1、 公司深度研究 | 良信电器 西部证券西部证券 20202020 年年 0 06 6 月月 2424 日日 。
专注中高端低压电器市场，受益下游行业景气回升 良信电器（002706.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 良信电器 西部证券西部证券 20202020 年年 0606 月月 2424 日日 公司评级 增持 股票代码 002706 前次评级 评级变动 首次 当前。

2、 永兴材料永兴材料（002756） 高端材料龙头，静待价值重估高端材料龙头，静待价值重估 李鹏飞（分析师）李鹏飞（分析师） 魏雨迪（研究助理）魏雨迪（研究助理） 张树玮（研究助理）张树玮（研究助理） 证书编号 S0880519080003 S0880117120039 S0880118100060。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 正泰电器正泰电器（601877）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 03 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 02 日收盘价 （元） 27.53 52 。

4、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 疫情之下疫情之下 材料崛起材料崛起 半导体材料行业深度报告 投投资摘要资摘要： 目前，新冠肺炎疫情正在全球蔓延目前，新冠肺炎疫情正在全球蔓延，国外疫情的爆发，将对半导。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 半导体材料迎来黄金发展期半导体材料迎来黄金发展期 新材料行业半导体材料系列报告之导读2020.4.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S05 徐涛徐涛 首席电子分析师 S03 王喆王喆 首席化工分析师 S01 敖翀敖翀 首席周期产业。

6、 最近一年行业指数走势最近一年行业指数走势 -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% --03 化工上证指数深证成指 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 投资评级投资评级: :增持增持( (维持维持) ) 2020 年 03 月 18 日 全球新材料产业研究（一）全球新材料产业研究（一） 新 材 料 。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 产业转移产业转移+景气向上景气向上， LCD 国产国产材料材料有望受益有望受益 新材料行业面板材料系列报告2020.6.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S05 徐涛徐涛 首席电子分析师 S03 王喆王喆 首席化工分析师 S1010513。

8、公司利用水热法技术，通过内生外延基本形成了新材料布局的雏形，现已形成电子陶瓷材料、电子金属浆料（银浆、铝浆等）、结构陶瓷材料（纳米复合氧化锆和氧化铝等）、催化材料（蜂窝陶瓷、分子筛、铈锆固溶体等）、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料等）共五大业务板块；公司将发挥平台优势，加强集群在产品、技术、市场等方面的协同效应，快速占领高端客户。
而且，在智能汽车、智能家居、智慧城市、汽车尾气治理、人口老龄化、可穿戴设备等大趋势中，公司各业务板块均快速增长。
管理优势方面，主要管理人员均具有多年材料行业的工作经验，已实施股权激励和两期员工持股计划，并与中科院、清华大学、山东大学等高校建立了稳定的合作关系。
2、电子陶瓷：MLCC 粉迎来量价齐升阶段 电子陶瓷业务主要为 MLCC 陶瓷粉（钛酸钡），公司为国内MLCC 陶瓷粉体领域龙头企业，全球第二家使用水热法生产MLCC 陶瓷粉的企业，现有产能 1 万吨/年，2017 年营收为 2.99亿元，毛利 1.22 亿元，受益于低成本、高效服务和 MLCC 景气上行，我们预计 2018-2020 年公司电子陶瓷营收分别达到 4.33、 5.70、6.95 亿元，毛利分别为 1.77、 2.34、 2.85 亿元。
智能汽车、智能家居、智慧城市等新兴应用的发展带动了 MLCC 配方粉、电子浆料等电子材料的需求快速增长，价格稳步提升。
随着 MLCC 向。

9、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 05 月月 26 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 联系人 ： 赵彬凯 S0350120030003 欧洲销量短期承压，电动化率持续提速欧洲销量短期承压，电动化率持续提速 新能源车销。

10、证券研究报告证券研究报告2020年年2月月26日日 电动车相关材料专题电动车相关材料专题 Model 3降本需求引领材料市场新机遇降本需求引领材料市场新机遇 中信证券研究部中信证券研究部王喆、袁健聪、陈渤阳王喆、袁健聪、陈渤阳 1 1 核心观点核心观点 催化因素：催化因素：Model 3降本需求带动降本需求带动CTP电池工艺电池工艺（减少模组的戏份减少模组的戏份）。
结构强度要求提高； 。

