1、关证电子 分枂师谢恒S01 联系人 李双亮 2020年03月12日 探寺中国半寻体设备全产业链的収展机遇 【证券研究报告】 2 主要结论 半寻体景气周期来临，国内晶囿厂投资迚入高峰期 ，预估2020-2021年国内半寻体设备市场分别为149亿美金、164亿美金， 逐渐成长为全球最大的半寻体设备市场地匙； 国内晶囿厂龙头中芯国际 、存储厂商代表长江存储、合肥长鑫分别在各自的领域。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 IT 硬件与设备硬件与设备 电子行业电子行业整体产业链梳理整体产业链梳理 超配超配 （维持评级） 2020 年年 01 月月 06 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 中国电子制造业终将崛起中国。

3、 守正 出奇 宁静 致远 信息技术 技术硬件与设备 拥抱特斯拉，电子产业链的全新蓝海 报告摘要报告摘要 国产国产 MoModel 3del 3 降价提升特斯拉销量预期。
降价提升特斯拉销量预期。
 目前，特斯拉在美国汽 车市场已经取得了较为优异的表现，Model 3 销量远超其余同行电 动车的销量，2020 年 1 月 3 日，特斯拉官方宣布将国产 Model 3 的基础售价从 35.58 万元调。

4、华为的这一年：产业链的挑战与机遇（更新）华为的这一年：产业链的挑战与机遇（更新） 证券研究报告证券研究报告 行业报告行业报告 研究助理：刘双锋研究助理：刘双锋 分析师：雷鸣分析师：雷鸣 执业证书编号：S03 发布日期：2020年4月24日 分析师：季清斌分析师：季清斌 执业证书编号：S144051908。

5、 1 / 23 证券研究报告 | 行业研究 申子 【粤开申子深度】 TWS 耳机系列深度 研究AirPods 产业链研究 2020 年 06 月 18 日 投资要点 增持(维持) 分析师：韩晨 执业编号：S0300518070003 申话： 邮箱： 研究助理：崔峻铭 申话： 邮箱： 行业表现对比图(近 12 个月) 资料来源：聚。

6、 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 01 月 09 日 汽车汽车&电子电子 Model Y 国产启动，关注国产启动，关注产业链优质产业链优质龙头龙头 特斯拉产业链特斯拉产业链除了除了 Model 3，还有，还有 Model Y。
Model Y 作为首款走量 SUV 车型，有望在 Model 3 占特斯拉全部车型的销量比例已经达到 83%的背景 下，为公司打开新的增量市场。
零。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 逆全球化下逆全球化下消费电子产业链消费电子产业链外迁可能性外迁可能性分析分析 消费电子专题2020.5.5 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分析师 S03 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S04 苗丰苗丰 前瞻分析师 S01 我们认。

8、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 电力设备及新能源行业 光伏产业研究系列报告（7） ：玻璃产 业链隐形成长冠军，龙头优势持续强化 光伏玻璃是产业链上单耗和价格最稳定的环节，市场容量随着平价上网推进还有 数倍增长空间；行业先发优势明显，龙头技术和规模壁垒牢固，未。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 基础化工基础化工 化工产业链梳理化工产业链梳理专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 26 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 化繁为简，看懂化工产业链化繁为简，看。

10、相关专利。
根据 IHS 预测，2019-2021 年可折叠手机出货量为150、830、1750 万部，到2025 年出货量将攀升至 5340 万部，CAGR 可达81%，渗透率约为 3.4%。

11、扩张：重直电商、重直社区;线下渠道主要分为专卖店渠道不断扩张品牌/零售商自建、母婴专卖店、商超、百货、其他。
其下游，主要是消费者。
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12、电子行业景气度上行，看好苹果产业链 Q4 业绩 <;span style=;font-size:14px;font-family:楷体;co。

