1、 公司深度研究 | 玲珑轮胎 西部证券西部证券 20202020 年年 0 07 7 月月 0606 日日 。
十年砥砺，剑指全球一线轮胎品牌 玲珑轮胎（601966.SH）首次覆盖报告 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 玲珑轮胎 西部证券西部证券 20202020 年年 0707 月月 0606 日日 公司评级 买入 股票代码 601966 前次评级 评级变动 首次 当前价格 21。

2、 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
汽车及汽车零部件行业 推荐（首次） 抓住中国机遇，看好头部企业 风险评级：中风险 全球轮胎行业深度分析 2020 年 4 月 21 日 投资要点： 分析师：黎江涛 SAC 执业证书编号： S0340519120001 电话： 邮箱： 分析师：卢立亭 SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：0769-2。

3、 目 录 2020 全球上市人力资源服务公司市值排名研究综述 01 2020 全球上市人力资源服务公司市值榜 08 2020 全球上市人力资源服务公司市盈率前十名 14 2020 全球上市人力资源服务公司收益率前十名 17 2020 全球上市人力资源服务公司市净率前十名 20 2020 全球上市人力资源服务公司市值净增额前十名 23 2020 全球上市人力。

4、斱正化工 】轮胎行业深度之七： 轮胎企业盈利为何大幅分化？ 证券研究报告 2020年03月10日 首席分析师： 李永磊 执业证书编号：S04 联系人： 董伯骏 核心观点：2019年盈利分化而非全面好转 2 2019年国内部分轮胎企业前三季度盈利上涨，轮胎行业利润增厚 国内：部分中国轮胎企业大陆业务盈利回升 头部企业市占率提升 原材料成本较低 轮胎消费结构转向大尺寸轮。

5、 玲珑轮胎（601966）行业深度报告 2020 年 06 月 12 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 12 日日 分析师：杨超 S01 分析师：孙志东 s04 联系人（研究助理）。

6、Point of No Returns A ranking of 75 of the worlds largest asset managers approaches to responsible investment March | 2020 Acknowledgements ShareAction gratefully acknowledges the financial support of。

7、1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 双反不足为惧，轮胎头部企业有望延续高增长 轮胎行业跟踪之五 行业专题报告行业专题报告 橡胶橡胶 证券研究报告证券研究报告 2020 年 12 月 26 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持。

8、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 进军全球第二梯队，看好龙头估值修复进军全球第二梯队，看好龙头估值修复 赛轮轮胎601058深度跟踪报告2021.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 在全球轮胎行业洗牌的背景下，。

9、p米其林pp2020 年公司实现销售收入 204.69 亿欧元折人民币 1633 亿元，同比下降 15.2;营业利润为 18.78 亿欧元，同比下降37.6;实现归母净利润6.32 亿欧元折人民币 50.4亿元，同比下滑 63.pp20。

10、p 据米其林年报公告数据显示，全球轮胎消费量呈下降趋势，2017年和2018年轮胎消费量在18亿条左右，2019年下滑至17.85亿条;2020年受疫情影响，大幅下滑至15.77亿条。
pp 其中，乘用车轮胎从2017年的15.80亿条下滑至。

11、p中美轮胎消费市场存在结构性差异pp周期品的市场上，无差别客户接受无差别的产品，企业要向内挖潜，通过资源技术控制成本。
而消费品市场上，是差异化的客户接受差异化的产品，企业必须要研究客户。
pp煤炭的热值和价格之比可能呈现一个常数，而绝大部分消。

12、p价格端：大尺寸轮胎占比高，深耕高价海外零售市场pp森麒麟半钢胎产品均价高于国内主要可比公司水平。
公司半钢胎产品均价明显高于玲珑轮胎赛轮轮胎等国内领军企业。
2019 年森麒麟半钢胎销售均价为 237 元条，同年玲珑轮胎半钢胎销售均价为 19。

13、p公司2021 年一季度收入12.0 亿元，同比增长3.0，净利润 2.3 亿元，同比增长1.3利润增速有所下滑主要由于一季度受到汇率波动海运集装箱涨价美国对泰国反倾销原材料涨价等多重因素影响，我们认为一季度本身对于国内轮胎企业来说属于。

14、p20082009和20162017都是天胶价格的上涨行情，但对于轮胎企业盈利能力的影响却是不同的，主要因为：120082009年 ，国内汽车销量大超预期，美国汽车产业也底部复苏，天胶价格从10000元吨的底部反弹至25000元吨，由于下游。

15、p公司2021 年一季度收入12.0 亿元，同比增长3.0，净利润 2.3 亿元，同比增长1.3利润增速有所下滑主要由于一季度受到汇率波动海运集装箱涨价美国对泰国反倾销原材料涨价等多重因素影响，我们认为一季度本身对于国内轮胎企业来说属于。

16、美国针对泰国进口轮胎的双反终裁即将落地。
2020 年 5 月，美国钢铁工人联盟向美国商务部及国际贸易委员会提出申请，希望对部分地区的乘用车及轻卡进行反倾销调查。
2020 年12 月 29 日，美国商务部公布了针对进口自韩国中国台湾泰国越南。

17、2017 年之前，中国轮胎生产企业众多，且主要集中于山东河北等地，产品质量参差不齐，经销商窜货较多，国产品牌在经销渠道方面以低价策略为主。
2017 年以来，伴随环保供给侧改革及金融去杠杆的推进，中小型高杠杆互保企业退出数量快速增加，201。

