1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏川智慧宏川智慧(002930) 有望成为液体危化品仓储领域的“密尔克卫”有望成为液体危化品仓储领域的“密尔克卫” 宏川智慧首次覆盖报告宏川智慧首次覆盖报告 鲍雁辛鲍雁辛(分析师分析师) 证书编号 S0880513070005 本报告导读：本报告导读： 宏川智慧宏川智慧危化品仓储危化。

2、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月21日 交通运输交通运输/物流物流 当前价格(元)： 112.00 合理价格区间(元)： 119.07136.09 沈晓峰沈晓峰 执业证书编号：S0570516110001 研究员 袁钉袁钉 执业证书编号：S0570519040005 研究员 资料来源：Win。

3、 数字化逆向物流发展趋势 唐隆基, 软件工程博士，曾任职于美国IBM,卡特彼勒和联邦快递 罗戈研究院付院长 智经供应链管理研究院付院长 湖南大学信息科学与工程学院兼职教授 广州捷世通物流股份有限公司战略副总裁和首席信息官 演讲大纲 30 May 2019 Draft/Version 1 By 唐隆基 博士 , 2017 2 国内外逆向物流的发展 国内外逆向物流的市场 （Market） 国内外逆。

4、 中国中国汽车“新三化”发展趋势白皮书汽车“新三化”发展趋势白皮书 赛迪智库工业经济研究所 2020 年年 4 月月 2 前前 言言 新兴科技在汽车工业领域高度集成应用，带动全球汽车 产业呈现电动化、智能化、共享化发展趋势，社会资本蜂拥 涌入， 截至 2019 年， 我国仅电动汽车产业链的投资额就累计 超过两万亿元，自动驾驶、车联网、共享汽车、氢能汽车等 等诸多领域，都将有望成为下。

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6、一环节的消费主力多为女性，30岁以下普通白领和大学生，主要分布在一二线城市。
并且偏爱基础大众款。
同时男性的消费意识也在逐渐增加。
我国奢侈品市场在2005年规模就预计达到1.4亿元。
二手奢侈品市场占就奢侈品市场的5%，市场存量大，所以发展潜力大。
在全球范围来说，中国购买奢侈品的消费者位居第一，二手奢侈品热度也居高不下。
二手奢侈品的投融资事件从2014年的0增至2020年的5起，金额打到八亿人民币。
并且已经或B轮投资。
而且和美国日本相较而言我国二手奢侈处于起步阶段，近几年兴起的电商也加入了二手奢侈品业务。
二手奢侈品的竞争格局分为三部分，并且个侧重点不同。
海外二手奢侈品侧重于平台技术和凭他的运营维护，中国二手奢侈品平台更侧重于直播和营销策略。
海外和国内相结合，所谓是面面俱到。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：头豹研究院：2021年中国二手奢侈品行业概览。

7、互联网医院牵头的医联体内，包括诊疗、医疗处方、检查与检验、医疗保险在内的医疗服务将逐步实现数字化转型。
优点：有效提升医疗服务的整体水平及营运效率，以实现优化医疗资源平衡分配、重塑医疗服务流程及降低医疗成本的目标。
医疗服务支创件进一步完善驱动因素：公共医疗保险的进一步整合及商业健康保险的不断普及、数字平台的大数据与医疗服务能力提升。
具体表现：2020年政府已相继出台了多项政策，包括在公共医疗保险范围内合格的互联网+医疗服务赀用以及推进公共医疗保险支付方式改革。
公共医疗保险的支付将从按服务类型的支付转变为更为多样化的支付方式(按病种支付、按人头支付等)，并覆盖更多的线上医疗服务。
商业健康保险产品也将继续改善将开发创新型健康保险产品，如将公共医疗保险与商业健康保险整合的商业健康保险产品。
优点：大幅改善公共医疗保险体系、丰富保险产品形态，提升服务能力并提高商业健康保险的渗透率。
以健康为导向的数字医疗服务模式的普及率不断提高及数字慢病管理模式的迅速扩展驱动因素：医疗资源供应方面的改革，数字医疗服务在可及性、有效性及可负担性方面的优势凸显。
具体表现：以健康为导向的数字医疗服务模式将扩展到更多地区并覆盖更多人群。
线上+线下数字慢病管理服务预期将快速发展。
通过长期跟踪及监测患者的数据及资料，建立慢病患者的电子健康档案，以实现全方位服务流程管理及个性化服务，并实现对慢病患者的健康状况监测及健康管。

