1、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 奥美医疗奥美医疗（002950） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/医疗器械 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 25.18 元 目标目标价格价格 33.3 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 633.27 流通A股股本(百万股) 。

2、轻工制造轻工制造/造纸造纸 1 / 34 中顺洁柔中顺洁柔（002511.SZ） 2020 年 03 月 26 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/25 当前股价(元) 16.08 一年最高最低(元) 17.38/8.89 总市值(亿元) 210.47 流通市值(亿元) 203.43 总股本(亿股) 13.09 流通股本(亿股) 12.65 近 3 个月。

3、 -1- 证券研究报告 2020 年 04 月 19 日 中顺洁柔（中顺洁柔（002511.SZ） 轻工制造轻工制造/造纸造纸 高端生活用纸领军者，新品类助力业绩高成长性高端生活用纸领军者，新品类助力业绩高成长性 中顺洁柔首次覆盖报告中顺洁柔首次覆盖报告 公司深度公司深度 中顺洁柔中顺洁柔：国内超越式成长的生活用纸龙头：国内超越式成长的生活用纸龙头 公司是国内生活用纸行业前四大龙头之一。

4、中美生活用纸演进之路借镜观形，稽古振今 华西证券轻工团队华西证券轻工团队 生活用纸专题： 20202020年年6 6月月2121日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 分析师：徐林锋 邮箱： SAC NO：S02 分析师：戚志圣 邮箱: SAC NO: S01 核。

5、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3434 Table_Page 深度分析|轻工制造 证券研究报告 轻工制造行业轻工制造行业 不仅是避险，生活用纸戴维斯双击可期不仅是避险，生活用纸戴维斯双击可期 核心观点核心观点： 本轮疫情中，生活用纸受冲击较小，但我们认为生活用纸行业不仅是 避险行业，更是估值与业绩有望双击的行业。
业绩： （一）防疫常态化。

6、中国生物医用材料 产业演进及投资机会白皮书 赛迪顾问股份有限公司 新材料产业研究中心 2020年4月 前 言 生物医用材料涉及众多学科，包 括材料、生物和医学等。
基于当代材料 科学与技术、细胞生物学和分子生物学 的进展，在分子水平上深化了材料与机 体间相互作用的认识，加之现代医学的 进展和临床巨大需求的驱动，当代生物 医用材料产业正在发生巨大的变革。
随 着生物技术和新材料技术的蓬勃发展和 重。

7、部分产品，如心脏支架和心脏瓣膜等已经达到国际先进水平。
由于我国的劳动力成本和规模优势，低值耗材行业发展良好，品种非常全面，产业链十分成熟，有10家龙头企业登陆资本市场。
本报告在对细分行业研究的基础上，以17家高值耗材上市公司和10家低值耗材上市公司为研究对象，分为4个细分领域，进行了多维度的系统深入分析，内容分为7个部分：第1部分介绍国内高值和低值耗材行业概况、上市公司基本情况及产品图谱；第2-4部分分别对骨科植入物、血管介入器械和眼科等其他高值耗材细分行业及相关上市公司发展进行研究，包括了各细分领域定义与分类、产业链分析、总体市场规模、细分领域市场规模、行业竞争格局、上市公司产品注册证书情况、上市公司产品收入结构比例、研发投入与占比、研发产出情况、销售模式及费用情况、营收规模与增速、营业利润规模与增速、盈利能力与运营能力分析；第5部分为高值耗材上市公司发展洞察，包括总结高值耗材行业发展特征，行业发展政策和技术环境、产业发展关键要素、上市公司发展战略洞察、行业发展机会、挑战和趋势；第6部分对低值耗材行业及10家相关上市公司发展进行研究，包括了低值耗材分类、产业链分析、总体市场规模、细分领域市场规模、行业竞争格局、上市公司产品注册证书情况、研发投入与占比、研发产出情况、销售模式及费用情况、营收规模与增速、营业利润规模与增速、盈利能力与运营能力分析；。

8、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 126.25 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 4.26 已上市流通 A 股(亿股) .44 总市值(亿元) 538.45 年内股价最高最低(元) 126.25/126.25 沪深 300 指数 4633 创业板指 2557 杨芳杨芳 联系人联系人 袁维袁维 分析师分析师 SA。