13、电子行业景气度上行，看好苹果产业链 Q4 业绩 <span style=;font-size:14px;font-family:楷体;c。

14、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电子元器件电子元器件 电子行业电子行业 2021 年投资策略年投资策略 超配超配 2020 年年 11 月月 17 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业投资策略行业投资策略 电子电子产业链产业链的的价值价。

15、p公司营收增速回升，业绩迎来拐点pp公司营收规模持续攀升，20142020 年营收 CAGR 达到 3根据公司 2020年业绩快报，2020 年公司营收 11.67 亿，同比增长 41.4，归母净利润 1.53亿元，同比增长 13按。

16、pLED 驱动芯片市场景气度高涨，相关产业链有望充分受益pp当前的半导体市场供不应求，并陆续出现了产品交期延长和价格上涨的情况，2020年以来，LED 驱动芯片市场同样也面临尖锐的供需矛盾。
根据高工 LED 的数据，富满电子集创北方等 LE。

17、p在太阳能光伏发电过程中，光伏阵列所发的电能为直流电能，然而许多负载需要交流电能。
直流供电系统存在很大的局限性，不便于变换电压，负载应用范围也有限，除特殊用电负荷外，均需要使用逆变器将直流电变换为交流电。
光伏逆变器是太阳能光伏发电系统的心脏。

18、p二面板行业格局与周期成长拐点共振，产业趋势持续pp基于三周期框架看时间轴上的面板产业趋势，基于份额提升逻辑看横截面的行业格局，二者的共振是本轮面板行业基本面超预期的重要因素。
我们认为从去年6 月启动的这轮价格行情持续超预期，正是在于行业格。

19、p 除了先进制程某些环节缺失以外，国产CPU还存在一个严重的短板，即来自于国内CPU生态建设的落后。
pp 生态对于CPU产业影响极大。
上世纪90年代，以复杂指令集为代表的英特尔凭借着与微软的Wintel体系，在通用CPU领域占据了绝大多数份。

20、p2.1. 行业发展绑定面板，至今日韩主导竞争格局pp偏光片作为 LCD 产业链的一环，其行业商业模式发展轨迹乃至未来发展方向都与面板发展息息相关。
pp从行业商业模式来看，偏光片依托下游成长而来，因此从行业发展逻辑上看，偏光片行业起源于日韩。

21、p1.5 服务器及汽车是新一轮创新周期核心驱动pp1.5.1 服务器：2021 年有望重启CAPEX 周期pp更新周期或已至，未来几年将持续更新及增长。
根据前瞻产业研究院所述，一般服务器的更新周期为 3 年，而在2017 年及 2018 年。

22、2公司营收增速回升，业绩迎来拐点pp公司营收规模持续攀升，20142020 年营收 CAGR 达到 3根据公司 2020年业绩快报，2020 年公司营收 11.67 亿，同比增长 41.4，归母净利润 1.53亿元，同比增长 13。

23、纯碱和燃料是玻璃生产最主要成本。
从玻璃的成本结构来看，第一大成本来源为原材料成本，占比 43;其次为燃料成本占比 3原材料成本中，纯碱占比 53，是生产玻璃的主要原材料，其他原材料包括石英砂芒硝白云石石灰石等。
综合来看，纯碱和燃料是玻。

24、目前主流电感尺寸有英制 02010.60.3mm04021.00.5mm06031.6 0.8mm 08052.01.251.5mm12063.21.6mm等。
顺络于 2012年研制成功 0201 英制产品，目前已经成为公司主要产品之一。

25、科天半导体公司位于美国加州，是当前全球领先的半导体设备供应商，公司主要生产晶圆缺陷检测光罩量测和薄膜量测相关的检测设备。
科天生产的半导体前道晶圆检测设备的市占率高达52，在行业内处于绝对领先地位。
科天半导体2020年1季度实现营收约14.。

26、从应用领域来看，目前汽车电子半导体仍集中于动力系统信息娱乐系统底盘amp;安全以及车身，四者占据约 76的车用半导体份额。
不过从增速来看，ADAS 和混合电动系统领域车用半导体的复合增长率最高，IHS 预计 20142021 年两者复合增。

