1、1 / 6 投中点评：从债权融资到股权融资， 国家级经济技术开发区迎来发展的新阶段 国立波韦婉 2019 年 06 月 2 / 6 一、一、前言前言 国务院于 5 月 28 日正式印发关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放 新高地的意见 （以下简称意见 ） ，着力推进国家级经开区开放创新、科技创新、制度创 新，提升对外合作水平，提升经济发展质量，打造改革开放新高地。
据商务部披露，截至目。

2、 / 2020-2022 1000 201852 GDP PPP PPP PPP PPP PPP PPP PPP PPP EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 44.22 0.80 1.12 1.60 55.28 39.48 27.64 6.35 0.36 0.44 0.51 17.64 14.43 12.45 7.。

3、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 06 月月 30 日日 分析师：周伟佳 S01 CFA, ACCA 联系人（研究助理） ：李雪薇 S10 联系人（研究助理） ：封谊敏 S4。

4、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 17.07 元 目标价格（人民币） ：21.36-21.36 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 119.67 已上市流通 A 股(亿股) 119.67 总市值(亿元) 2,042.75 年内股价最高最低(元) 17.35/16.10 沪深 300 指数 4691 上证指数 3317 。

5、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 重庆银行重庆银行601963601963 银行银行 发布时间：发布时间：20210118 定价区间定价区间 10.8315 元元 发行数据 。

6、p肯尼亚是联合国气候变化框架公约UNFCCC京都议定书和巴黎协定的缔约国。
在过去的5年里，在把气候变化的考虑纳入国家的计划政策战略项目和规划的主流方面作出了相当大的努力。
这些文件包括2030年愿景;国家气候变化应对战略，2010年;国家气候。

7、p从行为层文化制度层文化及精神层文化来看，OKR 特征与成功的互 联网上海品茶契合度高。
1从行为层文化来看，OKR 通过对齐团队 的方向和目标，鼓励内部进行充分交流以达成共识，营造出公司内部积极透明的工作氛围。
对比字节跳动公司，其要求员工时。

8、p社区团购平台目前以先抢占非一线城市为主要发展战略，核心品类为生鲜，手段包括社交裂变获得流量极致低价，与拼多多具有类似基因，对标拼多多发展历程，未来或可逐步向一二线城市渗透，打造第二成长曲线。
pp从拼多多的成功史来看：pp前期，拼多多基于下。

9、p沪汉蓉铁路湖北段，区位优势明显盈利能力领先，有望成为后续公募REITs铁路项目的标杆。
沪汉蓉铁路湖北段是沿江通道重要组成部分，区位优势显著，服务经济相对发达地长江经济带，盈利能力领先。
2019年末资总产311亿元，资产负债率45，2019。

10、工商银行：供应链模式领先，六位一体综合服务pp发挥制造业贷款头雁效应，提供贷债股代租顾综合金融服务。
2020 年末工商银行制造业对公类贷款余额超过 1.7 万亿元，规模领跑全行业，其中中长期公司贷款超过 6000亿元，同比43，充分发挥制。

11、 模式初步形成2016：第一批社区团购公司在长沙出现，通过招募宝妈作为团长，利用微信群，以爆款拼团形式销售商品。
pp 第一轮社区团购潮18H2：因兼具生鲜社交裂变轻资产等特点，社区团购受资本热捧，行业半年融资达40亿元。
pp 兼并重组潮1。

12、2.2.1 选品与创新：科学配套体系巩固产品优势pp建立快速选品机制，不断优化选品的组织体系与能力，提高产品竞争力。
为进一步提升产品开发和优化生产工艺技术提供技术创新平台，2018 年公司投入对纳米微晶高增益抗光光栅高清影像膜 AIoT智。

13、收入主要来自于商用车传动系统相关零部件的销售收入，其主要有三大组成部分，分别为变速箱操纵机构变速箱箱体与其他零部件。
公司的各业务线收市场波动的影响情况不一。
pp变速箱操纵机构的销售收入一直是公司主营业务主要收入来源，同时变速箱箱体的销售收。

14、星辰科技公司专注于高精度随动控制技术消隙控制技术装备自动化及智能化控制技术动力伺服 技术电机技术电磁兼容技术伺服系统行业应用技术的开发和应用，并融合控制计算机 伺服系统执行机构及反馈相关技术形成了随动控制总成消隙系统等独特的技术和产品。

15、就在两年前，一些专家预测私人车辆所有权的终结和共享移动或移动即服务MaaS的增长。
随后出现了COVID19病毒。
这种流行病及其对流动模式的影响打乱了最初的预测，改变了人们的预期。
今天，交通的未来看起来与12个月前大不相同，而且还在继续发展。

16、贸易融资是国际货物和服务贸易的命脉，它使世界范围内的买卖双方能够进行交易。
贸易融资提供必要的信贷支付担保和保险，以促进交易，使各方都满意。
pp贸易融资涉及的问题之一是大量的纸质文件，这些文件构成了贸易各方之间的大部分信息。
pp大多数贸易融。

