1、 1 铜加工龙头地位稳固，军工新材料业务成长铜加工龙头地位稳固，军工新材料业务成长可期可期 铜加工龙头企业，业绩稳健增长，有望受益于行业集中度提升铜加工龙头企业，业绩稳健增长，有望受益于行业集中度提升 公司深耕铜加工领域多年，已基本占据国内市场主导地位，2019 年公 司实现铜板带产量 19.62 万吨，稳居国内第一，市占率达 10.49%，根 据公司计划，2020 年铜板带产量将达 23 万吨。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 锂电铝箔绝对龙头，尽享行业需求扩张锂电铝箔绝对龙头，尽享行业需求扩张 鼎胜新材（603876）投资价值分析报告2020.2.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S01 商力商力 有色分析师 S02 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S01 。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 多伦科技多伦科技（603528）公司研究报告）公司研究报告 2020 年 06 月 29 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 06 月 24 日收盘价 （元） 10.43 52 周股价。

4、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级：评级：买入买入（维持维持） 市场价格：市场价格：8.28 分析师：谢鸿鹤分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：执业证书编号：S0740517080003 电话： Email： 研究助理研究助理：郭中伟郭中伟 电话： 电话： Email： Table_Profit 基。

5、题是，买家越来越有信心保留更多自己的投资组合，许多主要公司认为，这些投资组合现在已经达到了利率充分性。
与此同时，现有资本和新资本的额外能力正越来越多地吸引到长尾投资组合，因为它们改善了原始利率和条件。
这给现有的再保险公司带来了进一步的压力。
这些再保险公司经受了几年市场疲软的考验，但基本上无法按照它们原本计划的那样削减退保佣金。
季度长期下美国暴露加权平均风险溢价和预期损失：按年发行及未发行的非寿险巨灾债券能力：再保险公司专注于实现保险费率充分性，并缩小“技术”费率与实际费率之间的任何可察觉的差距。
持续和长期的利率下调以及对长期投资组合业绩的影响，对不断扩大的承保利润产生了直接的冲击效应。
再保险商一直渴望更好地了解放弃的投资组合的承保意愿和关键风险指标。
提供最全面信息的买家获得了最佳效果。
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数据来源：威利斯再保险：2021年再保险公司前景报告。

6、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 管材管材 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-10-14 收盘价（元） 16.75 总股本（百万股） 1573.11 流通股本 （百万股） 1421.09 。

7、美国上升到2.2%，在中国上升到5%，在欧盟达到9.3%。
该公司的插件销售在2019年第四季度猛增了230%。
除了强有力的激励措施外，锂离子电池成本下降还推动了销售增长。
但就环境而言，电动汽车时代的发展速度还不够快。
电气化的不同途径电动汽车过渡将以两种速度移动。
这将在中国、欧盟和美国等市场迅速发生，在这些市场，所有推动这一转变的力量都汇聚在一起。
在其他动态变化较大的大型汽车市场中，这种情况的发生速度会更慢。
巴西就是这样一个市场，美国的监管路线图并未推动零排放车辆。
相反，它支持采用生物燃料。
巴西缺乏监管标准，财政激励措施以及对基础设施收费的承诺，将使OEM厂商难以在当地推广电动汽车。
目前，在巴西，电动汽车的价格是具有ICE的同类汽车的三倍。
到2030年，在巴西售出的新车中，只有2%到10%将是纯电动或混合动力车，这在很大程度上取决于政府和行业的行动。
图1 欧洲和中国将引领全球电动汽车的采用决策者如何加速电气化过渡为了改变汽车的性能，世界各地的政府都需要加强他们已经承诺的法规和激励措施。
当前禁止使用化石燃料动力车辆的时间表将需要上调。
现在必须缺乏执行机制。
必须加强排放标准和消费者经济激励措施，以鼓励年龄更快地采用零排放车辆。
政府还必须与公用事业和汽车工业合作，以大大扩展电池充电的基础设施。
便捷充电站的短缺是采用插电式车辆的最严重障碍之一。
政策制定者可以通过简化许可流程以及通过加州低碳燃。

8、G的销售收入CPG的领导者可以将其增长归因于当前和长期的趋势：疫情引发的趋势，如消费者需求激增，很可能会恢复到历史水平;新冠疫情加速的趋势，如扩大电子商务渗透率和迅速发展的消费者习惯，为持续增长提供了机会。
消费者花了更多的时间在家里，导致了许多CPG类别的一次性增长激增。
乔治亚太平洋公司在没有永久性产能投资的情况下成功失去了动力的产品类别。
图2 乔治亚州-太平洋地区的零售销售将按类别进行增长新冠疫情加速了未来持续增长的关键的三个关键趋势：不断扩大对电子商务的渗透率、平均售价不断上涨、快速发展的消费者习惯。
电子商务对餐饮产品的渗透率增加了61%，不可食用产品增加了37%。
2020年，许多类别产品的平均销售价格有所上涨，主要是促销折扣的下降。
图3 美国电子商务购买中的份额Germ-X品牌在2020年的增长大约是其2019年增长的12倍，增加了公司的市场份额，并增长了14亿美元。
超越肉类，一种具有社会意识的植物性消耗品，于2020年大放异彩。
图4 超越肉类行业的表现，2016-2020年文本由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：2020年消费品增长领导者报告。

