1、 公司报告 首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 紫光学大000526 证券研究报告 2020年07月26日 投资评级 行业 传媒互联网传媒 6个月评级 买入首次评级 当前价格 74.67元 目标价格 元 基本数据 A股。

2、公司深度报告公司深度报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 39 渗透率提升渗透率提升 结构化调整结构化调整 渠道协。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究公司研究食品食品饮料饮料 证券研究报告 农夫山泉农夫山泉公公司研究司研究 2020 年 06 月 24 日 TableAuthorInfo 分析师:周旭辉 Tel。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 证券研究报告证券研究报告 industryId 消费消费 investSuggestion 推荐推荐。

5、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 2323 TablePage 行业专题研究日常消费 2020 年 6 月 2 日 证券研究报告 本报告联系人: 罗捷 02066335147 日常消费行业日常消费行业 农夫山泉初读:农。

6、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业专题研究 2020 年 08 月 02 日 食品饮料食品饮料 软饮料行业专题之农夫山泉软饮料行业专题之农夫山泉 一一纵横对比,纵横对比,解析包装水行业生意经解析包装水行业。

7、 134 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 行 业 报 告 食品饮料食品饮料 报告日期:2020 年 09 月 08 日 品牌力规模效应水源壁垒共筑农夫山泉护城河品牌力规模效应水源壁垒共筑农夫山泉护城河 软饮料行业深度报。

8、净利润同比6.5,略超我们预期:pp2020 年公司收入228.77 亿元人民币,同比4.8;其中,包装饮用水茶饮料功能饮料果汁饮料其他产品业务收入同比分别变动pp2.61.626.114.5135.8.得益于较以往年度较低的PET 采购。

9、包装饮用水已成为中国最大的软饮料细分市场,预计未来 5 年继续维持两位数增速.据招股书援引弗若斯特沙利文报告,20142019 年期间中国包装饮用水市场复合增速达到 11.02,并于 2019 年市场规模达到 2017 亿元,成为中国软饮。

10、包装茶饮料行业规模大,整体增长放缓.中国有悠久的饮茶传统,对茶 饮料也具有较高的接受度.欧睿数据显示广义茶含凉茶在 2019 年 市场规模约 1200 亿.沙利文统计的更小范围的茶饮料 2019 年市场规模 为 653 亿元,2014201。

11、根据我们之前的行业分析,天然水和矿泉水对纯净水的替代趋势清晰. 公司优质水资源布局相对于竞争对手优势明显,高端水储备丰富,是产 品结构升级的有力保障.主要竞争对手中怡宝康师傅冰露和娃哈哈 都是纯净水,对于水源地没有要求;而农夫山泉全部为天然。

12、长期来看瓶装水升级至 3 元是趋势,3 元水在品牌和产品上均领先 2 元水.占据 3 元水价位的百岁山定位天然矿泉水,水源上相比纯净水 天然水更为稀缺,且消费者认知上也更为优质.延续消费者对包装水 的诉求升级趋势,3 元天然矿泉水的市场预计。

13、行业参与者开始新一轮洗牌,农夫和怡宝脱颖而出.这一阶段消费者 面对众多瓶装水品类难以分辨,直观根据包装质感和品牌形象选择产 品.农夫和怡宝的产品包装质感较为高级,且农夫多年的天然健康品 牌形象深入人心,市占率持续提升,截至 15 年农夫怡宝。

14、差异化营销强化天然概念,强记忆点广告语占领消费者心智.农夫山泉成立之初,国内饮用水市场以纯净水产品为主导,娃哈哈乐百氏等龙头企业竞争激烈.农夫山泉转而生产天然水,主打差异化营销策略,以天然为核心概念,创造出众多简洁而富有记忆点的经典广告语。

15、文化用纸占近一半收入,谋求产品结构多元化.公司自 2012 年提出四三三发展战略,业务范围由单一项文化用纸进化为产业用纸生物质新材料及快消品三大类,以熨平浆价周期性波动对公司盈利能力的影响.目前公司营收主力仍为传统主业产业用纸,2020 年。

16、由于大规模储热系统的存在,太阳能热发电可以实现连续稳定可调度的高品质电力输出,因而具备广阔的发展前景.在各种形式的光热发电技术中,塔式熔盐储能光热发电因其较高的系统效率较大的成本下降空间,成为最主流的光热发电技术路线.目前光热发电成本依旧较。

17、在行业高景气度持续下,国产机器人龙头埃斯顿通过自研并购掌握机器人核心运控伺服及机器视觉等技术,未来公司进一步加强本体和集成方面的技术革新,有望打造全产业链技术服务,成为中国的发那科.从需求角度来看,日本机器人订单可作为工业机器人行业先行性指。

18、软饮摄入能量不断下降,健康化消费趋势明确.IBWA 数据显示,自 2000 年以来美国人均软饮每日摄入热量持续下降,到 2019 年已下滑至 192 卡路里,年均下降 1.65,预计 2025 年将继续降低至 162 卡路里.软饮消费低卡低。

19、2022 年深度行业分析研究报告 3 证券研究报告 目目 录录 1 阜博集团:全球领先的网络影视媒体专业 SaaS 服务商 . 6 1.1 技术先行,领跑全球数字版权保护市场 . 6 1.2收购转型版权保护变现,全球范围开拓大客建立强大护城。

20、重 要 提 示2020年8月25日 星期二重要提示: 閣下如對本招股章程任何內容有任何疑問,應諮詢獨立專業意見.NONGFU SPRING CO, LTD.農夫山泉股份有限公司於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司全球發售全球發售的發售股。