1、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 上海电气上海电气（601727） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 增持（维持评级） 当前当前价格价格 5.33 元 目标目标价格价格 6 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 12,。

2、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 先进制造先进制造行业行业 谨慎推荐（首次） 高铁电气（高铁电气（873023）深度报告）深度报告 风险评级：中高风险 电气化铁路和城轨供电装备龙头，未来业绩高增长可期 2020 年 5 月 22 日 分析师：黎江涛 SAC 执业证书编号： S0340519120001 电话： 邮箱： 分析师：卢立亭 SAC 执业证书编。

3、 1 - 姓名：游家训姓名：游家训 Email： 执业号：执业号：S01 姓名：普绍增姓名：普绍增 Email： 执业号：执业号：S01 思源电气投资价值分析思源电气投资价值分析 报告日期：报告日期：2020年年6月月30日日 - 2 - 目录目录 一公司概况 二公司业务与竞争力分析 三未来增长动力 四管理能力与财务状况评估 五结论与建议 nMsN。

4、2018 年国内军工行业基本面拐点向上：（1）随着军品订单增加，企业营收和利润增速回升；（2）军方回款好转，现金流改善从下游主机厂逐渐向中上游分系统&零部件公司传导，整体财务费用率下降；（3）对未来景气度乐观，军工企业在建工程增速回升。
军工板块基本面好转将持续在财务方面得到印证。
随着军改在领导管理体制、联战指挥体制以及规模结构优化方面取得阶段性成果，并进入军事政策制度改革阶段，各军种的部队和装备建设重点开始逐步明晰。
我们认为，三军主战单位的合成化、体系化和信息化建设是军改中部队建设的主线，同时伴随陆军航空兵、海军陆战队等特种作战单位的扩编。
而部队建设的改革会导致装备建设的结构性调整，在重点发展领域中或出现装备需求的扩增。
此外，叠加混改提速、自主可控、实战实训等多重催化因素，军工板块正处于重要战略机遇期。
2019 年军工板块有望延续良好的景气度水平，伴随已经显现的资产负债表改善，利润表将继续好转。
而经历了三年多的调整，军工板块的估值持续回落至 2014 年水平。
虽然在宏观环境风险偏好较低的情况下，过去两年市场都选择了稳健型的个股，但是，随着对民营经济、对并购重组的政策友好加码， 2019 年，在整体看好军工板块业绩驱动行情的同时，我们倾向于更加均衡的版块内表现，更多细分市场的龙头有望展现投资机会。
投资建议与投资标的建议关注符合列装及实战。

5、泛80后父母全方位的“科学”育儿观共同塑造。
他们空前早熟、思辨、见多识广：他们注定会成为未来难以赢取的新新人群，现在开始关注他们，才能抢占先机建立品牌优势。
2.他们拥有非凡的影响力“财务自由”的小大人：96% 的孩子有自己的零用钱。
他们的“隐形”影响力：很多情况下，父母也希望通过购物来培养孩子的独立决策力，30-50%的小学4-6年级和初中生会进行网购，但他们多数没有自己的独立账号。
儿童接触的品类越发广泛：目前，儿童市场更与儿童直接相关品类关联，如零食、饮料，而“间接”品类早已变得不再间接，比如时尚、电子产品、护肤、旅游等。
3.他们接触着多元渠道、多样的内容与形式数字渠道的意义与挑战：在中国，孩童是一个庞大的隐形互联网民群体。
他们接触数字设备，但有较大比例没有专属的数字ID或身份，因而如何通过科技手段（如机器学习）更精准识别儿童用户是未来需要考虑的方向。
户外媒体的角色同等重要：无论是哪个学级，孩童群体的户外生活都非常丰富精彩，对户外媒体有非常高的接触频率。
户外媒体的重要性不亚于数字媒介，需要和数字媒介精密组合来优化营销效果。
多样化的内容与形式：当下的孩童群体对内容的消费呈现出明显的早熟趋势，随着年级的提升，他们越来越多的开始消费成熟的内容，接触的内容形式也愈加多样。
4.打造具有启发性和好感度的品牌，以吸。

