1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 三元正极前驱体龙头, 切换赛道价值迎来重估三元正极前驱体龙头, 切换赛道价值迎来重估 格林美002340投资价值分析报告2020.7.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 弓永峰。

2、 深 度 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 华友钴业 603799.SH 业绩底部确立,前驱体大订单开启三元 材料进阶之路 核心观点核心观点 公司发布公司发布 2019 年年报,钴跌价导致的业绩底部确立.年年报,钴跌价导致的业绩底部确。

3、 深 度 报 告 行 业 证 券 研 究 报 告 新能源汽车产业链行业 三元前驱体:结构升级,盈利分化,推荐 上下游一体化企业 核心观点核心观点 三元前驱体是制备三元正极的关键材料 连通有色和锂电材料的桥梁.三元前驱体是制备三元正极的关键材。

4、在今年的三元困境指数中,总体得分排名前十位的国家仍然由经合组织国家主导,这说明了长期的积极能源政策的好处.排名前三的国家瑞士瑞典和丹麦的总分在84分以上.排名前十的国家有着浓郁的欧洲气息,加拿大美国和新西兰打破了经合组织OECD在欧洲的垄断。

5、效地管理这些风险,并建立一致的第三方监督和监控.第三方风险管理TPRM的发展现状研究表明,对于许多制造商来说,TPRM成熟的过程仍然面临着障碍.毕马威KPMG在2020年对1100名TPRM高管进行的全球调查显示,71家报称年收入在2亿至1。

6、化工化工化学制品化学制品 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 21 当升科技当升科技300073.SZ 2021 年 01 月 07 日 投资评级:投资评级:买入买入首次首次 日期 202116 当前股价元 63.40 一年最高最低。

7、20.GGII预计,2025年全球三元前驱体市场空间达160万吨,20212025年CAGR达29.如果按10万元吨的价格来算,预计2025年全球三元前驱体市场规模达1600亿元.数据来源中伟股份公司深度报告:布局产业一体化,前驱体龙头加速。

8、2020 年上半年,欧洲电动车市场极速增长,同时也成为上游材料增长的新刺激点.由于海外电池企业更注重产业链的可持续发展,给予上游材料企业的加工费溢价较高,是国内正极企业发展优质客户的重点之一.目前,当升科技通过批量供货给 LGC 与 SK。

9、此时补贴政策对于电池能量密度等指标考核较低,低成本且技术成熟的铁锂电池受到青睐,1415 年的铁锂渗透率提升;21619 年,补贴政策调整,高能量密度高续航的三元电池获得超额补贴,三元渗透率从 16 年的 50提升到 19 年的 67;3。

10、公司技术不断进步.截至 2020 年底,公司开发及改进的新品超过 2000 种,达到快速响应客户需求的同时增强自身技术底蕴积累.同时,公司无钴单晶产品多款7 系产品8系产品及 9 系产品均取得突破,其中无钴单晶完成批量认证和审厂.公司始终。

11、2050 年碳中和立法,低渗透率凸显市场潜力.4 月 21 日,欧洲理事会欧洲议会及 各成员国议会就欧洲气候法达成临时协议,规定到 2030 年温室气体排放较 1990 年 减少至 55,到 2050 年实现碳中和,力争 2050 后实现。

12、目前在设备和工艺上各个厂家有所差异,生产三元材料的投料量也有所不同,结合目前原材料的售价,我们根据生产每吨正极所需要的原材料进行理论用量和成本分析,结合目前行业和相关厂家的数据和资料,我们做出以下假设: 1 原材料成本计算是根据元素守恒定。

13、公司药品研发活动以自主研发为主,不存在整体研发外包,按照药品注册办法等要求,药品研发的部分环节,存在委托研究或购买技术服务的情形,如临床前研究中的动物药理毒理研究临床实验研究统计分析等.公司报告期内所有研发模式最终知识产权均归三元基因所有。

14、行业未来竞争核心将聚焦于原材料pp我们拆分华友及A 公司的三元前驱体价值体量:pp1 单吨人工加工制造费用即原材料以外的成本在达到23 万吨规模以上之后,下降空间有限.华友在从 1 万吨体量到 3 万吨体量提升的过程中,单吨人工amp;加。

15、环保能力强增厚竞争壁垒 绑定下游优质客户保障未来出货前驱体生产过程污染排放度高,环保趋严导致新进入门槛不断提高.前驱体主要原材料为硫酸镍硫化钴和硫酸锰,并以氨水做络合剂,因此前驱体在反应陈化洗涤工序会产生含氨废气,在反溶溶解工序会产生硫酸雾。

16、动力电池需求旺盛,五年来以稳健步伐持续增长全球动力电池装机量持续增长:根据高工产研Marklines统计,2019年全球动力电池装机量达到115.2GWh,同比增长18.9,发展势头良好,前景广阔. 中国动力电池市场潜力巨大:过去几年我国新。

17、自营产能:现有自营产能 5.5 万吨,后续规划:1广西巴莫:年产10 万吨高镍三元前驱体;2华友新能源:5 万吨高性能三元前驱体可转债项目5 万吨高镍三元前驱体定增项目.合资产能:1华浦:公司股权占比 60,POSCO 占比40.华浦规划3。

18、 镍豆粉纯镍:加工成本较低,但高原料成本使得此方法总成本最高.从生产工艺上看,镍豆制备硫酸镍工艺较为简单,主要反应为酸溶结晶除杂浓缩,较简单的工艺使得镍豆制硫酸镍的加工成本为所有方式中最低,约需0.71万元金属吨.然而,此方法需要的原料是以。

19、国内主要前驱体公司向上游资源段延伸,加速推进一体化布局.为了降低上游原材料价格波动对经营利润的影响,减少生产成本,同时加大原材料对供应链的保障力度,支撑产能的大规模扩张,以中伟股份格林美邦普华友钴业为代表的全球主要前驱体公司纷纷向上游资源端。