9、2020年深度行业分析研究报告,一张图看懂本文框架,欣欣向荣期 (1970年之前),美国居民持续增长的财富有效 促进了消费潜力的释放,行业整合期 (1970-2000),“镀金时代”、“婴儿潮”带 来的经济飞跃促使美国生活用 纸产业不断扩张，业务呈现多 元化拓展趋势,行业产能快速增长，需求持续增 加，个护产品创新发展势头强劲,环保法令严格规范整顿行业，落 后产能被清洗出局,二十世。

10、中国医用敷料行业市场集中度逐步提升，同时，医疗招标制度的改革和行业监管的加强也将帮助推进市场集中度不断上升的进程。
中国人口结构的变化、医疗体系的完善和收入水平的提高为医用敷料行业的市场提供了上涨空间。
2014 年至2018 年，中国医用敷料行业市场规模从55.2 亿元人民币增长至136.2 亿元人民币，年复合增速为25.3%。
据预测，中国医用敷料行业市场规模在2019 年至2023 年间将维持11。

11、 丨中顺洁柔 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究 正文目录正文目录 一、一、 公司概况：中高端生活用纸龙头企业公司概况：中高端生活用纸龙头企业 .。

12、行业行业报告报告 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 轻工制造轻工制造 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次评。

13、气管插管通过口腔或鼻腔插入，经声门置入气管或支气管内，为呼吸道通气供氧，满足机体氧的需求与二氧化碳的排出，目前广泛应用于全身麻醉手术及心肺复苏抢救手术，常见于急救ICU 与麻醉等科室pp中。
pp喉罩的使用场景及作用机理基本与传统气管插管相。

14、2. 生活用纸行业消费属性强化，产品渠道驱动企业业绩增长pp2.1. 产能利用率下行，生活用纸消费属性增强pp产能利用率逐步下降，品牌产品渠道的消费属性驱动重要性凸显。
我国生活用纸市场规模扩展较为迅速，产能扩张速度同样较快。
据生活用纸年鉴。

15、展了块体非晶合金压铸设备的研发，并取得了非晶合金压铸设备的授权发明专利，2019年旗下汕尾比亚迪电子有限公司经营范围变更为：非晶材料及制品的生产销售。
常州世竟液态金属有限公司，联合多家专业压铸设备的生产企业研制开发了 2 个系列的非晶合金。

16、优化产品线布局，加速产品创新升级或推出适合集采需求的高性价比产品，以实现产品差异化提高企业抗风险能力，从容应对成熟及高竞争品种纳入集中采购给企业营收增长带来的负面影响。
pp22. 提高对成本和税费的控制能力，形成未来参与招标采购的竞争优势。

17、公司产品可分为胶原产品和非胶原产品。
公司产品较为多样，主要系依托先进的生物医 用级活性胶原大规模无菌提取制备技术以及复合产品成型技术，主要分为胶原产品和非 胶原产品两个大类。
胶原产品包括医疗器械和生物护肤品，其中医疗器械包括胶原贴敷 料胶。

18、在医疗美容产业链中，行业的上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商，中 游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科皮肤科和非公立医疗美容机构，下游为广 大终端消费者。
公司为国内医疗美容耗材的生产商，主要通过销售自主研发的产品获得盈 利，。

19、高端化体现为1原材料的高端化;2品类的优化;3场景细分化。
pp3场景细分化：使用场景的不断细分催生细分纸种的涌现，例如乳霜纸本色纸等。
从不同的材料来看，乳霜纸触感好湿韧性强吸水性弱，适用于需要反复擦拭皮肤的感冒患者;黄色纸满足低化学添加的。

20、医用内窥镜行业属于技术驱动型行业，对于技术创新技术发展和技术储备的能力要求 较高。
董事长郑安民协同其余核心研发人员，推动技术产品持续创新，为公司内生可持 续发展提供动能。
医用内窥镜是集中了光学人体工程学精密机械现代电子计算机软件等为一体。

21、线下渠道网络渗透深入，疫情下得以大力拓宽。
1线下渗透深入加速。
原先国内的医用业务以经销为主，主要面向医院和 OTC 药店。
公司在境内已建立广触角全覆盖的渠道网络，在 2019 年 2000家医院4 万家连锁药店基础上，当前所进驻药店渠道。

22、维达国际与中顺洁柔的产品品质更胜一筹。
在我们的抽纸测评中 ，可以发现中顺洁柔维达国际的品质较优，清风的产品明显掉队。
pp清风的定价在四大家中虽然是较低，但是相对于中小品牌仍有一定品牌溢价，消费者容易倒戈至更便宜的中小品牌。
pp心相印尽管品。