6、致地了解客户，为其开辟更多接触消费者的渠道，同时使其与新的潜在合作伙伴共同扩展生态系统。
如今，数字技术已不再是差异化竞争优势，而是企业制胜未来的必备要素。
埃森哲调研了包括411位中国企业领袖在内的全球6,600余位业务和信息技术高层管理者。
近五分之四（79%）的受访者认为，企业已经不再孤立地应用数字技术 （特别是社交、移动、数据分析和云技术），而是将其视作企业核心技术基础的重要组成部分。
埃森哲首席技术与创新官保罗多尔蒂（Paul Daugherty）表示：“随着新数字化时代的到来，企业需要思考一个新的问题：当所有企业都将开展数字化作为必要条件时，如何进行前瞻性布局才能独树一帜？显然，单纯应用数字技术已远远不够。
企业必须不断发掘新的技术力量来创新业务模式，为客户提供个性化体验。
同时，企业领导者还需践行信任与责任等价值观，这将是企业成功的关键。
”埃森哲2019技术展望新数字化时代指出，企业若想在快速发展变化的市场格局中脱颖而出，把握以下五大新兴技术趋势至关重要：解码黑科技DNA分布式账本技术（Distributed Ledgers）、人工智能（Artificial Intelligence）、泛现实（Extended Reality）和量子计算（Quantum Computing）简称DARQ，是引领下一阶段变革、重塑各个行业的新兴技术。

7、 证券研究报告 / 行业深度报告 特斯拉特斯拉的下一代电池的下一代电池：无钴未量产，无钴未量产，低钴低钴在眼前在眼前 - - -东北新能车东北新能车锂电池材料锂电池材料行业行业深度深度报告报告 1)1)特斯拉采用宁德时代成熟“无钴”电池方案特斯拉采用宁德时代成熟“无钴”电池方案大概率是磷酸铁锂大概率是磷酸铁锂；特斯特斯 拉拉“无钴电池”不只磷酸铁锂，还有其他的无钴“无钴电池”不只磷。

8、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 特斯拉特斯拉：电池风云电池风云 特斯拉动力电池技术布局：长寿命特斯拉动力电池技术布局：长寿命& &无钴愿景无钴愿景 特斯拉技术专利的主要分布为电气系统、动力电池结构、温 控、连接等。
电池材料核心内容主要发明人为 J.R.Dahn 教授，领 域包括高镍正极、电解液添加剂高镍正极、电解液添加剂。
高镍（无钴）正极的研究成果高镍（。

9、 2020.07.13 从特斯拉看汽车电子电气架构从特斯拉看汽车电子电气架构变革变革 汽车汽车行业趋势研究之行业趋势研究之电子电气架构系列电子电气架构系列（一）（一） 吴晓飞吴晓飞(分析师分析师) 徐伟东徐伟东(分析师分析师) 陈麟瓒陈麟瓒(研究助理研究助理) 证书编号 S0880517080003 。

10、Digital 2019年全球数字化转型收益报告 Life is On | Schneider Electric 1 目录 简介 2 资本支出：创造前期价值 9 #1: 工程成本和时间优化 #2: 调试成本和时间优化 #3: 投资成本优化 运营支出：持续推进成本节约 19 #4: 节能降耗 #5: 节约能源成本 #6: 生产率 #7: 设备可用性和正常运行时间 #8: 维护成本优化 可持续性、。

11、 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 特斯拉特斯拉：成本筹谋成本筹谋 纯电动乘用车产品升级，性能纯电动乘用车产品升级，性能/ /性价比重要性同时体现性价比重要性同时体现 历经多年发展，我国中端及以下纯电动乘用车已有较多优质 产品，工况续航持续提升，百公里电耗得到相当程度控制；2019 年，A 级车销量占比稳超 50%，但 B 级及以上车型销量仍较低。

12、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 特斯拉特斯拉：峥嵘渐现峥嵘渐现 20192019 年年+2020+2020 年年 1 1 季度，持续强势的特斯拉季度，持续强势的特斯拉 2019 年，特斯拉全球销量达 36.75 万辆，创造新记录。
其中 Model 3 依托电子电气架构、辅助驾驶、OTA 升级、用能充能、 续航电耗等多个方面的出色表现，成为全球范围内新能源乘用车 乃至乘用。

