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1、1欧普泰(836414.BJ)北交所个股研究系列报告:北交所个股研究系列报告:光伏光伏AIAI检测设备制造商研究检测设备制造商研究公司基本情况21.1 主营业务1.2 产品介绍1.3 股权结构1.4 财务分析5WjYtZiWkZ9YtRsQsRaQdNbRoMqQtRtQiNmMuMfQmOnPbRpOpOwMqQrMMYmNxP公司主营业务为光伏检测方案的设计及其配套设备、软件的研发、生产和销售公司主营业务为光伏检测方案的设计及其配套设备、软件的研发、生产和销售1.1.1 1 公司主营业务公司主营业务 上海欧普泰科技创业股份有限公司(简称上海欧普泰科技创业股份有限公司(简称“欧普泰欧普泰”)
2、成立于)成立于19991999年年1212月月2 2日,日,20162016年年4 4月月1313日新三板挂牌,日新三板挂牌,20222022年年1212月月1212日北交所上市。日北交所上市。公司主营业务为光伏检测方案的设计及其配套设备、软件的研发、生产和销售。公司主要产品为光伏检测设备、视觉缺陷检测系统和技术服务及配件。公司主营业务为光伏检测方案的设计及其配套设备、软件的研发、生产和销售。公司主要产品为光伏检测设备、视觉缺陷检测系统和技术服务及配件。从主营业务收入构成来看,光伏检测设备收入占比最高,视觉缺陷检测系统业务收入占比次之。从主营业务收入构成来看,光伏检测设备收入占比最高,视觉缺陷
3、检测系统业务收入占比次之。20192019年至年至20222022年,这两项业务的收入占比合计分别为年,这两项业务的收入占比合计分别为94.69%94.69%、98.02%98.02%、95.91%95.91%和和9 95 5.0404%。光伏检测设备业务收入占比下降主要因为视觉缺陷检测系统业务从。光伏检测设备业务收入占比下降主要因为视觉缺陷检测系统业务从20212021年开始逐渐放量所至。年开始逐渐放量所至。20192019年至年至20222022年,公司光伏检测设备业务的平均毛利年,公司光伏检测设备业务的平均毛利率为率为3 34.58%4.58%,视觉缺陷检测系统业务的平均毛利率为,视觉缺
4、陷检测系统业务的平均毛利率为77.47%77.47%。公司采用直销模式,客户主要为国内太阳能光伏生产企业,涵盖多家国内行业龙头企业,如隆基股份、晶澳科技、英利中国等。公司采用直销模式,客户主要为国内太阳能光伏生产企业,涵盖多家国内行业龙头企业,如隆基股份、晶澳科技、英利中国等。20202020年至年至20222022年前五大客户收入占比分年前五大客户收入占比分别为别为82.02%82.02%、55.28%55.28%和和49.27%49.27%,客户集中度下降。,客户集中度下降。3图表图表1 1:公司公司收入构成收入构成图表图表2 2:公司公司各产品毛利率各产品毛利率数据来源:公司公告,亿渡数
5、据整理主营产品构成主营产品构成20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年20232023年年H1H1光伏检测设备94.69%92.59%61.62%70.23%97%视觉缺陷检测系统-5.43%34.29%24.81%技术服务及配件5.31%1.98%4.08%4.95%配件及升级改造3%主营产品构成主营产品构成20192019年年20202020年年20212021年年20222022年年20232023年年H1H1光伏检测设备38.6138.2429.432.1042.93%技术服务及配件70.4479.2371.3550.78视觉缺陷检测系统68.3
6、580.7783.29配件及升级改造64.92%序号序号20202020年年20212021年年20222022年年客户客户金额(万元)金额(万元)占比占比客户客户金额(万元)金额(万元)占比占比客户客户金额(万元)金额(万元)占比占比1隆基股份及其子公司(合并)4,032.4842.8隆基乐叶光伏科技有限公司2,067.3016.63隆基股份及其子公司(合并)2,644.7119.892晶科能源及其子公司(合并)1,486.6415.78晶澳太阳能科技股份有限公司1,948.3615.67无锡奥特维科技股份有限公司1,267.849.543晶澳科技及其子公司(合并)1,140.2112.1无
7、锡奥特维科技股份有限公司1,366.5510.99苏州宏瑞达新能源装配有限公司1,009.527.594顺风光电及其子公司(合并)717.617.62苏州腾晖光伏技术有限公司776.596.25晶科能源及其子公司(合并)835.596.285阿特斯及其子公司(合并)350.453.72苏州宏瑞达新能源装备有限公司713.695.74晶澳科技及其子公司(合并)794.365.97合计合计7,727.397,727.3982.0282.02合计合计6,872.496,872.4955.2855.28合计合计6,552.026,552.0249.2749.27图表图表3 3:20202020年至年至
8、20222022年年公司公司前五大客户情况前五大客户情况备注:公司 2023 年半年度收入按产品分类中不再单独列示视觉缺陷检测系统,是由于从 2020 年下半年度开始推行的视觉缺陷检测系统,多应用于老产线的加装、替代与配套新建产线,目前由于客户端以新扩产线为主,欧普泰在销的产品中该视觉缺陷检测系统已集成在光伏检测设备中,故该项收入并入光伏检测设备项目,不单独列示。公司主要产品为光伏检测设备和视觉缺陷检测系统公司主要产品为光伏检测设备和视觉缺陷检测系统1.1.2 2 公司产品介绍公司产品介绍4产品类型产品类型产品名称产品名称图例图例终端应用场景终端应用场景光伏检测设备光伏检测设备电池片检测设备电
9、池片检测设备检测太阳能电池片内部缺陷检测太阳能电池片内部缺陷电池串检测设备对EL和隐裂、虚焊、断栅、脏污等电池串缺陷进行检测光伏组件检测设备光伏组件检测设备检测出组件隐裂、碎片、混档、烧结网纹、材料缺失、断栅等缺陷,同时也可检测出光伏组件外观方面的长度检测出组件隐裂、碎片、混档、烧结网纹、材料缺失、断栅等缺陷,同时也可检测出光伏组件外观方面的长度缺陷、间距缺陷、主栅露白、脏污、缺角、崩边等缺陷缺陷、间距缺陷、主栅露白、脏污、缺角、崩边等缺陷接线盒焊接及检测设备在焊接的同时完成对接线盒焊接效果的检测视觉缺陷检测系统视觉缺陷检测系统电池串自动检测系统自动识别电池串图像中的缺陷并标注电池串返修查询系