11、1 中泰证券中泰证券 电力设备新能源电力设备新能源 分析师：苏晨，分析师：苏晨，S0740519050003S0740519050003 工控触底回升，低压电器迎高景气工控触底回升，低压电器迎高景气 工控工控2020年度策略报告年度策略报告 证券研究报告证券研究报告 投资建议投资建议 PMI、企业利润企业利润、工业机器人数据等表明工控需求有望好转工业机器人数据等表明工控需求有望好转。

12、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 顺应大势，顺应大势，显示材料显示材料新时代已至新时代已至 新材料行业面板材料系列专题之总论2020.8.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S05 王喆王喆 首席石油石化 分析师 S01 徐涛徐涛 首席电子分析师 S03 。

13、 新材料系列深度报告之二 关键战略材料篇：高性能稀土永磁材料全球竞争力，风起正当时 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 钢铁钢铁稀土原料:29.98%;稀土功能材料:15.42% 有色金属-稀有金属-稀土 600259.SH 广晟有色 其他:61.59%;稀土及相关产品:36.13%;其他业务:1.2%;钨及相 关产品:1.08% 有色金属-稀有金属-稀土 600549.SH 厦门钨业。

14、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
电车电车七月产销同比首次上升，七月产销同比首次上升， 低压电器低压电器 提价显景气需求提价显景气需求 新能源汽车：新能源汽车：七月产销同比首次上升，特斯拉七月产销同比首次上升，特斯拉 MModel 3odel 3 热度不减热度不减。
7 月中国新能源 汽车产量为 1。

15、商业贸易商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 商业贸易商业贸易 2020 年 09 月 03 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-零售行业中报速览：收入 承压，利润增速环比改善-2020.8.30 商贸零售行业周报-安克创新即将 登陆创业板，A 股跨境电商再添新军 -2020.8.23 商贸零售。

16、正泰电器是低压电器+光伏协同发展，并且保持业绩稳健增长。
一、低压电器与光伏双轮驱动，业绩稳健增长 国际化低压电器龙头企业。
2016年注入光伏新能源资产<span style=;font-size:14px;fo。

17、p继续推进投资并购及外部合作工作。
2021年公司将继续利用平台优势以及外部合作方的技术和品 牌优势进一步推进包括光刻胶及其原材料项目OLED材料项目半导体前端制造配套材料项目在内 的各个重点项目发展。
pp加强研发，实现创新驱动。
2021年公。

18、以客户为中心，打造快速响应客户需求提供高可靠性产品的精良部队。
良信目前研发人员为703 人，占总人数的 23.63截至2020 年底。
2014 年2020 年研发投入逐年增长，近两年占比在 8.5以上，始终处于同行领先水平。
面对层出不穷的。

19、钛白粉企业不断涌入布局磷酸铁锂产业链。
2021年1月30日中核钛白公告拟在甘肃白银高新区银东工业园投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，配套其同一园区的50万吨钛白粉产能和50万吨磷酸一铵产能。
龙蟒佰利于2021年2月19日公告成立新子公司河。

20、制造管理能力较为突出低压电器下游行业领域多，终端客户相对分散，对企业管理能力要求更高。
管理能力出色的企业对外部市场需求响应更快，对内部能够提升效率挖掘利润空间。
生产层面，公司制定精益生产整体规划，对产品结构单元线设计过程控制优化提升，并对车。

21、低压电器：需求稳健扩张，国产替代正当时低压电器千亿元市场规模，下游行业分布广阔低压电器是指用于交流 50Hz交流额定电压 1000V含 1140V直流额定电压1500V 及以下配电和控制系统中的电气设备，对电能的产生输送分配起开关保护控制调。

22、建筑行业是低压电器最大的下游市场，市场容量 330 亿元。
预计 2025 年中国低压元器件市场规模将达到 1300 亿元左右，电力与建筑是最大的两个行业市场，总量超过全行业市场的 6其中住宅领域集中度提升趋势明显，公司已与 30 余家头。