13、实时、互动带来全新体验和参与方式；从电视/PC 到PAD/手机，便捷性进一步提升，今天智能手机已经成为人体外器官如影随形。
就在移动互联网的发展红利还未褪去，传媒行业刚刚适应的时候，大数据、AI、VR、AR等新技术又在传媒领域颠覆行业的基本认知。
大浪淘沙沉者为金，在新媒体无序生长、传统媒体逐渐融合的时代背景下，对前沿科技和新兴网络力量的消化和吸收成为了传媒行业的共性选择。
但我们总要回答时代的问题：传媒行业今天遭遇的挑战是什么？产业边界到底在哪里？解决之道是什么？这正是白皮书需要探索的答案。
不可否认的是，现今包括广播电视台和有线网络在内的各传媒公司既面临行业高频变化的挑战，也同样面临数字化变革的机遇。
在这个变化和不确定性成为常态的时代里，没有一种竞争力是永恒的，更没有一种商业模式可以长存。
不确定环境下，“确定”唯一真实可靠的来源是消费者，消费者成为组织成员间唯一的价值聚合点。
而技术作为一种“艺术”语言，能够高效集合产业链各个环节从而成为“大系统”。
整个传媒内容行业的发展正在见证采、编、播、存、发这几大门槛的一步步降低，也正在经历新技术、新业态对组织的穿透和重构。
在合作的要求下，相同领域甚至不同领域的组织将不再是竞争对手，而转变为荣辱与共的生态共同体。

14、候变化的威胁，世界对于资源的需求仍在逐年增加。
数字化转型是解决这一矛盾的关键所在。
如果我们把重点放在能源、楼宇累积节能效益上，到2040年，仅通过数字化转型就可以节约65拍瓦（PW）小时电力，相当于非经济协调和发展中国家（包括中国和印度）2015年全年的能源消耗总量。
通过将数字化转型扩展至楼宇、数据中心、工业和基础设施领域，我们可以携手打造一个更加高效、可靠、安全和可持续发展的世界。

15、们的研究发现，数据驱动的领导地位取决于企业在客户、企业内部员工以及生态系统合作伙伴之间建立的信任度。
客户：信任经济客户信任已然成为引领企业发展、重塑企业产品乃至变革业务模式的决定性因素。
80% 的“火炬手”企业告诉我们，他们已经开始利用数据增进客户信任。
此外，“火炬手”企业将尊重客户数据隐私的能力视为核心竞争优势。
这场“竞技”的关键在于，既要精准定位企业客户的隐私底线，又要能够对数据进行公平的“交易”。
获胜者的奖励是实现高度信任的业务模式，从竞争对手中脱颖而出。
所有企业都将面临同样的未来困境：客户意见持续变化，新法规层出不穷，这些因素可能严重限制企业访问和使用宝贵的个人数据。
对于消费者数据与业务合作伙伴数据也是如此。
领先的企业认识到，目前的当务之急是探索新的数据收集、数据保护、数据共享和客户关系方法。
透明度、互惠性和真实性这三大原则不仅是指导企业处理数据的重要准绳，也是企业与客户以及业务合作伙伴开展合作的必要条件。
企业：人与技术协同合作“火炬手”企业取得了其他企业无法企及的巨大成就，他们反复灌输“数据信仰者”文化。
80% 的“火炬手”企业表示，最高管理层高度依赖数据以提高决策的质量和速度。
与此同时，他们集中全部精力，为全体员工赋能，从数据中揭示深入洞察，而不仅仅是依靠数据科学家。
领先企业积极摆脱数据限制，既保证数据的广泛传播，又不逃避捍卫权限和保护数据的责任。

16、元。
需求的巨大激增表明该行业的前景是乐观的。
2.从供应方面来说，政府已经把电子产品制造放在了高度优先的位置，主要集中在诸如“数字印度”、“印度制造”以及支持电子制造业的政策上。
3.2016-2020年期间国内生产的年均增长率预计为27% ，到2020年将达到1,040亿美元，而2010-2016年期间的增长率为9.6% 。
虽然2020年的预计产量有了巨大的飞跃，但是国内的产量预计只占国内需求的26% 。
本报告介绍了印度消费类电子产品、电子工业、计算机、电子元件、通信广播设备等领域的发展状况。
印度政府也在促进制造业的增长，并制定了行业相关政策规定。
报告阐述了这些措施的影响，投资者将印度视为一个具有重大附加值的全球制造业中心，这将推动电子产品制造业的发展。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：日本电气公司（NEC）：印度电子电器制造PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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17、期间，中国消费者在线上购买了更多食品杂货比往年增加了约74%，消费额提高了21%的支出。
而日本在消费额提高了16%支出的情况下，增长率却达到了负值。
原文摘自麦肯锡：中国消费者报告2021点击下载PDF报告。