10、统快速查询电池串所对应的缺陷,便于返修光伏组件自动检测系统光伏组件自动检测系统自动识别光伏组件图像中的缺陷并标注自动识别光伏组件图像中的缺陷并标注技术服务及配件技术服务及配件技术服务光伏检测设备升级改造服务和光伏电站现场检测配件销售电脑主机、相机、焊头、探针头、步进电机等数据来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表4 4:公司公司产品和服务产品和服务公司控股股东、实际控制人为王振先生,近三年公司控制权未发生变化公司控股股东、实际控制人为王振先生,近三年公司控制权未发生变化1.1.3 3 企业股权结构企业股权结构 截至截至2022023 3年年6 6月月3131日,公司第一大股东是董事长、日,公司第
11、一大股东是董事长、控股股东和实际控制人控股股东和实际控制人王振先生,持有公司王振先生,持有公司34.34.2525%股份。第二大股东晨鸣股份。第二大股东晨鸣(青岛青岛)资产管理有限公司及其一致行动资产管理有限公司及其一致行动人持有公司人持有公司5.02%5.02%股份,是新进股份,是新进股东。股东。第三大股东联储证券持有公司第三大股东联储证券持有公司4.00%4.00%股份,在股份,在20182018年年2 2月至月至20212021年年9 9月是公司的督导券商。第五大股东汤雨香持有公司月是公司的督导券商。第五大股东汤雨香持有公司3.23.29 9%股份,是公司董事。股份,是公司董事。第六大股
12、东李龙萍持有公司第六大股东李龙萍持有公司3 3.0000%股份,目前未在公司任职,是上海洪鑫源的董事长并持股股份,目前未在公司任职,是上海洪鑫源的董事长并持股98.02%98.02%,上海洪鑫源实业有限公司是公司的发起人股东,上海洪鑫源实业有限公司是公司的发起人股东,20202020年底持有年底持有公司公司11.15%11.15%股份,已退出,所以李龙萍曾经是间接持股股份,已退出,所以李龙萍曾经是间接持股5%5%以上的自然人股东,李龙萍及其关系密切的家庭成员在多家企业参股。以上的自然人股东,李龙萍及其关系密切的家庭成员在多家企业参股。第八大股东第八大股东苏州中新兴富数智创业投资合伙企业持有公司
13、苏州中新兴富数智创业投资合伙企业持有公司2.2.4040%股份,其股份,其GPGP是兴富投资管理有限公司。第九大股东是兴富投资管理有限公司。第九大股东浙江浙创好雨新兴产业股权投资合伙企业持有公浙江浙创好雨新兴产业股权投资合伙企业持有公司司2.22.25 5%股份,其股份,其GPGP是公司上市保荐机构的全资子公司中信建投资本管理有限公司,是公司上市保荐机构的全资子公司中信建投资本管理有限公司,LPLP包含多家国企的投资公司和政府产业基金。公司拥有包含多家国企的投资公司和政府产业基金。公司拥有3 3家全资子公司。家全资子公司。5资料来源:公司公告,亿渡数据整理视觉缺陷检测系统光伏组件检测设备、配件
14、、升级改造等服务光伏检测设备、视觉缺陷检测系统图表图表5 5:公司股权结构图(截至:公司股权结构图(截至20232023年年6 6月月3131日)日)上海欧普泰科技创业股份有限公司上海欧普泰科技创业股份有限公司王振联储证券有限责任公司周永秀汤雨香李龙萍朱建军苏州中新兴富数智创业投资合伙企业(有限合伙)中信建投资本管理有限公司-浙江浙创好雨新兴产业股权投资合伙企业(有限合伙)姚峰其他股东34.25%34.25%5.02%5.02%3.31%3.31%3.29%3.29%3.00%3.00%2.99%2.99%2.40%2.40%2.25%2.25%2.25%2.25%上海欧普泰软件科技有限公司上
15、海欧普泰软件科技有限公司苏州欧普泰新能源科技有限公司苏州欧普泰新能源科技有限公司江苏欧普泰智能科技有限公司江苏欧普泰智能科技有限公司100%100%100%100%100%100%37.25%37.25%晨鸣(青岛)资产管理有限公司及其一致行动人4.00%4.00%20222022年公司收入增长放缓,归母净利润下滑,年公司收入增长放缓,归母净利润下滑,20232023年年H1H1收入和归母净利润收入和归母净利润回升回升1.1.4 4 财务分析财务分析(1)(1)20192019年至年至20202121年公司总体上实现了收入和净利润增长,主要因为公司视觉缺陷检测系统业务在年公司总体上实现了收入和
16、净利润增长,主要因为公司视觉缺陷检测系统业务在20202020年产生收入后,逐渐实现了业务放量。年产生收入后,逐渐实现了业务放量。20222022年受疫情影响设备安装年受疫情影响设备安装调试时间延长,视觉缺陷系统销售下降以及老产品价格下调,公司收入增长放缓,归母净利润下滑。调试时间延长,视觉缺陷系统销售下降以及老产品价格下调,公司收入增长放缓,归母净利润下滑。20222022年公司收入同比增长年公司收入同比增长6.96%6.96%,较,较20212021年下降年下降24.9724.97个百分点。个百分点。20222022年公司归母净利润为年公司归母净利润为2,915.902,915.90万元,
17、同比下降万元,同比下降4.64%4.64%。20232023年上半年公司收入和归母净利润回升,分别同比增长年上半年公司收入和归母净利润回升,分别同比增长32.11%32.11%和和31.09%31.09%。公司毛利率和净利率在公司毛利率和净利率在20192019年至年至20212021年呈现上升趋势,但在年呈现上升趋势,但在20222022年均出现下滑情况。年均出现下滑情况。20222022年公司销售毛利率为年公司销售毛利率为45.73%45.73%,较,较20212021年下降年下降3 3个百分点。个百分点。20222022年公司销售净年公司销售净利率为利率为21.93%21.93%,较,较
