1、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 航空运输航空运输 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 姜明姜明 分析师 SAC 执业证书编号：S02 曾凡喆曾凡喆 分析师 SAC 执业证书编号：。

2、汽车经销商：长期增长路径清晰，芯片短缺构成短期催化剂pp我们认为，汽车经销商行业将迎来一系列结构性的机会，包括：1汽车保有量扩大与车龄逐步提升，售后维修服务市场稳健增长。
我们测算国内乘用车售后维修服务市场规模将从2020 年的 0.75 。

3、推荐弹性品种及细分赛道龙头pp通用设备投资两条思路，1顺周期弹性品种伊之密;2具备进口替代潜质的细分领域龙头国茂股份埃斯顿。
pp伊之密：注塑机，技改实现精益化制造，优化生产释放产能。
一方面，精益化生产有助于降低生产成本提升品控管理。
公司处。

4、 从高净值人群数量上看，2020年 ，中国高净值人群数量达到262万人，年均复合增长率由20162018年的12升至20182020年的1预计2021年，中国高净值人群数量将达到296万人，同比增长1pp 从高净值人群可投资资产的。

5、1高估值高景气中最大的风险是基本面周期性演绎。
关于基本面的周期性，需求校难预测也容易受到宏观调控，影响较为短期，我们能提前判断的更多是在供给侧:体现在，行业加产能导致的竟争加剧行业净利率回报降低;或者管理层判断失误，激进扩张导致的行业性供。

6、A股市场稳步上涨pp得益于内地本土经济复苏及注册制上市的进一步发展，A股IPO市场在今年上半年继续表现活跃。
pp受创业板和科创板上半年交易量增加的带动，A股市场上市宗数较2020年上半年翻倍。
pp市场受科创板及创业板持续带动pp科创板。

7、经济活动的重新启动是真实的随着风险扩大，我们仍然支持风险。
更重要的问题是：还有什么这一转折点可能与上世纪80年代向新自由主义共识的转变一样关键。
 在我们看来，后全球金融危机GFC的行动纲领行不通，因为弥合这场流行病的历史性货币财政合作应该会导。

8、除非另有说明，否则所提供的数据基于 ThomsonReutersCV SourceAVCJ公共新闻和分析编制的信息汤森路透和 CV Source record 宣布了交易。
一些已宣布的交易将不会继续完成本报告中提供的交易量数字是指已。

9、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 看好 TableAuthors 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S01 电话：01081。

10、与COVID19全球大流行影响相关的风险,如疫情的范围和持续时间政府为应对疫情采取的行动和限制性措施医疗程序的重大延误和取消供应链中断和对业务或公司执行业务连续性的其他影响由于COVID19大流行的影响。

11、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責,對其準確性或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任.根據不同投票權架構,我們的股本包括A類。

12、中期報告 2022 INTERIM REPORT於香港註冊成立的有限公司 Incorporated in Hong Kong with limited liability股份代號 Stock Code:00291華 潤 啤 酒控 股有 限 。

13、2022 Interim Report於開曼群島註冊成立之有限公司股份代號:0175Stock Code:0175Incorporated in the Cayman Islands with limited liability新時代智能出。

14、全球经济增长预计将从2022年的3放缓至2023年的2,远低于战前预期的增速.2023年,全球实际收入可能比一年前的预期低2.8万亿美元左右按购买力平价计算,这一差额仅占GDP的2多一点.2023年,美国GDP年增长率预计将大幅放缓至1,欧。

15、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后第第 22 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 探究探究特斯拉特斯拉电动车电动车短期中期短期中期销量销量空间空间 特斯拉TSLA.OQ深度跟踪报告2022.12.5 中信。

16、 敬请参阅最后一页特别声明 1 石油化工组 分析师:许隽逸执业 S01 分析师:陈律楼执业 S04 上游防守,下游反击上游防守,下游反击 投资逻辑 1双碳双碳政策推动下,油气价格中枢有望维持高位。

17、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分海信家电海信家电,000921,盈利改善速度超预期,重塑中期市值空间盈利改善速度超预期,重塑中期市值空间蔡雯娟蔡雯娟,分析师分析师,谢丛睿谢丛睿,研究助理研究助理,李汉颖李汉颖。

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