18、中国企业快速崛起。
2000 年，全球轮胎 75 强仅有 21 家中国企业上榜，销售总额仅为 34.90 亿元，占全球轮胎总销售额的 5.02019 年，入围全球 75 强的中国企业已增长至34 家，且销售总额为313 亿元，占全球总销。

19、自从品牌足迹于2013年首次发布以来，我们已经建立了全球消费者所做选择的无与伦比的图景，剖析了数千个品牌的表现，以帮助它们在现在和未来发展。
pp无论你是全球巨头还是本土企业，了解顾客行为对于推动增长和提高市场份额始终至关重要。
但在过去12。

20、轮胎属于低频耐用消费品，品牌和价格是消费者购买的主要参考因素，渠道层面以 4S 专卖店主要卖原厂胎和轮胎专卖店为主。
从轮胎产品的角度看，国内轮胎厂基本 集中在大众品牌的层面，其相对米其林等国际巨头而言，核心竞争力在于经济性或者说 成本优势。

21、1.2.2 19311960 年：创立初期迅速成长，渠道技术共同升级pp创立初期，凭借合适的销售渠道和优质的产品质量及售后服务，迅速成长。
创始人石桥正二郎于 1931 年创立普利司通，创业初期，销售渠道和产品质量的保证使得普利司通迅速成长。

22、海外轮胎企业普遍销量下降，但是从每个轮胎企业来看，单胎价格是上升的。
pp海外轮胎企业单胎价格上涨原因：pp 原因一：消费结构转变，乘用车继续转向大尺寸轮胎，导致企业单胎价格上涨;pp 原因二：中美贸易摩擦背景下，中国轮胎出口减少，海外轮胎。

23、Discount Tire 专注于轮胎的销售和维修服务。
除了轮胎的销售，它的服务包括：气 压检查修补轮胎轮胎检查胎压检测系统检修雪胎更换等一系列轮胎的售后配套服 务。
Discount Tire 不是专卖店，而是销售各种轮胎类型的各种品牌，包。

24、轮胎按胎体结构划分为斜交线轮胎胎和子午线轮胎两大类，斜交胎多用两半模具，子午胎多用活络模具。
活络模具由花纹圈，模套，上下侧板组成，同时区分圆锥面导向活络模具及斜平面导向活络模具，两半模具由上模，下模两片组成。
可以简单理解为，子午线胎和活络模。

25、默沙东：专注于以客户为中心，提供与患者相关个性化和有吸引力的互动2015 年推出英国首个数字预防保健加速器Velocity，致力于使用数字技术提供预防性医疗保健解决方案 成立于1891年，涉及处方药疫苗生物制品与动物保健品等领域，药品管线覆。

26、PERSOL集团是由70多家国内外企业组成的企业集团，业务范围广泛，提供临时用工服务永久安置和招聘媒体，并将业务延展到IT外包和设计开发。
PERSOL集团致力于解决劳动和就业问题，以实现集团的愿景：为促进个人和组织的增长和创新打造社会基础设。

27、相较于海外，我国废旧轮胎回收行业起步较晚，工业和信息化部在 2012 年发布轮胎翻新废轮胎综合利用行业准入条件后便开始积极推进行业发展。
近年来我国废旧轮胎综合利用行业快速发展，废旧轮胎回收利用率逐年提升。
根据工信部，2019 年我国轮胎综合。

28、2020 年全球 Go To 智库指数报告 2020 年全球 Go To 智库指数报告 摘要 摘要 关于智库和民间社会计划的背景政策机构在世界各国政府和民间社会中发挥的作用。
TTCSP 通常被称为智囊团智囊团，它研究公共政策研究组织不断演。

29、全球软实力指数2020世界上最全面的国家品牌认知研究全球软实力指数2020品牌金融导言Paul Temporal Sad商学院前言方法论我们是如何调查人们对软实力的认知的软实力的定义方法一般公众专家受众执行摘要排名前20的软实力国家是什么。

30、全球软实力指数Global Soft Power Index对上述方法进行了扩展，提供了对国家品牌认知的全面视角。
理解这些观念是国家地区城市和企业品牌在国际上取得成功的关键，它可以识别出优势和劣势，并改善未来的增长战略。
一个国家的软实力越强。

31、 轮胎原材料专题：能源危机下的全球轮胎原材料 TableIndustry TableReportTime2022 年 4 月 30 日 Development Center Research and 请阅读最后一页免责声明及信息披露 htt。

32、2021GLOBAL RANKING OF ACADEMIC SUBJECTSCopyright ShanghaiRanking ConsultancyForewordMethodology001002ContentsRanking Res。

33、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 轮胎行业云消雾散轮胎行业云消雾散,国产企业国产企业乘风而起乘风而起 2022 年年 07 月月 05。

34、2022 年深度行业分析研究报告 4 目 录 投资聚焦.6 公司基本情况.7一公司简介.7二公司经营情况.10 轮胎行业风云变幻,头部企业加速全球化布局.14一轮胎行业特点.14 1轮胎子午化.14 2轮胎绿色化.17二轮胎行业风云迭起,全。

35、 20222022 年年 1010 月月 0909 日日 向全球一流轮胎企业迈进向全球一流轮胎企业迈进 玲珑轮胎玲珑轮胎601966.SH601966.SH公司深度报告公司深度报告 买入买入维持维持投资要点投资要点 分析师:黄寅斌分析师:黄。