1、医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 医药生物 2020年07月25日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 寻找“隐形”冠军-开源证券-行业投 资策略-2020 年中期策略-医药研究团 队-20200626-2020.6.26 行业深度报告-从中国口腔医疗集 团拟 IPO 看口腔医疗服务：专科医院 为连锁最优模式，得医生者得市场- 2020.6.6。

2、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 23 东吴证券研究所东吴证券研究所 第三轮第三轮药品集采，对医药行情影响有限药品集采，对医药行情影响有限 增持增持（维持） 投资要点投资要点 上上周生周生物医药指数物医药指数上涨上涨 0.80%，板块表现优于沪深，板块表现优于沪深 300 的的 0.86%的跌的跌 幅，维持强趋势幅，维持强趋势 上周、 年初至今生物医药指数涨幅分别为 。

3、 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 6 月模拟组合：月模拟组合：泸州老窖泸州老窖（25%）、）、顺鑫农业顺鑫农业（25%）、）、洋河股份洋河股份（25%）、）、燕塘燕塘 乳业乳业 （25%） 。
） 。
本周民生食饮模拟组合收益-0.39%， 跑输中信食品饮料指数 （+2.32%） 、 上证综指（+1.63%）及沪深 300 指数（+2.39%）。
6 月至今。

4、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 f MacBee MacBee 能否成为全国物联网主流通信协议能否成为全国物联网主流通信协议 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业周报 所属行业所属行业 机械设备/高端 制造/物联网 报告时间报告时间 2020/3/14 分析师分析师 孙灿孙灿 证书编号：S。

5、医药数据苍穹系列报告医药数据苍穹系列报告药品研发专题分析报告药品研发专题分析报告 国内巨头竞争优势明确，海外巨头静待新品上市小高潮国内巨头竞争优势明确，海外巨头静待新品上市小高潮 中信证券研究部中信证券研究部 医药组医药组/数据科技组数据科技组 陈竹，刘泽序，张若海陈竹，刘泽序，张若海 2020年年7月月9日日 1 核心观点核心观点 药品受理审核与概览药品受理审核与概览：截至2020年6月30日。

6、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药健康医药健康行业行业 2020 年年 02 月月 25 日日 国务院支持保供财税金融政策利好参与抗疫的国务院支持保供财税金融政策利好参与抗疫的 流通企业流通企业 医药健康医药健康行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 最新观点最新观点 1） 国务院新出台国务院新出台支持支持抗疫抗疫保供财税金融。

7、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2020年3月18日 风险提示：四象限分类法存在误差；样本医院销售 数据存在偏差；带量采购对相关企业产生影响；一 致性评价进度不及预期等。
 医药行业/专题报告 推荐评级 从药品结构调整看仿制药投资的预期差从药品结构调整看仿制药投资的预期差 仿创行业专题报告（二）仿创行业专题报告（二） 分 析 师：孙。

8、销终端的业务占比相应上升。
流通企业大部分是国企，占比为61%，其次股份制企业占比为32%。
我国药品流通行业格局是4+n：截至2018年末,全国共有药品批发企业13598家，其中全国性的药品配送企业有4家，分别是国药控股、上海医药、华润医药、九州通，其余均是地方性的配送商。
我国各省的配送商格局差别较大，集中度高的地区如上海，CR2可达到80%，大部分地区的CR10为50%左右，其余多家小配送商瓜分剩余市场。
集中度持续提高，政策影响边际效应减弱：截至2018年,全国共有药品批发企业13598家。
2012年高峰时期，药品流通企业数量达到1.63万家，后由于行业增速下降、兼并收购等原因回落。
2015年开始实施的两票制进一步促进了行业整合，企业数量下降到1.30万家，此后小幅反弹。
2011年-2018年之间，CR10从34%增加到43%，集中度持续提高。
药品流通行业受到两票制、零加成、药品降价、带量采购等政策影响。
新药加速上市带来的增量与仿制药业务配送费用降低相互抗衡，政策对药品流通企业的影响边际效应逐渐减弱。
行业处于估值低点，关注稳健增长公司：药品流通行业（不包括药店）板块估值为15.3倍，相对于生物医药行业估值溢价率为-56%，是2011年以来的最低点。
我们认为之前药品流通板块的估值压制因素已经在股价上体现，即使将来扩大范围带量采购，新药的上市也将。

9、提前享受汽车智能化趋势明显，科技智能配置考量提升迅速。
从2018年至今，购车时对科技智能配置的考量提升了37%国民计划购买智能网联汽车的比例比欧美国家高出27%98%消费者对智能汽车有过了解六款自主品牌智能车型适配消费者心目中对新车的要求。

10、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 乘行业乘行业东风， 成就药品全生命周期安全守护者东风， 成就药品全生命周期安全守护者 昭衍新药（603127）深度跟踪报告2020.9.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席医疗健康产业 分析师 S03 联系人：韩世通联系人：韩世通 公司深耕临床前安全评价市场，竞争优势明显。
短期来看公司。

