中国空调行业现状分析
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1、倍.由于气温文化习惯以及 空调品类相近,日本为我国空调发展提供了一条相似的路径.但由于 行业集中度居民收入增长以及地产周期等方面的不同,我国空调将 走出与之不同的道路.我们通过对标日本并分区域测算,预计2030年 我国空调存量市场将达到 8。
2、 汽车与零部件行业 布局热泵空调核心部件的公司有望盈利 和估值双升 新能源车热泵空调系列报告一 核心观点核心观点 新能源车空调与燃油车空调主要区别新能源车空调与燃油车空调主要区别.新能源车和燃油车空调由于动力来 源不同,导致制冷和制热存在很。
3、导致空调增速放缓的区间难以判断;从地产和空调两者相关性而言, 地产销售拉动空调需求的滞后效应从 2013 年开始逐步显现,我们判读地产减速对空调产 生的拖累效应预计最早持续到 2019 年底;再从库存水平分析,2019 下半年空调重启去库 。
4、代.自动驾驶车联网等电子技术纷纷列装新车型,汽车向着更智能的方向 发展.公司在汽车电子装备汽车核心零部件两个领域深度布局,深度受益 汽车产业变革. 前瞻布局前瞻布局 C CO O2 2空调管路技术,受益电动车空调管路技术,受益电动车空调空调。
5、7.6 22.9 19.8 27.5 相对上证指数 35.6 22.1 14.6 29.4 发行股数 百万 217 流通股 100 总市值 人民币 百万 4,476 3个月日均交易额 人民币 百万 91 净负债比率 2020E 18 主要股。
6、 分析师分析师 闵繁皓 电话:01066554036 邮箱: 执业证书编号:S05 投资摘要: 中央空调系统是室内空气调节的综合解决方案中央空调系统是室内空气调节的综合解决方案.作为空气调节系统,中央空调有着比家用分体。
7、在于,新能源车空调系统由电能驱动,制热方案包 括 PTC 和热泵模式等.热泵空调相对于 PTC 加热的优势就在于更加节 能,目前已经在新能源车领域实现了快速推广. 二氧化碳制冷剂助力热泵空调系统性能升级二氧化碳制冷剂助力热泵空调系统性能升级。
8、 格力电器 3.41 4.50 审慎增持 九阳股份 1.16 1.53 审慎增持 老板电器 1.86 2.06 审慎增持 新宝股份 1.02 1.27 审慎增持 relatedReport 相关报告相关报告 大家电下滑明显, 小家电持续 穿。
9、师:分析师: 王朝宁 SAC 执证号:S0260517050002 SFC CE.no: BNV293 SAC 执证号:S0260517110001 SFC CE.no: BNV055 SAC 执证号:S0260518100001 0755。
10、售量额同比大幅增长,线下销售线下销售 降幅收窄降幅收窄.据奥维云网AVC线上数据显示,2020 年 18 周4.27 5.3 ,大家电厨房大电各品类线上销额销量同比均实现正向增长且 增幅较大,其中冰箱销额 YOY39.7,销量 YOY49。
11、分为 15 级,并将 市场准入门槛大幅提升. 当前市场绝大部分定频空调及部分 3 级能效变频空调或将不达 新标的市场准入门槛,面临淘汰,涉及产品约占当前市场销量的 4 成左右. 新标落地新标落地旧旧能效产品成本提升能效产品成本提升超超6 6。
12、 tableinvest 行业行业评级评级 家用电器 看好 TablerelateTablerelate 相关报告相关报告 1家电行业:白电 19 年平稳收官,疫 情不改家电长期发展趋势2020.02.10 2疫情对家电行业有何影响 202。
13、02 总股本亿股 60.16 流通股本亿股 59.70 近 3 个月换手率 74.92 股价走势图股价走势图 数据来源:贝格数据 渠道变革行业回暖,空调龙头渠道变革行业回暖,空调龙头业绩反转可期业绩反转可期 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报。
14、联系人 资料来源:贝格数据 相关报告相关报告 1 白色家电行业点评:8 月空调排产 数 据 出 炉 , 格 力 表 现 超 预 期 20200729 2 白色家电行业专题研究:思考:这 一轮是否会看到 20 倍的白电龙头 20200318 。
15、美的等空调龙头通过在 低线市场自建渠道实现销售网络下沉,充分享受需求与渠道错配红利,继而通过布 局上游产业链实现渠道优势向规模制造等底层优势的转化. 行业低增长与电商崛起背景下,传统深度分销遭遇效率瓶颈行业低增长与电商崛起背景下,传统深度分。
16、 我国空调行业:从产能壁垒到多元竞争,龙头壁垒逐渐深厚 . 8 2.紧跟行业快速成长就是胜利1990 年2004 年 . 16 2.1 紧跟行业产能增长 . 16 2.1.1 产能策略不同,新老龙头换代 . 18 2.1.2 产能助力龙头价。