20、国内新能源汽车渗透率提升,动力锂电需求增长.根据中汽协统计数据 2021年 9 月国内新能源车销量约为 35 万辆,环比持续高增长,9 月国内电动车渗透率已经突破 20,再创历史新高.基于国内电动车市场从政策驱动向消费驱动转变,我们预计国内。

21、新能源汽车销量的快速增长,推动锂离子动力电池装机量的不断增加. 20162020 年中国新能源汽车销量从 50.7 万辆增长至 136.7 万辆,CARG 28.1,带动同期动力电池装机量从 28GWh 增长至 64GWh,CAGR 达到 。

22、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2021年 11月 24 日 推荐推荐维持维持 三元前驱体行业深度报告三元前驱体行业深度报告 周期金属及材料 本篇报告系统分析了三元前驱体龙头企业在本篇报告系统分析了三元前驱体龙头企业在。

23、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 成本优势突出的成本优势突出的一体化三元正极材料领先者一体化三元正极材料领先者 长远锂科688779.SH投资价值分析报告2021.12.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是。

24、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 芳源股份688148深度研究报告 强推强推首次首次 高镍三元大时代,高镍三元大时代。

25、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 jijiTableInfo1TableInfo1 长远锂科长远锂科6 68877988779 锂电池材料锂电池材料 精细化工精细化工 TableDate 发布时间:发布时间:202。

26、 120 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 丰元股份丰元股份002805 报告日期:2022 年 1 月 25 日 磷铁三元双轮驱动,磷铁三元双轮驱动,深深绑客户潜力无限绑客户潜力无限 丰元股份深度报告 tablezw 行业公司研。

27、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 三元生物三元生物301206301206 农产品加工农产品加工 农林牧渔农林牧渔 发布时间:发布时间:20220213 买入买入 首次 覆。

28、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 三元生物三元生物301206 无糖风起,龙头起航无糖风起,龙头起航 三元生物首次覆盖报告三元生物首次覆盖报告 本报告导读:本报告导读: 公司聚焦赤藓糖醇,公司聚焦赤藓糖醇, 。

29、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 三元生物301206.SZ 2022 年 03 月 11 日 增持增持首次首次 所属行业:食品饮料食品加工 当前价格元:105.69 市场表现市场表现。

30、 P 1 证 券 研 究 报 告 2022年 3月 20日 斱正电新 公司深度报告当升科技300073.SZ 高镍三元正极材料龙头行稳致远 P 2 核心观点 新能源车劢力电池产业链全球共鸣. 国内补贴持续弱化,消费崛起,欧盟碳排放趋严,美国。

31、三元龙头,铁锂新贵TableCoverStock长远锂科688779公司深度报告TableReportDate2022 年 03 月 27 日TableCoverAuthor武浩电力设备与新能源行业首席分析师 张鹏电力设备与新能源行业分析师。

32、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公公司司研究研究 深度报告深度报告 无糖无糖翘楚翘楚 厚积薄发厚积薄发 三元生物301206.SZ 投投资摘要资摘要: 公司为公司为赤。

33、三 元 正 极 技 术 篇 : 深 挖 护 城 河2022三元正极材料行业深度报告证券研究报告电力设备与新能源行业行业专题报告2022年5月20日分析师:张文臣登记编号: S03分析师:方杰登记编号: S1220522。

34、2022 年深度行业分析研究报告 oPoRrQpMxPrMmOtQxOsQmN9PdN6MnPrRnPtRjMoOsPkPsQtQaQnMoOuOqQpQvPpNmMP 3目录1. 三元正极:锂电池的核心2. 三元正极三大发展方向3. 三元。

35、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 06月 06日 推荐推荐维持维持 行业深度报告行业深度报告 周期金属及材料 本文对高电压三元正极材料的主要优势面临的挑战与解决路径产业化进程本文对高电压三元正极材料的主要优。

36、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告首次覆盖报告 2022 年 06 月 20 日 长远锂科长远锂科688779.SH 立足三元立足三元龙头龙头优势优势,再塑再塑铁锂铁锂增增长长曲线曲线 深耕正极材料行业二十余载。

37、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.07.06 三元正极三元正极的高镍化高电压化和单晶化的高镍化高电压化和单晶化 三元正极行业系列之一三元正极行业系列之一:技术迭代探讨:技术迭代探讨 庞钧文庞钧文分析。

38、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 07 月 13 日 强烈推荐强烈推荐维持维持被低估的三元被低估的三元前驱体龙头前驱体龙头 周期环保及公用事业 当前股价:8.64 元 随着三元前驱体行业一体化进程加速随着三元。

39、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明中伟股份中伟股份深度更新:轻舟已过万重山深度更新:轻舟已过万重山强于大市强于大市维持2022年07月17日评级分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号:S111。

40、11三元前驱体行业投资价值三元前驱体行业投资价值分析分析报告日期:报告日期:2022年年8月月1日日证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度报告报告游家训游家训S01赖如川赖如川 研究助理研究助理刘文平刘文平S1090。

41、2022 年深度行业分析研究报告44目录目录1.三元前驱体行业介绍2.三元前驱体行业格局走向集中3.一体化布局正在成为新的护城河4.一体化有望打开三元正极产业链的降本路径1.三元前驱体行业介绍2.三元前驱体行业格局走向集中3.一体化布局正在。

42、服务热线:4006008596 01060343812成为中国一流的产业咨询机构2021年中国三元前驱体行业发展分析及前景预测报告智研咨询三元前驱体概述01中国三元前驱体行业发展驱动因素分析02中国三元前驱体行业发展面临挑战分析03中国三元。