1、新冠疫情给国民经济和人们的生活带来了很大的冲击。
疫 情之下，社会各界对医疗医药产业的关注明显提升。
纵观 疫情对医药医疗行业各个板块的影响，既有正面促进也有 负面冲击。
短期内，制药企业、医疗机构、医药流通与零 售、健康险这四大板块受到的影响不尽相同（见图1）。
从中长期角度看，疫情对医药医疗行业的影响相对趋于 正面： 社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强；社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强； 。

2、，归母净利润总额增速分别为39.7%、14%、11.6%，在研发加大投入的基础上利润增速略受影响。
其中龙头公司业绩相对比较良好，比如恒瑞医药、石药集团等。
带量采购政策很大程度上为落实一致性评价，从长期看对医药产业健康发展是利好，对短期公司利润影响也比较有限，但可能会影响仿制药估值。
2019年医药行业选股思路：轻药重医将是主要方向：其一是需要选择创新药增量多、仿制药存量影响小的标的；其二是选择非药，如医疗器械、 CRO子行业、疫苗产业、医疗服务、药店等。
具体如下： 创新药引领医药行业未来，国家大力支持。
A股重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）等，关注H股重点推荐中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等；受益产业全球化转移，CRO迎来高景气发展。
A股重点推荐药明康德（603259）、泰格医药（300347） ，关注昭衍新药（603127）、药石科技（300725）。
关注H股重点推荐药名生物（2269.HK）等；医疗器械政策友好，平台型、细分龙头崛起。
重点推荐综合性医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（ 002223），关注乐普医疗（300003）；高成长细分领域，重点推荐万东医疗（600055）、欧普康视（300595） ，关注大博医疗（002901）等；疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。
重。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/医药与健康护理医药与健康护理/化学制药化学制药 证券研究报告 吉贝尔吉贝尔公公司研究司研究 2020 年 04 月 09 日 Table_AuthorInfo 分析师:余文心 Tel:(0755)82780398 Email: 证书:S0850513110005 联系人:范国钦 Tel:021。

4、 证券研究报告证券研究报告 新型冠状病毒新型冠状病毒专题报告专题报告 【新型冠状病毒专题报告】探讨疫情对试剂盒、制药、疫苗【新型冠状病毒专题报告】探讨疫情对试剂盒、制药、疫苗 企业的影响企业的影响 2020.2.4 赵巧敏赵巧敏( (分析师分析师) ) 胡家嘉胡家嘉（分析师分析师） 电话： 邮箱： 执业编号： A01 A01 【。

5、 1?|? ? ? AI ? ?务? 2?|? ? AI ? ? ?务? 2020 ? 01 ? 3?|? ? ? ?&CEO? ?。

6、相对优势，行业发展潜力巨大。
AI技术向金融业各个务场景渗透，带来整体效率的提升和服务模式的转变智慧银行、智能投顾、智能投研、智能信贷、智能保险和智能监管是当前人工智能在金融领域的主要应用场景，分别作用于银行运营、投资理财、信贷 、保险和监管等业务场景。
智慧银行从提升用户体验和服务效率为主要出发点，实现服务和运营的智能化变革；智能投顾是人工智能在理财领域的应用 ，旨在利用计算机程序评估用户的风险偏好和理财需求，从而提供自动化的配置建议；智能投研用于辅助投资分析，提升投研效率；此外，信贷、保险和监管也朝着智能化的方向发展。
金融业智能化的变革从各个角度提升了行业效率，为业务模式的创新提供了新思路和新方法，但同时也使金融风险变得更加复杂，新监管手段的探索受到重视。
当前AI对金融业的辅助作用明显，场景创新是重点，未来具有不确定性当前，人工智能在金融行业的应用场景绝大多数是人机结合式的，即机器或技术对实际的金融业务起辅助性作用，人工干预仍不可或缺。
但长期来说，随着技术的逐渐成熟，市场的发展具有较强的不确定性。
一方面，技术所能达到的界限难以界定，不排除对行业产生颠覆性影响的可能性；另一方面，金融业务场景和技术应用场景都具有很强的创新潜力，未来，是否会出现新旧场景的迭代也是个未知数。

