1、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 商业贸易商业贸易 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 方心诣方心诣 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 商业贸易-行。

2、1 1 行 业 及 产 业 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 研 究 / / 行 业 深 度 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 商业贸易商业贸易 20202020 年年 0606 月月 1717 日日 电商巨头的电商巨头的 618618 之之战战 看好看好基于平台、消费者、商家三重维度分析基于平台、消费者、商家三重维度分析 相关研究相关研究 “BA。

3、 Table_First1 医疗服务医疗服务 医药生物医药生物 行业报告行业报告 TABLE_COVER 借力中国智慧，赋能全球创新借力中国智慧，赋能全球创新 承接全球研发生产外包，享受高景气行业红利承接全球研发生产外包，享受高景气行业红利 国内创新产业链研究之四：国内创新产业链研究之四：CXO行业投资策略行业投资策略 CXO 行业主要包括研发外包的行业主要包括研发外包的 CRO 和。

4、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 证券研究报告证券研究报告 社会服务社会服务商业贸易商业贸易 推荐推荐 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19A 20E 评级评级.。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 医疗服务医疗服务 第三方第三方独立医学实验室独立医学实验室（ICL）专题专题 超配超配 2020 年年 09 月月 29 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 看他山之石，迎医改春风。

6、 海外行业海外行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 商业贸易商业贸易 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 27 日日 作者作者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S01 吴慧迪吴慧迪 联系人 深度深度 | 京东京东 自营为主平台为辅的电商龙头，社会化自营为主平台为辅的电商龙头，社会化。

7、 Table_Info1 超市超市 商业贸易商业贸易 TABLE_TITLE 罗森：日本便利店罗森：日本便利店第三大第三大龙头龙头 日本特色企业巡礼系列 - 消费篇 证券研究报告证券研究报告 2020 年 10 月 12 日 基本数据基本数据 总股本总股本 (百万股百万股) 100.3 流通股本流通股本(百万股百万股) 46.4 总市值总市值 (亿亿日元日元) 5165 流通市值流通市值 (。

8、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |消费服务消费服务 把握顺周期、高景气度、消费回流三条投资主线把握顺周期、高景气度、消费回流三条投资主线强于大市强于大市（维持） 消费消费服务服务行业行业 20212021 年年投资策略投资策略报告报告 日期：2020 年 12 月 17 日 行业核心观点：行业核心观点： 综合疫情、政策、宏观多重因素，建议 2021 年消费服务行。

9、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 社会服务社会服务商业贸易商业贸易 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司重点公司。

10、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 社会服务社会服务5天目湖天目湖 603136.SH：预计 2020 年实现归母。

11、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体医美行业从产业链看，可以分成产品端spanAspan stylefontfamily:宋体端医疗服务端spanspa。

12、p复盘万豪对投资酒店龙头具有以下启示：brpp酒店股市场表现与其所处酒店行业周期高度相关：最优状态下在复苏期买入繁荣期持有，享受估值与业绩双升的戴维斯双击;当 OCCADRRevPAR 经营指标开始回落时应保持警惕并考虑卖出。
pp上行周期中。

13、p3董事会决议公告。
水羊集团股份有限公司第二届董事会 2021 年第一次定期会议审议通过了关于公司lt;2020 年度董事会工作报告gt;的议案关于公司lt;2020 年度总经理工作报告gt;的议案等议案。
pp2青松股份300132.SZ:。

14、品牌即品类核心在于对行业的统治力。
到了这个阶段，品牌一定程度上和整个品类等同。
换言之，如果消费者想到某个品类时，就会自然而然地联想起某个品牌，那么这个品牌就到了3.0品牌即品类阶段。
品牌即品类的意义在于：一个品类里的大部分自然流量都会给到这。

15、业务延伸:以核心服务为中心进行产业链的横向和纵向整合第三方医疗服务机构的机会点并不仅仅限于提供医疗服务本身，此外它可以通过向产业上下游的延伸进行更深入的拓展。
对于某些已经较为成熟的第三方医疗服务机构，对产业链横向和纵向的整合可以创造出新的利。

16、 敬请阅读末页之重要声明 新医改看新医改看真真创新创新 ，老龄化老龄化消费医疗消费医疗花开正艳花开正艳 行业评级：增持行业评级：增持 近十二个月行业表现近十二个月行业表现 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 12 23 4 绝对收益 。

17、 行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 商业贸易商业贸易 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

18、2022零售年度策略：消费品掘金三战法零售年度策略：消费品掘金三战法相信逻辑，回归消费品盈利能力本源相信逻辑，回归消费品盈利能力本源证券研究报告证券研究报告行业年度投资策略报告行业年度投资策略报告商业贸易商业贸易增持维持2022 2022 。