执业证书编号：执业证书编号：S0740519090007 电话：010-6508。

4、 智慧矿山深度报告 新基建助力矿山升级，智慧矿山时代到来 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 煤炭煤炭& &通信通信& &计算机计算机 2020 年 05 月 27 日 煤炭煤炭 中性（维持）中性（维持） 通信通信 中性中性（维持）（维持） 计算机计算机 强于大市（维持）强于大市（维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 行业动态跟。

5、对计划成员已经累积的任何福利的资金短缺的支付。
养老金义务债券(POB)是一种由市政或国家实体发行的应税债券。
计划发起人用债券收益为养老金计划的部分或全部未备基金的应计负债提供资金，然后在数年内偿还POB创造的债务。
基本上，计划发起国在其对养恤信托基金的年度缴款中取消了部分或全部过去的服务费用部分，同时每年支付债券的偿债费用。
在当前低利率环境下，应税市政债券的利率在3%以下。
图1 年度计划总赞助费用：证明提供POB的预期长期结果的一个简单方法是查看确定性的预测。
这种预测基于单一的固定假设，包括未来的预期资产回报，显示了债券生命周期内的相关计划指标。
例如，它可以显示计划发起人在未来30年的预期成本，假设债券发行利率为3.00%，计划资产每年回报6.25%，如图2所示。
图2 计划总赞助成本，全年投资回报率6.25%：这一预测清楚地表明，对于这种特定的投资回报情况，在未来30年，有POB的计划发起人的成本将比没有POB的要低。
这并不奇怪，因为在一个简单的水平上，计划发起人将以3.00%的利率借款，以6.25%的利率投资。
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数据来源：美国Milliman公司：养老金义务债券案例研究：城镇如何量化和减轻风险。

6、图)。
市政债券的季节性市政问题资助医院、教育、清洁用水、低收入住房、公共交通、可再生能源等。
ESG投资者还应注意，一项对230亿美元新发行债券的研究发现，绿色债券和非绿色债券的收益率相同。
一、业绩和机会到目前为止，由于资金流动强劲，州预算估计数有所改善，市政部门的回报率为2.0%。
领先地位来自于期限更长的12年期以上债券、A级或更低的债券、机场、交通和医院债券。
预测2021年的剩余时间将是一个比2020年更具挑战性的回报环境，当时市政债券的回报率为5.3%。
市政债券的名义指数收益率略低于1%，与美国国债相比，收益率处于历史低位。
二、展望与风险随着复苏从通货再膨胀阶段过渡到更具可持续性的阶段，预计2021年美国经济将增长6.0%，2022年将增长3.5%。
在全球范围内，2021-2022年的经济增长率应分别为5.0%和4.5%。
预计美联储将在未来几个月逐步减少每月1200亿美元的债券购买，并注意到美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的预测显示，2023年将有两次加息(图)。
市政债券发行(截至6月12日)随着经济好转，今年晚些时候10年期美国国债收益率可能会在1.5%至2.0%之间波动，甚至会在扩张的其余时间缓慢走高。
在这种情况下，预计收益率曲线将变陡，市政债券的表现将优于美国国债。
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数据来源：花旗银行：2021年北美投资策。

7、龙门龙门站多年平均站多年平均：279.6亿亿m3 潼关站多年平均：潼关站多年平均：363.3亿亿m3 龙门潼关站历年实测径流量过程龙门潼关站历年实测径流量过程 龙门站多年平均：龙门站多年平均：7.73亿亿t 潼关站多年平均：潼关站多年平均：。

8、河湖长制报告 河长河长制制 起源及发展壮大起源及发展壮大 江苏太湖全省 08，12 2008 浙江 长兴 2009 四川 内江 贵州 三岔河 2010 福建 大田 2011 浙江 绍兴 无锡 816个省 2016 无锡 2007 2012 。

9、高精度免像控无人机在测绘行业中的应用 天狼星SIRIUS PRO飞鹭HERON 企业发展历程 2014年8月 2015年2月 2017年10月 2019年5月 2014年5月 北京优飞全景科技有限 公司注册成立 天狼星无人机在中国区域的 一。

10、走进成丰 成丰仪表企业宣传PPT CONTENTS 目 录企业风采展示 01 企业主营产品 02 合作伙伴 03 企业荣誉和文化 04 联系我们 05 成丰大事记 2014年搬迁至常州市经 开区东方大道东方东路， 现有厂房占地面积25000。

11、疫情IOC上线后，帮助各地政府进行科学的疫情防控，解决了诸多疫情防控工作中实际遇到的难点问题。
1为基层工作人员提供了有效的数据采集工具，利用手机APP进行按表申报，方便了基层人员的数据采集工作，大幅度减少了基层工作人员的工作量，另一方面也保。

12、1行业 SaaS：商业模式向可软件定义的交通基础设施转型。
公司行业 SaaS 包括网联云交管云交运云高速云多个平台，覆盖智慧交运智慧交管智慧路 网智能网联智慧轨交智慧民航等多个细分市场。
商业模式由一个需求造一套 系统逐渐转变为可软件定义的交。

13、智慧社区技术架构的基础设施层包含用于社区信息化建设的所有软硬件设施，主要包括智能基础设施。
通信网络设施计算存储设施等，用于构建智慧社区运行的基础环境。
智能基础设施是运用物联网人工智能等新代信息技术，对社区基础数据进行智能感知与采集的硬件设施。

14、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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公司总览：公司总览：专注出入口控制与管理领域二十余载，专注出入口控制与管理领域二十余载，20202020 年实。

15、 智慧化成熟度模型：智慧航空推动航空公司高质量发展德勤管理咨询2022年2月智慧化成熟度模型：智慧航空推动航空公司高质量发展 自动执行：构建感知体系，提升运营效率前言 2智慧化的解读与全新框架 4什么是智慧航空 12 智慧航空的自动执行：构。

16、智慧能源在智慧社区建设的作用5G时代下金卡智能市场部副总监 马立波金卡智能：中国领先的物联网企业1997年创立，2012年在深交所成功上市股票代码：300349构建了以智能控制器IoT平台和行业应用SaaS云服务为内核的物联网业务体系，业务。

17、当前，国家经济和社会转型加速，5G 应用迅速普及，国家正在加速推进新型基础设施建设和媒体融合的深度发展。
中国移动凭借领先的超大带宽超低时延海量连接的 5G 网络加速推动媒体进入超高清智媒时代，开展以 5G 超高清为核心的直播内容应用和场景等。