1、1 研究创造价值 招行二十年转型路，过去、现状与未来招行二十年转型路，过去、现状与未来 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 招商银行(600036) 公司研究 银行行业银行行业 公司深度报告 2020.03.19/强烈推荐(调升) 首席分析师：首席分析师： 杨仁文 执业证书编号： S06 E-mail： 联系人：联系人： 余金鑫 E-mail： 。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 银行 2020 年 01 月 21 日 招商银行 (600036) 招行如何成为“零售之王”？ 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 招行十多年的战略坚守，作为行业的引领者，逐渐确立了“零售之王”的地位。
2004 年 以前，招行零售业务从无到有，创新多种产品打下良好基础，扮。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/金融/银行 证券研究报告 招商银行招商银行（600036）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 03 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 首次覆首次覆 盖盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 03 日收盘价 （元） 34.62 52 周股价波动（。

4、 -1- 证券研究报告 2020 年 05 月 24 日 招商银行（招商银行（600036.SH） 银行银行/银行银行 科技赋能科技赋能推动推动零售零售银行快速银行快速转型转型 招商银行（招商银行（600036.SH）首次覆盖报告）首次覆盖报告 公司公司深度深度 科技赋能下零售之王的转型之路科技赋能下零售之王的转型之路： 招商银行是国内首家完全由企业法人持股 的股份制商业银行，无控股股东。

5、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 浙商银行浙商银行（601916） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 银行/银行 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 4.23 元 目标目标价格价格 5.28 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 16。

6、 1 行业点评（行业点评（20202020 年年 2 2 月月 5 5 日）日） 新型新型冠状病毒冠状病毒疫情疫情对对医疗医疗健康行业影响健康行业影响 自 2019 年 12 月 8 日武汉发现第一例不明肺炎患者，至 2020 年 2 月 4 日 24 时，全国共确诊 24324 例，重症 3219 例，累计死亡 490 例， 累计治愈 892 例，疑似 23260 例。
2 月 4 日全国。

7、2019 中国私人财富报告 中国私人银行业：回归本源 目录 致谢 第一章 2019年中国私人财富市场概览与走势 2018年私人财富市场规模及各大资产类别较往年增速放缓 2019年市场增速保持稳定，投资性不动产增速进一步放缓，资本市场产品增速温和回升 全国有23个省市高净值人数皆突破2万人，地域分布更为均衡 前言：回归本源，方得始终 第二章 中国高净值人群群体细分、投资行为及心态 第三章 中国。

8、2018年，中国高净值人群人均持有可投资资产约3080万人民币，共持有可投资资产61万亿人民币；预计到2019年底，高净值人群持有的可投资资产规模将达约70万亿2018年，高净值人群数量超过5万人的省市共11个，分别是广东，上海，北京，江苏，浙江，山东，四川，湖北，福建，天津和辽宁，其中6省市（广东、上海、北京、江苏、浙江、山东）率先超过10万人；23个省市高净值人群数量皆超过2万人，地区间财富分布更加均衡。

9、以为银行同业以及相关领域从业者提供参考。
本白皮书主要聚焦以银行业为主的金融领域。
第一章阐述了区块链的定义、应用模式及发展现状等情况。
第二章重点解析了金融领域的现状痛点以及区块链对金融领域的应用价值。
第三章详细梳理了区块链金融领域典型应用场景，通过解析业务痛点、提出解决方案及分享优秀应用案例供银行同业及相关机构参考。
第四章研究提出区块链面临的挑战，对未来发展进行了分析展望。

10、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年09月17日 银行银行/银行银行 当前价格(元)： 4.23 目标价格(元)： 4.62 沈娟沈娟 SAC No. S0570514040002 研究员 SFC No. BPN843 蒋昭鹏蒋昭鹏 SAC No. S057052005000。