23、公司源自国家电力主管部门的直属科研机构，是国内最早提供电力自动化产品与服务的厂商之一，长期从事测控保护电力电子技术研究开发及产业化，产品广泛应用于电网发电轨道交通水利水务市政公用工矿等行业客户，拥有一大批国内国际首创的具有自主知识产权的科技。

24、公司源自国家电力主管部门的直属科研机构，是国内最早提供电力自动化产品与服务的厂商之一，长期从事测控保护电力电子技术研究开发及产业化，产品广泛应用于电网发电轨道交通水利水务市政公用工矿等行业客户，拥有一大批国内国际首创的具有自主知识产权的科技。

25、有色新材料行业2021.12.252021.12.25波动降低，深挖新能源材料2022年度策略.证券研究报告市场回顾：全年涨幅第三截止到12.6302000电力设备煤炭有色金属基础化工钢铁公用事业。

26、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 品牌建材底部夯实；新材料板块景气延续品牌建材底部夯实；新材料板块景气延续 建筑材料 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 20212021 年年 1 12 2 月月 。

27、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 基础材料基础材料 能源能源 行业转型升级，行业转型升级，化工化工新材料新材料走向走向繁荣繁荣 华泰研究华泰研究 基础化工基础化工 增持增持 维持维持 石油天然。

28、绿色建筑及材料调研报告中国深圳目录一绿色建筑和绿色材料的概况和分类二我国绿色建筑及材料发展状况三绿色建筑材料研究热点四世界绿色建筑及材料市场和发展趋势1.1 绿色建筑概念绿色建筑设计理念节约能源回归自然节约资源节能太阳能的利用风能生物能等节。

29、 Tableyemei1 观点聚焦 Investment Focus Tableyejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究。

30、 新材料行业第一门户和研究智库 1 第一章第一章 硬质合金行业总体现状硬质合金行业总体现状 1.1 工业牙齿应用领域不断延伸工业牙齿应用领域不断延伸 1.1.1 产品定义产品定义 硬质合金通常被称为碳化钨合金或者简称为碳化钨。
以高硬度难熔金。

31、建筑全产业链意大利阿鲁克德国旭格嘉寓股份金螳螂顺达东方门窗水泥混凝土钢材海螺水泥南方水泥法国Lafarge瑞士Holcim墨西哥Ceme西卡景瑞集团墨西哥水泥拉法基集团意大利水泥河北钢铁宝钢安塞乐米塔尔新日铁住金浦项制铁幕墙玻璃隔音材料阻燃。

32、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022年年08月月17日日光伏胶膜材料行业分析框架光伏胶膜材料行业分析框架证券分析师:杨林010S0980520120002行业研究行业研究 专题专题报告报告 基础化工基。

33、高压电缆平滑铝护套特点与运用的探讨,目 录,一高压电缆金属护层结构综述,二国内高压电缆金属护层的现状,三平滑铝护套的特点,一高压电缆金属护层结构综述,1.提供径向防水功能的结构主要有:金属套;皱纹铝护套 皱纹铜护套 铅护套 平滑铝护套 与外。

34、高压电缆缓冲层烧蚀机理分析,国网北京市电力公司电力科学研究院 2019年11月,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概述,一,二,高压电缆缓冲层烧蚀机理及应对措施,三,主要开展工作,01,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概述,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概。

35、高压电缆缓冲层烧蚀机理分析,国网北京市电力公司电力科学研究院 2019年11月,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概述,一,二,高压电缆缓冲层烧蚀机理及应对措施,三,主要开展工作,01,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概述,高压电缆缓冲层烧蚀故障情况概。

36、高压电缆平滑铝护套特点与运用的探讨,目 录,一高压电缆金属护层结构综述,二国内高压电缆金属护层的现状,三平滑铝护套的特点,一高压电缆金属护层结构综述,1.提供径向防水功能的结构主要有:金属套;皱纹铝护套 皱纹铜护套 铅护套 平滑铝护套 与外。

37、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 基础材料基础材料 能源转型下,新材料能源转型下,新材料的的新新机遇机遇 华泰研究华泰研究 有色金属有色金属 增持增持 维持维持其他金属非金属新材料其他金属非金属。