1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 食品饮料食品饮料 食品饮料产业链系列报告之二食品饮料产业链系列报告之二 超配超配 （调高评级） 2020 年年 02 月月 23 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业投资策略行业投资策略 一文读懂食饮产业链特。

2、善与葡萄酒消费相关联的关键发现，扩大了这种扩张。
二十五年后，美国成为世界上最大的葡萄酒消费国，为美国生产商带来了惊人的主场优势。
尽管如此，虽然美国葡萄酒的总销售额仍在增长，但增长率正在趋于平缓。
这是美国处于历史上第二长的经济扩张时期，商业分析师认为美国经济处于如此最优的状态，已经达到罕见的“金发女郎”时刻。
就像20世纪90年代早期，当婴儿潮一代的零售业务显而易见，推动创纪录的葡萄酒销售时，现在已经超过21岁的庞大的千禧一代正在进入他们的职业生涯和更高的消费年。
他们将超过婴儿潮一代，成为2019年全国最大的人口统计数字。
酿酒厂的所有者可以感受到行业的变化，这种变化正在悄然浮出水面。
经济和消费者需求是酿酒厂所有者信心的最大积极贡献者，劳动力，外国竞争和替代品是他们最大的担忧。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态动态报告报告 电气设备新能源电气设备新能源 2020 年光伏行业产业链梳理年光伏行业产业链梳理 2020 年年 02 月月 10 日日 一年一年上证综指上证综指与深圳成指走势比较与深圳成指走势比较 市场市场数据数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,893 创业。

4、State of the US Wine Industry 2020 Written by Rob McMillan, EVP and Founder Silicon Valley Bank Wine Division Contents 1. Introduction 3 2. Executive summary 6 Seven headwinds 8 Seven tailwinds 9 3. 2。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 基础化工基础化工 化工产业链梳理化工产业链梳理专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 26 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 化繁为简，看懂化工产业链化繁为简，看。

6、萄酒和葡萄打折。
尽管企业中的许多人不喜欢阅读这些类型的评论，但由于基于折扣已经在供应链中的每个环节上进行了预测，因此这并不是一个简单的预测。
收集数据后，2019年的收成可能将使加利福尼亚的单产降至正常或略低于正常水平，而俄勒冈州和华盛顿的单产则低于正常水平。
这不足以纠正供应问题。
来自批发枯竭数据和其他信息来源的本地总销售量显示，餐厅的葡萄酒销量现在显示负增长。
大多数信息来源显示，2018年葡萄酒为非前提，葡萄酒总销量变为负数，而葡萄酒的总价值销售额仍显示出小幅正增长。
如果我们细分需求，低于9美元的非本地葡萄酒仍显示出负的销量和价值增长，高于9美元的葡萄酒仍显示出适度的销量和价值增长。
高于20美元的细分受众群更可能出现在直接面向消费者（DTC）的游戏中。
使用我们的酿酒厂财务报表数据库，我们相信较小的家族式酿酒厂到2019年年底将显示平均3至7的销售增长。
但是，对于大多数酿酒厂业主来说，这个好消息并不令人满意，他们现在可以看到消费者变化的影响显而易见，并正在感知未来迫在眉睫的挑战。
自该指数创建以来，2018年整体酒庄主的信心指数首次下降了几个百分点。
但是在2019年，总体信心急剧下降，有49的受访者对市场状况持悲观态度。
葡萄的供应和消费者的需求是所有者信心的最大正面贡献。
酿酒厂认为，葡萄供应比其他影响当今业务的问题更为积极，而劳工，酒精法和替代品引起的反响。

7、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 超预期超预期渐渐成常态成常态 产业链产业链将将再起东风再起东风 特斯拉产业链 投投资摘要资摘要： 业绩：业绩：Q2 超预期超预期 积分收入助盈利积分收。

8、场内销售额的损失，但是价值上的赤字仍然很难弥补。
大宗葡萄酒市场普遍保持谨慎态度，即小批量采购收益。
这个月的报告包括了喜忧参半的自由贸易的消息，英国脱欧公约更新详细说明了欧盟-英国贸易公司协议，从1月1日起生效，规定了包括葡萄酒在内的商品的自由贸易。
然而，美国的一份关税更新报告详细介绍了美国与欧盟之间正在进行的关税战的最新升级。
美国与中国也在打关税战，中国最近对澳大利亚葡萄酒征收了107%+ 的进口关税，关税战可能会持续到2021年。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：Ciatti全球葡萄酒及葡萄经纪公司：全球葡萄酒市场报告。