23、疫情促进消费者健康意识提升，生活用纸需求韧性强，结构优化。
生活用纸应用场景众多、使用频繁、购买频次高，属消费品类中的必选消费产品。
2020 年大规模公共卫生事件爆发，可选消费受到较大冲击，而生活用纸等必.。

24、一中国 MRI 市场潜力评估1.2023 年中国 MRI 设备销量预计将超 3600 台根据统计数据显示，中国 MRI 设备的年销量已由 2018 年的 1750 台快速增加到 2020年的 2346 台，增长率从 2019 年的 11.9。

25、我国民用口罩行业的发展较晚，要从2003年SARS说起，2003年还没有一次性医用口罩标准，民用口罩产品数量和类型也不多。
目前我国口罩产业品牌数量虽较多，具有影响力的口罩品牌企业很少。
与 3M以及霍尼韦尔相比，中国一些新兴品牌在市场的竞争力。

26、收购安德思考普 51的股权，进入椎间孔镜领域。
为进一步加快在脊柱产品线的全面布局，结合临床脊柱手术微创化的趋势， 2021 年 5 月公司出资 9371 万元人民币收购北京安德思考普商贸有限公司 51的股权，获得其椎间孔镜设备和配套的器械耗。

27、文化用纸占近一半收入，谋求产品结构多元化。
公司自 2012 年提出四三三发展战略，业务范围由单一项文化用纸进化为产业用纸生物质新材料及快消品三大类，以熨平浆价周期性波动对公司盈利能力的影响。
目前公司营收主力仍为传统主业产业用纸，2020 年。

28、供给：产能相对较高，生产企业众多我国口罩行业产能较高，受春节假期影响恢复产能利用率需要时间我国口罩总体产能为 2000 万只天，占全球近半产能规模。
根据工信部数据，我国口罩总体产能是每天 2000 多万只，产能为全球最大，占全球近半产能规模。

29、盈利能力强，毛利率维持在高位，归母净利率持续提升。
20162021H1，公司综合毛利率分别为35.8834.2030.4029.6833.9433.74，公司盈利能力业内领先。
20162021H1公司归母净利率分别为 7.0812.539.。

30、 立足中国，快速崛起的医用影像设备龙头 医用影像设备行业与联影医疗研究 TableIndustry 医药生物 TableReportDate2021 年 11 月 2 日 TableReportDate2022 年 1 月 7 日 Tabl。

31、2022 年深度行业分析研究报告 2 43 目 录 1.公司概况：医疗与消费双轮驱动的大健康企业 . 5 2.财务分析：财务稳健，逐步恢复常态化增长 . 11 3.医用耗材业务：国内医用耗材行业标杆，发力自有品牌，打造五大爆品 . 16 3。

32、 医用成像器械行业专精特新小巨人 海泰新光公司深度报告 TableIndustry 医药生物 TableReportDate2021 年 11 月 2 日 TableReportDate2022 年 2 月 11 日 TableCoverA。

33、上海 新国际博览中心2021.4.8疫苗冷链中医用冷柜的发展趋势2制冷压缩机全封活塞压缩机转子压缩机涡旋压缩机半封活塞压缩机螺杆压缩机应用场景下制冷设备系列家 用商 用工 业轻型商用大型商用冰 箱冷 柜饮水机轻商柜食品展示柜厨房冰箱饮料柜自。

34、 证券研究报告 医用耗材组装设备龙头，享自动化率提升红利 主要观点：主要观点： TableSummary 我国医用耗材产业我国医用耗材产业生产自动化率较低生产自动化率较低自动化生产设备需求不断自动化生产设备需求不断增加增加 自动化生产是趋势。

35、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 振德医疗振德医疗603301 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物医疗器械 6 个月。

36、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告 TableIndustryName 轻工制造轻工制造 TableReportDate 2022 年年 06 月月 02 日日 TableTitle 。

37、主要包括纸巾餐巾纸厨房卷纸和桌布.这个市场包括零售和批发.每个细分的消费者份额按零售价格包括增值税计算,而AfH组织按批发价不包括增值税计算.因此,平均价格是零售和整个市场的平均价格。

38、其他市场收入和到2028年的预测百万美元47 10.10.1中国:医疗级纸市场收入及至2028年的预测100万美元。

39、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告20222022年年0909月月2727日日增持增持拱东医疗拱东医疗605369.SH605369.SH医用医用低耗领先企业,产能释放及定制赋能带来新增量低耗领先企业,产能。