17、定增长.调零部件主业受益绿色新能源标准稳定增长.随着热泵空调电池液冷系统等渗随着热泵空调电池液冷系统等渗 透率提升,新能源透率提升,新能源热管理热管理进入快速增长阶段进入快速增长阶段,市场空间巨大,公司凭借技术壁垒,市场空间巨大,公司凭借技。
18、6,单个国家下两个相邻柱状图的结构分别代表中国出标国左和标国当地需求右能效结构对,并标了当地能效标准对应等级;横向对 12 个标国,颜反映了能效平的相对低,其中冷系代表对应能效平较,相当于中国新 3 级能效及以上,暖系对应能效平较低,代表标。
19、线下经销商和消费者的价格发现能力提升.此外,丰富多样的销售模式,也为消费者提供了多样化的产品消费渠道.基于此,产品的终端价格也不断根据行业现状和消费者需求进行快速调节,进一步推动了整体行业渠道向更高效更扁平更以消费者需求为主导的模式转变。
20、成立于 2003 年,精密空调起家,聚焦运营商市场,主要客户为三大运营商.根据 ICT Research 统计,2019 年公司国内机房空调市场占有率达到 11.8,仅次于维谛技术艾默生,是目前市场占有率最大的国产品牌.目前正在拓展一体化机。
21、2股权激励摊销导致管理费用率上升.但是根据公司 2020 年年报数据,公司一体化机房业务毛利率已经显著提升,管理费用率也有所下降,盈利能力已经明显恢复.另外公司专注于运营商市场,2019年收入与2020年在手订单中运营商占比超60.在新基建。
22、之水涨船高,因此当企业不愿再投入高昂的流量费用,平台流量下滑,销售增速的逐渐疲软也是可预见的.预期的不确定性依旧存在,信用卡余额增长率长期处于偏低状态. 房租成本与消费价格水平的提升直接导致年轻以及价格敏感性消费群体购买力减弱,因此空调均价。
23、于日韩系品牌.用强者恒强形容家用中央空调市场品牌格局再合适不过,TOP 品牌集中度不断提升.分系别看,国产系占比 55.5,占主导地位,份额上升超过 6,日韩系占比 40.9,份额下降超过 6,欧美系占 3.6.显而易见,日韩系份额遭受挤压。
24、多联机刷新行业增长率记录的背后,家装零售市场功不可没.根据国家统计局公布数据显示,2021年16月份,全国住宅竣工面积26254万平方米,增长27.09.经过疫情压制后的房地产市场,在2021上半年迎来了楼盘交付的又一小高潮,楼盘在上半年集。
25、失速,在扩大投资税率调整结构改革等方面做出诸多尝试,起到了一定刺激经济的作用,新竣工住宅面积也恢复缓慢增长,也带动空调内销量回升.但由于1990年代老龄化加剧和公共投资扩大进一步增加财政支出,而直接税为主的税制下财政收入增长乏力,日本财政赤。
26、用03发展趋势及展望04西安工程大学西安工程大学蒸发冷却技术的主要特点经济蒸发冷却空调系统与传统机械制冷空调系统相比,初投资可节省12,维护费用节省23,运行费用节省 34.健康低碳蒸发冷却空调以水为冷却介质,无氟利昂等传统制冷剂,不产生温。
27、HCFCs 的淘汰过程将驱动 HFCs 消费的快速增长. 伴随着全球范围内的消耗臭氧层物质的淘汰进程已完成大半,减少温室气体排放减缓全球变暖已成为现阶段中全球环境保护的首要课题,当前国际社会逐步削减 HFCs 的呼声也日益高涨.在北京刚召开。
28、注印度遭遇极端高温天气,引发对空调市场关注资料来源:European Space Agency印度印度4月平均最高气温到达历史高点月平均最高气温到达历史高点印度各地遭遇极端高温天气印度各地遭遇极端高温天气印度遇百年来最高温,工业生产及居民生。
29、列轴承和托架轴承四大系列,在传统燃油车和新能源车上均有应用.公司主要采用直销内销为主寄售和非寄售并举的商业模式,2021 年寄售模式占比 30,多以行业内知名大中型企业为主.公司客户主要为汽车整车厂的上游零部件供应商,前五名客户构成较为稳定。
30、A股股本百万股 902.83 A 股总市值百万元 11,397.57 流通A股市值百万元 11,393.74 每股净资产元 7.78 资产负债率 71.70 一年内最高最低元 17.3810.62 作者作者 孙谦孙谦 分析师 SAC 执业证。
海信家电-多元化集团白电、中央空调、热管理业务分析-220523(46页).pdf
公司公司报告报告公司深度研究公司深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1海信家电海信家电000921证券证券研究报告研究报告2022年年05月月23日日投资投资评级评级行业行业家用电器白色家电6个月
时间: 2022-05-24 大小: 2.87MB 页数: 46
