1、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 钢研高纳 300034.SZ 对标 PCC，内生外延打造高温合金产 业航母 核心观点核心观点 国内国内军用军用高温合金高温合金龙头龙头， 技术积累雄厚拥有较高的产业壁垒技术积累雄厚拥有较高的产业壁垒。
公司背靠钢研 集团， 是其高温合金产业化上市平台， 在领域内有雄厚的技术积累和科研底 蕴。
公司在航空航天及舰船用发。

2、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 1 / 22 中炬高新中炬高新（600872.SH） 2020 年 03 月 11 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/11 当前股价(元) 43.49 一年最高最低(元) 48.10/29.85 总市值(亿元) 346.46 流通市值(亿元) 346.46 总股本(亿股) 7.97 流通股本(亿股) 7.97 近 3。

3、雅克科技（002409） 证券研究报告公司研究化学制品 1 / 28 东吴证券研究所东吴证券研究所 内生外延齐发力，半导体材料平台布局内生外延齐发力，半导体材料平台布局向好向好 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 1,832 2,490 3,249 4,098 同比（%） 18.4% 35.9% 30.5% 26。

4、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 内生外延齐驱并进，新平台大有可为 扬农化工(600486) 公司简介公司简介 扬农化工为国内农药原药龙头企业，连续五年入选世界农化企业 前 20 强。
拟除虫菊酯、麦草畏、草甘膦三大产品产能、工艺均 居全球前列，产业链完整，产品竞争优势明显。
主要观点主要观点: : 公司公司成长成长为综合型农药龙头企业为综合型农药龙头企业，并将受益于，并将受益。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/造纸轻工/纸产品与林产品 证券研究报告 昇昇兴股份兴股份（002752）公司研究报告公司研究报告 2020 年 06 月 23 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 06 月 22 日收盘价 （元） 5.41 5。

6、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 07 月月 30 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（维持维持） 研究所 证券分析师： 范益民 S0350519100001 内生外延内生外延并举，并举，打造打造智能智能物料搬运龙头物料搬运龙头 法兰泰克法兰泰克（603966）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12。

7、内首个多品牌高端时尚龙头。
公司股权集中，高管持股平台和股权激励实现利益深入绑定。
行业特征：M 型消费社会利好高端消费，多品牌矩阵是必行路径M 型消费社会下，消费能力的分化和消费习惯的趋同有望利好高端消费。
从高端女装规模来看，女性购买力的提升是推动高端女装行业的驱动因素；从消费习惯的角度来看，个性化消费的崛起叠加购物中心的渠道变革，使得个性化品牌迎来放量。
从竞争格局来看，单个高端品牌的发展空间较小，市场集中度较低，同时，消费升级的大趋势下，单一品牌难以满足消费者的需求。
因此，打造多品牌矩阵是中高端女装集团是提升市占率的必行路径。
业务亮点：主品牌仍有成长空间，多品牌优势强化首先公司主品牌的店效仍有提升空间，通过一系列的年轻化转型和渠道的优化有效地扩大了人群基数，并通过精准的营销策略和导购零售能力的提升拉动了购买转化率，且在精细化会员管理制度下有效提升了连带率。
此外，公司以外延收购为方式的多品牌战略明确，形成了以企划为基石，各个品牌保持独立，集团内形成了资源共享的可持续正循环，竞争优势得到强化。
投资建议：短期业绩确定性高，长期享平台龙头溢价，给予“买入” 短期收购品牌有望通过展店加速成长，业绩确定性高，有望迎来估值切换；长期随着多品牌运营能力得到进一步验证，有望享受多品牌平台带来的溢价。
预计公司 18-20 年的 EPS 分别为 1.12/1.34。

