1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 东华能源（东华能源（002221002221） ：成本优势成本优势铸铸 丙烯霸主丙烯霸主 氢能源氢能源新材料新材料双轮驱动双轮驱动 2020 年 1 月 22 日 强烈推荐/首次 东华能源东华能源 公司公司报告报告 报告摘要： 公司拥有的“丙烷公。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 银行 2020 年 03 月 24 日 邮储银行 (601658) 腾飞的“现金牛” 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 首次覆盖，给予买入评级，纳入行业首推。
中国邮储银行（PSBC）凭借其与国有五家国有 行相当的、超过 4.5%（19-21E 平均值）的股息率以及与优秀股份行。

3、机械设备机械设备/通用机械通用机械 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 新劲刚新劲刚（300629.SZ） 2020 年 07 月 20 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/7/17 当前股价(元) 25.58 一年最高最低(元) 29.45/15.01 总市值(亿元) 33.64 流通市值(亿元) 16.76 总股本(亿股) 1.32 流。

4、 公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 阳光电源阳光电源（300274） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.2 元 目标目标价格价格 16.20 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,457.09 流通A 股股本(百万股。

5、 1 关注稀土收储预期升温， 小金属出口订单下滑， 价格延续弱势关注稀土收储预期升温， 小金属出口订单下滑， 价格延续弱势 关注稀土收储消息带来的价格提振关注稀土收储消息带来的价格提振，出口订单大幅下滑，出口订单大幅下滑，小金属和稀土价格小金属和稀土价格延续弱延续弱 势，势，南非封国事件持续发酵，南非封国事件持续发酵，提振提振铬锰铬锰价格，价格，未来继续关注未来继续关注 5G5G、新能源车市场。

6、增长近11倍。
国际能源署估计，到2050年，氢燃料将从目前的5%左右上升到20%左右。
今天，大部分氢产品用于炼油和化工行业，是灰色氢，因为排放的碳没有被捕获而产生碳排放。
通过天然气的碳捕获(蓝色氢)或使用可再生能源的电解(绿色氢)生产的低碳氢只占目前氢供应总量的不到2%。
其他领域的应用将包括水泥和钢铁生产，到2050年，氢在这些行业的最终能源需求中可能占到三分之一。
3.为了支持蓝色和绿色氢的推广，产业集群可以释放更多的低碳氢供应，帮助降低成本。
它们还可以通过向更广泛的工业企业和部门提供稳定的供应来刺激对低碳氢的需求。
使用氢应对气候变化的好处和缺点是什么?使用氢来应对气候变化的好处是，它是一种燃烧时零碳排放的能源载体。
这种无毒气体可以转化为燃料，运输和储存，从而使其能够在各种最终用途中使用。
缺点是氢气生产的碳强度因方法不同而不同。
目前7000吨的供应中，大约96%是灰色氢，通常由天然气生产。
它的碳排放通常不会被捕获。
灰色制氢是碳排放，每年产生830公吨二氧化碳，相当于印度尼西亚和英国年二氧化碳排放量的总和。
低碳排放形式的氢(绿色和蓝色)占总供应量的不到4%。
2030年全球绿色氢的供需情况：成本将影响低碳氢的需求范围。
氢能源委员会认为，绿色氢能源要想在各种工业应用中具有竞争力，其价格必须低于每公斤2.3美元。
例如，在钢铁行业，绿色氢需要达到2.3美元或更低的价格。

7、转化为氨。
最后，氢还可以作为可再生合成燃料的基础材料。
运输部门温室气体排放的份额：2.工业目前，欧洲生产的氢气有90%以上被用作炼油、氨气和甲醇生产的原料。
用氢取代钢铁生产中使用的化石燃料的可能性是氢未来最常被讨论的用途之一。
这四个工业总共占欧盟工业排放的41%。
欧盟工业温室气体排放的份额：3.住宅供暖天然气目前是欧盟家庭取暖最常用的主要燃料，占需求的44%。
煤炭、石油和生物质是其他重要的贡献者。
根据欧盟的长期路线图，住宅供暖能源需求将在基准情景下减半。
减少需求将通过新建筑和现有家庭的规则相结合来实现。
为了使天然气网格中的氢浓度达到20%以上，必须对管道和网格设备进行改造。
将天然气配电网转换为氢将是自上而下的组织，在用户方面需要较少的投资来实现住宅供暖的脱碳，而转向电热泵在原则上将更有效，并允许在用户方便的情况下逐步切换用户。
目前氢的成本结构是以天然气(甲烷)生产为基础的。
但是，正如我们已经讨论过的，这种供应预计将发生相当大的转变。
市场的共识是，在未来几年，低碳氢的价格将会下降，主要是由于电解槽成本的下降。
成本下降的程度将决定低碳氢在每个最终用途部门的竞争力。
程式化的氢需求场景：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：布鲁盖尔研究所(Bruegel)：氢资源生产和需求概览报告。

