1、 证券证券研究报告研究报告上市上市公司深度公司深度 化学纤维化学纤维 文莱文莱炼化炼化项目全面投产，项目全面投产，“双纶双纶”产产 业均衡发展业均衡发展 文莱文莱 PMB 炼油项目一期炼油项目一期 800 万吨全面投产。
万吨全面投产。
恒逸文莱 PMB 炼油 项目一期 800 万吨炼化装置于 2017 年 3 月开工建设，并于 2019 年 3 月完成公用工程交工投产，7 月完成项目主装置全面。

2、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：买入买入（首次首次） 市场价格：市场价格：6 6.45.45 股价取自 2020 年 2 月 5 日 分析师：分析师：谢楠谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001 电话： Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 4,633.52 流通股本(百。

3、 公司深度研究 | 华峰氨纶 西部证券西部证券 20202020 年年 0 06 6 月月 0 08 8 日日 。
夯实成本优势，打造全球聚氨酯制品领先企业 华峰氨纶（002064.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 华峰氨纶 西部证券西部证券 20202020 年年 0606 月月 0808 日日 公司评级 买入 股票代码 002064 前次评级 评级变动 首次 当前。

4、 1/21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 拉芳家化拉芳家化(603630) 报告日期：2020 年 07 月 13 日 发力电商及品牌年轻化，民族日化开启新篇章发力电商及品牌年轻化，民族日化开启新篇章 拉芳家化深度报告 table_zw 公 司 研 究 所 属 行 业 ：分析师：马莉 执业证书编号：S02 ：联系人。

5、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 2020年7月3日2020年7月3日当天当天同比同比半年平均半年平均同比同比近一年走势近一年走势数值历史分位数值历史分位时间历史分位时间历史分位 氨纶40D价格 （元/吨） 31000-7.5%32058-8.9%8.4%9.9% 氨纶40D价差 （元/吨） 155500.6%15754-2.3%19.7%50.2% 证券。

6、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 拉芳家化拉芳家化(603630) 凤凰涅凤凰涅槃槃，电商腾飞，电商腾飞 拉芳家化首次覆盖报告拉芳家化首次覆盖报告 訾猛訾猛(分析师分析师) 彭瑛彭瑛(分析师分析师) 证书编号 S0880513120002 S0880517120002 本报告导读：本报告导读： 公司。

7、1 分析师：谢楠分析师：谢楠 执业证号：执业证号：S0740519110001S0740519110001 研究助理：叶欣怡研究助理：叶欣怡 华峰氨纶深度报告之二：华峰氨纶深度报告之二： 三大业务核心竞争力解析三大业务核心竞争力解析 证券研究报告证券研究报告 2020/10/16 投资要点投资要点 华峰氨纶深耕聚氨酯行业多年，在氨纶、鞋底原液、己二酸领域均已成为行业龙头，产品竞争优势 突出。

8、 华峰氨纶（002064）公司深度报告 2020 年 12 月 02 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 12 月月 02 日日 目前股价 9.55 总市值（亿元） 442.50 流通市值（亿元） 145.10 总股本（万股） 463,352 流通股本（万股） 151,938 12 个月最高/最低。

9、行业行业报告报告 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性维持评级 上次评级上次评级 中性 作。

10、行业报告行业报告 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 31 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性维持评级 上次评级上次评级 中性 作。

11、p万华化学600352.SH：终端需求逐步恢复，产品销量提升使得公司三季度业绩环比大幅改善。
下游需求逐步恢复叠加7 月以来国内外 MDITDI 主要厂商密集检修不可抗力等因素，MDITDI 国内库存水平 7 月以来下滑明显，产品价格已自底部。

12、p氨纶誉为纺织品中的味精型纤维pp氨纶学名聚氨基甲酸酯纤维，也称聚氨酯弹性纤维，是以聚氨基甲酸酯为主要成分由质量分数至少85的聚氨酯链段组成的一种嵌段共聚物制成的纤维，国际统称斯潘得克斯Spandex，聚氨酯的英文简称为PU。
氨纶的高分子链。

13、p行业重点新闻pp12021.03.22 陶氏首席财务官 3 月 16 日表示，该公司正从严重的冬季风暴和冰冻的影响中恢复，预计到 3 月底美国得克萨斯州裂解装置的开工率水平将提高到 80，并在 4 月底全面恢复生产。
pp22021.03.。

14、p本周重点产品价格跟踪点评pp本周 WTI 油价上涨 0.79，为 61.45 美元桶。
pp重点关注子行业：轻质纯碱周涨幅 1.4重质周涨幅 2.7DMF 周涨幅 7.1乙二醇周涨幅 1.2;电石法 PVC 周跌幅 1.0乙烯法周涨幅 0.。

15、持续研发投入保证竞争力，行业研发费用率持续增长行业2020年研发费用率9.7，同比0.1pct，整体研发费用率呈上升趋势，主要系锂电设备为非标产品，头部设备商通过持续的研发投入保证产品竞争力。
其中：1先导智能：2020年研发费用5.4亿元，。

16、NCA 三元材料技术壁垒高。
NCA 相比 NCM 以铝元素代替锰元素，铝为两性金属，与镍钴的溶度积常数差距较锰元素更大如表3 所示，实现三种元素均匀沉淀的技术难度更高。
当前市场主流的 NCA 三元材料比8 系NCM 具有更高的镍含量和更低的。

17、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 芳源股份芳源股份688148688148 化学制品化学制品 化工化工 发布时间：发布时间：20211206 买入买入 首次 覆盖 股票数据。

18、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 芳源股份688148深度研究报告 强推强推首次首次 高镍三元大时代，高镍三元大时代，。

19、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 芳源股份芳源股份688148 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 02 日日 投资投资评级评级 行业行业 电力设备电池 6 个月评级。