1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 海外市场研究海外市场研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告海外市场研究海外市场研究 港股港股/电子元器件电子元器件 半导体半导体产业链产业链系列系列研究研究之之十十一一 2020 年年 02 月月 20 日日 一 年 该 行 业 与一 年 该 行 业 与 恒 生 指 数 、 标 普恒 生 指 数 、 标 普。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 专项债专项债 vs. PPP： 为什么专项债是基建新支柱： 为什么专项债是基建新支柱 建筑&水泥行业专项债专题报告2020.3.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 罗鼎罗鼎 首席建筑&水泥 分析师 S01 专项债在发行机制、偿付机制等多方面料将更直接有效专项债在发行机制、偿付机制等多方面料将更。

3、 中国支付清算协会公布的数据显示，2018年国内第三方支付机构跨境互联网交易金额超过4900亿元，比2017年增长55.0%。
天秤星产业研究院预估今后五年跨境支付规模还将保持年化逾50%的增长速度，预计到2020年，第三方跨境支付行业规模将 超过万亿元。
260 1454 1866 3189 4944 7415 11123 460% 28% 71% 55% 50%50%50% 0 2000 4。

4、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金计算机指数 6384 沪深 300 指数 3824 上证指数 2814 深证成指 10605 中小板综指 9889 相关报告相关报告 1.信创红五月，重点关注中国电子和鲲鹏 产业链-国金计算机周报 ，2020.5.11 2.信创和网安，加速复苏-计算机行业点 评 ，2020.5.6 3.银行 IT，景。

5、低频为主，多数为一对一大额交易。
传统外贸由于受到各种因素的影响日渐萎缩，线下展会的效果越来越差，线上B2B渠道用户饱和度越来越高，产品同质化程度也越来越高。
2.平台B2B通常指直接面向消费者销售产品和服务的商业零售模式，该模式的电商一般以网络零售业为主，借助互联网开展在线销售活动，跨境B2B平台及企业通过互联网为消费者提供一个新型的购物环境网上商店，消费者在网上进行购物、网上支付等消费行为。
3.自营B2B是以自建的方式将国内商品销往海外。
从供应商处获取低成本商品，以市场价格出售后赚取差价来实现盈利，但需要承担货物积压，过期等风险。
目标用户群是C端用户，所以品牌效应很关键，品牌效应大，产品体验好，则可以吸引更多有需求的用户。
4.小额B2B在经济下行情况下，采购商的资金投入和采购周期风险增大，但随着跨境电商平台的流行，小额在线采购对于中小采购商来说真正提升了采购效率，降低了交易风险。
相对于传统的外贸大额订单，小批次和多频率的订单会越来越成为主流。
跨境支付行业壁垒从行业格局来看，跨境支付牌照的壁垒正在弱化，不同支付企业提供的支付服务模式也在分化。
在竞争壁垒上，谁能真正提升行业效率，谁能更好地满足跨境卖家综合需求，谁才能在未来的竞争中赢得先机。
相对于单一的收款费率竞争，这样的竞争壁垒才是牢固的，也才是良性可持续的。

6、2019年6月，CIPS实际业务已经覆盖全球160多个国家和地区，其中63个国家和地区处于“一带一路”沿线区域。
CIPS支持经济贸易发展，促进了人民币在全球范围内的使用，助力人民币国际化。
环球银行金融电信协会（SWIFT）协同人民币跨境支付系统（CIPS），提供本土金融服务，助力人民币国际化在我国更为开放的金融环境下，2019年8月，环球银行金融电信协会（SWIFT）正式在中国成立全资中国法人机构，加入中国支付清算组织，由中国人民银行监督管理，并可以以人民币计价，为中国金融行业提供本土化产品和服务。
人民币是继美元和欧元之后被SWIFT接受的第三个国际货币。
SWIFT和CIPS的合作将一起助力人民币国际化。
同时，SWIFT和CIPS在传统跨境支付存在一定的竞争，这将促使双方跨境支付服务更加细致化。
中国宏观经济面临下行压力，但仍保持合理稳定增长中国GDP早期达10%的高速增长率，但随后逐年降低。
自2018年起，中国宏观经济便面临一定的下行压力，2018年GDP增长率降低至6.60%。
根据国家统计局2019年第三季度的GDP数据显示，GDP第三季度同比增长率为6.00%，低于前五年同期水平。
2019年下半年，中国宏观经济仍面临严峻挑战。
同时，中国人均可支配收入增长率也呈现一定的下降趋势，对消费品消费需求有一定减缓。
总体而言，中国宏观经济虽面临下行压力，但增长率仍达。