9、扩张：重直电商、重直社区;线下渠道主要分为专卖店渠道不断扩张品牌/零售商自建、母婴专卖店、商超、百货、其他。
其下游，主要是消费者。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

10、2020年年10月月28日日 餐饮产业链专题餐饮产业链专题 标准化趋势下的餐饮产业链投资机会标准化趋势下的餐饮产业链投资机会 薛缘薛缘 中信证券研究部食品饮料首席分析师中信证券研究部食品饮料首席分析师 1 1. 万亿餐饮市场，品类需求丰富万亿餐饮市场，品类需求丰富 mNsPpOqQsPpOoRnPsPoOsN9P9R8OpNnNtRqQlOmNnNjMnPuN9PrRzQwMsPtQvPmRqP 。

11、地位，因为他们可以通过批发合作伙伴进入杂货店和药店，而小型生产者处于劣势，获取和利用的机会少。
较大的生产商今年开始供应过剩和打折，但几个月后，他们超出了对场外销售的最疯狂的期望，并大量进入散装市场以填补订单。
3月份最初的禁售令引发了人们的恐慌购买或餐具填充，这种情况下，消费者购买葡萄酒和厕纸的动机是相似的，2020年葡萄酒的数量和价值明显的飙升代表了与美国疫情初期相吻合的恐慌性购买。
图1 2020年葡萄酒的数量和价值变化葡萄收成和葡萄酒的供应从2015年开始数年丰收，消费趋于平缓之后，供应泡沫开始形成，并因加州2018年创纪录的葡萄收获而破裂。
到2020年3月，供应情况在一夜之间发生了变化，当时就地避难所的订单开始生效，并且出现了恐慌性购买。
在中央谷地种植和购买大量水果的较大型生产商没有为大批量生产做好准备要求。
到6月，这些酒厂开始购买过量的散装葡萄酒，以适应场外需求，清理掉供应。
图 2 加州葡萄酒葡萄与加州餐桌葡萄酒的消费美国葡萄酒市场人口统计和市场营销在葡萄酒饮用者的平均年龄持续增长的同时，年轻消费者也更多，这些消费者具有不同的价值，更注重健康，可支配收入和财富较低，并且与前几代人相比种族差异更大。
在美国，婴儿潮一代可支配收入的70%和财富的50%以上，仍然是葡萄酒的最大消费者。
婴儿潮一代应在2021年跻身X世代榜首，由于年龄，健康和退休方面的担忧，他们的支出模式将发生变化。
婴。

12、人使用平台分析，这表明活跃电子商务的整体深度和使用是有限的，真正的电子商务是行业需要投资和改进的。
你们使用什么数字平台?第二、十年前，问到关于列表大小的问题时，平均电子邮件列表不到5000个名字。
如今，这一数字已飙升至15000多人，平均电子邮件联系人与案件制作比率为1.8:名单的卫生状况正在改善，但22%的受访者表示他们从未清理过联系人名单，这可能会对成功率产生负面影响，并可能与最近的隐私法规相冲突。
电子邮件营销的使用：电子邮件列表的大小第三、价格较高、产量较低的葡萄酒生产商拥有最好的开放和点击率，产量较高的生产商的开放利率下降了约10个百分点。
电子邮件营销打开和点击率建议零售瓶价格第四、虽然80%-90%的行业报告积极的社会和电子商务项目，数字营销的支出平均占销售额的1%至1.5%，价格较低的大酒厂比小酒厂花费略高。
社交媒体和搜索引擎营销年度支出第五、由于COVID-19迫使品酒室在2020年关闭，业主们担心俱乐部收入的可持续性，而不会刷新会员人数。
在2020年之前，吸引新的俱乐部成员一直是品酒室的关键角色。
该行业发现如何通过数字营销获得会员资格，20%的新会员通过数字渠道加入。
向前看，跟踪和推动品酒室以外俱乐部成员的增长应该是所有有俱乐部的酒庄的目标。
通过数字媒体产生的俱乐部会员资格(按案例制作)文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：硅谷。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 张裕张裕 A000869 葡萄酒和葡萄酒和白兰地白兰地同步发力同步发力，龙头复兴龙头复兴可期可期 张裕张裕 A 首次覆盖报告首次覆盖报告 证书编号 本报告导读：本报告导读： 。