7、化加剧，慢性疾病数量增多，经济水平提高带来社会健康意识提升，形成大量医疗需求。
从供给端来看，我国优质医生及医疗资源不足，资源分布不均，难以承受快速增长的医疗需求。
供需矛盾突出，是我国医疗行业的根本问题，也是人工智能医疗的主要发展驱动力。
医疗影像、辅助诊断、新药研发和健康管理是人工智能医疗的主要应用方向医疗影像是我国AI医疗领域最为成熟的细分领域，目前市场竞争格局未定，高质量数据获取与标注能力成为核心竞争力。
手术机器人是人工智能辅助诊断领域比较活跃的应用，临床决策系统的进入壁垒较高。
人工智能以算法和算力优势，应用于新药研发各环节，解决新药研发周期长、成功率低和费用高的问题。
人工智能在健康管理领域应用广泛，包括风险识别、虚拟护士、移动医疗、健康干预等多个场景。

8、家，且由于我国45-60 岁人口高占比的人口结构，未来老龄化人口比例将迅速攀升，据世界银行预计，2050 年中国65 岁及以上人口比例将达到 26%，大人口基数+人口老龄化加剧提升医疗卫生需求，原料药市场内需增加，此外，随着医保目录覆盖品种数量增加、调整常态化及药品集采的推进，用药负担整体减小，药品可及性增加，用药需求逐步被满足，更多疗效确切品种实现迅速放量，从而拉动原料药放量。
在出口推动叠加内需增加下，我国原料药行业增长具备长期动力。

9、金融领域的应用:计算机视觉、语音识别、自然语言处理、知识图谱。
核心观点包括: 人工智能技术对金融业价值链每-环节产生影响，体现在三个层面:自动化、智能化、创新化。
目前，计算机视觉和语音识别技术在金融业务中已经得到普遍应用，业务自动化水平得到突破; NLP和知识图谱则在逐步落地中,使得智能化创新逐渐增加。
现阶段，人工智能技术创造的价值主要体现在:为金融机构降低运营成本和风险成本。
短期内，人工智能应用仍将以这两点价值为核心;长期来看，技术应用将有助于新业务获取与客户满意度增加。
为发掘智慧金融价值,持牌金融机构需要尽早布局人工智能技术。
两项新趋势已经出现:第一，人工智能在金融领域的应用正从产品向综合解决方案发展;第二,领先的持牌金融机构以自身场景应用为基础，对外进行技术输出赋能。
未来，新的人工智能技术和算法将不断走向成熟,推动行业迈向智慧金融新时代。
这里我们以两项热门领域-联邦学习和可解释的人工智能(XAI) 为例，展望人工智能技术在金融领域的潜在价值。

10、医药市场发展看，2020 年全球医药市场规模将达到 14000 亿美元，20122020 年的年均复合增长率为 4.8%。
而同时期中国医药市场的规模将从 2012 年的 9555 亿元增长到 2020 年的 21500 亿元，年均复合增长率达到 10.7%，是全球医药市场的 2.2 倍。
这表明中国医药市场的增长更快，医药数字化创新具备更好的发展前景。
为了更好地剖析中国医药行业数字化创新现状，探析未来创新模式。
蛋壳研究院通过大量的专家访谈和企业调研，结合市场数据，在借鉴相关研究方法和理论的基础上，推出医药行业数字化创新研究报告，以期为医药数字化创新的参与者提供参考和借鉴。

11、 海外制药龙头解读系列之 西南证券研究发展中心 2020年8月 罗氏ROG2020年中报解读： 新品上量超越仿制药负面影响，6月已开始从疫情影响中恢复 分析师：陈进 执业证号：S02 电话： 邮箱： 分析师：杜向阳 执业证号：S02 电话： 邮箱： 分析师：张熙 执业证号：S05 。

12、For updated information, please visit www.ibef.org August 2020 PHARMACEUTICALS Table of Contents Executive Summary.3 Advantage India.4 Market Overview .6 Recent trends and Strategies.1。

