1、 1 / 45 房屋建设 证券研究报告 | 公司研究 中国建筑(601668.SH) 粤 开 建 筑 公 司 深 度 ： 中 国 建 筑 （601688）质优价廉、增长确定 2020 年 03 月 24 日 投资要点 买入(维持) 当前价： 5.11 元 目标价： 6.72-8.96 元 分析师：刘萍 执业编号：S0300517100001 申话： 邮箱：。

2、 行业报告行业报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析师 SAC 执业证书编号：S04 岳恒宇岳恒宇 分析师 SAC 执业证书编号：S05 肖文劲肖文劲 。

3、 行业报告行业报告 | 行业专题研究行业专题研究 1 建筑装饰建筑装饰 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 唐笑唐笑 分析师 SAC 执业证书编号：S04 岳恒宇岳恒宇 分析师 SAC 执业证书编号：S05 肖文劲肖文劲 。

4、2016 年12 月的 27.19%突增至 2019 年 6 月的 62.8%，逐渐成为外资流入的主力。
近日又有大幅流入迹象，探寻外资资金流入下建筑板块的投资机会很有必要。
北上资金对建筑业影响力不断提升，相关性有大有小 横向来看，和备受北上资金青睐的消费、金融、医药相关行业对比，北上资金对建筑行业的资金配置较少；但纵向来看，自 2018 年二季度以来，北上资金开始在建筑业积极布局，2016.11-2018.3 期间，北上资金流入量对建筑行业市值涨跌幅的解释程度仅为 5.47%，而 2018.3-2019.7 月期间则增至25.09%；北上资金对于建筑行业的影响力也从 2017 年 1 月的 0.65%（自由流通股市值口径）不断上升至 2019 年 6 月的 1.73%。
为什么金螳螂走势明显好于其他装饰公司？回归显示北上资金流入对行业内重仓企业的市值涨跌解释程度基本保持在 10%左右，但金螳螂股价与北上资金流入有较大相关性（R2 为 21%），可能是作为深市唯一 MSCI 建筑公司被动配置结果。
其他版块同样存在龙头（深市 MSCI 标的）由于非龙头的情况。
为什么铁建、苏交科走势要好于中铁、中设集团？外资配置角度或可解释。
铁建早于中铁一年入选 MSCI 概念股；苏交科外资投资较早，而中设集团由于交易量原因一直未入外资法眼。
建材建筑两重天，建筑行业。

5、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 09 月 09 日 建筑装饰建筑装饰 装配式装配式建筑之央企力量建筑之央企力量 建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企规模庞大，在装配式方面技 术积累深厚，竞争优势突出，业务模式主要是以 EPC 为主，多数承接装配 式业务的主体在集团各个工程局内， 部分领军企业如。

6、碳达峰时间为2030 年，在脱碳情景下，碳达峰时间可提前至2025 年，峰值逐次降低。
2018年，建筑业全过程碳排放占比高达51%，其中建筑运行阶段占比22%，施工阶段占比1%。
双谈目标下减排压力怎么增大。
根据中国建筑节能协会发布的中国建筑能耗研究报告(2020)，2018 年建筑业全过程排放49.3 亿吨CO2，占全国碳排放总量的51%。
其中建筑建材碳碳排放占比28%，建筑运行阶段碳排放占比22%，建筑施工阶段碳排放占比1%;建筑材料建筑业碳排放占比过半，为顺利实现“碳达峰、碳中和”双碳目标，减排压力较大。
到了2020年全国新开工住装=配式建筑共有6.3亿平方米，和2019年相比增长了50%;装配式结构渗透率提升至20.5%，同比增加7.1pts，超额完成“十三五”既定15%渗透率目标，实现低位快增，装配式建筑行业保持高景气度。
其中新建PC(预制混凝土)装配式就有4.3亿平方米同比+59.3%，占比68.3 %，和19年相比提升2.9pct;PS(钢结构)建筑1.9 亿平方米，同比+46.0%，占比30.2%，与19 年相比基本持平。
而在最新开工装配式建筑PC/PS 的结构占比中分别是68.3%/30.2%。
由此可见，在装配式中，我国在碳排放方面相对较高的，因而我们因加强碳中和情况，在建筑装饰方面减少碳排放量文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授。

7、至9.6%，不过该行业当月新增了5.1万个就业岗位。
月施工输入价格增加美国劳工统计局公布的生产者价格指数数据显示，与上月相比，2020年12月建筑业投入价格上涨1.8%，非住宅建筑投入价格当月上涨2.1%。
美国住房开工，建筑许可证美国房屋建筑和许可证在12月激增，因为历史上较低的抵押贷款利率支撑了房地产市场。
然而，在木材价格飙升和劳动力短缺的情况下，这种势头可能会放缓。
上个月，经季节性调整后的房屋开工率跃升5.8%，达到166.9万套。
“12月份，未来住宅建设许可证的发放速度加快了4.5%，达到170.9万套。
许可证的发放时间通常为一到两个月，去年总共发放了145.2万张，比2019年增加了4.8%。
美国房屋建筑热潮中的伐木工人“欠薪”随着美国木材价格再创新高，建筑公司和木材批发商购买的木材只够勉强糊口，有可能使价格波动更大。
年度平均增长(2015-2019)(左)年度平均增长(2019-2020E)(右)历史股价(2015年1月31日-2021年1月31日)(左)历史中期/新台币(2015年1月31日-2021年1月31日)(右)文本由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Harris Williams：建筑产品和材料集团概述。