18、使我们与物理和数字世界的互动更加直观和有效。
向工业4.0的转变和无线自动化的第一波浪潮将在21世纪30年代之前发生。
6G网络提供超可靠的低延迟通信将促进云中的实时处理。
本报告确定了6G的六项新的潜在技术转变：(i) AI/ML驱动的空中接口设计和优化；(ii)扩展到新的频段和新的认知频谱共享方法；(iii)将定位和感知能力融入系统定义； (iv)实现极端的性能要求和可靠性；(v)新的网络架构，包括子网络和RAN核心延迟融合。
来源：原文摘自诺基亚贝尔实验室：6G时代的通信技术。
点击下载PDF报告。

19、4%。
疫情前后人们越来越关注的健康问题 疫情发生后，越来越多的人关注健康的问题。
据数据显示睡眠健康、饮食健康、心理健康排在了前三。
其中心理健康在疫情前后形成了巨大的差距。
疫情前心里健康占比48.8%，而疫情后占比60.6%。
摘自原文艾瑞咨询：2021年国民运动健康洞察报告点击下载原文。

20、均使用时长滞后一个月下跌。
虽然目前企业智慧通信产品仍存在体验较差的情况，但随着用户使习惯形成以及对于数字化型的加深，在线办公的基础用户与用户与用户黏性将较比较疫情之前有明显增长，换句话说不是创造企业智慧通信产品这一需求，而是加速企业智慧通信产品的渗透速度。

21、目前公司的主要收入来自于变频器业务，高低压变频器作为电气传动领域的核心产品，有望受益 于碳中和政策推动的节能减排需求上升。
在工业领域，风机泵类拖动电机的装机容量占整体电动 机的装机容量比例在 14 左右，并且其中约有 75的风机泵为变负荷运。

22、不同于其他低压电器企业直接采购铜银等大宗原材料，良信股份将设计后的图纸交由第三方企业进行零部件生产，然后直接采购加工后的零部件产品包括金属件塑料件电子元件等，而不是直接对接大宗材料企业。
相比于大宗材料企业，零部件企业议价能力较弱，往往能够起。

23、从近年统计数据看，广东新一代信息技术产业在产业规模经济效益研发创新等方面发展速度较快，但同时也存在着缺芯少核高端人才不足产业链发展不完整等问题。
一产业发展虽优于全部规模以上工业，但是离发展目标仍存在一定差距。
根据广东省发展新一代电子信息战略。

24、比亚迪从 2003年进入汽车行业开始，一直把电动汽车作为未来发展的方向，同时对电动汽车的核心技术进行持续高投入，有较为深厚的积累。
目前纯电车和混动车全面开花，2021年 8月份比亚迪新能源汽车销售 6万多台，其中纯电动乘用车销量 3.04万。

25、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 好好TableInfo1TableInfo1 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20211209 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 T。

26、 1 2021 年 12 月 21 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中。

27、 http: 135 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 禾望电气禾望电气603063 报告日期：2022 年 1 月 17 日 领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商领先的新能源电力电子及电气传动设备供应商 禾望电气深度报告 t。

28、 1 各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
xml 力学力学测试测试受益进口替代受益进口替代，电化学电化学分析分析打造第二增长打造第二增长极极 专精特新系列二专精特新系列二 核心观点：核心观点： 公司是国产结构力学性能测试分析系。

29、 工业物联网： 智能制造的演进之路 文John Conway 概要 工业物联网IIoT并不是要摧枯拉朽的摒弃当前的自动化系统，并以新系统取而代之。
其潜力在于工业物联网能够将现有的自动化系统与企业计划排产和产品生命周期系统相联。
这种覆盖整个企。