1、基本盘影响有限，长期倒逼传统企业升级 市场格局、消费属性及行业成长性三维视角观察小米家电渗透难度 传统企业优势虽无损，倒逼之下仍或改革升级2018的重要变量：“鲇鱼” 小米入局2018年行业出现的重要变量：小米凭借生态链公司的系列产品打入传统制造业，伴随小米上市，引发了小米模式对家电行业利弊影响的诸多探讨。
从线上平台统计数据来看，小米在传统小家电及大家电中获得的市场份额有限，主要是在新兴家电品类及黑电中产生了较大冲击。
“代工之代工 ”的零售型公司 vs 自行整合上下游的制造型公司小米模式与传统家电企业最大的不同在于：小米轻资产运营，产品由各个生态链公司提供；生态链公司亦轻资产运营，产品由家电制造厂商代工，形成“代工之代工”的链条关系。
而传统家电公司本是以制造能力为核心立足点，各品类自行研发生产销售。
过去多年来依靠品牌强大议价力，形成规模效应后整合上游核心零部件，掌控下游经销渠道。
一言以蔽之，小米是自带品牌与流量的零售型公司，而传统家电公司则是生产制造能力强大的制造业公司。
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2、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年二季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.整体整体呈现呈现触底回升态势触底回升态势。
二季度，国内与全球互联网 投融资均呈现触底反弹走势，活跃度和总金额环比均 出现明显回升，但同比仍有较大跌幅。
II.货币宽松激励风险偏好货币宽松激励风险偏好。
国内与全球早期投资占比较 上季度均出现明显上涨，尤其种子天使轮占比均回升 至40%以上，风险偏好有所上。

3、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年一季度我国互联网上市企业 运行情况 互联网团队 2 市值 2020.3 我国上市互联网企业总市值11.1万亿元 全球上市互联网企业三十强总市值4.3万亿美元 3 我国上市互联网企业市值小幅下跌 *截止2020年Q1，我国上市互联网企业共180家 受新冠肺炎疫情持续蔓延影响，全球资本剧烈波动。
截至2020年3月底我国 上市互联网企业总市值达11.1万。

4、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2019年四季度我国互联网上市企业 运行情况 互联网团队 2 市值2019.12 我国上市互联网企业总市值11.59万亿元 全球上市互联网企业三十强总市值4.65万亿美元 3 我国上市互联网企业市值创新高 *截止2019年Q4，我国上市互联网企业共176家 四季度全球股票市场普遍上涨。
截至2019年12月底我国上市互联网企业总市 值达11.59万亿，环比上涨。

5、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2019年三季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.投融资态势延续低位运行投融资态势延续低位运行：三季度，在全球贸易摩擦 和经济放缓背景下，互联网投融资同比继续下滑，延 续低位运行态势 II.投融资情绪投融资情绪更为谨慎更为谨慎理性：理性：投资活跃度与金额出现小 幅分化，资金较之前更青睐少数优质企业，早期融资 占比有所降低 III.投融资格局继续保持稳。

6、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2019年二季度我国互联网上市企业 运行情况 互联网团队 2 市值 2019.6 我国上市互联网企业总市值9.75万亿元 全球上市互联网企业三十强总市值4.29万亿美元 3 我国上市互联网企业市值小幅下降 *截止2019年Q2，我国上市互联网企业共178家，若剔除新上市企业，市值较一季度下降4.8% 中美经贸摩擦导致A股、美股、港股持续波动。
截至2019年。

7、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2019年四季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.整体呈“双下滑”态势整体呈“双下滑”态势。
四季度，国内与全球互联网 投融资均呈现低位下探的走势，活跃度和总金额同 比、环比均出现明显下滑。
II.国内外投融资趋于保守国内外投融资趋于保守。
国内与全球早期投资占比双 双下降，且国内整体投资更为保守，除去单笔大额融 资后趋冷态势愈发明显。
III.各国投资。

8、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年一季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.整体延续“双下滑”态势整体延续“双下滑”态势。
一季度，国内与全球互联 网投融资均延续下探走势，活跃度和总金额同比、环 比呈现加速下滑的态势。
II.国内投融资受疫情影响明显国内投融资受疫情影响明显。
受新冠肺炎疫情冲击， 国内1、2月份投融资整体呈断崖式下跌；3月份，随着 疫情得到有效控制和大额融资案例。

