1、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 1 证券证券 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 罗钻辉罗钻辉 分析师 SAC 执业证书编号：S05 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 证券-行业点评:“银行系券商”有 望 提 升 。

2、 中美证券公司并购回顾与展望 券商整合是巨头诞生、化解风险、扩展版图的有效途径券商整合是巨头诞生、化解风险、扩展版图的有效途径 行 业 深 度 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行 业 报 告 证券证券 2020 年 8 月 13日 强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究。

3、1 证券公司 2019 年经营业绩排名情况 近期，协会对证券公司经审计经营数据及业务情况进行 了统计排名。
具体排名情况如下： 排名指标索引排名指标索引 序号序号 指标指标 排名主体口径排名主体口径 页码页码 1 总资产 专项合并 3 2 净资产 专项合并 5 3 营业收入 专项合并 8 4 净利润 合并口径 10 5 净资产收益率 合并口径 13 6 信息技术投入 专项合并 14 7 信息技术。

4、 行业报告行业报告|行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 证券证券 证券研究报告证券研究报告 2020 年年 07 月月 07 日日 投资评级投资评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 上次评级 强于大市 作者作者 罗钻辉罗钻辉 分析师 SAC 执业证书编号：S05 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 证券。

5、p2. 公司业务特点及竞争力pp2.1 经纪业务：扩大客户规模并实现业务转型pp经纪业务是浙商证券最重要的业务之一，2020 年受益于行情回暖，以及公司加大产品客户引进及机构经纪推动，公司经纪业务实现较快复苏。
公司在经纪业务上不断加大科技投。

6、p1.4 信息技术持续高额投入pp信息技术持续高额投入，有效支撑并赋能业务发展。
公司坚持科技赋能，在前中后台全面推进数字化运营转型。
据中证协统计，2019 年华泰证券信息技术投入达 16亿元，占营业收入比重为9.63，在六家头部券商中排名第。

7、p2.1.3 高度重视数字化转型，自建财富管理平台提高效率brpp从IT 预算及信息技术关键岗位设置，可以看出公司对金融科技的重视程度和认识高度。
近年摩根士丹利加大 IT投入，大部分与财富管理平台建设相关。
公司一直高度重视现代化信息技术对业。

8、公司基金投顾的定位是做好专业和陪伴服务。
公司基金投顾业务强调的是专业和陪伴，在日常服务中，为客户提供定期信息披露的服务必不可少，包括每日提供基金投顾日报每周提供针对基金经理的调研报告按月提供资产配置月报，每季度提供投资组合季报及市场观点分。

9、建立综合客户账户：基于客户统一身份识别的综合客户账户，将同一客户名下的资金账户证券账户进行关联管理，支持客户一键查询资金证券等资产情况。
pp支持同名账户资金划转：支持客户通过签约方式开通同名资金账户划转功能，允许同一客户不同资金账户间进行。

10、投资者理财意识觉醒，痛点即商业模式起点nbsp;pp海外券商财富管理业务典型模式nbsp;pp定位中产客群的嘉信理财平台化模式nbsp;p。

11、业务分析pp财富管理：依托协同战略，构建财富 ESBU 生态圈pp公司经纪业务排名相对稳定，居行业 15 位左右。
 2020 年，公司代理买卖证券净收入含席位租赁市场份额 2.26，居行业第 15 位;代理买卖证券净收入不含席位租赁市场份额。

12、发展趋势：直投新规下私募子呈现新的发展态势pp趋势一：券商私募投资基金子公司募集遇冷，业务或将短期收缩pp在资管新规和直投新规的双重压力下，国内 LP 资金来源受限，股权投资募资市场pp进一步萎缩，私募子公司募资难度加大。
再加上近些年，中。

13、得益于参控股公募基金业绩大增以及私募基金管理业务爆发式增长，2020 年投资管理业务是公司业绩增长最大增量。
券商资管方面，2020 年广发资管净利润 9.2 亿元，同比2，管理规模由 2972 亿元微幅提升至 3040 亿元;公募基金业务。

14、资料来源：东方证券公告开源证券研究所pp投资团队专业，成果显著。
公司投资团队由近百位专业人士组成，投资管理领域涵盖权益固定收益指数与多策略结构与另类融资等多个领域，截至 2020H1 末，公司拥有 48 位基金经理和投资经理，截至2020。

15、线上：面向客户的涨乐财富通和面向投顾的AORTA数字化财富管理平台。
2009 年，公司领先行业开发涨乐理财手机客户端，除便捷下单外还能和理财专家在线交流。
2014 年，能为客户提供全生命周期全品种一站式服务的新一代移动理财终端涨乐财富通正。

16、兴业证券业务结构中，收入占比最大的为自营业务，2020 年占比 34;其次为pp资管业务包括基金管理业务，占比24;经纪投行业务收入占比均为10左右。
pp从趋势来看，经纪业务收入占比逐年下降，由 2013 年的 25降至 2020 年的1。

17、二基本面攻守兼备，给予目标价22.81 元pp战略布局上，前瞻性布局金融科技国际化增厚资本金及客户需求驱动业绩持续增长。
从公司过往战略布局来看，呈较强的前瞻性。
1金融科技：以金融科技赋能财富管理与机构服务双轮驱动，为客户提供机构零售国际端。

18、通过技术创新，向更多新经济公司提供全方位穿越周期的一揽子服务是老虎证 券目标之一，ESOP 成为其早期服务客户的重要抓手。
随着近年来大批新经济企 业实施股权激励计划，ESOP 管理需求应运而生。
ESOP 即员工持股计划，指公司 提前将部分股。

19、获客增速的上行带动营收大幅增长。
截至 2021 年 3 月 31 日，老虎证券单季新增 入金客户 11.73 万人，较 2019 年 Q3 单季新增 0.69 万人季度复合增长高达 60.35；入 金用户的加速增长也同样迎来了整体营收的大幅。

20、引 言作为资本市场重要的经营主体，证券公司发挥着重要的市场中介作用，同时也是投资者保护的一道重要防线。
证券公司能否切实履行诚实信用勤勉尽责的法定义务，切实保护投资者的合法权益，对于维护市场稳定促进资本市场健康发展具有重要的意义。
2020 年。

21、PROLOGUE2021年是中国共产党建党一百周年，同时也是实施十四五规划的开局之年。
面对发展新形势新方位，证券行业认真贯彻落实党中央国务院关于金融工作的决策部署，坚持以人民为中心发展，以新的发展理念为指导，以文化建设为引领，以制度建设为依。

22、中国资本市场投资者保护状况蓝皮书证券公司投资者保护状况评价报告2022中国证券投资者保护基金有限责任公司二零二二年五月引引言言作为资本市场重要的经营主体，证券公司发挥着促进投资者与发行人良性互动的枢纽作用，是投资者保护的第一道防线。
证券公司。

23、Corporate Social Responsibility Report of Securities Firms 2020PROLOGUECorporate Social Responsibility Report of Securit。

24、 季度观察季度观察 证券公司证券公司行业行业季度观察季度观察 2022年第二季度年第二季度 联合资信评估股份有限公司 金融评级二部 潘岳辰 汪海立 韩璐 摘要:摘要:2022 年二季度,受股票市场波动影响,证券公司业绩增长承压.2022 年。