1、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 华夏航空（002928）深度研究报告 强推强推（维持维持） 支线航空商业模式再探讨：支线航空商业模式再探讨： 支线运营亦有相对支线运营亦有相对 壁垒，模式加成壁垒，模式加成预计预计公司公司或率先实现盈利或率先实现盈利 目标价：目标价：15-18 元元 当前价：当前价：13.24 元元 。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 07月 10日 佳华科技佳华科技（688051.SH） 转型数据运营转型数据运营 SaaS 服务的智慧环保领航者服务的智慧环保领航者 深耕环保赛道、转型数据运营服务的物联网技术创新者。
深耕环保赛道、转型数据运营服务的物联网技术创新者。
公司成立于 2004 年，在确定智慧环保和智慧城市业务为主要发力点后，2016-2019 年新业务 营收 CAG。

3、ppp中国数字经济互联网之中国特色发展模式pp并且，随着政府对于数据管理的规范性要求提升，消费者对数据分享和使用态度更加包容放心，有利于平台更加充分的应用 流动的数据价值。
pp有法可依，执法必严，我国政府对于数据管理的规范性要求不断提高。
自。

4、p2.4 敏感肌护肤品市场规模 2025 年预计超过 470 亿元pp一从需求端测算：pp敏感肌人数测算：我们假设敏感肌护肤品的使用人群是 1864 周岁的女性，2019 年在全国人口中占比为 29.55，中国总共人口约为 14 亿人，因此。

5、p功能性护肤品具有药和化妆品双重属性，监管更为严格：随着人们生活水平的提高，对于肌肤问题也越来越重视，对于护肤品的要求不仅仅只局限于清洁保湿等基础护肤，而是要求其更加精细化，如抗敏美白修复除皱等功能受到人们的关注，这些专门针对问题性皮肤，有。

6、p1 低度酒如预调鸡尾酒更加流行，酒馆行业上游消费空间逐渐增加。
年轻一代的酒类消费特点更加偏向低度理性健康时尚个性，而低度酒如预调鸡尾酒度数较低价格相对红酒白酒更加便宜口味多样化，可以充分满足年轻一代的酒类消费需求，因此预计未来年轻人对于低。

7、2.1 单店盈利的核心在于营收增长毛利提升和费率下降pp收入方面，营收规模取决于当前业务结构下客流量及客单价的情况，而营收增长的持续性取决于医美项目的丰富程度和机构的服务能力;毛利率方面，由于整体中游对上游较低的议价能力和人力成本的刚性，。

8、稀缺自有码头资源巩固有限竞争环境。
石化码头属稀缺资源，拥有自有码头是保障和促进综合仓储业务发展的关键因素。
公司拥有 11 座优良的自建码头，地理位置优越，码头可靠泊能力与储罐容量匹配度高，码头及储罐可最大程度地得到合理利用，为公司综合仓储。

9、在购物中心竞争白热化的趋势下，加快调整升级步伐以俘获新消费趋势，已成为存量商业项目突出重围的制胜法宝，尤其运营十年以上购物中心的升级蜕变更新渐成主流。
公司早在 2017 年开始对福田星河 COCO Park 进行开业以来最大力度改造升级，实。

10、海外仓支持宽松退货条件，拉动客单价，在高客单价的情况下，SHEIN可以使用时效较高的商业快递专线，将运输时间上 优化的23天用至生产。
快时尚行业的退货率普遍较高约2025，海外仓的布局支撑SHEIN较同行更为宽松的退货条件， ZAFULZA。

11、政府代建的优点在于 1项目体量大，涉及群体广泛，利于打造口碑，推动市场效应，有助于树立品牌;2开发商利用管理优势和项目经验积累上下游资源，从而有效控制成本。
但政府代建的利润率较低，这主要由于保障性住房的代建参与程度较高，该类住房受价格限制，。

12、团长为履约最后一环，运营社群降低平台获客成本。
网格仓将商品送至团长处后，团长按客户将商品整理分拣，通知客户上门取货并负责售后工作。
上一轮订单履约完成的同时，新的集单开启，团长可在群内推销产品，促进下单。
团长凭借与社区内居民的社交联系，一方面。

13、REITs 的商业地产投资，就相当于没有二级股票交易市场的股权投资，开发商和一级市场投资者没有最终的投资渠道，投资意愿自然也受到负面影响。
当前，我国公募 REITs 试点尚未开放给购物中心等商业地产，境内一些商业地产公司只能退而求其次选择在。

14、竞争力不足，美国运营商出售数据服务和云服务2019年初，ATT完成向Brookfield Infrastructure及其合作伙伴出售数据中心托管业务和资产的工作。
2018年10月，Verizon与印度的Infosys签署了一项价值7亿美元。

15、五大重点智慧城市长效运营包含的内容和领域众多，从支撑智慧城市系统运行的共性要素看，可以大致包含五大重点。
一是支撑智慧城市运行的ICT基础设施。
泛在智能的ICT基础设施是智慧城市系统顺畅运行的重要基座，主要包括以5G固定宽带等为代表的通信网络。

16、重视 KOL 玩家意见：KOL 玩家一般是游玩时间长或充值较多的群体，他们的意见较能反映出当前玩家群体的需求。
公司定期举办策划交流活动，提升玩家归属感。
问道上线后，已举行了 14 场 KOL 玩家和策划的交流会活动，平均每年 2.8 场，高。

17、新空间 新治理 新生活 前言：以人为本 信用城市 智慧生活 11 演进：从智慧城市到新型智慧城市 31.1智慧城市的起源与发展61.1.1什么是智慧城市61.1.2智慧城市海外实践71.1.3中国智慧城市政策沿革与实践71.2新型智慧城市与。

18、2017年10月何大勇陈本强程轶谭彦张文琦智慧运营， 银行业竞争的 下一个决胜之地下一代中国银行业运营模式研究目 录概述 11. 运营是什么 22. 全球范围内运营转型走过了怎样的历程 43. 为什么要转型：环境变化与价值导向，运营转型正当。

19、全球灯塔网络： 重构运营模式，促进企业发展白皮书2021 年 3 月与麦肯锡公司合作撰写目录图片来源：Getty images 2021 世界经济论坛。
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