7、 请请务必阅务必阅读正文之读正文之后的信息披后的信息披露和露和重重要要声明声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 专专 题题 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 TMT 无无评级评级 相关报告相关报告 海海外外研究研究 分分析析师：师： 洪嘉骏 SAC：S02 SFC：BPL829 联系人：联系人： 求培培 SAC：S019。

8、2020 99.9% APP APP 45300+TOP 4APP 2015 400+ Analysys CONTENTS 0102 : 0403 05 PART 1 2052.02838 13412.1513.7% 201972002.5180 525 11 2.15 0.31 () 20192020 201911 7 180 10 2020420208 20205。

9、2020 99.9% APP APP 45300+TOP 4APP 2015 400+ Analysys CONTENTS 0102 : 0403 05 PART 1 2052.02838 13412.1513.7% 201972002.5180 525 11 2.15 0.31 () 20192020 201911 7 180 10 2020420208 20205。

10、非洲跨境支付行业研究报告 免责声明 本报告内容受版权保护，版权所有，未经书面许可，他人不得传播或转载本文件的全部或任何部分， 亦不得将其存储在数据检索系统中或以任何形式或手段（电子、机械、影印、录制或其他方式）进行 传播。
我们将对无视此警告的公司或个人采取行动。
本研究报告是基于目前已公开的信息撰写，力求但不保证该信息的准确性和完整性。
同时，报告作者 不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。
在未来获。

11、国际或国内收入支付。
相比之下，只有11%的比荷卢银行和4%的达赫银行为半数以上的企业客户提供这种支持。
银行商业客户中有多少比例需要支持来处理国际或国内的收入付款?随着全球贸易开始回到新冠肺炎疫情前的水平，银行必须准备好支持企业反弹。
这意味着提供可获得的银行解决方案，消除本地和国际贸易中的摩擦，使它们能够不受昂贵的跨境支付的阻碍，扩展到其他市场。
大约三分之二的欧洲银行使用现有的代理银行网络，这是银行为客户转移资金最慢、最昂贵的方式。
虽然人们可能认为欧元区享受无障碍跨境支付，但欧元区每个国家仍有自己的支付系统。
此外，欧元区国家在与一些全球贸易大国(包括美国和中国)进行贸易时，仍会产生费用和延误。
这些都对企业的潜力造成了不必要的限制。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Banking Circle：合作促进商业银行业务更好发展。

12、中国第三方跨境支付行业研究报告 2020年 2 2020.10 iResearch Inc. 研究范围及概念解析 什么是第三方跨境支付？ 来源：综合公开资料整理，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
跨境支付 第三方支付 跨境支付 指两个或两个以上国家或者地区之间因国际贸易、国际 投资及其他方面所发生的国际间债权债务，借助一定的 结算工具和支付。

13、且已经通过gpi实现了更快、完全可追踪和透明的支付。
在这一成功的基础上，将利用技术进步提供更高水平的速度和效率，同时保持对安全、风险和控制的高度关注。
跨境支付：真相揭晓UETR使每个单独的gpi支付能够在其旅程中进行端到端跟踪。
通过汇总和分析历史UETR数据，可以对机构或社区层面的绩效和流量获得有价值的见解。
1.gpi支付速度很快gpi承诺是在接收gpi成员的时区内，在同一天使用资金。
事实上，92%的gpi跨境支付在24小时内贷记到受益人账户，38%在30分钟内到达最终目的地。
这种额外的速度对受益者来说真的很重要：对于公司来说，通过改善流动性和库存管理，更快地接收资金直接转化为利润，从而提高竞争优势。
所有通过SWIFT进行的跨境交易均已在gpi跟踪系统中确认 仔细观察跨境资金流动可以发现，对本币的管制是限制货币流通速度的最大因素。
如果将那些存在监管壁垒和资本管制的国家排除在分析之外，那么接近50%的gpi支付在30分钟内到达。
对于成熟市场之间的交易而言，如果没有货币管制、遗留系统或合规停止等摩擦，情况会更好：例如，英国向美国支付的gpi款项中，72%在30分钟内到达，95%在6小时内到达。
这与许多国家的国内支付系统相当。
2.中介比预期少，对速度没有影响数据显示，跨境支付的代理链出人意料地短，而且中介机构的数量对支付速度的影响也很小。
70%的跨境支付要。