27、公司核心业务是以数字蓝军和蓝军装备为主的产业集群。
当前蓝军业务收入主 要源于：内场方面，射频仿真试验系统集成化程度提高，以及原有暗室的升级扩 建和新建；外场方面，军方需求量大，同时测试演训靶标多作为消耗品，需求长期 存在。
伴随全军实战化训练。

28、国内品牌Pico一家独大：Pico成立于2015年3月，旗下VR产品销量也长期居于国内市场首位。
其中Pico G系列产品主打观影轻交互的使用场景，Neo 系列产品支持 头手 6DoF交互，在游戏和商业应用领域等都有广泛的应用，Pico的出货。

29、MiniLED PCB 工艺难度在于阻焊环节与表面处理环节。
部分厂商采用双面PCB 方案，成品厚度严格控制在 0.150.05 mm，由基板铜箔电镀铜阻焊油墨 文字油墨 5 种材料加工而成，其中电镀铜厚度及阻焊油墨厚度影响成品厚度，因而阻焊。

30、上游钴锂原材料资源属性强，价格历史低位钴价震荡回升，锂价持续阴跌，盈利能力明显下滑资源环节盈利能力压力大，价格回升利润未有明显改善。
从 2019 前三季度盈利能力来看，大部分钴和锂资源标的收入仍维持 10以上的增速，但盈利能力延续 2019。

31、2021 年 8 月 15 日，歌尔集团董事长表示，歌尔从 2012 年开始布局 VRAR产业，目前占据全球中高端虚拟现实头显 70的市场份额。
歌尔和索尼长期合作，曾为索尼生产游戏相关硬件以及智能手表等产品，2013 年左右，在索尼提出 V。

32、特种玻璃龙头企业，1884 年成立，130 多年的经验积累，在特种玻璃和微晶玻璃行业已经处于领先地位，业务领域包括家用电器医药电子光学，汽车及航空行业等。
2002年进入中国市场，苏州基地生产赛绚系列产品。
赛绚 Xensation 系列是专为。

33、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 8238 沪深 300 指数 4921 上证指数 3618 深证成指 14710 中小板综指 14199 相关报告相关报告 1.21。

34、1 2022 年年 01 月月 10 日日 证券研究报告证券研究报告行业深行业深度度报告报告 汽车汽车电子电子行业行业 汽车智能化加速渗透，汽车智能化加速渗透，汽车电子汽车电子产业链迎来发展机遇产业链迎来发展机遇 汽车汽车电子电子行行业业深。

35、 行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子消费电子 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

36、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 逆全球化下消费电子产业链外迁可能性分析逆全球化下消费电子产业链外迁可能性分析 电子行业消费电子专题2022.5.25 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分析师 S。

37、2022 年深度行业分析研究报告 3 3 1.石英玻璃高新技术领域关键原材料 . 6 1.1 石英玻璃材料及制品物化性质优越，应用领域广泛. 6 1.2 石英产业链集中度较高，海外企业占主导 . 8 2. 上游：高纯石英砂资源属性强，呈寡头。

38、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 电子烟电子烟专题报告专题报告 加税加税将如何影响将如何影响产业链产业链利润利润 轻工制造 证券研究报告专题研究报告 2022 年 06 月 13 日 评级：评级：增持增持维。

39、 1 敬请参阅最后一页特别声明市场数据市场数据人民币人民币市场优化平均市盈率18.90国金电子指数1746沪深 300 指数4239上证指数3285深证成指12035中小板综指12279相关报告相关报告1.5 月新能源车产销两旺，关注激光雷。

40、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1.光学行业标的概览光学行业标的概览.7 1.1.核心逻辑:从上至下优选光学标的,看好绑定龙头客户落地产品厂商.7 1.2.光学标的积极拓展下游应用,往增速快的新兴硬件市场规模延伸.1。