1、全球申劢化如火如荼，配置价值凸显 -华夏中证新能源汽车ETF价值分析 证券分枂师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱： 联系申话： 2020年3月8日 证券研究报告行业研究申力设备不新能源行业 20年为销量不政策大年，中证新能源汽车指数大有可为 2020年国内外均为销量大年，特斯拉、大众带劢新一轮产品周期： 19年国养销量大幅低二预期，全。

2、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 美国美国 ETFETF 市场市场解析解析 大资管系列报告之一大资管系列报告之一 美国美国的的 ETF 监管、监管、审核审核与与申赎交易申赎交易制度制度？美国拥有全世界最 成熟的 ETF 市场，其大多数 ETF 产品受1940 年投资公司法所 约束，当前 ETF 产品发行主要采取类审批制，未来将逐渐走向注 册制。
美国授权参与人负责 ETF 。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 全球视野下的原油标的投资全球视野下的原油标的投资解析：解析： 国内国内 QDII 相对稳健，海外杠杆相对稳健，海外杠杆 ETF 弹性大弹性大 石油石化行业国际油价专题2020.4.16 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 黄莉莉黄莉莉 首席石油石化 分析师 S48 联系人：王佩坚联系人：王佩坚 当前与油价相关的。

4、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 8 月 15 日 金融工程 银行业总体经营仍然稳健，关注银行 ETF 长期投资价值 基金产品介绍与分析系列之五十四 金融工程动态 银行行业投资银行行业投资观点：银行业经营具有长期稳定的基础观点：银行业经营具有长期稳定的基础。
银行业是典型 的亲周期行业，宏观经济、货币环境及监管政策对银行业经营具有重 要影响。

5、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1 美国 ETF 市场因何兴起？1 1.1 美国 ETF 市场简介1 1.1.1 什么是 ETF？1 1.1.2 美国 ETF 的法律边界与监管制度1 1.1.3 美国 ETF 的申赎交易机制2 1.2 美国 ETF 市场的发展驱动力3 1.2.1 富裕人群的 ETF 投资需求旺盛3 1.2.2 股市长牛，增厚 ETF 资产净值，吸引增量资金流入。

6、F交易量增至2019年平均交易量的两倍以上，欧洲股票ETF占到了所有股票交易的30%。
3月12日，贝莱德美元公司的股票交易了1000次，而标的证券只交易了37次。
交易量之所以出现这种增长，是因为在基础市场交易受损时，ETF提供了一种流动性来源。
这样一来，ETF也被证明是价格发现的一个重要来源尽管由于其流动性不足，标的工具难以定价，但可以根据流动性更高的ETF的价格来估算价格，而这些ETF是这些工具的组成部分。
这既适用于股票市场，即ETF发挥了类似于市场价格发现的作用，更适用于固定收益市场。
所有在美国上市的ETF的固定收益策略平均ETF价/资产净值折价如下图：EMEA交易所交易产品成交量/报告: 在此期间，固定收益ETF的二级与一级交易比率上升。
举例来说，部分固定收益ETF在2020年三月的第二类至第一类交易活动较2019年的平均水平上升超过270%。
同样，即使相关证券的第一类市场交易较少发生，但第二类市场交易仍可提供较大的流动资金池。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：英国投资协会：交易型开放式指数基金（ETF）在新冠肺炎期间的表现分析报告。
点击下载PDF报告。

7、ESG ETF在欧洲注册。
欧洲投资者对基于价值的ESG ETF表现出明显的偏好，在这种ETF中，投资者的价值偏好与产生财务回报是一致的。
2015 - 2020年全球ESG ETF增长：要了解基金的ESG特征，首先要评估其标的证券。
这可以通过使用MSCI ESG基金评级工具来实现，该工具根据基金在一系列ESG类别中的风险敞口来审查、排名和筛选基金。
明晟公司利用ESG对全球8500多家公司(包括子公司共1.4万家发行人)和68万多只股票和固定收益证券进行评级，为其覆盖范围内(截至2020年12月31日)全球逾5.3万只共同基金和ETF创造得分和指标。
为了被纳入MSCI ESG基金评级体系，一只基金必须具备以下标准:1.至少65%的基金总权重必须来自有担保证券。
2.报告的基金持有必须少于1年。
3.该基金必须持有至少10只证券。
通过ETF进行指数投资的增长，补充了ESG的采用。
由于透明度是ETF的核心特征之一，指数方法的一致性可以为ESG投资者提供必要的信息，以构建符合其总体目标的投资组合解决方案。
在过去五年里，股票ESG ETF的资金流大幅上升，管理的资产自2015年以来增长了25倍:从刚刚超过60亿美元，到2020年底超过1500亿美元。
仅在2020年，ESG ETF的异常资金流就超过750亿美元，是前一年的三倍多，约占全球ETF总资金流。