8、长率为3.85%，需求从1996年的149万辆增长到2018年的343万辆的历史峰值(在这20多年中，全球卡车销量超过6万亿辆)。
2019年下降了3%，主要是由于亚洲印度的需求急剧下降，中国的中型卡车需求下降。
预计全球重型卡车销量将大幅萎缩，2020年预计为180万辆，而2019年预计为240万辆，同比下滑25%。
推动全球卡车运输业转型的主要趋势有三个：1.电子商务正在增长。
中国的电子商务市场是全球最重要的市场，2019年规模1.94万亿美元(目前同比增长27%，占中国GDP的25%)，美国电子商务也创历史新高。
2018年，零售收入达到3150亿美元(预计到2023年将达到5650亿美元)，随着客户习惯转向在线购买，他们对全球快速运输和交付的期望也会随之改变。
2.司机短缺。
司机短缺已成为全球行业的一个主要问题在中国，司机缺口为400万人，欧盟的司机缺口为15万人，而美国的司机缺口约为6万人。
3.预计自动化技术将不断发展，电气化和自动化在这一领域的投资最高，这一趋势也出现在更广泛的汽车行业燃油和司机费率分别占汽车运输成本的24%和43%，进一步强调了物流供应商削减成本的必要性随着自动化的发展，预计29%的卡车上路运行时间比率将增加到78%。
这三种趋势，再加上车辆利用率低、法规、燃油成本上升以及司机日益短缺，使得卡车运输业无法满足电子商务繁荣带来的需求增长。
通过提高车队利用率和。

9、域辽阔，经济多元化，既有新兴市场，也有发达经济体。
该地区目前占全球经济的36%，占世界人口的55%。
据预测，到2030年，亚太地区将占全球GDP的40%，这得益于该地区城市的强劲增长，带来了新一轮中产阶级进入者。
预计对商品和服务的需求将猛增，供应链将需要跟上需求。
2.电子商务扩张与增长电子商务的发展长期以来受到全世界的关注，不仅因为它对传统的“实体”零售业的负面影响更大，还因为它在运输、物流和仓储领域的指数级增长动力。
近年来，随着数字技术的普及，尤其是越来越多的人可以使用智能手机，电子商务得到了飞速发展。
新市场进入者零售商往往放弃建立传统的零售平台，而是选择专注于建立自己的分销网络。
这在亚太地区尤为普遍，该地区占全球零售销售增长的75%，在线销售增长率是全球平均水平的两倍，尽管亚太地区的增长率从9%上升至19%，而2014-19年世界其他地区的增长率为6%至11%。
作为回应，美国、欧洲、澳大利亚和日本等市场的零售商都遵循了一种更为传统的模式，现在他们必须同时重新评估门店网络，提高物流能力。
全球租赁市场动态表1：2020年第四季度全球仓库租赁排名虽然由于严格封锁，许多市场在2020年上半年经历了活动停滞，但第三季度和/或第四季度活动的复苏导致2020年欧洲范围内345个无国界医生的总/总租赁量达到创纪录水平。
预计2021年至2022年北美工业吸收量为健康的539.9无国界医生。
图2：。