18、20212021年下降年下降2.672.67个百分点。个百分点。20232023年上半年公司销售毛利率进一步下滑,降至年上半年公司销售毛利率进一步下滑,降至43.68%43.68%;公司销售净利率回升;公司销售净利率回升1.171.17个百分点至个百分点至23.1%23.1%。20202020年至年至20222022年公司期间费用率总体上呈上升趋势,年公司期间费用率总体上呈上升趋势,20222022年达到年达到21.55%21.55%,较,较20202020年上升年上升3.393.39个百分点,在个百分点,在20232023年上半年升至年上半年升至22.8%22.8%。6图表图表6 6:公司收
19、入情况:公司收入情况图表图表7 7:公司归母净利润情况:公司归母净利润情况数据来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表8 8:公司毛利率与净利率:公司毛利率与净利率图表图表9 9:公司期间费用率:公司期间费用率2,843.729,422.3312,430.4413,295.438,347.082.80231.3431.936.9632.110.00100.00200.00300.000.005,000.0010,000.0015,000.002019年2020年2021年2022年2023年H1营业收入(万元)营业收入同比增长率(%)18.301,682.333,057.912,915.901,9
20、28.46-90.909,094.3181.77-4.6431.09-5,000.000.005,000.0010,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.002019年2020年2021年2022年2023年H1归属母公司股东的净利润(万元)归属母公司股东的净利润同比增长率(%)40.3040.6848.7345.7343.680.6417.8524.6021.9323.100.0020.0040.0060.002019年2020年2021年2022年2023年H1销售毛利率(%)销售净利率(%)38.1018.1619.2721.5522.80.00
21、10.0020.0030.0040.002019年2020年2021年2022年2023年H1公司经营活动现金流量净额总体上为负数公司经营活动现金流量净额总体上为负数1.1.4 4 财务分析财务分析(2)(2)20192019年至年至20222022年公司平均研发费用为年公司平均研发费用为943.69943.69万元,平均研发费用率为万元,平均研发费用率为10.53%10.53%。公司研发项目主要为电池串双工位返修。公司研发项目主要为电池串双工位返修&自动自动ELEL检测设备的研发,新一代机器视觉系统平检测设备的研发,新一代机器视觉系统平台硬件研发测试,基于人工智能绿色能源检测服务平台,高速组
22、件接线盒自动焊接设备,全自动层后缺陷线扫检测设备,全自动组件外观检测设备等,以对公司现有产台硬件研发测试,基于人工智能绿色能源检测服务平台,高速组件接线盒自动焊接设备,全自动层后缺陷线扫检测设备,全自动组件外观检测设备等,以对公司现有产品就行完善。截至品就行完善。截至20222022年年1212月月3131日,公司共拥有日,公司共拥有3333项专利,其中发明专利项专利,其中发明专利1010项。项。从资产周转情况来看,公司存货周转天数较长,从资产周转情况来看,公司存货周转天数较长,20192019年至年至20222022年平均水平为年平均水平为310.89310.89天,存货管理效率较低。天,存
23、货管理效率较低。20192019年至年至20212021年,公司应收账款周转天数呈下降趋势,在年,公司应收账款周转天数呈下降趋势,在20212021年为年为92.0392.03天,较天,较20192019年下降年下降186.25186.25天。天。20222022年公司应收账款周转天数回升至年公司应收账款周转天数回升至125.85125.85天,较天,较20212021年上涨年上涨33.8233.82天。天。公司经营活动现金流量净额总体上为负数,并且随着净利润的增加,缺口不断扩大。这与公司销售模式有较大关系,公司销售商品后,一般在安装调试完成时收取合同公司经营活动现金流量净额总体上为负数,并且
24、随着净利润的增加,缺口不断扩大。这与公司销售模式有较大关系,公司销售商品后,一般在安装调试完成时收取合同价的价的50%-60%50%-60%,终验后收取,终验后收取30%-40%30%-40%,质保期满收取,质保期满收取10%10%。公司光伏检测设备以安装调试完成时点确认收入,销售款在较长时间段内收取,对经营活动现金流量形成较大。公司光伏检测设备以安装调试完成时点确认收入,销售款在较长时间段内收取,对经营活动现金流量形成较大的占用。的占用。7图表图表1010:公司研发费用情况:公司研发费用情况图表图表1111:公司资产周转情况:公司资产周转情况数据来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表1212:
25、公司收现比:公司收现比图表图表1313:公司经营活动产生的现金流量净额:公司经营活动产生的现金流量净额385.08802.161,142.561,444.9913.548.519.1910.870.002.004.006.008.0010.0012.0014.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.002019年2020年2021年2022年研发费用(万元)研发费用/营业总收入(%)273.14222.94341.56405.95278.2892.3492.03125.850.0050.00100.00150.00
26、200.00250.00300.00350.00400.00450.002019年2020年2021年2022年存货周转天数(天)应收账款周转天数(天)93.5076.7895.7391.500.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.002019年2020年2021年2022年-389.65-141.61-1,177.14-622.27-1,400.00-1,200.00-1,000.00-800.00-600.00-400.00-200.000.002019年2020年2021年2022年公司所处行业分析82.1 行业产业链2.