泰德股份-汽车空调器轴承龙头新能源车系列产品+高端国产替代为发展方向-220517(36页).pdf
1本报告版权属于安信证券股份有限公司,本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页,各项声明请参见报告尾页,ml汽车精密轴承供应商,汽车精密轴承供应商,20212021年业务迎来新突破,年业务迎来新突破,公司是一
时间: 2022-05-20 大小: 1.89MB 页数: 36
家电行业海外空调市场研究:“高温”引爆掘金”印度东南亚“-220512(31页).pdf
中信证券研究部家电组纪敏首席制造产业分析师执业证书编号,S022022年5月12日海外空调市场研究海外空调市场研究高温引爆,掘金印度东南亚高温引爆,掘金印度东南亚111,引言引言NAdYmUhYlYmUmYoZiY
时间: 2022-05-12 大小: 1.68MB 页数: 31
西安工程大学:2021年未来蒸发冷却空调技术发展趋势报告(54页).PDF
西安工程大学黄翔教授2021年4月8日未来蒸发冷却空调技术发展趋势西安工程大学西安工程大学蒸发冷却团队蒸发冷却团队第三十二届国际制冷空调供暖通风及食品冷冻加工第三十二届国际制冷空调供暖通风及食品冷冻加工展览会展览会20212021蒸发冷却
时间: 2021-12-02 大小: 8.46MB 页数: 54
空调内销的需求动力与空间测算(17页).pdf
海外经验,日本空调行业的演进路径1992年和1997年日本空调内销量明显下滑均与日本经济与房地产周期密切相关,1991年日本房地产泡沫破裂后,1991年新竣工住宅面积同比下滑13,6,使得作为地产后周期行业的空调行业提前告别高增长,逐渐过渡
时间: 2021-09-23 大小: 1.16MB 页数: 17
i传媒:2021 上半年中国中央空调行业草根调研报告(27页).pdf
占据中国中央空调市场半壁江山的多联机,以超过40增长率,几乎以己之力拉动全国中央空调市场在2021上半年实现了罕见的高速增长,因为疫情对于市场的冲击因为产品生命周期必然的衰落沉寂多年的多联机市场久违地迎来了这个异常漂亮的数字,而这个高增长率
时间: 2021-09-17 大小: 4.33MB 页数: 27
空调行业:空调内销见底在即白电龙头价值凸显-210829(28页).pdf
据奥维云网数据显示,年大促期间,空调行业零售量万台,规模同比下降,零售额亿元,规模同比增长,说明企业并未在实现放量出货,回顾年,只专注于线下运营的企业受疫情冲击严重,同时
时间: 2021-08-31 大小: 1.68MB 页数: 28
2021年佳力图公司IDC业务与机房空调行业竞争格局分析报告(19页).pdf
市场观点,公司2019年的净利润与2020年的营业收入都出现了一定的下滑,市场担心公司行业龙头地位有所动摇,目前数据中心行业出现短期供大于求的情况,市场担心未来数据中心建设速度可能减缓,影响公司业绩,我们认为,公司的净利润与收
时间: 2021-07-07 大小: 1.32MB 页数: 20
佳力图-投资价值分析报告:IDC精密空调龙头需求端景气助力未来发展-210706(20页).pdf
佳力图是国内数据中心精密空调龙头企业,是国内市场占有率最高的国产品牌,目前下游数据中心的持续景气与制冷设备高端化趋势促进精密空调行业加速发展,公司有望得到深度利好,公司专注运营商市场,盈利能力显著高于同行,目前在手订单充足,同时积极拓
时间: 2021-07-06 大小: 1.01MB 页数: 20
2021年中国空调行业发展趋势与格力电器集团渠道变革分析报告(16页).pdf
与此同时,当下行业渠道销售模式多样化,消费者价格发现能力更强,选择也更具多样性,2015年开始,电商对于家电行业的影响开始加速,在国内市场大家电分销占比逐年提升,截至2019年电商渠道在空调的分销占比达到35,此外,京东阿里和苏
时间: 2021-06-28 大小: 942.29KB 页数: 16
能源基金会:中国家用空调出口产品能效调研报告(8页).pdf
为了直观展和对标国的家空调能效分布和能效平,我们依据上述图4图5中能效等级之间对应关系,将各标国能效标准的能效等级统换算为中国现能效标准对应能效等级后,再进较见图6,图7窗机换算为沿的中国旧能效标准,ppnbsp,主要发现pp
时间: 2021-06-24 大小: 898.80KB 页数: 8
【公司研究】三花智控-深度跟踪报告:汽零+空调双轮驱动热管理高速成长-20201224(30页).pdf
证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款汽零汽零空调双轮驱动,热管理空调双轮驱动,热管理高速成长高速成长三花智控002050,SZ深度跟踪报告2020,12,24中信证券研究部中信证券研究部核心观点核心观点公司是全球领先的新能源