8、放总量持续减少,单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%，生态环境持续改善。
2、发展装配式建筑、绿色建筑、钢站构具体内容：落实适用、经济、绿色、美观的新时期建筑方针;建设宜居、创新、智慧、绿色、人文、韧性城市加快推动绿色低碳发展;发展智能建造，推广绿色建材、装配式建筑和钢结构住宅，建设低碳城市;壮大节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级;推动煤炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造;深入开展绿色生活创建行动。
3、扎实推进碳达峰、碳中和，深入推进建筑领域低碳转型具体内容：落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标，制定2030年前碳排放达峰行动方案；锚定努力争取2060年前实现碳中和，采取更加有力的政策和措施。
实施以碳强度控制为主、碳排放总量控制为辅的制度，支持有条件的地方和重点行业、重点企业率先达到碳排放峰值。
推动能源清洁低碳安全高效利用。
深入推进工业、建筑、交通等领城低碳转型。
提升生态系统碳汇能力。
推进排污权、用能权、用水权、碳排放权市场化交易。
4、推进旧改和保障房建设，扩大装配式建筑市场需求具体内容：推进以人为核心的新型城镇化;加快推进城市更新,改造提升老旧小区、老旧厂区.老旧街区和城中村等存量片区功能，推进老旧楼宇改造，增强城市防洪排涝能力，增强公共设施应对风暴、干旱和地质灾害的能力.坚持房子是用来住的、不。

9、少有客户要求减少含碳排放，市场目前将具体化的碳排放成本外部化，关注新产品、新采购渠道和流程的最低成本不确定性溢价。
三、技术和性能障碍缺乏易于评估具体化碳的既定标准、设计指南和工具，缺乏材料性能数据，例如用于公开低碳证书的环保产品声明，缺乏全面的示范项目和范例/指南。
四、知识与认知障碍缺乏对替代方案的认识和实践知识，缺乏客户对替代方案的知识，以及如何设置一个设计简报来实现有体现的碳减排，设计师和分包商之间的负面看法：低碳始终被认为是替代/新颖的材料，但情况并非总是如此。
五、治理障碍缺乏相关法规、政治和监管支持，缺乏激励措施，迄今为止，在自愿性建筑评级计划中，具体体现的碳还没有得到足够的重视。
投资者/开发商/客户和政府缺乏领导和授权，这意味着建筑商和供应商没有机会提供替代方案。
应对挑战协作以创造系统变革这些挑战中的大多数都表明需要行业范围内的转型。
面试所面临的挑战不是单方可以解决的挑战;大多数人受制于受价值链中许多参与者影响的系统性问题。
应对挑战的行动需要伙伴关系和协作。
例如，为改变采购流程，激发法规和标准的改变或增加对低碳材料的需求而进行的孤军奋战不太可能是有效的。
最大的转型机会是通过价值链中所有参与者的合作：投资者，客户，设计师，项目经理，承包商和供应商。
报告小结解决将来的碳排放问题和保护星球迫在眉睫，由于壁垒根植于价值链各个环节中出现的系统性问题，通过伙伴关系可以最好地。

10、p行业动态分析pp13 月固投景气度正常化，基建改善地产维持韧性制造业持续恢复。
今年 13 月全国固定资产投资同比增长 25.6较 2019 年同期增长 6.0，两年复合增速 2.7，较 12 月两年复合增速回升1.7 个pct，行业整体景。

11、相比传统工程建造模式，装配式建筑能有效缩短建筑工期，且更加绿色环保。
pp一方面，装配式建筑能有效缩短建筑工期，提高施工效率。
相比传统工程建造模式，装配式建筑通过前期深化设计与标准化设计，将建筑物拆分为标准化部品部件后在工厂提前批量生产，再。

12、建筑光伏增量市场测算关键假设：1我国过去五年住宅和工商业及公共建筑用地每年平均新增20 亿平米，且有缓慢增长的趋势。
2根据CPIA 数据，未来我国有可能实现7的可安装面积。
3随着光伏行业的发展，近年来光伏组件成本不断下降，故预计建筑光伏的成。

13、中国中冶是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，也是中国基本建设的 主力军，在改革开放初期，创造了著名的深圳速度，在 2020 年 ENR 发布的全球承包 商 250 强排名中位居第 8 位。
工程承包业务是公司传统的核心业务，也。

14、从股东大会召开的情况来看，一般一年需要召开两次股东大会，一次年报后一次半年报后，针对披露的一些事项进行表决。
有时候涉及到控制权变更资本运作事项关联交易的，股东大会次数会更多一些。
股东大会的适度召开是中小股东维护自己权益的一种方式。
董事会的召。

15、 133 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 专题 建筑装饰行业建筑装饰行业 报告日期：2022 年 1 月 19 日 以进促稳以进促稳 坚定看好建筑行业坚定看好建筑行业，积极布局建筑央企钢结构板块积极布局建筑央企钢结构板。

16、 1 证券研究报告 2022 年 1 月 25 日 行业行业研究研究 建筑央企收入增长的确定性有多高建筑央企收入增长的确定性有多高 建筑装饰行业建筑央企专题报告之二 建筑和工程建筑和工程 引言：引言：我们在前次报告建筑央企资产安全性较高，比。

17、稳增长建筑建材买什么评级：推荐维持证券研究报告2022年02月21日1请务必阅读附注中免责条款部分相对沪深300表现表现1M3M12M建筑材料1.611.14.9沪深3003.43.919.4最近一年走势相关报告建筑材料行业周报：基建投资持。