14、 Enhancing Cross-border Payments Stage 1 report to the G20: Technical background report 9 April 2020 The Financial Stability Board (FSB) coordinates at th。

15、Connecting Digital Economies: Policy Recommendations for Cross-Border Payments I N S I G H T R E P O R T J U N E 2 0 2 0 Contents Foreword Executive summary Introduction 1 Barriers to supplying paymen。

16、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

17、2018年第三方跨境支付行业研究报告 易宝研究院 分析范围及定义 本报告分析范围：第三方支付机构的跨境互联网支付业务 指两个或两个以上国家或者地区之间因国际贸易、国际投资及其他方面所发生的国际 间债权债务借助一定的结算工具和支付系统，实现资金跨国和跨地区转移的行为。
跨境支付 即第三方支付机构跨境电子商务外汇支付业务，是指第三方支付机构通过银行为电子 商务(货物贸易或服务贸易)交易双方提供跨境互联。

18、p如今，人们花在网上寻找产品上的时间比以前多了通过比较不同的产品或服务，他们发现国外可能有其他市场或零售商销售比国内市场更好更好或更便宜的产品。
pp与此同时，随着跨境电子商务市场的持续快速增长和普及，许多商家看到了一个超越国界的机会世界。
据。

19、pnbsp;南新制药：被严重低估的优质标的，预计市值有望达到200 亿以上pp南新制药主要逻辑梳理pp南新制药手握 12X 创新amp;消费级产品梯队，预计市值有望达到 200 亿以上。
存量品种帕拉米韦注射液在疫情较严重的 2020 年仍然。

20、pRetimer 芯片的价格一般与其支援的通道数量相关，我们假设相应的价格在 1.5 美元链路左右，根据该假设，我们可以大致测算出Retimer 芯片在服务器GPU服务器硬盘等应用中的市场空间。
pp3.2 服务器GPU 增量明显ppGPU 。

21、在最近一次去杂货店购物期间，58的购物者在9月中旬感到放松，比7月份提高了15个百分点。
pp出行频率仍较上年同期有所下降，但购物篮规模仍在上升。
尽管大多数州的COVID病例率有所上升，但只有24的消费者计划像预期的那样储备食品。
31分钟是。

22、20国集团G20加强跨境支付路线图的一个基本步骤是，在全球范围内制定量化目标，以应对跨境支付面临的成本速度透明度和准入等挑战。
这些目标将在确定工作目标建立问责制方面发挥重要作用。
衡量一段时间内实现目标的进展将有助于表明现有的路线图行动是否。

23、媒体格局已经发生了变化，为什么你的广告创意策略仍然不变对于广告商来说，市场已经发生了变化。
pp这一流行病加速了现有的进一步向数字渠道投放广告的趋势。
在社交媒体平台在线视频内容互联电视和数字音频上的媒体支出正在迅速增加，而报纸杂志和线性电视。

24、跨境支付对经济体来说越来越重要，尤其是支持旅游业电子商务和汇款的交易，这些交易在过去十年中大幅增长。
然而，这种支付往往缓慢不透明和昂贵。
改善是全球协调政策努力的优先事项，而G20多年路线图则是协调努力G20 FMCBG2020和CPMI2。

25、虽然利用集成支付软件FinTech 1.0的趋势为银行收单机构提供了传播支付的新渠道，但当前FinTechFinTech 2.0的浪潮包括将支付整合到其核心产品中的软件公司。
FinTech 2.0公司能够捕捉更多的支付经济，并为商家提供更。

26、在COVID19流感大流行和美中紧张局势加剧之后，美国决策者再次接受了产业政策。
拜登总统和他的前任，以及两党的立法者，他们主张联邦政府为美国制造商提供一系列支持，以弥补美国经济中的薄弱环节，并对抗中国日益增长的经济影响力。
pp然而，这些产。

27、开发用户可信习惯体系AUTH和 CTU 智能风控大脑保障用户账户安全。
支 付宝风险智能团队基于用户的可信行为习惯，如常在一家店铺购买商品，或者通 过分析两个用户账户之间的长期关系，甚至还用前沿生物识别技术对用户敲击键 盘的节奏和间隔进行分析。