时间: 2020-12-28 大小: 1.72MB 页数: 30
【研报】2020年空调产业链拓展双寡头格局形成空调行业分析研究报告(80页).pdf
请务必阅读正文之后的免责条款部分283目录1,全产业链竞争铸就龙头深厚壁垒,71,1日本空调行业,产能外包格局分散,价格持续走低,71,2我国空调
时间: 2020-11-20 大小: 3.01MB 页数: 80
【研报】空调行业渠道变革探索系列报告之一:渠道之争中的提效与融合-20200922(27页).pdf
本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1报告摘要报告摘要,空调普及年代,深度分销体系助白电龙头实现规模扩张空调普及年代,深度分销体系助白电龙头实现规模扩张受益我国过去近20年的地产扩张大周期,叠加居民收入提升
时间: 2020-09-23 大小: 1.60MB 页数: 27
【研报】白色家电行业专题研究:空调行业年中复盘与展望谁将成为全年销量冠军?-20200827(15页).pdf
行业行业报告报告,行业专题研究行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1白色家电白色家电证券证券研究报告研究报告2020年年08月月27日日投资投资评级评级行业行业评级评级强于大市,维持评级,上次评级上次评级强于大市作者作者蔡雯娟
时间: 2020-08-31 大小: 966.17KB 页数: 15
【公司研究】格力电器-公司首次覆盖报告:渠道变革、行业回暖空调龙头业绩反转可期-20200805[40页].pdf
家用电器家用电器白色家电白色家电请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明格力电器格力电器,年月日投资评级,投资评级,买入买入,首次首次,日期当前股价,元,一年最高最低,元,总市值,亿元,流通市值,亿元,总股本,亿股
时间: 2020-08-09 大小: 2.66MB 页数: 40
能源基金会:技术支撑研究报告多联式空调机组能效标准修订[87页].pdf
时间: 2020-08-05 大小: 3.53MB 页数: 87
【研报】家用电器行业深度报告:空调将进入涨价周期?-20200224[27页].pdf
127请务必阅读正文之后的免责条款部分Table,main专题家用电器行业家用电器行业报告日期,2020年2月24日空调涨价周期空调涨价周期将至将至,行业深度报告行业公司研究家用电器行业,吴东炬执业证书编号,S04,0
时间: 2020-08-01 大小: 3.36MB 页数: 27
【研报】空调行业新能效标准等级深度解析:行业景气复苏背景下新能效标准影响几何-20200518[20页].pdf
证券研究报告1Table,Summary报告摘要报告摘要,新标准入门槛大幅提升,约新标准入门槛大幅提升,约44成现有空调产品面临淘汰成现有空调产品面临淘汰2019年底国家标准化委员会公布空调行业新版能效标准等级,新标将于2020年7月1日正
时间: 2020-08-01 大小: 981.96KB 页数: 20
【研报】家用电器行业:“五一”期间销售改善推荐空调龙头-20200510[19页].pdf
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明111919Table,Page投资策略周报,家用电器证券研究报告家用电器行业家用电器行业,五一,五一,期间期间销售改善销售改善,推荐推荐空调空调龙头龙头核心观点,核心观点,投资建议投资建议,大家电
时间: 2020-08-01 大小: 1.30MB 页数: 19
【研报】家用电器行业:我国空调行业格局变迁史四十年回顾现强者恒强-20200505[41页].pdf
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明114141Table,Page行业专题研究,家用电器2020年5月5日证券研究报告家用电器行业家用电器行业我国空调行业格局变迁史,四十年回顾,现强者恒强我国空调行业格局变迁史,四十年回顾,现强者恒
时间: 2020-08-01 大小: 1.53MB 页数: 41
【研报】家电行业2020年中期策略:看多2020炎夏首推空调板块-2020200531[41页].pdf
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryId家用电器家用电器推荐推荐,维持维持,重点公司重点公司预计EPS2020E