14、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

15、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;color: rgb25, 25, 25;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background: rgb255,。

16、p尽管2020年带来了难以想象的挑战，但我们也可以赞叹葡萄酒业在这一年的表现，因为葡萄酒业以适应变化的冰河期而闻名，它迎面挑战了全球大流行的障碍，并找到了新的销售方法。
这些调整使大约三分之一的酒厂的销量比上一年有所提高，2而规模较大的酒厂则。

17、这是在2020年3月中旬，当业界国家和世界意识到我们生活在一个更像二流好莱坞电影的环境中时提出的问题。
pp现在，在COVID19大流行一年多的时间里，我们已经回答了许多早期的问题，在这一过程中，我们发现了一些关于我们适应创造，甚至在某些情。

18、美国市场主要车企新能源汽车销量分化明显，特斯拉销量占比最高，2020 年占比高 达 63，拉动美国新能源汽车销量增长。
大众集团 2020 年新能源汽车销量为 1.8 万辆， 同比38，销量增速较快。
通用集团福特集团近几月均有新款新能源车型发。

19、当计算2020年的总产量时，我们猜测加利福尼亚州将压碎330万吨，这将是2011年以来最小的收成。
俄勒冈州和华盛顿的太平洋西北部收成也将低于正常水平。
到2021年，西部地区的供应基本保持平衡，但总体销售增长率仍将保持温和，尤其是加利福尼亚州。

20、2016年，中国人均葡萄酒消费量仅为1.3升，与法国意大利德国有很大差距，也低于全球平均水平。
中国葡萄酒消费还有很大的发展空间。
在传统渠道，进口葡萄酒已占据了国内大卖场49的市场空间。
在电商渠道，进口葡萄酒占比高达8未来进口葡萄酒在国内。

21、2016年，中国大陆以及香港地区是法国葡萄酒以及烈酒的第二大消费市场，相比2015年，中国大陆和香港地区的进口额分别增长了12.7和7.1，是法国葡萄酒和烈酒不可错过的重要客户。
进口酒类的中国消费者的数量持续的增长，以及市场结构和销售渠道的。

22、2020 年之前由于隔膜产能过剩导致行业整体产能利用率较低，叠加隔膜的重资产属性，隔膜企业除恩捷外大部分企业处于微利或亏损状态，而自 2020 年下半年以来，需求复苏推动隔膜行业产能利用率持续攀升，企业固定成本进入下行通道，盈利有所改善。
而。

23、上游钴锂原材料资源属性强，价格历史低位钴价震荡回升，锂价持续阴跌，盈利能力明显下滑资源环节盈利能力压力大，价格回升利润未有明显改善。
从 2019 前三季度盈利能力来看，大部分钴和锂资源标的收入仍维持 10以上的增速，但盈利能力延续 2019。

24、Livex是全球葡萄酒贸易市场。
它是一个独立的会员组织，由世界上大多数主要的优质葡萄酒商人使用。
它始于2000年，当时有10个创始成员国。
如今，全球有530多家企业在其平台上进行交易。
会员资格只适用于葡萄酒贸易专业人士，如进口商分销商和零售。

25、降本提效趋势明确，N 型硅片是未来发展方向。
N 型电池片产业化提速，拉动 N 型硅片需求持续提升，目前市场上的 N 型硅片出货占比约 根据 CPIA 数据，我们预计20232025 年 N 型硅片占比分别提升至 203薄片化有利于。

26、1 高货值需求下滑但低货值替代，装载率维持高位，船公司无需改变价格。
2 需求下滑，低货值货物需求不足，装载率下滑，头部运营 1250015199TEU 大船成本相对较低，同时具有码头优势的传统头部班轮公司公司降价，逼迫部分成本较高的加班船比。

27、我们可以肯定地说，2021 年对美国葡萄酒行业来说是好年不是好年也不是坏年，而是好年。
重新开放品酒室酒店和餐厅，以及旅行的放松，这些场所的销售机会重新焕发了活力。
至少在同店基础上，餐厅的酒类销售恢复并超过了大流行前的措施，而直接面向消费者。