9、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年三季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.整体保持平稳，表现略有差异。
三季度，我国与全球 互联网投融资均呈现较平稳走势，但表现略有差异， 国内方面，活跃度环比上涨，总金额则环比下降；全 球方面，活跃度环比下降而总金额环比上涨。
II.融合消费受捧，大额占比降低。
本季度，我国互联网 投融资领域以融合类消费为主，包括电子商务、本地 生活、医疗健康。

10、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年三季度我国互联网上市企业 运行情况 互联网团队 2 市值 2020.9 我国上市互联网企业总市值16.8万亿元 全球上市互联网企业三十强总市值6.7万亿美元 3 我国上市互联网企业市值大幅回升 *截止2020年Q3，我国上市互联网企业共181家 三季度，全球量化宽松政策推动下的股市持续升温，截至2020年9月30日， 我国境内外上市的互联网企业总市。

11、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2017年四季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 我国互联网投融资 2017Q4 167亿美元 3 行业投融资再掀高潮 资本市场活跃度维持高位：投融资案例环比下滑11.6%，同比增长162.9%， 行业投资依然活跃 投资额度大幅提升：披露的投融资金额环比增长109.5%，同比上升 204.7%，主因本季度出现多起大额融资案例 54.8 80.1 157.。

12、 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2018年四季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 我国互联网投融资 2018Q4 139亿美元 3 互联网投融资明显回落 资本市场活跃度大幅下滑：投融资案例数环比下降43.9%，同比增长6.9%， 行业投资活跃下滑主要因为经济面临下行压力，行业监管趋严，发展缺乏亮点 投资额度继续下行：披露的投融资金额环比下降10.3%，同比下降12.6%，除 资本环境趋。

13、 数说2018年国内手机市场 运行情况 2018年的国内手机市场，从总体情况来看， 4G用户 渗透进入尾期，市场日趋饱和，出货量呈现较大幅度下 降；从竞争态势来看，市场集中趋势明显，市场向高端 转移；从产品性能来看，伴随着价格的上涨，屏幕、摄 像头等持续升级。
下边我们从更详细的数据中回顾一下 过去一年国内手机市场运行情况。
PART 01 ：国内手机市场总体情况 2018年全年，国内手机市场总。

14、中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年四季度我国互联网上市企业 运行情况 互联网团队 2 市值2020.12 我国上市互联网企业总市值17.8万亿元 全球上市互联网企业三十强总市值7.3万亿美元 3 我国上市互联网企业市值小幅上涨。

15、中国信息通信研究院 中国信息通信研究院 政策与经济研究所 2020年四季度互联网投融资运行情况 互联网团队 2 I.我国投融资规模大幅攀升。
我国投融资规模大幅攀升。
本季度，我国互联网投融资活跃 度维持高位，总金额大幅上涨，同比增长超过110。

16、pI. 我国互联网投融资稳中略降。
本季度，我国互联网投融资整体维持高位，环比略有下降，案例数环比减少2，同比增长52.5;总金额环比减少8.9，同比大涨超17ppII. 全球互联网投融资增长明显。
本季度，全球互联网投融资总金额环比同比均。

17、2021 年一季度，全球经济复苏态势依然脆弱，主要发达经济体经济逐步缓慢恢复。
截至2021年3月底我国上市互联网企业总市值达18.7万亿，环比上升3.pp2020Q4上市互联网企业总营收达8847.4亿元，同比增速为24，较Q3上升7。

18、自清洁技术放大拖地功能，黑马云鲸异军突起。
2019 年云鲸推出可自动洗拖布 的洗拖一体机云鲸 J1，主打智能识别干净程度和自清洁功能，通过配备两个水箱和一个清洁肋，自动识别拖布是否干净后实现自动清洗，进一步提升人工替代程度，放大扫地机器人。

19、我国互联网投融资稳中略降上半年，国内经济发展呈现稳中加固稳中向好态势。
本季度互联网投融资活跃度向上攀升，案例数环比增加9.7，同比增长15.7;披露的投融资金额维持高位，环比减少8.1，同比增长66.金额超1亿美元的投融资案例本季度，融。

20、因素3：成本对于利润的挤压原材料价格持续走高带来家电成本高企。
家电产品中，空调冰箱主要由铜注塑件和不锈钢组成;洗衣机主要由不锈钢和ABS组成;小家电主要由塑料五金制品及玻璃组成。
根据各家电品类核心零部件占比及其价格趋势，我们预计2021年核。