17、优秀的长期成长性：20142020年间复合增长率为26.32pp公司营业收入实现快速成长，2017年公司成长加速，6年间实现26.32的复合增长，2020年公司实现营业收入4.59亿，同比增长2 2020年相对于2019年增速放缓主要。

18、城燃基础商业模式是销气接驳，各城市燃气公司依靠自身项目的资源禀赋内生的增值服务外延的业务拓展以及规模效应等产生分化。
影响城燃业务盈利能力的关键是：pp1资源禀赋资产周转率，城燃项目所处城市的经济发展水平对资产效率的影响，集中体现在人口流入。

19、以游戏教育为出发点的早期创业经历为创立Roblox做下铺垫。
 1980年代后期，Baszucki 与他的兄弟Greg Baszucki一起开发了一款名为交互式物理的模拟软件，该软件被用于教学演示，能够让小朋友创建2D物理模拟器进行杠杆坡道滑轮。

20、科技创新引领新兴业态蓬勃发展，平台 型公司逐步涌现。
型公司逐步涌现。
数字化大时代来临，颠覆创新和产业交融频繁，逐渐触及和渗透金融领 域。
数字浪潮下时间和空间的无限性，打破金融行业传统物理壁垒，驱动经营逻辑从坐 贾待商向用户触达转化。
用户思维。

21、银监会对金融租赁公司监管较为严格的，目前我国金融租赁公司的总数为20家，占融资租 赁公司总数的丌到3.其他两类公司的监管相对宽松，因而其数量增长也较快，特别是 外资融资租赁公司，其总数在2012年一年间就新增约250家。
金融租赁公司：由。

22、银行地产敞口：主要敞口和风险点银行地产敞口主要敞口分为六类：代销产品以信托和他行理财为主表内外非标及债券投资房地产开发贷按揭贷款和房企上下游企业融资。
经测算，21H1末，银行的地产相关敞口约占银行资产规模的2值得注意的是，测算的银行涉房。

23、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 鑫铂股份鑫铂股份003038 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业 有色金属工业金属 6 个月。

24、债务水平上升DACH经济体在大流行期间遭受了重大打击。
例如，德国经济在2020年收缩了在我们的调查中，我们对DACH地区所有行业的1000多家大型公司进行了抽样调查。
我们发现，在2020年，公司收入下降了约7，2015年至2019年间以。

25、中国基础设施投融资行业 1 2022 年年 3 月月 目录目录 要点 1 引言 2 一我国住房保障体系的基本内容 2 二我国住房保障体系的发展历程 3 三我国住房保障体系的发展模式 6 四 十三五期间保障房类基础设施投融资企业发展状况 9 。

26、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 硅烷科技：氢气贡献稳定收入，电子级硅烷气打开成长空间硅烷科技：氢气贡献稳定收入，电子级硅烷气打开成长空间 . 4 1.1. 发展历程：专注工业气体生产，收购拓展业务加快公司发展. 4。

27、金融资产面临的气候风险32 金融资产面临的气候风险金融资产面临的气候风险伊曼纽尔 坎皮利奥Emanuele Campiglio维也纳经济管理大学皮埃尔 蒙宁Pierre Monnin经济政策委员会艾德里安 冯 雅哥Adrian von Ja。

28、 融资租赁的致胜之道与 RVI 集团联合发布Ping An PC Insurance 2017 毕马威企业咨询 中国 有限公司 中国外商独资企业，是与瑞士实体 毕马威国际合作组织 毕马威国际 相关联的独立成员所网络中的成员。
版权所有，不得转。

29、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录商业模式：商业模式：Keep不断挖掘健身垂直领域不断挖掘健身垂直领域公司背景：创始团队稳定，平台资质完善公司背景：创始团队稳定，平台资质完善用户管理：满足用户各维度需求，建立完整且成熟的激励体系用户。

30、 房地产房地产证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 5 月月 6 日日 600383.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场市场价格价格:13.69 板块评级板块评级:强大于市强大于市 股价表现股价表现。

31、2022 年深度行业分析研究报告 1 广告业受宏观与监管冲击明显，梯媒受益媒介特质与品牌预算韧性强广告业受宏观与监管冲击明显，梯媒受益媒介特质与品牌预算韧性强 . 5 1.1 宏观与监管环境下广告需求转冷，经济回暖将驱动行业景气度回升宏观与。

32、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 浩洋股份浩洋股份300833 产品产品力力打造打造显著显著优势，商业模式优势，商业模式助力助力扩张扩张 浩洋股份首次覆盖报告浩洋股份首次覆盖报告 徐乔威徐乔威分析师分析师 鲁。

33、2019年小微企业融资模式研究2019221主要结论我国小微企业数量多抗风险能力差，融资需求大，小微企业融资的风控效果难提升，成本效果难兼顾除供应链金融外，税务信息支付信息贷款两种模式是当下解决中小企业融资难的最佳模式，预计未来将高速增长。

34、 房地产房地产 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 6 月月 28 日日 0123.HK 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 8.066 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股。

35、 房地产房地产行业行业 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 6 月月 29 日日 002244.SZ 买入买入 原原评级评级:未有评级未有评级 市场市场价格价格: 人民币人民币 7.64 板块评级板块评级: 强于强于。