27、2 行业定义分类2.3 光伏行业发展情况2.4 光伏检测行业市场规模2.5 行业竞争格局2.6 公司行业地位光伏检测行业上游为视觉类和计算机类原材料,下游为光伏制造,应用终端为光伏电站光伏检测行业上游为视觉类和计算机类原材料,下游为光伏制造,应用终端为光伏电站2.1 2.1 行业产业链行业产业链 根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引(根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引(20122012年修订),公司属于年修订),公司属于“C35“C35专用设备制造业专用设备制造业”;根据国家统计局发布的国民经济行业分类;根据国家统计局发布的国民经济行业分类(GB/T4754-2017GB/T4754
28、-2017),公司属于),公司属于“C35“C35专用设备制造业专用设备制造业”下的下的“C3599“C3599其他专用设备制造其他专用设备制造”;公司具体的细分行业为光伏检测,处于产业链中游,上游为光伏检测设;公司具体的细分行业为光伏检测,处于产业链中游,上游为光伏检测设备原材料,下游为光伏制造。备原材料,下游为光伏制造。行业上游为相机、镜头等视觉类产品供应行业与显卡、行业上游为相机、镜头等视觉类产品供应行业与显卡、CPUCPU、GPUGPU等计算机类产品的供应行业。视觉类产品发展历史悠久,品牌较多,供应充分,不存在因供应商等计算机类产品的供应行业。视觉类产品发展历史悠久,品牌较多,供应充分
29、,不存在因供应商集中度较高而影响中游企业发展情形。计算机类产品贸易商较多,供应相对宽松。集中度较高而影响中游企业发展情形。计算机类产品贸易商较多,供应相对宽松。行业下游光伏制造包括高纯度多晶硅材料的生产和硅片的制造,电池加工与组件封装。硅片加工为电池片是实现光电转换最为核心的步骤,组件环节通过物理封行业下游光伏制造包括高纯度多晶硅材料的生产和硅片的制造,电池加工与组件封装。硅片加工为电池片是实现光电转换最为核心的步骤,组件环节通过物理封装工艺完成光伏发电单元的封装;光伏的应用终端为光伏电站,包括集中式电站和分布式光伏电站两类,集中式电站为光伏发电的主流,分布式光伏在政策引导装工艺完成光伏发电单
30、元的封装;光伏的应用终端为光伏电站,包括集中式电站和分布式光伏电站两类,集中式电站为光伏发电的主流,分布式光伏在政策引导下占比逐年上升。下占比逐年上升。9光伏检测设备行业企业光伏检测设备行业企业硅料硅料/硅片硅片电池电池行业企业行业企业组件行业企业组件行业企业视觉缺陷系统行业企业视觉缺陷系统行业企业沛德光电图表图表1414:光伏检测行业产业链:光伏检测行业产业链上游原材料供应上游原材料供应中游光伏检测中游光伏检测下游光伏制造下游光伏制造相机相机扫码枪扫码枪镜头镜头显卡显卡GPUCPU欧普泰优层智能洪朴信息苏州晟成苏州巨能欧普泰沛煜光电隆基股份晶科能源隆基股份ELEL检测和外观检测是最重要的检测
31、形式,检测和外观检测是最重要的检测形式,发展情况发展情况受光伏行业和视觉行业的共同影响受光伏行业和视觉行业的共同影响2 2.2 2 行业定义与分类行业定义与分类 光伏检测对应生产的专用设备为光伏检测设备,公司主要产品光伏检测设备和视觉缺陷检测系统是传统的光伏检测设备和机器视觉技术的结合,因此光伏检测行业的光伏检测对应生产的专用设备为光伏检测设备,公司主要产品光伏检测设备和视觉缺陷检测系统是传统的光伏检测设备和机器视觉技术的结合,因此光伏检测行业的发展受到光伏行业发展和视觉行业发展的影响。发展受到光伏行业发展和视觉行业发展的影响。光伏检测首先通过光伏检测设备将电池片、电池串、组件等光伏产品进行成
32、像,然后通过视觉缺陷检测系统对图像信息进行处理、识别和标记,实现对光伏产品缺陷光伏检测首先通过光伏检测设备将电池片、电池串、组件等光伏产品进行成像,然后通过视觉缺陷检测系统对图像信息进行处理、识别和标记,实现对光伏产品缺陷的判别和认定,进而实现光伏产品检测环节的自动化和智能化。的判别和认定,进而实现光伏产品检测环节的自动化和智能化。光伏组件内部存在的问题很难通过肉眼发现,必须借助各种检测仪器来判断光伏组件的电器性能和结构安全性能是否满足要求。按光伏组件的加工工艺区分,主要有光伏组件内部存在的问题很难通过肉眼发现,必须借助各种检测仪器来判断光伏组件的电器性能和结构安全性能是否满足要求。按光伏组件