10、货店的购物者将更加注意甚至许多其他商品和服务也开始争夺钱包价格。
制造商和零售商正在努力挽留在新冠疫情期间获得的新买家，渴望随着供需关系恢复到新的平衡状态，从而改善他们的份额。
一、许多类别和消费者的需求超过供应购物者们愿意付钱，送货费，以及会员费用于添加在类似Instacart和DoorDash的平台上方便和巩固旅行。
图1 2020年动量增长/过道百分比复合年增长率(16 -19)vs.体积加速二、优胜者利用快速定价诊断来量化定价诊断通常可以帮助在品牌竞争价值地位的背景下量化品牌的价格杠杆。
当机会在其他地方时，使公司免于不必要的价格变动。
图2 选择示例定价风险/奖励评估价格点的批量销售率指数三、领导者按渠道定制包装尺寸产品进行优化赢得制造商的因素是零售商的购物者观点和与零售商合作，将合适的包装，价格和促销推向市场。
图3客户示例优化价格包渠道架构四、给零售商和制造商的建议1.制造商高频率地细粒度监控价格弹性，以利用供应受限的环境中的定价机会。
持续跟踪促销效果并将直接投资用于提供最高的回报。
了解跨渠道和消费者的价格组合机会，以及评估潜在的发展，尤其是电子商务与店内竞争。
在推动产品销售的同时，确保适当的开盘价和有价值的产品优质和超优质产品。
管理价值与主流之间以及两者之间的折衷差距主流和高端品牌。
推动场合并进行创新以实现价值。
2.零售商吸引并留住对价格不太敏感而更多的全。

11、p2.4 线上平台流量分化，社交购物平台崛起pp阿里平台流量分配权重改变，叠加抖音快手等平台引流其他小品牌，原线上三巨头集中度下降。
今年以来阿里降低了头部品牌的流量加权比重，导致新兴品牌流量相对增加，以此吸引更多 z 时代加入平台，进行人群。

12、p. 初始期19982008 年：开辟空白药房渠道，口碑营销定位白领女性。
薇姿作为第一家进入中国市场的国际药妆品牌，成功开辟了当时几乎空白的药房渠道，短短两年内便在上海北京广州深圳南京等一二线城市的200 多家大型药房开通了专柜。
药房模式被。

13、p由贝恩公司为意大利奢侈品制造商行业协会Fondazione Altagama发布的第19版贝恩奢侈品研究报告分析了全球奢侈品行业的近期发展以及未来展望。
pp贝恩公司Bainamp;Company追踪的奢侈品行业包括奢侈品和体验。
pp它包括。

14、p随着新技术新模式和新平台的出现，全球运输业面临颠覆的时机已经成熟。
pp由于社会人口政治金融和技术力量的融合，运输业正在经历重大的结构变化。
一个新兴的移动生态系统正在弥合数字世界和物理世界之间的鸿沟，利用基础硬件人工智能和通信方面的进步。
p。

15、p展示了一些关于货主和第三方物流企业是否接受 E2E 供应链概念的观点。
一个值得关注的问题是，只有 71的货主和 83的第三方物流公司认为他们的供应链能够识别宏观环境的变化，并能够对供应链进行改善。
考虑到目前 COVID19 对供应链的影响。

16、p整装云模式下，公司主要向会员企业提供软件服务主辅材以及家具产品。
公司通过集采优势，节省中间商差价，以更优惠的价格向整装云会员企业提供主辅材。
另外公司向整装云会员企业提供整装销售设计系统BIM 虚拟装修系统中央厨房式供应链管理系统机场搭台式。

17、二移动互联网改变价值与需求之间的连接方式pp移动互联网的出现带来新的市场机会和问题。
某种意义上移动互联网和瓦特发明蒸汽机所带来的价值是一样的，是某个时代文明切换的产物。
瓦特发明蒸汽机之前，人类在农耕文明状态下，是用手工作业获取生产品，但是。

18、油价：仍维持相对较低位置。
EIAIEAOPEC 三机构普遍预测原油供需重回平衡要到 2022 年。
我们认为油价大概率未来一年主要在 3545 美元之间波动，仍维持相对较低位置，航企燃油成本短期大规模上行风险较小。
pp汇率：人民币对美元将进。