11、规划预计到2025年新能源汽车新车销售占比达到20%，2030年新能源汽车占总销量40%左右, 2035年新能源汽车占比超过50%。
以色列在全国交通行业碳排放量中对电动车规划预计到2030年禁售进口汽油、柴油乘用车。
而丹麦和爱尔兰在全国交通行业碳排放量中对电动车规划预计到2030年新能源汽车销售占比达到100%。
荷兰、印度、爱尔兰在全国交通行业碳排放量中对电动车规划预计到2030年禁售汽油、柴油车。
其中欧盟在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中中预计到到2030年，EV+ PHEV车型占比达到35%。
德国在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中预计到2030年禁售内燃机车，2030年在注册至少700万辆电动汽车。
英国在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中预计到2030年禁售汽油、柴油车，2030年电动乘用车销量占比达到50-70%。
日本在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中预计到2030年，电动车占比20-30%，2035年停 止销售纯内燃机驱动的传统汽车。
法国在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中预计到2040年禁售汽油、柴油车，2040年新能源汽车销售占比100%。
葡萄牙、西班牙、哥斯达黎地区在全国交通行业碳排放量中对电动车规划中预计到2040年新能源汽车销售占比达到100%。
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数据来源碳达峰、碳中和目标。

12、为4.609(GtCO2)占比22.47%，到了2018年二氧化碳排放量为8.258(GtCO2)占比24.64%，1990年-2018年相比较同比年增幅79.17%。
工业在2019年二氧化碳排放量为3.955(GtCO2)占比19.28%，到了2018年二氧化碳排放量为6.158(GtCO2)占比18.37% ，1990年-2018年相比较同比年增幅55.70%。
住宅在2019年二氧化碳排放量为1.832(GtCO2)占比8.93%，到了2018年二氧化碳排放量为2.033(GtCO2)占比6.07%，1990年-2018年相比较同比年增幅10.97%。
交通行业占全球碳排放比重达25%据数据显示交通行业在二氧化碳排放情况相对与其他行业来说处于比较靠前的位置，其交通行业在全球碳排放占比中占比24.6%，而电力行业占比最对，高达41.7%。
工业行业也是太排放相对将多的行业，从数据显示中，工业行业在全球碳排放中占比18.4%，而住宅、农渔业、商务和公共服务、其他能源工业、其他等行业中在全球碳排放中占比分分别是6.1%、1.3%、2.5%、4.8%。
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数据来源碳达峰、碳中和目标引领，光伏和电动车发展提速。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 16 图森未来 国泰君安产业研究中心 自动驾驶运力即服务（ACaaS）的先行者 2020.11.02 企业研究 相关行业：城市交通 正文摘要 图森未来已成为自动驾驶运输行业龙头企业， 公司围绕降本提效的业务宗旨研发核心技术， 凭借丰 富强大的产业资源扩大竞争优势，充分结合赛道自身优势推进企业持续发展。

14、通知，其相关描述是医保定点零售药店参与此次扩围工作的，可允许其在中选价格基础上加价不超过15%，超出支付标准的部分统筹基金不予支付由患者自付，支付标准以下部分按统筹地区政策报销。
2020年6月28日浙江地区发不了浙江省提升药品集中采购平台功能推进医保药品支付标准全覆盖改革方案，其相关描述是定点零售药店医保药品支付标准统按医疗机构支付标准上浮15%(不含国家和省谈判药品)执行，上浮额以最小包装计最高不超过200元。
2020年10月13日湖南地区发不了关于加强对参与国家集采的医保协议零售药店管理的通知，其相关描述是从2020 年 10 月20 日起，医保协议零售药店参与国家集采的，允许其在中选价格基础上按不超过15%加价销售。
小结我国对药品集中采买，减少门店销售差价的情况，对医保做了一些相对应的调整，避免出现中间商赚差价的可能性。

15、中国在线旅游交通行业研究报告 2017年 2 2017.11 iResearch Inc. 摘要 艾瑞调研数据显示，在线旅游预订平台为商旅用户高铁/飞机出行的主要购票渠道， 占比为44.6%，而对于第三方票务平台来说，综合型在线旅游预订平台和专业出行 票务预订渠道的比例约为3：而航空公司/12306官网仍是重要的直销渠道，占 比超过3。

16、p持续扩大智能化产品种类，拓展收入来源。
公司15年并购Segway后成功将平衡车向全世界推广, 2016年推出电动滑板车产品，并开始将业务链拓展至机器人电动两轮车和全地形车领域。
2019年推出智能两轮车全地形车产品，主要产品均聚焦于解决人们。

17、p2019年，印度国内医药市场营业额达到14亿卢比200.3亿美元，同比增长9.pp2018年1290.15亿卢比181.2亿美元。
pp预计未来五年，印度的医药支出将增长912，使印度成为医药支出排名前十的国家之一。
pp印度的生产成本大。

18、短期内，依靠政策倾斜，我国经济动物兽药转宠物用以及人用药品转宠物用将成为国产宠物药增长的主要推动力。
我国之前并没有专门针对宠物药的法律法规，市场较为混乱。
近几年，国家出台多条宠物药相关标准，确定宠物用兽药专用标识，大力规范了宠物药市场。
同时。

19、中成药最低谷时期可能已过，利润端有回暖迹象。
中成药制造收入规模自 2016 年高峰的 6697 亿元连续下滑至2020 年的 4414 亿元，利润由736 亿元下滑至 619 亿元，主要是 1经济下行压力增大抑制消费;2不利的舆论环境导致的。

20、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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