13、页）.pdf中国指数研究院：2020年全国新开盘总结报告（27页）.pdf中国电信：“5G+工业互联网”水泥行业报告（33页）.pdf中国社会科学院财经战略研究院：全球城市价值链，穿透人类文明的时空（75页）.pdf中国银行：中国企业家家族财富管理白皮书（66页）.pdf华为：2020中国智能设备办公体验趋势报告（49页）.pdf埃森哲：Fjord 趋势报告(2021)(英文版)(90页).pdf弗若斯特沙利文：关于小核酸药物独立市场研究报告（46页）.pdf弗若斯特沙利文：呼吸及睡眠领域医疗器械独立市场研究（38页）.pdf艾瑞咨询：2020年中国人工智能产业研究报告（）公开版(103页).pdf观点：2020中国房地产行业发展白皮书(79页).pdf贝壳研究院：2020新青年居住消费趋势报告（31页）.pdf高德：2021年元旦出行预测报告(6页).pdf今日券商研报分享【公司研究】中兴通讯-公司深度报告：5G时代，不一样的中兴通讯-20201227（38页）.pdf【公司研究】亚玛顿-公司深度报告：超薄光伏玻璃开拓者再次起航-20201228（27页）.pdf【公司研究】华维设计-聚焦工程技术与设计，提供一站式专业服务-20201226（32页）.pdf【公司研究】天坛生物-稀缺的具有成长逻辑的血制品企业，成长路径清晰，确定性高-20201227（36页）.pdf【公司研究。

14、2020年深度行业分析研究报告,摘要,中小型数据供应商的整体体量仍然可观，但随着业务门槛提升、客户需求多样化， 越来越多的“中小型数据供应商” 在苦恼生存问题，该群体在未来1-2年内将迎来 一阵“倒闭潮”。
,4,“品牌数据服务商” 在这1-2年内应该“居安思危”，注重品牌认可度塑造、提高 规模化生产能力、大力发展如预标注、项目进度可视化等精细化运营方式、增加如 语音合成（TTS）数据处理等差异。

15、250万卢比，为270多万人提供了直接和间接就业机会。
2.制药业对印度的出口贡献很大。
2019-2020年，美国的出口额为206亿美元，年增长率为7.8%。
印度占全球一般药品出口的20%。
3.截至2020年2月，医药和制药行业获得的信贷总额为7.8万亿卢比，年增长率接近9% 。
2019年3月的季度增长高达7.1倍，2001年6月增长减弱。
预计到2002年3月，该行业的投资组合将增长近13%。
4.近年来，药品和制药行业的投资组合发展基本健康。
截至2020年2月，该行业的不良贷款率为9.5% ，在一年内下跌超过3% ，较上一季度下跌9个基点。
印度的药品和制药工业总贷款的76% 集中在中小借款人部分。
截至2020年2月，仅微型借款部分就占信贷总量的43% ，而大型企业的市场份额比去年增长了近4% 。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：科孚（CRIF）&印度小型工业发展银行（SIDBI）：印度药品及制药工业报告。

16、生物制药行业2021年展望从统计学上讲，到2021年，生物技术市场比起初的市场有73%的机会。
尽管有一些过度的迹象，但生物技术市场整体并未过热。
与市场不同，IPO活动(和更广泛的股票发行活动)是均值恢复的。
数据显示去年投入于生命科学风险投资基金的大量资金，预示着未来几年的融资量。
这些基金为投入工作而获得费用，显然将寻找有吸引力的机会。
图2 医疗保健风险投资基金-每年融资10亿美元不断发展的生物技术公司生物制药公司的私人风险投资市场火爆。
2020年12月创下了单月募集私人资金的历史最高记录。
新型生物技术公司的成立速度和2020年资本成立的速度留下了深刻的印象。
这反映了专业公司成立组织和交叉基金的参与。
老练的投资者，外包和进入该领域的丰富人才共同推动了生物技术迅速形成的步伐。
图3 2015年1月至2020年10月生物制药风险投资额美国2020年选举对生物制药行业的影响由于美国是世界上最大的药品市场，也是唯一一个政府没有规定药品价格的大型市场，因此行业将密切关注拜登政府。
美国的财政状况很可能会对制药业产生负面影响。
数据显示社会保障，医疗保险和医疗补助支出将成为联邦支出的主要组成部分。
图4 联邦支出生物制药资本市场和并购活动的最新动态2021年1月，生物制药行业总价值突破7万亿美元大关。
纳斯达克生物技术指数于2021年1月8日收于历史新高，其。