19、 财富管理转型大势所趋，是经纪业务差异化起点。
管理费AUM综合收费率，相比依赖于市场活跃度的传统经纪收入，对市场波动更免疫，提升券商经纪业务盈利稳定性。
管理架构改革先行：华泰18年重新构建了零售及财富管理机构客户服务两大业务体系;中信同样。

20、 海外内容DTC浪潮兴起，头部内容方纷纷自建DTC平台。
当前美国已经经历了以CBSABCNBC为核心的广播电视时代与HBOCNN为代表的有线电视时代，并逐步向NetflixDisneyHBO MAX等为主导的流媒体时代推进。
流媒体时代内容。

21、美国在线购物在 2014年至 2019年间增长了超过 150，成为过去十年推动美国物流行业发展的重 要因素。
随着 Covid19 的到来，在线销售进一步加速，物流持续发展，但是物流行业仍然面临较多 亟待解决的问题，例如国际间运输耗时较长且。

22、智能增强驾驶系统为公司核心业务， 20 年该业务收入占比达到 55.公司的智能增强驾驶系统包含智能增强驾驶终端端和 智能增强驾驶平台云，大数据云平台，其中终端主要由硬件设备行驶记录仪Tbox 和智能增强驾驶模块嵌入式软件构成。
公司拥有。

23、根据测算，我们认为未来复合调味品行业有望出现与酱油行业类似的发展趋势，预计经过 10 年获得稳定渗透度，规模在 2030 年将达到 4020 亿元，为当前市场的2.7 倍，其中餐饮零售和工业端分别为22321201 和585 亿元。
pp测。

24、信息技术冷链物流的发展助力以专业连锁门店为主要销售渠道的烘焙食品企业实现跨区大规模运营。
烘焙产业链上游包括面粉油脂水果等农产品及其初加工品，以及奶油水果制品酵母等烘焙食品原料。
中游为烘焙食品生产环节，包括中央工厂和烘焙店两类，中央工厂可批。

25、国家政策助推国内新能源车市场抢跑，并培育出最完善的动力电池产业链。
碳减排的大国使命下，我国政府高度重视新能源汽车产业的发展，早在 2009 年便推出十城千辆示范工程，2015 年开始对全国新能源汽车实施补贴政策，逐步培育起健康的新能源汽车。

26、2008年，金融危机冲击全球。
08年10月31日，比特币的创始人中本聪化名，真实身份至今未知在G上发表了比特币的白皮书比特币：点对点电子现金系统，介绍了这个采用工作量证明机制为数据赋予价值，并能够实现点对点交换的系统。
n 中本聪在金融危。

27、磷酸铁锂行业格局好于三元材料。
正极材料中，磷酸铁锂由于先前供给过剩价格下跌，行业经历洗牌，行业内企业数量较少，头部企业在技术规模成本和客户粘性上均更具优势。
2019 年磷酸铁锂行业出货量 CR5 已达到 8相比于磷酸铁锂，三元材料行业。

28、其中东航产投占比 45联想控股占比20.1珠海普东物流占比10天津睿远占比10德邦股份占比5绿地投资公司占比5北京君联占比4.在第一次股东大会上以上股东签署协议:除非获得东航产投事先书面同意，五年之内不得直接或间接转让其持有的全部或者部。

29、与上个世纪相比，过去几年物流业发生了更多的变革，而这种变革的全面影响才刚刚开始。
全球化的成熟电子商务的指数式增长技术中断的持续威胁，以及最近的冠状病毒大流行，从根本上改变了21世纪经商的进入成本。
当我们坐下来反思物流的趋势过去现在和未来一个。

30、仓配模式对仓储建设要求更高，网络化快递模式对运输网络建设要求更高，即配则更加侧重运输资产骑手的建设。
仓配一体化模式是以仓储网络为核心，以履约中心为基础形成的物流模式;电商平台的商家通过对履约中心下单传递物流信息，并提前在物流服务商的自营仓库。