8、报告。
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知识星球加入请使用微信扫描以下二维码往期回顾：加入知识星球后，可立即免费获得该行业的报告合集打包下载链接新零售（79份）；区块链（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏观经济形势（21份）；直播答题（8份）；乡村振兴（9份）；财富报告（42份）；消费金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬报告（12份）；2018区块链（14份）；私募股权（9份）；电影产业（12份）；工业互联网（13份）；教育产业（19份）；跨境电商（14份）；写字楼市场（15份）；宠物经济（9份）；独角兽专题（15份）；中美贸易战（17份）；5G通信（13份）；短视频（17份）；餐饮行业（9份）；消费升级（15份）；共享经济（12份）；不良资产（8份）；家电行业（18份）；养老产业（8份）；芯片产业（10份）；医疗机械（9份）；共享单车（12份）；酒店行业（16份）；新能源汽车（12份）；REIT(地产信托)（11份）；母婴行业（11份）；机器人行业（19份）；新经济（15份）；俄罗斯世界杯（14份）；保险行业（34份）；早教幼教（10份）；创投行业（12份）；2018下半年宏观经济和各行业投资策略（37份）；创新药（8份）；新能源（14份）；运动健身（9份）；。

9、思(DeepThought)”经过750万年的计算和验证后找到了生命、宇宙以及一切问题的终极答案4但是，它却无法提供这个让人费解的答案所对应的问题，也由此让这个答案失去了意义。
因此在任何时候，在几乎任何领域，提出正确问题可能比找到最终答案更加重要。

10、庞大支出随着品牌寻求获取独家优质库存，私有交易市场的广告支出在过去一年里增长了两倍多。
PMP交易的平均有效每千次展示费用是公开竞价的两倍多。
即使在原创和视频的时代，横幅广告还在稳步增长越来越多的广告客户正在使用全套的应用内广告形式，这导致了令人印象深刻的广告支出增长，包括奖励广告形式、原生广告和横幅广告。
丰富的用户数据对广告客户和发布商上来说是双赢移动应用可以提供丰富的用户数据。
当广告通过请求被传递时，这些数据可以将发布商的有效每千次展示费用提高多达2.8倍。
聚焦亚太地区：视频增长和假日广告支出广告客户在2019年上半年收到大量来自亚太地区顶级市场的视频广告请求。
同时，这些国家/地区的广告请求增长高达281%。
在斋月和农历新年等假日期间，亚太地区的日常应用内广告支出也出现了显著增长。

11、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入(维持维持) 市场价格：市场价格：26.09 分析师：谢楠分析师：谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001 Email： 研究助理研究助理：叶欣怡：叶欣怡 Email： 基本状况基本状况 总股本(亿股) 16.27 流通股本(亿股) 16.20 市价(元) 26.09。

12、比例一直较低。
美国计算机研究协会(CRA)的一项年度调查显示，北美AI博士项目的女性毕业生平均占所有博士毕业生的比例不到18%。
人工智能指数调查显示，在全球多所大学，女性教师仅占所有终身制计算机科学教师的16%。
2010-19年北美女性新AI和CS博士(占新AI和CS博士总数的%)CRA调查显示，2019年，在美国新居民AI博士毕业生中，45%为白人，22.4%为亚裔，3.2%为西班牙裔，2.4%为非裔美国人。
2019年按种族/族裔划分的美国人工智能博士(占总博士数的%)白人(非西班牙裔)新计算机博士的比例在过去10年中变化不大，平均占62.7%。
同期黑人或非裔美国人(非西班牙裔)和西班牙裔计算机博士的比例明显较低，平均分别为3.1%和3.3%。
2010-19年按种族/族裔划分的美国新计算机博士(占总人数的%)近几年来，与神经信息处理系统会议(NeurIPS)合办的黑智能研讨会的参与率显著提高。
2019年参会人数和提交论文数是2017年的2.6倍，而接受论文数是2017年的2.1倍。
2006-20年NEURIPS WIML研讨会参与者人数2017-19年与NEURIPS合办的BLACK in AI研讨会的出席人数、提交论文和接受论文数量在Queer于2020年进行的AI会员调查中，近一半的受访者表示，他们认为该领域缺乏包容性是成为AI/ML领域的Queer从。

