1、 证书编号 S0880517030003 S0880518020001 S0880519080001 本报告导读:本报告导读: 公司金豆电池进入全球顶级消费电子品牌,动力电池进入欧洲豪华车企,这些客户的公司金豆电池进入全球顶级消费电子品牌。

2、2853 总股本万股 96914 已上市流通股万股 81975 总市值亿元 640 流通市值亿元 541 每股净资产MRQ 7.8 ROETTM 20.2 资产负债率 52.7 主要股东 西藏亿纬控股有限公 司 主要股东持股比例 32.97。

3、净利润十年 复合增速均超复合增速均超 40 亿纬锂能是一家以锂原电池和锂离子电池生产和销售为主业的上市公司,同 时深度参与电子烟业务.公司三大业务板块分别是锂原电池锂离子电池 电子烟.锂原电池下游主要是智能电表ETC物联网等.锂离子电池板块。

4、 流通A股股本百万股 934.74 A 股总市值百万元 71,395.04 流通A股市值百万元 68,927.82 每股净资产元 8.05 资产负债率 51.48 一年内最高最低元 85.2623.45 作者作者 邹润芳邹润芳 分析师 SA。

5、9 总股本万股 96914 已上市流通股万股 81975 总市值亿元 609 流通市值亿元 515 每股净资产MRQ 8.1 ROETTM 20.2 资产负债率 51.5 主要股东 西藏亿纬控股有限公 司 主要股东持股比例 32.97 股价。

6、 核心观点:电子烟行业确定性成长,思摩尔中长期空间巨大,亿纬锂能核心观点:电子烟行业确定性成长,思摩尔中长期空间巨大,亿纬锂能 受益思摩尔成长受益思摩尔成长 电子烟具备减害作用,政策风险无忧.电子烟具备减害作用,政策风险无忧.市场对电子烟行。

7、2019 中游市占率中游市占率 16.5 思摩尔国际以下简称思摩尔或公司 是全球电子烟中游代工龙头, 2019 年全球中游代工市占率 16.5,其前身为麦克韦尔,总部位于深圳.公 司 2020 年 7 月 10 日在港交所上市06969.H。

8、 公司发展历程与股权结构. 5 1.2. 业务结构:锂原为本,动力电子烟TWS 均有惊喜 . 6 1.3. 研发是安身立命之本,合作是开疆拓土之矛. 8 2. 动力电池:多技术布局,已获戴姆勒宝马订单动力电池:多技术布局,已获戴姆勒宝马订单。

9、本万股 188887 已上市流通股万股 177702 总市值亿元 1738 流通市值亿元 1635 每股净资产MRQ 4.4 ROETTM 15.7 资产负债率 53.4 主要股东 西藏亿纬控股有限公 司 主要股东持股比例 32.16 股价。

10、业务,近两年跨过了动力电池业务业务的初期学习曲线,通过积累确立了技的初期学习曲线,通过积累确立了技 术产能客户等优势,在术产能客户等优势,在全球动力电池竞争全球动力电池竞争中脱颖而出,尤其是在客户拓中脱颖而出,尤其是在客户拓 展中展中已配套。

11、t;pTWS耳机市场空间大,增速快.据Counterpoint统计,2019年全球TWS出货量达1.29亿副,同比增长180;20162019年年化复合增长率为141; 2020年TWS年出货量预计将增长83,达到2.38亿副.据智研咨询。

12、动力电池产能达200GWh;2消费电池营收达200亿;3电源系统营收达200亿. 从材料来看,受益于特斯拉标续铁锂版的示范效应,未来5年全球乘用车市场中,铁锂的份额将持续上升,预计2025年三元和铁锂的份额将稳定在2:1左右. 从地区来看。

13、经起量,预计将稳定满产出货,达3GWh;2起亚产能爬坡中,预计从2021年起批量供货,出货量分别达4.2GWh5.8GWh;3华晨宝马产能在建中,预计2022年起批量出货,达4GWh. 出货增长带来营收高增,三元软包盈利超预期:预计2021。

14、授,博士生导师;副总裁刘建华从武汉大学精细化工专业毕业.电池制造与营运能力优秀,软包三元电池首年生产已实现盈利.制造能力将直接影响公司盈利能力,主要考核公司产线直通率与产品良率,目前公司直通率和良率均达到行业领先水平.此外,公司 2020 。

15、00万辆共享电动车,合作方包括新日等.toC市场迎来换购潮,公司产能大幅扩张2019 年4月份开始,电动自行车新国标正式实施.需求端:新国标重新规定了车重车速等参数, 2.5亿辆保有量中有90不符合要求,电动自行车迎来换购潮,我们预测中性情。

16、 30.2020 年公司,公司客户结构发生改变,B 端,公司进入一线商用车梯队,配套宇通东风汽车吉利商用车等,装机量 453.08MWh,占比53.94,商用车市场装机量占比在下降,B 端客户的贡献在下降.C 端乘用车市场,客户结构在改善。

17、万股,占公司总股本的 0.02.nbsp;全球电动化渗透率提升,动力电池快速发展nbsp;渗透率快速提升,动力电池需求快速提升新能源汽车蓬勃兴起,带动锂电池行业迅速发展.汽车的电动化智能化网联化是大势所趋,随着汽车全面电动化时代的来临,新能。

18、lt;pVarta 新增产能有限,为公司进一步拓展苹果等高端客户提供契机.Varta 计划 2021年底扣式电池年产能增至 2 亿只,我们预计对应全年实际产能达 1.5 亿只.另外,我们预计 2021 年 AirPods Pro 出货量将达。

19、1 年起也将强制实施.我们预计国内 TPMS 用锂原电池需求量有望达 8000 万只左右.TPMS 有直接式与间接式两种方案,直接式在精确性启动时间显示效果等方面优于间接式,我们预计直接式将成为主流路线.直接式 TPMS 单车锂原电池用量一。

20、的充电式电动工具,随着工具小型化,便携化趋势,无绳电动工具渗透率持续提升,从 2011 年的 30提升至 2020 年的 60以上.无绳电动工具之前主要采用镍镉电池,2017 年 1 月,欧盟新规全面禁止无绳电动工具中使用镍镉电池,锂电池加。