8、CI先前的研究表明，这种优异表现部分归因于股票方式因素的表现。
图1 基于MSCI ESG指数的ETF的增长：这些指数近期的优异表现增强了它们的长期跟踪记录。
表2总结了MSCI标准ESG指数在ACWI水平上最长的可用历史。
图2 实时追踪MSCI ACWI ESG指数的相对表现：MSCI ESG指数的表现分析：MSCI ESG指数的表现在多大程度上可以归因于其他方式因素，以及是否存在剩余的“ESG效应”。
我们使用GEMLTESG模型进行了因素归因，该模型将MSCI ESG评级作为因素。
图3显示，所有标准的MSCI ESG指数在各自的实时跟踪周期内表现都强于大盘。
这种优异表现可以归因于既有风格因素和(在控制了所有其他系统因素之后)ESG因素。
意外的积极行业风险投资也有助于表现出众。
实时跟踪ESG指数相对于基准指数的市盈率：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国明晟公司(MSCI)：ESG投资回归的驱动因素分析。

9、p我们梳理了 2021 年全年的投资主线，从三个角度进行推荐：pol class listpaddingleft2 styleliststyletype: decimal;lip新模式：私域流量领域商业价值大有可为：移动互联网进入成熟期，公。

10、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;color: rgb51, 51, 51;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background: rgb255,。

11、p权重股介绍pp迈瑞医疗：根据海通医药团队 2020 年 10 月 7 日发布的报告迈瑞医疗：生命信息与支持业务短期高增长，中长期关注化学发光，公司深耕医疗器械领域，拥有业内最丰富的产品线，三大业务板块为生命信息与支持体外诊断以及医学影像。

12、p食品饮料与医药生物为 A 股诞生大量牛股的两大行业，行情表现出穿越牛熊的稳定性，尤其是白酒。
优质白酒产品在我国有一定的垄断优势，如高端名酒受益于投资拉动和商务宴请，次高端白酒受益于消费升级，中低端白酒受益于城镇化进程。
可以看到 2010 。

13、p2.2. 计算机：ADAS智能座舱不断升级，市场快速放大pp2.2.1. ADAS 市场规模大，增速快pp从自动驾驶升级路径情况来看，现阶段处于 L3 级导入期。
2015 年以前辅助驾驶功能主要为 L1L0 级，L1 级可实现加减速或转向。

14、过去几年我国医疗器械行业规模持续增长，增速快于全球。
目前我国医疗器械产品 仍以中低端为主，高端产品主要依赖进口，高端产品领域有较大的国产替代空间。
而近 几年来，在政策利好等多方影响下，中国医疗器械行业正在发生着深刻的变化。
在全新 的器械领。

15、境内新能源汽车产销延续高景气，而磷酸铁锂电池有望凭借低成本优势，结合CTP刀片等结构创新不断突破上限，打造销量爆款，推动产业链盈利改善。
据中国汽车动力电池产业创新联盟，3 月动力电池装车量9.0GWH，同比增长224.91，环比增长 161。

16、从历史经验来看，大宗商品价格与宏观数据高度拟合，多是由总需求驱动的。
不算此次，1960 年来全球工业大宗商品共出现10 次价格大涨。
除了6070 年代少数几次是供给收缩和成本驱动外，绝大多数情况下，价格大涨都是总需求推动的，与宏观数据高度拟。

17、物联网助力上下游产业链同步崛起物联网产业链主要由感知层网络层平台层和应用层构成。
感知层用来实现智能终端的信息采集，核心元件包括传感器射频 ICMCU 等;网络层用来实现信息数据的传递，核心技术包括通信模组通信网络;平台层主要用于进行数据信息。

18、自基日以来，新能电池指数累计收益率为 1249，年化收益率 15.6由于创业板指基日为 2010 年 5 月 31 日，故统计新能电池指数与其他宽基指数自2010 年 5 月 31 日以来的历史表现对比情况。
自 2010 年 5 月 3。

19、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 布局高质量成长，易方达中证 500 质量成长 ETF 正在 发行 指数基金投资价值分析系列之二十二 易方达中证易方达中证 500500 质量成长质量成长 ETFETF 正在发行正在发行 易方达中证。

20、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 20222022年年0303月月1717日日超配超配社会服务行业专题社会服务行业专题云开雾散终有时云开雾散终有时，择优布局待花开择优布局待花开华夏中证旅游主题华夏中证旅游。