1、红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场 分析师：分析师：黄翰漾（黄翰漾（S02S02） 孙媛媛（孙媛媛（S01S01） 徐佳熹（徐佳熹（SAC:S03 SFC:BPU659SAC:S03 SFC:BPU659） 研究助理：王。

2、跟踪支架亚太龙头跟踪支架亚太龙头 海外拓展潜力巨大海外拓展潜力巨大 国信证券公司深度报告国信证券公司深度报告-中信博（中信博（688408） 2020-09-08 证券分析师：王蔚祺证券分析师：王蔚祺 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080003 证券分析师：李恒源证券分析师：李恒源 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S098。

3、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

4、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1. 1/ 24 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 心脏支架集采即将落地，长期看利好国产龙心脏支架集采即将落地，长期看利好国产龙 头头 增持增持（维持） 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指数物医药指数上涨上涨 3.23%，板块表现，板块表现优于优于沪深沪深 300 的的 2.。

5、span style;font-size21px;font-family微软雅黑;colorrgb0,0,255;font-weightbold耗span style;font-size21px;font-family微软雅黑;colorrgb0,0,255;font-weightbold材span style;font-size21px;font-family微软.。

6、本周生物医药指数下跌 1.36%<span style=;font-size:14px;font-family:楷体_GB2312;color:rgb(23,54,93);font。

7、2 前言前言 近期，冠脉支架全国集采方案的落地引发市场对高值耗材板块的担忧。
然而，不同于标准化的药品， 医疗器械领域仍存在一定的差异性，我们认为使用量大、标准化、竞争较激烈是纳入集采的重要条件。
因此，符合新兴市场、创新属性、高技术壁垒的赛道将成为高值耗材板块中的“明珠”，板块内部也 将开始分化。
以心内科为例，心脏瓣膜、电生理等细分领域都是较为典型的优秀赛道，具备极大的发 展潜力，同时在较长的时间。

8、公司深度研究 | 中信博 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 光伏支架龙头企业，技术水平行业领先 中信博（688408.SH）首次覆盖 公司深度研究公司深度研究 | 中信博中信博 公司评级 增持 股票代码 688408 前次评级 评级变动 首次 当前价格 165.00 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 相关。

9、中信博688408 证券研究报告公司研究电源设备 1 55 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 光伏支架执牛耳者，跟踪系统向阳而生光伏支架执牛耳者，跟踪系统向阳而生 买入首次 盈利。

10、惠泰医疗688617 证券研究报告公司研究医疗器械 1 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 心脏电生理龙头，血管介入业务加速成长心脏电生理龙头，血管介入业务加速成长 投资评级。

11、天合光能688599 证券研究报告公司研究电源设备 1 56 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 光伏组件龙头，跟踪支架新贵光伏组件龙头，跟踪支架新贵 买入首次 盈利预测盈利预测与。

12、p公司 2015 年前基本以固定支架产品为主，随着下游市场逐渐打开以及公司自身产 品技术的持续提升，近年来跟踪支架在公司业务中的占比持续提升。
20172019 年， 公司跟踪支架出货量由 913 MW 增长至 1722 MW，占比由 23。

13、p2008 年经济危机后四万亿计划的推出，加速了工程机械国产化。
2011 年之后，国内市场国产挖掘机占有率开始超过 50，随后的几年里这一份额不断提升。
截至 2019 年，混凝土设备与起重机已经达到 80以上的国内市场市占率，2019 年全。

14、p按照瓣膜的组成材质，瓣膜可分为机械瓣和生物瓣。
其中机械瓣主要由机械材料热解碳等构成，生 物瓣主要由动物组织制作猪心包猪心瓣牛心包。
pp生物瓣又可以分为有支架的生物瓣和无支架的生物瓣。
目前无支架的生物瓣几乎已经没有使用，所 以生物瓣大致可以。

15、 市场规模有望扩张：Ceresana公司研究成果显示，到2021年催化剂的总市场价值将增加到220亿美元以上，其中中国市场的增长率较高。
据新思界产业研究中心发布的20182023 年贵金属催化剂行业市场深度调研及投资前景预测分析报告，预计。

16、瓣膜行业是一个长期发展的黄金赛道。
随着老龄化的增加，瓣膜患者的治疗需求将越来越大，海外已经有爱德华美敦力雅培等医械巨头布局心脏瓣膜行业。
但从行业地位上来看，爱德华一直处于领先地位，目前市场份额将近 70，15 年来的营收复合增速约为 11。

17、公司的一代产品 VenusAValve 于 2017 年 4 月 25 日获得 NMPA 批准上市，成为首款经过NMPA 批准的TAVR 产品及首款在中国商业化的TAVR 产品。
VenusAValve 从2017年上市后至 2020 年间。

18、目前AS 的主要治疗方法有SAVR传统外科手术瓣膜修复TAVR 手术。
SAVR 是重度 AS 患者的标准治疗方案，需要开刀，具有侵入性，且有约 33的高风险患者不适合用 SAVR。
相较于 SAVR 手术，TAVR 手术具有手术时间较短手术。