31、1传统供应链服务：依靠输出服务获得稳定收益，通过一站式服务降低成本。
供 应链服务业务为公司最初运营的基础业务以帮助客户聚焦主业为主旨，承担客户从原 料采购到产品销售等环节汇中涉及供应链部分，比如物流订单结算等，公司通过搭 建采购及销售执行平。

32、传统两轮车企：抢占高端市场份额，提高 ASP。
传统车企拥有稳定资金基础，高端智能化推动传统车企持续创新，提高单车价格，进入高 端市场。
雅迪 Z3s 系列实现手机与车辆双向互通，装配了六大一键智能系统；新日 MIKU MAX 系列实现手机钥匙。

33、数据等相关技术将日益广泛应用于医药物流系统的运营及优化运营方面:车辆智能调度和路径动志规划订单智能合并及处理拣货作业的动志规划读物流网络各节点有序高效地运转;决甄层面:基于信息技术进行网络布局信化供应链潦度协同全程可视化等方式，使整个供应链。

34、催化1：产业集群化发展，更利于 3PL 进行资本开支中共十九届五中全会要求推动先进制造业集群发展，十四五规划纲要对培育先进制造业集群做出了部署。
工信部公布了 25 个 2020 年先进制造业集群优胜者的名单，国家发改委公布了 66 个战略性。

35、通过对比行业内主要企业细分业务毛利率，2020年东杰智能的智能仓储输送系统的毛利率分别为29.219.7;2020年科捷智能的智能仓储输送系统的毛利率分别为22.219.3;仓储和输送作为自动化物流系统的重要组成部分，毛利率水平基本在20上。

36、冷链物流园区规划建设及运营的数字化发展趋势 华商国际工程有限公司 Hua Shang International Engineering Co.,Ltd 数字化建筑设计研究中心数字化建筑设计研究中心 管佳佳管佳佳 2021040720210。

37、1证券研究报告作者:行业评级:上次评级:行业报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明航运港口航运港口强于大市强于大市维持2022年07月31日评级分析师 陈金海 SAC执业证书编号:S01内贸危化品航运:龙头高增长有。

38、2022年跨境电商物流行业发展趋势报告市场竞争加剧,跨境物流朝专业化多样化和数字化方向发展400 088 0046探迹观点2观点2:从资源分散向资源整合转变,跨境物流逐步向一体化供应链服务商转型观点1:疫情背景下,海外仓模式最具潜力,中欧班。

39、无代码数字化实践与发展趋势李婷婷 轻流联合创始人CTO无代码数字化实践与发展趋势什么是无代码开发从提高IT生产效率到改变IT生产关系无代码数字化实践与发展趋势无代码面向业务管理人员的组装式开发语言设计语级设计语1s0s设计语设计语汇编语是无。

40、汽车电动化发展趋势及其前瞻性技术研讨汽车电动化发展趋势及其前瞻性技术研讨2019第三届中国电动汽车驱动与控制技术论坛2019第三届中国电动汽车驱动与控制技术论坛2019718 上海浦东世纪皇冠假日酒店2019718 上海浦东世纪皇冠假日酒店。

41、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司.各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页.运开时泰,运开时泰,危化品危化品跨境跨境物流物流景气向上景气向上 二十二十年深耕跨境化工物流,年深耕跨境化工物流。

42、1敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币:129.75 元 目标价格人民币:154.20 元 市场数据市场数据人民币人民币总股本亿股1.64 已上市流通 A 股亿股1.63 总市值亿元213.39 年内股价最高最低元153.8689.64。

43、2022 年深度行业分析研究报告 2内容目录内容目录 一危化品物流龙头,业绩稳定高增长.5 1.1 第三方危化品物流龙头,股权激励目标明确.5 1.2 持续外延并购,提升综合服务能力.7 1.3 业绩稳定高增长,业务结构改变毛利率下滑.9 。