33、的加工工艺区分,主要有电池串电池串ELEL检测、叠焊后二次铺设前外观检测、层压前检测、叠焊后二次铺设前外观检测、层压前ELEL及外观检测、层压后及外观检测、层压后ELEL检测、层压后削边后外观翻转检验、接线盒焊接及检测、以及出货前终检等几个检测环检测、层压后削边后外观翻转检验、接线盒焊接及检测、以及出货前终检等几个检测环节。其中节。其中ELEL检测和外观检测是光伏产品的重要检测形式。检测和外观检测是光伏产品的重要检测形式。10光伏检测类别光伏检测类别简介简介EL检测EL检测利用电致发光原理对组件内部进行检测。通过给组件外加正向偏置电压,电源向组件内部注入大量非平衡载流子,电致发光依靠从扩散区注
34、入的大量非平衡载流子不断地复合发光,放出光子,再利用CCD相机捕捉到这些光子,利用计算机进行处理后显示出来。EL图像的亮度正比于电池片的少子扩散长度与电流密度,组件电池片有缺陷的地方,少子扩散长度较低,所以显示出来的图像亮度较暗。因此通过EL图像,可以有效地发现光伏产品隐裂、烧结缺陷、黑心、混档等问题。外观检测外观检测通过图像识别和机器视觉技术,可以检测出光伏产品外观方面的长度缺陷、间距缺陷、脏污、缺角、崩边、组件汇流条偏移等问题。图表图表1515:光伏检测主要形式:光伏检测主要形式11 光伏检测主要应用于光伏制造过程,近几年在政策推动下全球和中国光伏装机量快速提升,带动全球及中国光伏组件产量
35、提升,有利于光伏检测设备需求的增长。光伏检测主要应用于光伏制造过程,近几年在政策推动下全球和中国光伏装机量快速提升,带动全球及中国光伏组件产量提升,有利于光伏检测设备需求的增长。随着全球范围内对可持续发展和环保的重视,新能源利用以及碳中和概念正在世界各国不断推广,各国政府纷纷制定产业扶持政策推动光伏行业发展。根据国际可随着全球范围内对可持续发展和环保的重视,新能源利用以及碳中和概念正在世界各国不断推广,各国政府纷纷制定产业扶持政策推动光伏行业发展。根据国际可再生能源机构数据,再生能源机构数据,20222022年全球累计光伏装机容量已达到年全球累计光伏装机容量已达到1,046,614MW1,04
36、6,614MW,同比增长,同比增长22.38%22.38%。根据国家能源局统计的数据,截至。根据国家能源局统计的数据,截至20222022年底,中国累计光伏装机容量为年底,中国累计光伏装机容量为392,436MW392,436MW,同比增长,同比增长28.08%28.08%。受光伏装机需求增长的驱动,全球及中国光伏组件产量持续提升。根据受光伏装机需求增长的驱动,全球及中国光伏组件产量持续提升。根据CPIACPIA数据,截至数据,截至2022022 2年,全球及中国光伏组件产量分别达到年,全球及中国光伏组件产量分别达到347.4347.4GWGW、294.7294.7GWGW。中国是全球。中国是
37、全球光伏组件的主要生产国,其光伏组件产量在全球所占份额自光伏组件的主要生产国,其光伏组件产量在全球所占份额自20112011年以来持续保持在年以来持续保持在60%60%以上,并稳步提升至以上,并稳步提升至2022022 2年的年的8 88 8.8383%。20222022年,中国光伏组件产量大幅增长。年,中国光伏组件产量大幅增长。光伏装机量提升带动组件产量增长,有利于拉动光伏组件制造和检测设备需求光伏装机量提升带动组件产量增长,有利于拉动光伏组件制造和检测设备需求2 2.3 3 光伏行业发展情况光伏行业发展情况图表图表1717:-2022年全球及中国光伏组件产量(年全
38、球及中国光伏组件产量(GWGW)图表图表1616:全球及中国累计光伏装机容量:全球及中国累计光伏装机容量数据来源:国际可再生能源机构,国家能源局,CPIA,亿渡数据整理175,016204,575253,418306,403392,436483,495585,868713,918855,1621,046,6140200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0002018年2019年2020年2021年2022年中国累计光伏装机容量(MW)全球累计光伏装机容量(MW)212327.435.645.853.77584.398.6124.6181.8294.