28、精品葡萄酒投资2022年市场展望 2021年名酒市场火热 前景持续良好 目录2022年精品葡萄酒市场展望3主题1对冲金融市场的不确定性4主题2气候变化的影响5主题3严格选酒至关重要6各大产区展望7CULT WINES WINEINVESTM。

29、尽管面临挑战，我们的研究发现，葡萄酒所有者和高管的态度显著改善。
这与硅谷银行Silicon Valley Bank的最新数据相吻合，该数据显示，2021年是葡萄酒销售的好年份，一些酒厂甚至称其为最佳年份。
这些指标表明，许多葡萄酒行业的前景都。

30、2015年酒咔嚓大数据报告中国进口葡萄酒消费市场趋势分析 版权所有酒咔嚓 2015酒咔嚓酒咔嚓大数据报告大数据报告 中国进口葡萄酒消费市场趋势中国进口葡萄酒消费市场趋势 2015年酒咔嚓大数据报告中国进口葡萄酒消费市场趋势分析 版权所有酒咔。

31、2021 年年度报告 1 184 公司代码：600084 公司简称：ST 中葡 中信国安葡萄酒业中信国安葡萄酒业股份有限公司股份有限公司 20212021 年年度报告年年度报告 2021 年年度报告 2 184 重要提示重要提示 一一 本公。

32、酒精饮料用户洞察报告低度酒，葡萄酒2022.5 iResearch Inc. 520特刊：她的那杯小甜水22022.5 iResearch Inc. 摘要来源：艾瑞消费研究院自主研究绘制。
关注低度酒的零食搭配场景及多元化消费场景女性更多将低。

33、请务必阅读正文之后的免责条款部分 摘要： 国内进入新冠疫情常态化防控阶段，检测国内进入新冠疫情常态化防控阶段，检测 疫苗疫苗 药物共同加强抗击疫情的防治体系。
药物共同加强抗击疫情的防治体系。
筛查是前哨，核酸检测常态化实施。
筛查是前哨，核酸。

34、在最近的三项调查中，前三名的移民来源国保持不变，但差距缩小了。
在接受调查的所有市场中，90的受访者认为法国葡萄酒仍是葡萄酒行业的领头羊，82的受访者认为意大利葡萄酒和76的受访者认为西班牙葡萄酒是葡萄酒行业的领头羊，几乎没有留下什么回旋余地。

35、它们早在20世纪60年代就出现了，它们提供了我们作为消费者每天所拥有和期待的许多数字体验。
如果没有在后台默默工作的api，那么我们在手机和电脑上习以为常的许多东西就不可能实现，包括订披萨订酒店房间和网上银行。

36、 Tableyemei1 观点聚焦 Investment Focus Tableyejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究。

37、但这也不全是坏消息。
过去两年发生了很多变化。
网上销售几乎翻了一番。
很多人担心，临时预约品酒是受COVID限制的规定，但现在看来是永久性的。

38、如果没有急需的财政支持来帮助支付这项无与伦比的研究的相关费用。
Hollards在大葡萄酒调查中的投资表明了他们支持南非葡萄酒行业的承诺，确保所有角色都能获得有影响力的消费者研究，确保行业更美好的未来。

39、西班牙澳大利亚和阿根廷再次占据榜单前列,突显出它们在质量方面日益增长的声誉.法国上榜的葡萄酒最多,有10种,但西班牙紧随其后,有9种.澳大利亚6名新西兰6名和智利5名也表现强劲.我们希望你喜欢阅读世界上50个最受尊敬的葡萄酒品牌,我们也希望。

40、哮喘的定义描述及诊断asthma.20的定义描述asthma.20进行初步诊断确认已接受控制性治疗的患者的哮喘诊断微分diagnosis.27在其他情况下如何诊断哮喘28第二章。

41、统计报告20222022年中国葡萄酒行业分析年中国葡萄酒行业分析目录101 全球市场概况0319902021 年全球葡萄酒产量042021年全球葡萄酒生产领先国家052021 年全球葡萄酒市场收入,按国家地区分列06全球市场:2021 年主。

42、 2022 1 1 摘 要 摘 要 中国市场产业链分析:上游原材料葡萄产量整体保持上涨态势 中国市场产业链分析:上游原材料葡萄产量整体保持上涨态势 产业链上游主要为葡萄种植生产所需要的种子化肥机械等,下游则为消费者,可通过线上线下销售渠道进。