11、布式账本技术。
通过应用区块链技术,能够保证信息的完整性与可靠性,有效解决信息交互过程中存在的信任和安全问题。

12、P平均每年增长2.5% 。
然而，金砖四国的GDP增长速度超过了世界GDP增长速度，在2008-18年期间，印度和中国的GDP增长速度分别为3.9% 和8.1% 。
另一方面，巴西、俄罗斯和南非的平均GDP增长率分别为1.6% 、1.3% 和1.7% 。
根据国际货币基金组织2020年6月的世界经济展望，虽然2019年世界实际国内生产总值增长率为2.9% ，但金砖四国经济体的增长率较低，为2.6% 。
此外，2020年，金砖国家的经济增长预计将收缩5.4% ，低于全球经济增长率(-)4.9% ; 2021年，金砖国家的经济增长预计将为正增长(5.1%) ，但低于全球经济增长率(5.4%)。
在金砖国家中，2019年中国的经济增长率最高(6.1%) ，其次是印度，为4.2% 。
预计印度未来一年的经济表现将有所改善，到2021年将增长6.0% ，低于中国的预期增长率(8.2%)。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：印度进出口银行&印度工商联合会（FICCI）：金砖国家：促进贸易、投资和商务合作PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，。

13、分期采购 1 一 定义 务封封 务太 割 割研 研研 研割割 模 匹务 二 原理 务务 研务务 1.一个基本概念：多种传统技术的整合创新 区块链技术概述 2 ,研研 务 2.两个关键要素：区块智能合约 研 愿愿 研研 割 割割割 吐 3.三。

14、请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 12 月月 31 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 首次首次 当前价： 43.05 元 招商银行招商银。

15、p息差稳定的核心：与大行相媲美的存款基础稳居行业第一的活期存款占比和零售活 期存款占比。
招行存款占比在股份行中处于绝对领先地位，2020年末已高达73.8，基本 与大行比肩，而其他股份行平均水平仅为 64.同时，招行活期存款占比尤其其中。

16、招行率先走出疫情等因素影响，中收占比保持同业领先。
2017 年以来，资管新规金 融去杠杆等监管政策陆续出台，受表外理财规模收缩影响，托管业务手续费收入有所下滑， 同时基金保险信托等行业受政策变动影响，代理手续费收入增长承压，叠加新金融工 。

17、券商多渠道补充资本金。
2020年，证券行业加大融资力度支持重资产业务发展，其中，A股上市券商通过 IPO再融资等股权融资方式共计完成补充资本金 1570.28 亿元，为 2019 年的 27.38 倍;全行业发行公司债规模 8439.33。

18、对于大部分银行来说，收入中最重要的两部分是净利息收入和非息收入。
净利息收入，取决于生息资产规模和净息差。
要提高净利息收入，银行就必须做大信贷规模或者提高净息差。
然后，实体经济融资需求具有极强的顺周期性，这就决定了信贷规模增速会随着宏观经济。

19、客群护城河如何持续夯实客户为王，唯有客群规模的不断壮大方能为财富管理业务带来源头活水，进而带动 AUM 规模大幅扩容，一方面客户将支付结算主账户和理财主账户放在招行，理财间歇资金大量沉淀为低成本活期存款;另一方面为公司带来规模庞大结构均衡的。

20、伴随着近年来金融的普及以及数字化浪潮的洗礼,财富管理成为人们生活中不可或缺的内容,人们对财富管理的认知普遍提升,线上财富管理人群正是在这一浪潮中以弄潮儿的姿态脱颖而出。
在这种背景下,我们选择线上财富管理人群作为财富管理系列研究的起点,分析他。

21、前言 第一章 技术概况 011.1. 技术概况 01 1.1.1. 区块链技术概况 01 1.1.2. 物联网技术概况 021.2. 关键技术 03 1.2.1. 区块链基础技术 04 1.2.2. 物联网基础技术 05 1.2.3. 区块。

22、 山西省私人财富白皮书山西省私人财富白皮书 20182018 晋商银行晋商银行 普益标准普益标准 二一九年三月 前前 言言 2018 年，是中国改革开放的第四十年。
中国经济经历四十年的快速增长，为居民带来了巨量的财富蛋糕。
中央经济工作会议。

23、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 TableTitle 大财富管理发力，资产质量优化 主要观点：主要观点： 整体：归母净利润同比增长整体：归母净利润同比增长 23.2 2021 年，招行实现营收归母净利润分别为 3312.53。