17、此同时，中型企业的交易量(30亿至300亿美元)保持相对稳定，在这三年期间，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活动依然强劲，有117宗小型交易和3宗中型交易。
图1：中小型生物制药并购交易量和价值收购方为何回避整合规划尽管生物制药公司为收购中小型资产支付了巨额溢价，但许多公司仍在淡化这些公司进行规范整合的必要性。
这类收购者相信他们可以放弃稳健的整合规划，因为他们已经成为以下五个神话中至少一个的牺牲品(见图2)。
图2：如何消除中小型生物制药交易的神话IMO也有助于保持高层领导人的参与，并就交易的顺序和时间做出必要的决定，而不是拖延到交易结束。
收购公司的首席执行官应在整合指导委员会任职;高级管理层应尽早决定谁将领导被收购的公司，并将此人置于整合过程的中心。
收购者将30亿美元或更多的股东资本用于中小型生物制药公司的收购，需要仔细规划其整合，并将重点放在价值驱动因素上。
这意味着消除那些拖延决策和破坏价值的神话。
通过稳健、跨职能的方法，收购方可以解决关键问题，并使其整合取得成功。
它产生的额外价值将远远超过所付出的额外努力。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：实现中小型生物制药并购的价值最大化。

18、 集集采重塑仿制药竞争格局采重塑仿制药竞争格局， 重视创新及医保免疫方向重视创新及医保免疫方向 医药行医药行业专业专题报告题报告 1 核 心 观 点 前三次回顾与第四次前瞻 一致性评价快速推进，为带量采购奠定基础。
早期我国仿制药市场竞争格局分散，国家在2013年发出了关于仿制 药一致性评价的通知，并在2015年正式开始推进一致性评价。
2018年已经有部分品种通过了一致性评价，医保在 通过一。

19、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 20202020 年年 1 12 2 月月 2 21 1 日日 化工 农药行业报告 供需矛盾渐缓，龙头企业有望迎来新发展 。

20、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体科孚span。

21、年复合增长率达到了39%。
由此可见，预计未来AI制药市场规模将不断扩大，从2021-2025年全球AI制药市场规模从12.7亿美元增长到59.4亿美元，2021-2025年复合增长率达到47%。
数据来源动脉橙：全球AI制药价值趋势报告2016-2021年(15页)。

22、 AI制药行业发展核心催化剂：开源数据算法迭代pp数据：文献数据结构化开放助力发展，临床数据稀缺定位竞争格局ppAI 的发展是建立在对海量数据的学习和理解的基础之上，AI 要在新药研发领域发挥巨大作用，首先需要解决相关数据来源问题。
AI 。

23、早期医疗图像诊断设备大多是采用 FPGA 处理器进行运算，低功耗优势显著。
过去一般使用 MCU 或 DSP 来处理 医疗图像，由于 MCU 和 DSP 都是串行器件，开发人员需要使用 FPGA 来进行硬件加速以获得医疗成像应用所需的 处理能。

24、制药是一个高度监管的行业，组织必须遵守法规，并保持与当地管理机构，如FDA食品和药物协会，EMAEuropean Medical Agency，PMDAPharmaceuticals andMedical Devices Agency, J。

25、湿性AMD关键的DAZZLE研究正在招募患者，并将评估湿性AMD患者的KSI301与Q8W Eylea的Q12WQ16W和Q20W治疗间隔时间临床试验方案见此处。
假设在KSI301和Q8W Eylea之间的BCVA增益水平相似，以及不断发展。

26、参与企业地区分析。
参与企业营业额分。
营业额范围比例最大的为5000万到一亿的区间。
2016年企业调薪情况分析。
生物制药行业调薪比例中位值近10年首次低于薪酬总额占比及人均工资。
2016年年度总现金等级工资。
2016行业毕业生起薪。

27、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金生物制药指数 1871 沪深300指数 4940 上证指数 3640 深证成指 14857 中小板综指 14531 相关报告 1.生物制品行业 1 至 11。

28、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TableIndustryInfo 2022 年年 01 月月 04 日日 强于大市强于大市维持维持 证券研究报告证券研究报告 行业研究行业研究 医药生物医药生物 创新药行业报告创新药行业报告 创新时代大潮。

29、1国家药监局医保局先后强支持，优质中药迎战略性机遇证券研究报告行业专题报告医药生物2022年1月20日中药行业报告2核心观点四大中药产业投资逻辑：1国务院国家药监局及医保局发文强烈支持中药产业，中药产业面临黄金发展期；2中药治疗慢病及未病具。

30、即，拥有一个正确且易于消费的产品格式，建立基于科学的工作声明，以及通过强大的内容生态系统阿育吠陀医生D2C平台和CRM构建技术交付内容。
制造基于科学的产品需要强大的采购和制造技术，这对产品功效至关重要。