1、span style;fontsize14px;fontfamily楷体GB2312;colorrgb21,47,88;fontweightbold煤炭行业转型升级span style;fontsize14px;fontfamily楷体GB。

2、焦煤:政策力度决定供给弹性,需求短期无忧pp一需求端:炼焦煤需求短期无忧,长期减弱pp2020 年焦炭区域去产能超预期,根据 Mysteel,2020 年焦炭全年产能净减量 2500 万吨左右,2021 年是钢铁焦化行业的产能集中置换期。

3、供需预期改善叠加股东利润共享机制,行业有望迎来重估pp我们认为煤炭行业有望迎来重估,主要驱动力来自于行业自身基本面的改善以及国内上市煤炭企业包含 A 股与 H 股,下同对股东回报机制的增强.2016 年煤炭行业供给侧改革的实施,推升行业 。

4、重估方法之一:碳中和下煤炭公司进入存量博弈市场,参考当前市场交易价格,拥有优质资源的龙头煤企矿业权的净资产有望迎来重估升值.受益于国内调控煤矿产能,上市煤企产能扩张多来自外部并购,统计近两年上市煤企经典并购案例可知,焦煤的吨可采储量收购款。

5、根据规划,预计十四五期间,神东两淮冀中大型煤炭基地产量保持不变,分别控制在 91.30.6 亿吨;陕北和黄泷蒙东东北鲁西以及新疆大型煤炭基地产量提升至 6.451.23 亿吨;晋北晋中和晋东河南云贵宁东大型煤炭基地产量缩减至 91.22。

6、根据国家能源局披露数据,2019 年全国 25 个产煤省区在产煤矿产能 36.32 亿吨年,较 2017 年增加 2.79 亿吨年8.31.增量主要来自晋陕蒙新四省区,分别增长 898511598 747511062 万吨年,增长幅度分别。

7、大型煤企着眼长远,更愿意向新能源等方向转型.为了应对碳中和政策,龙头企业更愿意主动参与新能源等转型,主要方向有三个:1股权投资或自主经营光伏风电等产业链的业务;2大力发展高端煤化工项目;3进军氢能源储能等领域.pp 3新刑法和新安全生产法。

8、煤炭销量同比增长.4月,全国煤炭销量完成3.16亿吨,同比增加900万吨,增长2.93.14月,全国煤炭销量累计完成12.3亿吨,同比增加1.28亿吨,增长11.6.pp煤炭消费增速较快:14月,全国煤炭消费总量约14.1亿吨,同比增长1。

9、跟国际碳市场相比,我国试点碳价普遍偏低.我国试点碳价历史最高点为122.97元吨深圳,最低点为1元吨重庆;而 欧盟EUA碳配额现货碳价历史最高点为47.91欧元吨折合人民币约380元吨,最低点为2.68欧元吨折合人民币约22元 吨.截止4月。

10、现有政策综合效应评价政策的短期效应显现.2016 年以来,随着国家及地方政府与煤炭相关的部分去产能政策陆续实施,煤炭去产能取得了初步成效,煤炭供给降速超过需求降速,全社会库存量持续增加压力缓解,供需基本面在短期内有所好转,煤炭价格也随之逐步。

11、上中游工业体系的供需不匹配导致生产者价格指数大幅上行,同时推动工业补库.2021年以来制造业增加值增速大幅快于采矿业,这也导致工业体系的上中游供需出现不匹配,PPI指数大幅上行,并推动工业企业存货同比上行,2019年10月开始的本轮补库周期。

12、11 月 1 日,中国煤炭资源网消息,据中新网消息,山西省能源局方面日前介绍,今年 1 月至9 月,山西省煤炭产量完成 8.85 亿吨,预计全年产量突破 12 亿吨.山西省能源局信息与监测处副处长李凯 10 月 31 日介绍,全省煤矿满负荷。

13、炼焦煤创近5 年最大供需缺口,导致炼焦煤价格持续上涨.截至9 月,我国炼焦煤累计用煤量4.14 亿吨,同比增加 0.5,用煤需求保持稳定.但是,由于部分海外进口缺失,炼焦煤进口量同比大幅下降 40.5,由此导致炼焦煤供需出现1718万吨的缺。

14、2020 年我国煤炭进口 3.04 亿吨,同比增加 1.1.其中广义动力煤褐煤和动力煤进口 2.23 亿吨,炼焦煤进口 0.73 亿吨.虽然我国是煤炭生产大国,但旺盛的需求优质资源稀缺区域供需错配以及进口煤价格优势等因素支撑我国煤炭进口需求。

15、2020 年 9 月,我国政府在第七十五届联合国大会上提出,力争于 2030 年前二氧化碳排放达到峰值,努力争取 2060 年实现碳中和.双碳成为我国未来一段时间内主要的社会发展目标.考虑到我国二氧化碳排放量占全球的三成以上图 21,而其中。

16、在测算电力板块的煤炭需求量时,需要考虑总量和结构量方面.电力总量测算方面,按照上述电力需求和 GDP 的关系和终端电气化率抬升两方面考虑,逻辑上应当把电力需求分为正常线形外推下 GDP 增长带来的电力需求增长和终端电气化带来的附加电力需求增。

17、 http: 1 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 11 月 29 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业年度策略行业年度策略 年度年度投资策略:投资策略:大浪淘沙沉者金大浪淘沙沉者金 投资要点投资要点 观机而作,波澜。