8、碳。
氢的能量密度，在能源存储中的潜在作用，以及在工业和交通运输中实现低碳或零碳应用的能力，都表明氢将成为能源组合中不可或缺的一部分。
1.上游投资同比增长68%，达到158亿美元，首次超过下游投资(143亿美元)。
2.在alt蛋白初创企业的推动下，创新食品初创企业的投资翻了一番，达到23亿美元，因为消费者越来越质疑他们的食品的来源。
3.Midstream Tech公司融资53亿美元，同比多完成30%的交易，其中包括16亿美元的传承物流，因为投资者支持一个高效的供应链。
4.Ag Biotech市场份额有所下降，但仍融资16亿美元，同比增长60%，主要是基因编辑技术。
5.eGrocery初创公司在这一年筹集了51亿美元资金，几家公司在这一年进行了多轮融资，以支持大流行带来的强劲需求。
2020年，对美国公司的投资市场份额回升至37%，占交易活动的比重上升至51%(分别为34%和44%)。
这与过去几年的趋势相反，随着农业食品科技生态系统的发展，其他地区吸引了更多国内外投资者的大量投资。
资本回流美国，可能是在大流行之后向安全资产的轻微转移，以及投资者加倍押注其投资组合中先前(现在更为成熟)的押注。
这些交易并没有影响分析，因为美国的交易数量也同比增长了30%。
在交易活动方面，中国市场份额下降，交易数量下降了21%。
但一些下游服务的大型交易，推动了总投资同比增长58。

9、p氢作为清洁能源的主要来源已经有几十年的历史了。
多亏了各种关键技术的进步，丰富的天然气能够开始为应对气候变化做出贡献的时刻或许终于来到了我们身边。
但这种炒作程度很高，在氢气能够提供一种真正具有成本效益的降低温室气体GHG排放的方法之前，许多。

10、但在多大程度上以及多快程度上，很大程度上取决于全球动态和社会对气候变化的反应，这两个关键的不确定性跨越了我们未来的能源空间。
各国政府未能在全球范围内应对气候变化，导致私营企业自行创新以降低排放。
可再生能源的建设依赖于企业，因为民族主义政府。

11、钛白粉企业不断涌入布局磷酸铁锂产业链。
2021年1月30日中核钛白公告拟在甘肃白银高新区银东工业园投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，配套其同一园区的50万吨钛白粉产能和50万吨磷酸一铵产能。
龙蟒佰利于2021年2月19日公告成立新子公司河。

12、信托是区分财产的合法所有权和实益所有权的法律安排。
法定所有权转让给受托人，受托人为了受益人的利益或为了某些目的管理和管理财产。
这是一种旨在保管管理和最终处置财产的安排。
开曼群岛是设立和管理信托的主要司法管辖区之一。
它拥有成熟的专业信托部门现。

13、与电解水制氢类似，产业化程度的提升将有效降低氢气储运的成本，储运基础设施 的建设与完善是后续氢能规模化发展的前提。
考虑到未来氢能的终端应用场景将更 为丰富，我们认为氢气的储运环节也将朝多层次体系化的方向演进。
对于氢气的短途运输而言，高压气。

14、对该模式的一些思考对邮储银行而言，自营代理模式是国家政策安排，为了更加深入理解在该模式下，邮储银行的与其他大行经营表现的差异，我们从以下维度展开分析：1 还原储蓄代理费的财务表现。
储蓄代理费是邮储银行获取存款的成本，不管是放在业务管理费科目。

15、国内面板制造龙头的崛起，为上游材料设备产业提供了生存空间，国内的材料研发与产业化体系得以建立。
尽管目前上游材料仍由日韩欧美企业主导，国产材料质量与技术水平与国外仍有差距，产品集中于中低端领域，市场份额较小。
但在中下游带动国家政策扶持上游坚持。

16、在工业原料生产方面，由于可以替代转化后的碳氢化合物，氢能潜在竞争力更强。
在工业用热方面，氢有潜力取代消费品公司的化石燃料，而公司可以从可再生能源的使用中获得溢价。
氢能在工业用热中的潜力。
消费品公司可以从化石燃料转向氢燃料来吸引消费者。
对于营。