时间: 2020-08-01 大小: 2.49MB 页数: 41
【研报】新能源汽车行业热泵空调行业深度报告:热泵空调技术快速发展电动化重塑市场格局-20200215[19页].pdf
1,证券研究报告2020年2月15日机械行业热泵空调技术快速发展,电动化重塑市场格局新能源汽车热泵空调行业深度报告行业深度热泵空调在新能源车领域已成为未来发展趋势热泵空调在新能源车领域已成为未来发展趋势,新能源车热管理系统包括空调系统,电池
时间: 2020-08-01 大小: 2.09MB 页数: 19
【研报】家电行业专题:“精装修”和“消费升级”背景下中央空调行业的“国进外退”-20200610[25页].pdf
DONG,INGSECURITIES东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告家电家电行业行业专题专题,精装修,和,消费升级,精装修,和,消费升级,背景背景下下,中央空调行业中央空调行业的,国进外退,的,国进外退,2020年0
时间: 2020-07-31 大小: 2.87MB 页数: 25
【公司研究】腾龙股份-空调管路龙头深耕燃料电池产业前景广阔-20200528[35页].pdf
汽车汽车,证券研究报告证券研究报告首次评级首次评级2020年年5月月28日日603158,SH买入买入原评级原评级,未有评级未有评级市场价格市场价格,人民币人民币20,63板块评级板块评级,强于大市强于大市Table,PicQuote股价表
时间: 2020-07-30 大小: 2.43MB 页数: 35
【公司研究】克来机电-多年匠心深耕核心技术乘电动车热泵空调浪潮而上-20200621[29页].pdf
1多年匠心深耕核心技术,多年匠心深耕核心技术,乘电动车热泵空调浪潮而上乘电动车热泵空调浪潮而上特斯拉特斯拉,大众大众MEBMEB双龙头双龙头引领引领汽车电动化,电子化汽车电动化,电子化大时代大时代,今年年初,特斯拉上海工厂达产,Model3
时间: 2020-07-30 大小: 1.86MB 页数: 29
【公司研究】格力电器-空调领军基业长青-20200107[38页].pdf
11上市公司公司研究公司深度证券研究报告家用电器2020年01月07日格力电器,000651,空调领军,基业长青报告原因,强调原有的投资评级买入,维持,投资要点,2013年是地产与空调相关性的分水岭,地产减速不改变行业成长逻辑,新一轮地产底
时间: 2020-07-30 大小: 3.58MB 页数: 38
【研报】汽车与零部件行业:新能源车热泵空调系列报告一布局热泵空调核心部件的公司有望盈利和估值双升-20200728[25页].pdf
东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务,东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系,因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观
时间: 2020-07-30 大小: 1.82MB 页数: 25
空调行业深度报告之一行业篇:长期增长可期新增市场迁移-20200726[33页].pdf
请务必阅读正文之后的免责条款部分133Table,Main行业研究,可选消费,耐用消费品与服装证券研究报告耐用消费品与服装行业研究报告2020年07月26日Table,Title长期增长可期,新增市场迁移空调行业深度报告之一行业篇Table
时间: 2020-07-28 大小: 2.49MB 页数: 33
暖通空调:2018中国中央空调行业年度报告(75页).pdf
时间: 2018-12-02 大小: 2.81MB 页数: 75
国家信息中心信息化和产业发展部:2018年家用中央空调趋势发展报告(13页).pdf
2018家用中央空调趋势发展报告1,品牌化集中度加剧此外,中国中央空调行业十强品牌的市场占有率之和已经超越75,可以发现,如今市场的品牌集中度越来越高,这一趋势在未来也将会愈来愈明显,分品类看,日韩系品牌在多联机市场优势明显,但国产品
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中国制冷空调工业协会:2014工商制冷HFCs使用趋势研究报告(64页).pdf
中国工商制冷空调行业中国工商制冷空调行业HFCs制冷剂使用趋势研究报告制冷剂使用趋势研究报告中国制冷空调工业协会中国制冷空调工业协会2014I摘摘要要中国目前是全球最大的制冷空调设备生产国和消费国,中国工商制冷空调行业是
时间: 2014-12-02 大小: 1.17MB 页数: 64