9、p重点发展零售业务：strong伟星新材strong成立初期开展工程类业务，但由于工程类业务下游客户具备较强的议价能力，具有毛利率偏低及应收账款周期偏长的特点，同时考虑到成立更早 期的中国联塑1096 年成立和永高股份成立于 1983 年在。

10、p当前，中国作为全球最大的儿童汽车安全座椅生产制造国之一，近年来每年生产的安全座椅数量均在千万级别，2018年产量大约为1,787万个，同比上涨8.同时中国安全座椅的生产技术水平已相当成熟，甚至大量出口世界各国。
然而从市场销售端来看，p。

11、拥有发明专利 23 项实用新型专利 18 项，生产技术和工艺处于行业前列。
公司产品已经通过部分国内外知名的终端品牌的认证，并且与知名下游厂商建立长期稳固的合作关系。
公司产品已通过 IATF16949:2016 和 ISO9001:2015。

12、镁合金建筑模板近年来在相关企业推动下不断发展。
与铝合金模板相比，镁合金模板在保持使用周期长可回收等优点的基础上，重量更轻，耐碱腐蚀能力更强。
此前由于镁价较铝价更高，镁合金模板在成本上存在一定的劣势，但随着镁价下行，目前镁合金比铝合金成本更。

13、公司实行一体两翼战略布局，产品核心为橡胶助剂酚醛树脂和 中间体，包括补强树脂增粘树脂粘合树脂均匀剂等多种助剂和 PTBP烯烃等多种 中间体，凭借纵向产业链式的产品结构降本增质。
两翼分别为电子化学品可降解塑 料 PBAT，公司通过自主研发电。

14、国内芳纶处于行业成长期，一方面供需结构偏紧，进口依赖度较高;另一方面产品 结构失衡，高端市场产能不足，低端市场竞争激烈。
因研发起步较晚，国内芳纶产品呈 现结构单一技术相对落后等特点。
我国间位芳纶已经出现过剩趋势，依靠出口保持供 需平衡，出。

15、光学膜是指制镀或涂布在光学元件上的应用光干涉原理来改变载体光学性质的薄膜，它是一 层或多层介电质膜或金属膜或这两类膜的组合。
光学膜通过调变其不同波段表面的穿透率及 反射率，可以使不同偏振平面的光具有不同的特性。
根据光学膜的不同特性，光学膜。

16、光刻胶是半导体，面板，PCB 等领域加工制造中的关键材料。
光刻胶由树脂，感光剂， 溶剂，光引发剂等组成的混合液态感光材料。
原理是利用光化学反应，经光刻工艺将所 需要的微细图形转移到加工衬底上，来达到在晶圆上刻蚀出需的图形的目的。
从光刻胶。

17、公司采取领先一步的市场战略，在较短的时间内成为国内铝箔产品的龙头企业，并不断进行产品自我升级，奏响公司发展三部曲：pp公司抓住机遇迅速成为空调箔龙头。
2005 年前后，亲水涂层空调箔替代光箔成为空调热交换器的主流原材料，公司在镇江和杭州两。

18、资料来源：AIG 官网信达证券研发中心pp我国曾推出变额年金，但因当时资本市场不完善而未推行。
曾在 2011 年 5 月，银保监会发布关于开展变额年金保险试点的通知和变额年金保险管理暂行办法，变额年金曾经被引入我国，但由于社会对年金理解不。

19、防务电连接器是飞机导弹舰艇等武器系统中用量最多的通用电子元器件之一。
在武器装备和各类电子系统中，电连接器是连接器件与组件组件与单机单机与单机系统与系统必不可少的基础元件，起着传输能量和信号的重要作用。
上海航天科技技术研究院研究员杨奋在 2。

20、医用内窥镜行业属于技术驱动型行业，对于技术创新技术发展和技术储备的能力要求 较高。
董事长郑安民协同其余核心研发人员，推动技术产品持续创新，为公司内生可持 续发展提供动能。
医用内窥镜是集中了光学人体工程学精密机械现代电子计算机软件等为一体。

21、与同行业公司相比，盈利能力优势明显。
橡胶助剂行业中的另一龙头企业 是阳谷华泰公司。
阳谷华泰主要从事橡胶助剂的生产研发销售，其主导产品 防焦剂 CTP 产销量约占全球 60以上的市场份额，且是中国橡胶助剂产品序列 最齐全的供应商之一。
此外，。

22、生鲜电商：履约时效在一小时内，主要经营品类为生鲜食杂的一类电商。
生鲜电商分为平台型和自营型，平台型包括专注于 商超平台的京东到家和淘鲜达，以及外卖平台美团外卖和饿了么。
自营型进一步分为前置仓和店仓到家两个模式，前置仓包 括叮咚买菜每日优鲜美。

23、PCB：覆铜板是一种电子基础材料，PCB 则是电子产品中电路元件和器件 的关键支撑件，是覆铜板的主要下游产业。
据 Prismark 统计，2000 年以前，全 球超过 70的 PCB 产值分布于欧美等地区；21 世纪后，全球 PCB 产值不。