1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/3030 Table_Page 行业专题研究|传媒 2020 年 6 月 10 日 证券研究报告 本报告联系人： 吴桐 广发海外广发海外&传媒传媒&轻工轻工 广视角丨广视角丨泡泡玛特泡泡玛特：搭乘二次元衍生搭乘二次元衍生红利红利，成就成就 IP 潮玩潮玩龙头龙头 分析师：。

2、证券研究报告行业研究传媒 以泡泡玛特为例看“潮玩”经济 1 / 18 东吴证券研究所东吴证券研究所 玩具玩具不止不止“盲盒盲盒” ，” ，IP 变现新潮流变现新潮流 增持（维持） 投资要点投资要点 从互联网平台发展看“潮玩从互联网平台发展看“潮玩 IP 经济”经济”从头部互联网平台发展来看， 供给端优质资源是其长久发展的基石， 如淘宝天猫的发展得益于丰富的 商户资源带动用户聚集。

3、IP创造为核，盲盒营销添翼 2020年06月15日 零售潮玩盲盒专题研究 行业专题研究 姓名：訾猛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S0880513120002 姓名：陈彦辛（分析师） 邮箱： 电话： 证书编号：S0880517070001 诚信 责任 亲和 专业 创新2 盲盒行业报告IP创造为核，盲盒营销添翼 请参阅附注免责声明 核心要点 0。

4、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 传媒传媒 传媒互联网新股系列传媒互联网新股系列研究研究 超配超配 （维持评级） 2020 年年 07 月月 14 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 泡泡玛特：泡泡玛特：Z 世代潮玩佼佼者世代潮。

5、际潮流跟随者的印象，通过对中国文化的挖掘与创造,形成了一股独特的艺术风潮，受到年轻消费者的热烈追捧，走向了广阔的大众市场，开创了别具一格的“国潮”时代。
通过消费大数据及市场研究，我们可以将“国潮定义为“以中国文化为底蕴，表达质感、个性、自信、运动等核心要义的一类潮流风格。
市场的成功进一步彰显 了“国潮风背后所蕴含的文化精神、创新赋能和时代意义。
2019年“11.11 京东全球好物节期间正式启动了“国货当潮”计划。
该计划由人民日报社指导，人民日报文化传媒、京东集团共同主办，京东时尚承办，结合京东强大的资源，对国货进行全新升级，并对潮流青年开展一系列精准推广活动，这标志着在一年一度的11.11京东全球好物节中开辟了潮流好货的新主场。
借此契机，12月3日(待定)，京东时尚与国际权威时尚媒体WWD国际时尚特讯，针对“国货当潮的现象，从京东消费大数据着手，发布2019国货当“潮”白皮书，深入解析“国潮”消费特点，消费者认知动向及国货品牌的未来机遇。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）PDF版本将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入知识星球，批量下载最新报告需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告。

6、0 厘米以上；BJD 娃娃是采用球关节链接，以可活动肢体为特点的人偶，尺寸多处于 10-20 厘米之间；而盲盒则为随机抽取模式的玩偶，玩偶尺寸不超过 9.5 厘米，在三种类型中价格最低。

7、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 12 月 15 日 传媒传媒行业行业 文娱消费从数字内容到文娱消费从数字内容到玩具玩具产品，泡泡玛特产品，泡泡玛特将将 IP 落到落到 Z 世代线下世代线下场景场景 潮玩盲盒专题报告潮玩盲盒专题报告二二 行业深度行业深度 Z 世代新消费助力潮玩市场快速增长，产业逻辑清晰行业公司机会明确世代新消费助力潮玩市场快速增长，产业逻辑清晰。

8、2020年12月29日 传媒互联网行业2021年投资策略 看好行业底部改善机会，把握短视频游戏电商SaaS潮玩等成长赛道 证券研究报告：行业策略报告证券研究报告：行业策略报告 增持维持增持维持 核心观点 受疫情因素影响，传媒板块在2020年。

9、格相得益彰。
坦克品牌采用全新的用户链接模式，用户在 APP下单购买，品牌直接触达客户，让客户了解产品的生产交互和后续使用的各类场景，搭建透明化的服务流程。
pp越野车一直是改装热点，也是具备高社交属性的车型，长城基于坦克品牌打造更具特色的改。

10、中游供应键以订单模式生产。
在制作生产端，盲盒摆件的主要原材料为PVC，一款盲盒需要经过2D平面设计3D建模打样灰样上色样模具制作量产组装包装交付等多个步骤，开发周期最长可达8个月。
二手市场的交易热潮还增加了防伪工艺需求。
以泡泡玛特产品为例，。

11、周大生珠宝股份有限公司是以钻石镶嵌首饰素金首饰为主的中国中高端主流市 场钻石珠宝领先品牌。
截至 2021 年一季报，其第一大股东为深圳市周氏投资有 限公司，持股比例约为 55.56，实际控制人为周华珍和周宗文。
公司采取加盟 自营和电商相结合。

12、2021H1 营收利润都有非常好的增长。
之前其实一直说我们公司是一个非常强调团队，强调人的一家企业。
其实 IPO 以后第一次交出半年报的大卷，21H1 在人这方面其实我们有非常好的人才密度的增长，有非常多优秀的同时加入我们。
我们还不断优化我。

13、老爹鞋定义：拥有宽大厚重鞋底，增高缓震效果凸显，类似20世纪8090年代父辈穿着厚底运动旅游鞋， 得名老爹鞋，由chunky sneakersdaddy shoe 直译得来 。
老爹鞋风潮：现代老爹鞋风潮起步于2017，巴黎世家新任创意总监D。

14、过去，由于人口众多且居民健康消费能力有限，我国医疗体系一向是重急救重治疗轻预防轻康复，从而导致了我国康复医疗行业发展相对缓慢且康复资源总量不足不均衡。
以我国康复医院及康复人才现有配置总量来看，我国康复医疗供给严重不足。
1根据国家卫计委公布的。

15、加盟扩张下 ROE 改善明显，销售净利率是重要影响因素。
1H2021 潮宏基净资产收益率ROE为 5.86，同比 2020 年同期提升 5.46pct，同比 2019 年同期提升 1.78pct，上升趋势明显，主要是受益于潮宏基加盟拓店计划。

16、近年来，国潮悄然兴起。
百度数据显示:国潮在过去10年中的关注度上涨528，近5年，中国品牌搜索热度占品牌总热度比例从45提升至7尽管国潮的概念如此火爆，但人们对国潮的定义却是莫衷一是。
业界常把国潮厂理解乃加中的本工城你X点国1从单则认为。

17、艾瑞观潮：国潮之潮人篇2022.2 iResearch Inc. 222022.2 iResearch Inc. 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
摘要国潮关注群体：追求务实和稳定的下沉市场 下沉市场消费者追求稳定务实的生活，关注性价比。
。

18、2021年6月DAU抖 音 日 活 用 户 破 6 亿数 据 截 止在抖音每天会产生超过3亿次搜索每天能看到3000万个关于生活的念头数据来源：2020年抖音创作者大会数据来源：巨量算数，新增创作者数量截至到2020年7月，投稿量增速为20。

19、2022年04月自有品牌零售龙头，潮玩行业竞争黑马生活家居综合零售研究名创优品港股招股书解读姓名陈腾曦联系人：陈腾曦邮箱电话证书编号S10 添加标题95摘要21名创优品：自有品牌生活家居综合零售龙。