19、根据中国经皮冠状动脉介入治疗指南，PCI患者主要有三大来源:pp1 急性ST段抬高性心肌梗死患者:其早期治疗的关键在于开通梗死相关血管IRA ,尽可能挽救濒死心肌，降低患者急性期的死亡风险并改善长期预后。
根据患者就诊的时机以及初始治疗的不。

20、冠脉支架植入术一般是冠脉支架系统经由桡动脉或股动脉建立的通路将支架输送到靶病变血管，对输送系统的球囊充压，撑开支架及靶病变血管，输送系统随后撤出体内，仅留下冠脉支架放于冠状动脉病变处，机械性地撑住血管壁，以保持冠状动脉管腔的开放，其表面载有。

21、我们认为汽车智能化，电气系统由分布式走向域架构意味着操作系统发展的良好机遇，各个层面竞争格局有较大差别 1底层操作系统上，QNX与Linux为主流；在中间件上，格局分散，开发者往往和芯片厂商深度合作；在自动驾驶域，算法芯片 深度绑定，科技巨。

22、光伏支架可主要分为固定支架及跟踪支架，固定支架主要包括最佳倾斜角固定式以及固定可调式， 跟踪支架主要包括平单轴斜单轴和双轴支架。
相对固定支架，跟踪支架能够根据太阳位置，间歇 驱动电机带动机械机构，使光伏组件全天跟随太阳位置运动，从而减小太阳。

23、可靠性问题一直是影响跟踪支架发展的核心问题，也是下游客户的重要关切点。
近年，主要的跟踪 支架企业持续推进技术升级和产品更新，一方面降低成本以提升跟踪支架的经济性，另一方面则是 提升产品的可靠性扩大产品的应用场景和范围。
2015 年以来，全。

24、我们认为，公司可对标美敦力，为其发展初期。
不论是研发支出营收占比还是产线分拆上市的路径甚至公司产线布局，微创都可媲美于美敦力的发展，此外，基于国内大环境，公司还具备一定的人数及人才优势。
公司的研发支出占比高于国内多数同行，多年来维持 12以。

25、变：国家团购引发心脏支架行业大变局随着国家心脏支架集采的落地，企业的自杀式降价也给行业未来走向带来无限遐想。
集采下的心脏支架行业，未来是壮士断腕，还是绝处逢生是以价换量，还是创新转型一规模之变心脏支架集采直接影响采购价格。
根据近期医保局公布。

26、公司主导或参与了多项国际标准国家标准的制定与修订。
公司是国内光伏行业内少数主导制定过国际标准的企业。
公司科研中心负责人王士涛被任命为国际电工委员会跟踪及聚光光伏标准工作组的召集人，公司已成为光伏支架行业标准的引领者和制定者之一。
公司产品技术。

27、公司是通讯连接器领域头部企业，近年来公司聚焦 5G6G 和光通讯模块的研发制造，持续推出 5G SFPSFP等系列高端产品已陆续研发成功并通过关键客户各项性能测试，产品实力保持领先。
同时公司借助在通讯连接器领域积累的客户资源与技术优势，加强。

28、中国连接器发展共经历了三个阶段：导入初期的元器件生产企业为国有企业，主要生产军工领域和航空航天领域的连接器;1986 年后受中国政策鼓励，鸿海科技集团泰科电子等全球先进连接器厂商陆续来华投资设厂，意华股份长盈精密等本土企业也应运而生，中国连。

29、我们认为，跟踪支架核心竞争因素包括性价比品牌及可融资性全球化渠道。
解构跟踪支架性价比：性能上依靠持续高研发投入，带来产品性能持续领先;价格上，依靠自产模式与纵向一体化延伸，缔造强大的成本优势，从而转化为竞争优势。
我们观察到，中信博在核心因素。

30、请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 42 公司研究医疗保健医疗保健设备与服务 证券研究报告 惠泰医疗惠泰医疗688617公司首次覆盖公司首次覆盖报告报告 2021 年 12 月 27 日 心脏电生理龙头，血管介入领域平台化拓展心脏电生理龙。

31、 v1.0 智能厨房的兴起 为家之心脏开启联网生活 白皮书 2021 年 5 月 智能厨房的兴起 厨房是家的核心，开启厨房联网生活 2 MMYYYY 目录 1 引言联网生活的重要意义 5 2 智能厨房的实用功能 5 3 电器更安静更节能 6。

32、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中触媒中触媒688267 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 04 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 基础化工化学制品 6 个月评级。

33、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 郑煤机601717.SH公司深度报告 液压支架领导者，煤矿智能化加持 2022 年 5 月 6 日 TableSummary 煤炭行业景气度上行，新增产能与煤矿智。

34、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入维持维持 市场价格：市场价格：3 36 6. .5050 分析师：分析师：陈宁玉陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号：S0740517020004 电话：02。

35、分析师：谭国超分析师：谭国超 S00S00联系人：李婵联系人：李婵S00S002022年年6月月华安证券研究所新股系列专题报告七：心脏电生理龙头企业新股。

36、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 心脏电生理龙头企业,布局血管介入加速成长 主要观点:主要观点:TableSummary 电生理:电生理:行业规模行业规模近近 200 亿亿元元,国产占有率国产占有率低,低,进口替代空间大进口替。