39、73537.241.75263.577.9105.5115.8138.2163.7214347.49.52%19.13%29.93%28.65%17.25%39.66%12.40%16.96%26.37%45.91%200002020212022中国组件产量全球组件产量中国组件产量同比光伏组件扩产催生光伏组件扩产催生光伏检测光伏检测需求,需求,20212021年光伏检测行业存量市场规模达年光伏检测行业存量市场规模达19.219.22 2亿元亿元2 2.4 4 光伏检测行业市场规模光伏检测行业市场规模12图表图表1919:2020
40、2020年至年至20242024年全球光伏检测年全球光伏检测存量市场规模及预测(亿元)存量市场规模及预测(亿元)随着光伏装机容量的提升和全球市场对清洁能源需求的增长,行业龙头企业不断加码产能稳固地位,大量新增市场参与者也纷纷进入行业,使得光伏组件产能持续扩随着光伏装机容量的提升和全球市场对清洁能源需求的增长,行业龙头企业不断加码产能稳固地位,大量新增市场参与者也纷纷进入行业,使得光伏组件产能持续扩张。张。PVinfoPVinfo数据显示截至数据显示截至20212021年底,全球组件产能达年底,全球组件产能达442GW442GW,同比增长,同比增长38.12%38.12%,20222022年至年
41、至20242024年预计全球组件产能将分别达到年预计全球组件产能将分别达到549GW549GW、636GW636GW和和667GW667GW。20212021年底,中国年底,中国大陆光伏组件产能达到大陆光伏组件产能达到337GW337GW,同比增长,同比增长38.11%38.11%,约占全球总产能的,约占全球总产能的76.24%76.24%,预计到,预计到20242024年将达到年将达到509GW509GW,迅速扩张的光伏组件产能迅速扩张的光伏组件产能将将不断带动光伏组件制造和检测设不断带动光伏组件制造和检测设备需求的增长。备需求的增长。目前光伏行业中平均一条产线组件产能为目前光伏行业中平均一
42、条产线组件产能为500MW500MW,每条生产线需配备的检测硬件设备价值约为,每条生产线需配备的检测硬件设备价值约为157.5157.5万元,视觉缺陷检测系统价值约为万元,视觉缺陷检测系统价值约为6060万元。据此测算万元。据此测算20212021年,光伏年,光伏检测行业存量市场规模约为检测行业存量市场规模约为19.2219.22亿元,其中光伏检测硬件设备亿元,其中光伏检测硬件设备13.9213.92亿元,视觉缺陷检测系统亿元,视觉缺陷检测系统5.35.3亿元。随着下游扩张步伐的加速,预计到亿元。随着下游扩张步伐的加速,预计到20242024年,光伏检测行业的年,光伏检测行业的存量市场规模将达
43、到存量市场规模将达到29.0129.01亿元,其中硬件设备亿元,其中硬件设备21.0121.01亿元,软件亿元,软件8.008.00亿元。亿元。目前公司主要细分产品包括电池串检测设备、光伏组件检测设备、接线盒焊接及检测设备、电池串自动检测系统、电池串返修查询系统和光伏组件自动检测系统。在目前公司主要细分产品包括电池串检测设备、光伏组件检测设备、接线盒焊接及检测设备、电池串自动检测系统、电池串返修查询系统和光伏组件自动检测系统。在每条生产线中相应设备和系统的价值分别为每条生产线中相应设备和系统的价值分别为24.0024.00万元、万元、33.0033.00万元、万元、3232万元、万元、8 8万
44、元、万元、8 8万元、万元、1212万元和万元和3232万元。根据万元。根据PVInfolinkPVInfolink出具的对于全球组件产能的统计与预出具的对于全球组件产能的统计与预测数据,预计公司对应产品的细分市场空间情况如测数据,预计公司对应产品的细分市场空间情况如图表图表2020所示。所示。数据来源:PVInfolink,公司公告,亿渡数据整理10.0813.9217.2920.0321.013.845.306.597.638.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.002020年2021年2022E2023E2024E光伏检测硬件设备(亿元)视觉缺陷检测系统(亿
45、元)图表图表2020:公司细分产品全球存量市场规公司细分产品全球存量市场规模及预测(亿元)模及预测(亿元)1.542.122.643.053.202.112.923.624.204.402.052.833.514.074.270.510.710.881.021.070.510.710.881.021.070.771.061.321.531.602.052.833.514.074.270%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020年2021年2022E2023E2024E电池串检测设备组件检测设备接线盒焊接及检测设备电池串自动检测系统电池串返修查询系统组件EL检测系统
46、组件外观检测系统图表图表1818:全球及中国光伏组件:全球及中国光伏组件产能(产能(GWGW)320442549636667244337402003004005006007002020年2021年2022E2023E2024E全球组件产能(GW)中国组件产能(GW)行业内企业多为未上市企业或为上市公司子公司,欧普泰是唯一一家独立上市企业行业内企业多为未上市企业或为上市公司子公司,欧普泰是唯一一家独立上市企业2 2.5 5 行业竞争格局行业竞争格局 目前国内光伏检测市场的主要参与者包括传统光伏检测设备企业、综合性自动化设备企业以及软件企业。从光伏检测设备竞争领域来看,参与者
47、有欧普泰目前国内光伏检测市场的主要参与者包括传统光伏检测设备企业、综合性自动化设备企业以及软件企业。从光伏检测设备竞争领域来看,参与者有欧普泰、沛煜沛煜光电、沛德光电、苏州巨能、苏州晟成,从已知的规模数据来看,苏州晟成的业务体量较大。从视觉缺陷检测系统竞争领域来看,参与者有欧普泰光电、沛德光电、苏州巨能、苏州晟成,从已知的规模数据来看,苏州晟成的业务体量较大。从视觉缺陷检测系统竞争领域来看,参与者有欧普泰、优层智能、优层智能、洪朴信息,后洪朴信息,后2 2家企业分别成立于家企业分别成立于20162016年和年和20182018年,欧普泰成立于年,欧普泰成立于19991999年,发展史较长。业内