21、我国上市互联网企业市值小幅回升2021 年二季度，全球主要经济体疫苗接种率逐渐提高，经济逐步缓慢恢复，金融市场流动性充裕，全球股市普遍上涨。
截至2021年6月底我国上市互联网企业总市值达18.8万亿，环比上升0.香港上市企业市值占比下降。

22、核心功能是新兴家电产品满足消费者新需求的核心，也是决定渗透上限的关键，即产品现在或经过未来的技术进步能否显著提高消费者的使用效率和体验。
依靠好用实现高峰值渗透率的家电产品，往往也具有很强的必选消费属性。
例如随着年轻消费者对懒人休闲 的需求增。

23、本季度，我国经济保持了恢复态势，但国内外风险挑战增多，经济转型调整压力有所显现，互联网投融资延续了上季度走势，案例数环比增长36.8，同比增长43.5;披露的投融资金额环比减少40.5，同比小幅增涨5.本季度，融资额超过1亿美元的案例数。

24、家电企业能力延展梳理 系列一：家电切入新能源车产业链 合规自律 专业务实 诚信稳健 和谐担当 证券研究报告 1 报告摘要 家电企业近年依靠自身在生产制造管理领域的能力延展，积极拓宽产品和客户结构，逐步切入新能 源通用零部件商用解决方案等领域。

25、正股及其行业研究跟踪 正股及其行业研究跟踪 2021年年12月月 家电行业可转债投资机会梳理 家电行业可转债投资机会梳理 核 心 观 点 可转债概况 家电发行可转债领域主要集中在小家电公司和零部件公司，目前家电可转债发行规模共计144.9亿。

26、http: 政策与经济研究所2021年四季度互联网投融资运行情况互联网团队2I.我国互联网投融资低位徘徊我国互联网投融资低位徘徊。
2021年四季度，我国互联网投融资在低位徘徊，案例数环比减少33.5，同比减少5.7；披露的总金额环比增加 。

27、http: 政策与经济研究所2021年四季度互联网投融资运行情况互联网团队2I.我国互联网投融资低位徘徊我国互联网投融资低位徘徊。
2021年四季度，我国互联网投融资在低位徘徊，案例数环比减少33.5，同比减少5.7；披露的总金额环比增加 。

28、中国信息通信研究院中国信息通信研究院 政策与经济研究所2022年一季度我国互联网上市企业运行情况互联网团队2市值2022.03我国上市互联网企业总市值9.9万亿元全球上市互联网企业三十强总市值6.7万亿美元3我国上市互联网企业市值大幅下降截。

29、12021 年医药工业发展和运行情况中国医药企业管理协会2021 年，在我国经济发展和疫情防控均取得突出成绩的背景下，医药工业总体发展良好，营业收入和利润较 2020 年大幅增长， 产业结构调整取得新进展， 实现了 十四五 的良好开局。
一一。

30、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo 2022.05.25 疫情疫情下的家电下的家电需求弹性分析需求弹性分析 蔡雯娟蔡雯娟分析师分析师 谢丛睿谢丛睿研究助理研究助理 樊夏俐樊夏俐研究助。

31、房地产数智化营销简报1全国房地产开发运行情况解读2022 年 16 月全国房地产开发运行情况解读合作洽谈联系方式:微信:;邮箱,2销售数据同比降幅收窄,积极信号释放明显销售数据同比降幅收窄,积极信号释放明显2022 年。

32、http: 政策与经济研究所2022年二季度互联网投融资运行情况互联网团队2I.我国互联网投融资低位徘徊.2022Q2,我国互联网投融资在低位徘徊,活跃度小幅回升,案例数环比增加6.8,同比减少36;披露的金额环比减少 16.7,同比减少6。

33、http: 政策与经济研究所 2022年二季度我国互联网上市企业运行情况互联网团队2 市值2022.06我国上市互联网企业总市值10.9万亿元全球上市互联网企业三十强总市值5.1万亿美元3我国上市互联网企业市值企稳回升截止2022年Q2,我。

34、1证券研究报告作者:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明家用电器家用电器2022年08月19日分析师 孙谦SAC执业证书编号:S04分析师 宗艳SAC执业证书编号:S02家电的主线与第二。

35、西北区域发电机组并网运行管理和辅助服务市场运行情况 2019519 西北电网发电厂并网运行管理和辅助服务补偿实施细则执行情况 一 西北区域辅助服务市场建设运行情况 二 三 青海共享储能试点情况 西北电网发电厂并网运行管理和辅助服务补偿 实施。