17、新增产能集中在HPPO 和POSM 技术路线。
氯醇法容易产生大量有机氯化物，废水处理难度大，国家发改委于 2011 年开始限制氯醇法产能扩张，因此新增产能中几乎无氯醇法工艺。
商务部及海关总署于 2015 年宣布只允许直接氧化法工艺产出的环氧。

18、发电侧的新能源装机与发电量需要大幅提升。
为实现去碳化目标，电力装机结构方面，光伏风电等可再生能源将逐渐取代传统的火电装机。
2019 年，可再生能源在全球发电量中的占比约为26，未来这一比例需提升至70乃至更高。
中国方面，近年新能源发电技术得。

19、2021 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 一新材料之王，技术工艺和资金壁垒高一新材料之王，技术工艺和资金壁垒高 . 6 1.1 碳纤维性能优越；大小丝束产品工艺壁垒应用场景不同 . 6 1.2 原丝工艺技术壁垒高；碳化环节资金。

20、方正新兴产业 公司深度报告宝光股仹 600379.SH 真空灭弧室行业龙头，储能氢能布局成敁已现 证券研究报告 2021年12月20日 核心观点 2 1公司为真空灭弧室行业龙头，积极布局储能氢能业务，转型成效已现： 公司是国内生产真空灭弧室。

21、 氢能系列报告二储氢篇 储氢发展适度超前，高压储氢优先实现 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行业报告 电力 2021 年 12 月 28 日 中。

22、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 机械设备机械设备 氢储运：更高的压力，更低的温度氢储运：更高的压力，更低的温度 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 。

23、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 地面材料行业的美国经验地面材料行业的美国经验 地面材料行业系列报告之一2022.1.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 本篇为地面材料行业系列报告的第一篇，从美国地面材料市场容量。

24、 公司公司报告报告 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 卫星化学卫星化学002648 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业 化工化学原料 6 个月评级。

25、证券研究报告证券研究报告 2022022 2年年0 04 4月月1212日日双碳视角看氢能之一双碳视角看氢能之一氢作为能源载体氢作为能源载体的的中长期投资机会中长期投资机会凸显凸显行业行业研究研究 深度报告深度报告投资评级：买入投资评级：买。

26、 轮胎原材料专题：能源危机下的全球轮胎原材料 TableIndustry TableReportTime2022 年 4 月 30 日 Development Center Research and 请阅读最后一页免责声明及信息披露 htt。

27、请务必阅读最后一页的免责条款 1 六类储能的发展情况及其经济性评估六类储能的发展情况及其经济性评估 核心观点 本报告对抽水蓄能锂离子电池压缩空气钠离子全钒液流电池铅炭电池等六种储能的发展现状系统成本应用前景做了评估。
多种储能路线进入发展快。

28、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明2022年6月11日欧洲户储：高增速商业模式优的储能细分赛道邓永康叶天琳证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明摘要1 政策推动引领欧洲光储迅速发展 光伏，。

29、车百智库是一家由中国电动汽车百人会联合权威机构产业链头部企业共同发起成立的专业研究机构，主要围绕汽车电动化智能化网联化绿色化以及能源变革交通变革城市变革等多个方向开展研究。
百人会氢能中心隶属于中国电动汽车百人会，是致力于推动氢能和碳中和领域。

30、车百智库是一家由中国电动汽车百人会联合权威机构产业链头部企业共同发起成立的专业研究机构，主要围绕汽车电动化智能化网联化绿色化以及能源变革交通变革城市变革等多个方向开展研究。
百人会氢能中心隶属于中国电动汽车百人会，是致力于推动氢能和碳中和领域。

31、1工业节能与环保研究工业和信息化部赛迪研究院 主办2019 年 9 月 25 日 第 期 总第期本期主题我国氢能产业发展的技术经济分析2所长导读所长导读氢能的开发应用被认为将是解决能源资源危机和环境危机的最佳途径之一.目前,氢能产业正处于将。

32、大前端新趋势专场马天琦 2021年08月01日本期议题:探索类型安全的 Node.js Web 框架自我介绍马天琦字节跳动 Web Infra 团队成员Farrow 核心开发者探索类型安全的 Node.js Web 框架探索类型安全的 No。

33、像电一样,氢是一种能量载体,可以从各种来源产生,并在广泛的最终用途上有应用.与电不同,氢可以以多种方式储存,例如:在天然气网络中,无论是长时间的如季节性的还是短时间的,电能和氢矢量在动力到氢的配置中结合,都可以帮助创建一个更综合的能源系统。