28、这种传统 lPO 的替代方案正引起投资者初创公司和监管机构的关注。
我们来看看什么是 SPAC IPO，以及它为什么会改变首次公开募股的未来。
SPAC 狂热已经占领了公开市场，但最近的监管审查表明，这种狂热可能正在消退。
特殊目的收购公司SPA。

29、浙江出台金融支持措施，提升跨境电商贸易便利化2021年8月，人民银行杭州中心支行联合浙江省商务厅国家外汇局浙江省分局共同印发了关于金融支持浙江省跨境电子商务高质量发展的指导意见以下简称意见，出台了金融支持跨境电商九条举措，从跨境人民币外汇支。

30、二十国集团加强跨境支付路线图的基础性步骤是在全球层面设定量化目标，以应对跨境支付在成本速度透明度和可及性方面面临的挑战。
这些在本报告中提出的目标在确定工作目标建立问责制方面发挥了重要作用。
它们受益于对2021年5月启动的公众咨询的回应。
1.。

31、加强跨境支付路线图是二十国集团的优先倡议。
到目前为止，20202021年的工作主要集中在为未来路线图行动奠定基础。
该基金会的一个关键部分是在全球层面公布具体目标，量化路线图的目标，解决跨境支付面临的成本速度透明度和获取方面的挑战。
这些目标在。

32、 2021 2021ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws202112162l模lC告务务确lCBBl务研研务研研SVhZgVbWjZ8VzWxUaQdN8OpNnNmOoPeRpOnPlOtRzRb。

33、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 为什么外卖为什么外卖平台平台是比电商是比电商平台平台更好的商业模式更好的商业模式 美团美团系列系列专题研究专题研究之之一一 商社 证券研究报告证券研究报告 专题研究报告专题。

34、 请务必阅读正文之后的免责条款 从原理看从原理看 SWIFT：信息流是信息流是支付体系支付体系的的关键关键 银行业国际收付清算体系与实务专题研究2022.3.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 全球主要经济体在国际收付清算。

35、Why climate resilience is key to building the health care organization of the futureA collaborative report from the Delo。

36、考虑到当前的背景，2020202跨境支付和电子商务报告对所有希望全面了解全球支付和电子商务市场的参与者来说都是高度相关的。
在我们的报告中包含的文章采访和研究提供了跨境销售可能出现的主要挑战和机会的尖锐概述。
我们的主要目标是通过提供如何繁荣发。

37、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业深度报告 2022 年 5 月 30 日 推荐推荐维持维持 餐饮行业深度研究报告餐饮行业深度研究报告 消费品商业 餐饮品牌生命周期属性是影响餐饮板块公司发展与估值的重要因素餐饮品牌生命周期属性是影。

38、SPECIAL REPORT: WHY REALTIME TRANSCRIPTION TECHNOLOGY IS YOUR SECRET WEAPON FOR CUSTOMER SATISFACTION CCW DIGITAL WWW.CU。

39、全球跨境支付特征问题及前景中银研究产品系列经济金融展望季报中银调研宏观观察银行业观察人民币国际化观察国别地区观察作者:吕昊旻中国银行研究院赵雪情中国银行研究院电话:01066594016签发人:陈卫东审稿:钟红边卫红联系人:吕昊旻电话:01。

40、随着不断发现第三方软件库在没有适当的安全性审计的情况下被重用和重新使用,以及这些问题可能产生的下游影响,这是一个持久的问题.CVE202120090是一个非常简单的路径遍历漏洞,允许攻击者绕过对web界面的身份验证。

41、O2O畅想 2015201554旅游场景与购物电商的结合旅游场景下的O2O购物模式携程全球购目录H5: 成立于1999年 2003年在纳斯达克上市 中国最大的在线旅行网站 占据超过50的中国旅游市场份额 2014年酒店机票独家商务等细分市场。

42、跨境电子商务是未来发展趋势什么是跨境电子商务实现形式:线上交易线上支付跨境线下交付国际段国内段物流分拨配送,具体可分为跨境电商B2BB2C 突出特点:B2B和B2C有本质不同 交易方式纳税模式合同关系监管主体B进C消费者B出关税增值税全部买。