48、企业凭借自身的优势在市场中各有侧重,在市场竞争同时也体现出年,发展史较长。业内企业凭借自身的优势在市场中各有侧重,在市场竞争同时也体现出部分合作竞争的关系,例如,据北极星太阳能光伏网信息,部分合作竞争的关系,例如,据北极星太阳能光伏网信息,20212021年晟成光伏联合优层智能推出光伏组件生产全流程视觉年晟成光伏联合优层智能推出光伏组件生产全流程视觉AI+AI+检测及大数据平台。检测及大数据平台。13竞争竞争领域领域公司名称公司名称成立时间成立时间产品定位产品定位目标客户目标客户主要客户主要客户业务规模业务规模光伏检光伏检测设备测设备沛煜光电2014年以光伏检测设备为主,对于软件市场开拓较少光
49、伏组件厂商、设备制造商天合光能、环晟光伏、常州亿晶等-沛德光电2009年以光伏检测设备为主,对于软件市场开拓较少光伏组件厂商、设备制造商天合光能、东方日升、晶澳集团等累计销售电池串检测设备约1,400套,越南累计中标组件产线20GW,天合光能累计中标组件产线22GW苏州巨能-金辰股份(603396)控股子公司2011年主要为母公司金辰股份生产的成套光伏产线设备提供光伏检测设备光伏组件厂商、设备制造商半导体、光伏、港口、汽车等制造业客户2022年营收17,800.35万元,净利润1,547.28万元苏州晟成-京山轻机(000821)全资子公司2013年主要光伏设备产品是提供成套光伏产线设备,光伏
50、检测设备一般为成套设备内含产品光伏组件厂商、有工业智能化需求的客户等安科公司2022年营收326,909.63万元,净利润38,783.80万元欧普泰1999年专注于光伏检测设备和视觉缺陷检测系统的研发、生产、销售,可按照客户产线具体情况进行定制光伏组件厂商、设备制造商括隆基、晶澳、晶科、腾辉、阿特斯、协鑫、正泰、爱康、尚德、英利中国、亿晶、英辰等2022年,公司实现营收13,295.43万元,2022年光伏检测设备销售额为9,337.98万元,视觉缺陷检测系统业务销售额为3,299.13万元。视觉缺视觉缺陷检测陷检测系统系统优层智能2018年专注于生产人工智能识别软件光伏行业企业、半导体行业
51、企业等存在人工智能诊断需求的公司-洪朴信息2016年专注于生产人工智能识别软件存在人工智能诊断需求的公司-数据来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表2121:行业内主要企业情况:行业内主要企业情况产品市占率高,且主要产品的技术指标优于同行业企业产品市占率高,且主要产品的技术指标优于同行业企业2 2.6 6 公司行业地位(公司行业地位(1 1)截至截至20212021年底,公司电池串检测设备、组件检测设备年底,公司电池串检测设备、组件检测设备、接线盒焊接及检测设备在全球市场的市占率分别为、接线盒焊接及检测设备在全球市场的市占率分别为28.32%28.32%、51.29%51.29%和和1.07%1
52、.07%。公司电池串自动检测系统和电。公司电池串自动检测系统和电池串返修查询系统全球市场份额为池串返修查询系统全球市场份额为13.02%13.02%,公司组件,公司组件ELEL检测系统和组件外观检测系统全球市场份额为检测系统和组件外观检测系统全球市场份额为9.13%9.13%。从各公司的电池片检测设备技术指标对比中可以得出,公司在快速检测速度、产量、系统破片率、检测精度、识别准确率以及漏判率的指标数据上均具备优势;从从各公司的电池片检测设备技术指标对比中可以得出,公司在快速检测速度、产量、系统破片率、检测精度、识别准确率以及漏判率的指标数据上均具备优势;从各公司的光伏组件检测设备技术指标对比中
53、同样可以发现,公司的检测周期、影响采集时间以及各公司的光伏组件检测设备技术指标对比中同样可以发现,公司的检测周期、影响采集时间以及ELEL检测形式均表现较好。检测形式均表现较好。14图表图表2222:20212021年公司各产品全球市占率年公司各产品全球市占率项目项目20212021年度累计市场空年度累计市场空间(万元)间(万元)截至截至20212021年底累年底累计收入计收入(万元)(万元)市场份额市场份额电池串检测设备电池串检测设备21,216.005,317.7728.32%组件检测设备组件检测设备29,172.0013,240.1551.29%接线盒焊接及检测设备接线盒焊接及检测设备2
54、8,288.00268.771.07%光伏检测设备合计光伏检测设备合计78,676.0078,676.0018,826.6918,826.6927.04%27.04%电池串自动检测系统电池串自动检测系统7,072.001,630.1613.02%电池串返修查询系统电池串返修查询系统7,072.00组件组件ELEL检测系统检测系统10,608.003,144.359.13%组件外观检测系统组件外观检测系统28,288.00视觉缺陷检测系统合计视觉缺陷检测系统合计53,040.0053,040.004,774.514,774.5110.17%10.17%数据来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表23
55、23:公司在电池片检测设备的技术指标对比中占优:公司在电池片检测设备的技术指标对比中占优指标指标欧普泰欧普泰沛煜光电沛煜光电沛德光电沛德光电苏州巨能苏州巨能快速检测速度快速检测速度1s/pcs1.8s/pcs2.25s/pcs-产量(产量(p/hp/h)=3600pcs/h-=1600pcs/h=3600pcs/h测试范围(测试范围(mmmm)156*156-210*210mm-兼容电池片类别兼容电池片类别PERC/HJT/Topcon-系统破片率系统破片率0.03%0.03%0.05%0.05%检测精度检测精度0.1mm-0.16mm识别准确率识别准确率99.5%-95%-漏判率漏判率0.5
56、%-2%-图表图表2424:公司在光伏组件检测设备的技术指标对比中占优:公司在光伏组件检测设备的技术指标对比中占优指标指标欧普泰欧普泰沛煜光电沛煜光电沛德光电沛德光电苏州巨能苏州巨能节拍:检测节拍:检测周期周期(s)(s)17s20s高电流&低电流:38s/pcs;高电流:30s/pcs高电流&低电流:30s/pcs;高电流:28s/pcs影像采集时影像采集时间间0-60S可调1-60S可调1-10S可调ELEL检测检测AI自动识别(在线识别缺陷并自动判定)人工识别、自动识别可选,外观辅助识别人工判断,预留缺陷自动判断接口,后期可做软件自动判断升级公司产品性能指标在行业处于领先水平公司产品性能