13、生物制药行业2021年展望从统计学上讲，到2021年，生物技术市场比起初的市场有73%的机会。
尽管有一些过度的迹象，但生物技术市场整体并未过热。
与市场不同，IPO活动(和更广泛的股票发行活动)是均值恢复的。
数据显示去年投入于生命科学风险投资基金的大量资金，预示着未来几年的融资量。
这些基金为投入工作而获得费用，显然将寻找有吸引力的机会。
图2 医疗保健风险投资基金-每年融资10亿美元不断发展的生物技术公司生物制药公司的私人风险投资市场火爆。
2020年12月创下了单月募集私人资金的历史最高记录。
新型生物技术公司的成立速度和2020年资本成立的速度留下了深刻的印象。
这反映了专业公司成立组织和交叉基金的参与。
老练的投资者，外包和进入该领域的丰富人才共同推动了生物技术迅速形成的步伐。
图3 2015年1月至2020年10月生物制药风险投资额美国2020年选举对生物制药行业的影响由于美国是世界上最大的药品市场，也是唯一一个政府没有规定药品价格的大型市场，因此行业将密切关注拜登政府。
美国的财政状况很可能会对制药业产生负面影响。
数据显示社会保障，医疗保险和医疗补助支出将成为联邦支出的主要组成部分。
图4 联邦支出生物制药资本市场和并购活动的最新动态2021年1月，生物制药行业总价值突破7万亿美元大关。
纳斯达克生物技术指数于2021年1月8日收于历史新高，其。

14、外延并购与内生增长并进，公司步入收获期 Table_CoverStock TCL 科技（000100.SZ）深度报告 Table_ReportTime 2020 年 12 月 14 日 证券研究报告 公司研究 深度报告 TCLTCL 科技科技( (000100000100.S.SZ Z) ) 投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 资料来源：万得，信达证券研发中心 公司主要数据 收盘价（元。

15、计算机计算机计算机应用计算机应用 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 16 万兴科技万兴科技300624.SZ 2021 年 01 月 13 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 2021113 当前股价元 53.09 一。

16、蓝信移动路轶 远程办公正在进化到内生安全时代 49000005290000 300000000 0 50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 300000000 350000000 2。

17、p华鲁恒升产业链一个关键点就是煤气化，煤气化合成合成气是其核心生产技术，同时是控制生产成本的主要步骤。
煤气化技术是指把经过适当处理的煤送入反应器如气化炉内,在一定的温度和压力下,通过氧化剂空气或氧气和蒸气以一定的流动方式移动床流化床或携带床。

18、p 经营业绩稳中向好，中间业务持续较快增长。
21Q1 营收PPOP归母净利润同比分别增长3.43.52.从业绩拆分来看，规模增长净手续费收入税率是主要正贡献，净息差下滑对业绩形成拖累。
公司持续推进轻型化综合化数字化经营，21Q1 净手续。

19、2021 年深度行业分析研究报告 表表 1：关键财务指标概览单位：百万元，：关键财务指标概览单位：百万元， 业绩概览业绩概览 2019H1 2019Q3 2019A 2020Q1 2020H1 2020Q3 2020A 2021Q1 环比变。

20、高标准高密度的实战化训练要求对电子蓝军提出了更加迫切的需求。
电子蓝军是我国实战化训练的必要组成部分，是我国军队提升综合作战能力的关键对手方。
自2012 年以来，军方高层多次强调全军应加强实战化的军事训练，到 2021 年中央军委已经连续四。

21、内生安全最早源于生物领域的生物免疫系统，后来被借鉴和延续到科技领域T领域，然后到CT领域，不过至今还没有形成统一标准的定义。
内生安全能够为网络提供一个全新的安全理念乃至安全范式，启发以向内转，向内思考的视角来重新认知和看待网络安全问题。
p。

22、股权激励绑定核心员工，内生增长势头强劲大范围股权激励绑定核心员工，内生增长势头强劲助力公司长远发展。
公司于2020年发布股权激励计划，以每股9.48 元授予限制性股票 922 万股，首次授予对象共有166名，以公司高层及核心技术业务人员为主。

23、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 半导体半导体 2022 年年 02 月月 22 日日 中微公司68。