57、指标在行业处于领先水平2 2.6 6 公司行业地位(公司行业地位(2 2)15 公司通过累积缺陷数据,不断提升算法的判断能力,使得产品性能指标在行业中处于领先地位。目前这些产品已经在行业内得以全面推广应用,这些产品可以实现公司通过累积缺陷数据,不断提升算法的判断能力,使得产品性能指标在行业中处于领先地位。目前这些产品已经在行业内得以全面推广应用,这些产品可以实现对电池片、电池串、组件及接线盒等多种产品瑕疵类型的自动识别,识别精度达到漏判率对电池片、电池串、组件及接线盒等多种产品瑕疵类型的自动识别,识别精度达到漏判率0.05%0.05%,误判率,误判率3%3%,并且能使下游客户良品率达到,并且能
58、使下游客户良品率达到99.7%99.7%,已帮助客户实现,已帮助客户实现了一定程度上的人力成本节约。了一定程度上的人力成本节约。指标指标20172017年技术参数要求年技术参数要求20192019年技术参数要求年技术参数要求20212021年技术参数要求年技术参数要求公司光伏检测设备技术公司光伏检测设备技术快速检测速度快速检测速度1s/pcs1.8s/pcs2.25s/pcs-测试节拍测试节拍30秒25秒18秒17s稼动率稼动率99.00%99.30%99.50%99.5%组件尺寸组件尺寸(mm)(mm)-22001650-2500-电池片兼容性电池片兼容性电池片尺寸
59、:156(mm)电池片尺寸:156-182(mm)电池片尺寸:156-230(mm)尺寸:156-210(mm)定位精度定位精度99.00%99.50%99.90%-检测类型检测类型虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、缺角片间距、串间距等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、气泡、缺角、片间距、串间距等隐裂、虚焊、失效、混档等ELEL上电成功率上电成功率99.00%99.50%99.90%99.9%拼图要求拼图要求手动拼接EL拼接成功率99.30%无外观半自动拼接EL、外观拼接成功率99.50%全自动拼接EL、外观拼接成功率99.90%,拼接间距与实物无偏差。软件自
60、动无缝拼接,拼图成功率99.9%清晰度清晰度0.8mm0.6mm0.4mm0.4-0.5mmEL/VIEL/VI图像自动拍摄功能图像自动拍摄功能EL相机和外观相机2个,清晰度0.8mmEL相机4个,外观相机4个,上外观相机4个,EL清晰度0.6mm、外观0.5mmEL相机4个,外观相机4个,上外观相机4个,EL清晰度0.4mm、外观0.2mmEL清晰度0.4-0.5mm,外观0.2mm缺陷种类缺陷种类虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、缺角片间距、串间距等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、气泡、缺角、片间距、串间距等隐裂、虚焊、失效、混档等软件滤波修正软件滤波修
61、正分辨率,条码水印,水平标尺平常纠正,灰度拉深,分辨率,条码水印,水平标尺平常纠正,灰度拉深,畸变纠正,分辨率,条码水印,图片水平垂直反转,水平标尺-缺陷标记功能缺陷标记功能虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、缺角片间距、串间距等虚焊、断栅、黑心、黑边、隐裂、异物、气泡、缺角、片间距、串间距等隐裂、虚焊、失效、混档等资料来源:公司公告,亿渡数据整理图表图表2525:与行业平均水平相比,公司产品性能指标在行业中处于领先地位:与行业平均水平相比,公司产品性能指标在行业中处于领先地位格物致知,笃行致远16法律声明法律声明本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成
62、对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议,投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,自主审慎做出决策并自行承担风险,投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前,应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果,深圳市亿渡数据科技有限公司及/或其关联人员均不承担任何责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,相关证券或金融工具的价格、价值及收益亦可能会波
63、动,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,深圳市亿渡数据科技有限公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。深圳市亿渡数据科技有限公司的销售人员、研究人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法,通过口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点,深圳市亿渡数据科技有限公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据均代表过往表现,过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作,本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些本报告由深圳市亿渡数据科技有限公司制作,本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但深圳市亿渡数据科技有限公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值,无任何投资建议。信息的准确性及完整性不作任何保证。本次报告仅供参考价值,无任何投资建议。