1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 捷捷微电捷捷微电（300623）公司研究报告公司研究报告 2020 年 02 月 13 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 02 月 12 日收盘价 （元） 44.76 52。

2、道零售的案例，在这些市场，线下和线上的传统渠道边界正在逐渐消失。
那些比当地零售商表现更为优异的跨境电商零售商将会持续推动线上渠道的发展。
电商商机继续呈现分散状态新进入者应聚焦于增长率高的市场和成熟市场中东地区大多数市场的成熟度尚未达到发展数字零售业的阶段。
阿联酋的数字化普及率和零售市场的成熟度最高，为电子商务的聚荣发展奠定了基础。
沙特阿拉伯和土耳其拥有大量人口，是主要的成长型市场，并已引起众多国际公司的关注。
入驻阿联酋市场已经成为标配，而尽早在沙特阿拉伯和土耳其占据一席之地将会是在该地区取得长久成功的关键。
电商商机继续呈现分散状态主要市场仍有空间容纳新的公司入驻:只有不到40%的主要市场是由最大的两间公司垄断。
普遍认为至少还能容纳一个电商市场领导者入驻。
预计中国的电商从业者很快就会入驻市场，提高当地的电子商务技能，同时满足市场对较低价产品的需求。

3、装机容量为21GW。
预计到2030年，英国海上风电总装机容量将达到30GW，满足英国三分之一的电力需求，同时会创造近2万个新的就业机会。
这些成绩的取得离不开英国完善的海上风电政策体系。
首先，该国拥有高效的产业管理机制。
海上风电主要管理部门包括英国商业、能源和工业战略部与天然气和电力市场办公室，两大部门相互配合并协调其他相关机构，通过立法和制定市场规则对海上风电的各方面做出清晰的定位和要求。
其次，英国设立很多海上风电激励机制和补贴政策。
2014年，该国推出差价合约（CfD）机制，发电企业与差价合约交易公司自愿签订以固定电价出售电力的协议，从而减少电价波动的风险。
既为海上风电发电企业提供稳定清晰的价格保障和预期，又保留了市场机制的激励作用。
再次，英国审批制度规范、效率高。
由英国皇家资产管理局对海床的使用进行统筹规划及监管，简化较为繁琐的流程，协同各地政府机构和部门推进海上风电和相关产业链的发展。
此外，英国还出台了加强监管机构的独立性、提高市场透明度等的相关法律法规。
目前来看，在政策的保驾护航下，英国海上风电发展潜力还很大。
英国海岸线长，风速高，部分海床深度较浅，资源条件优异，适合建设大规模海上风电场。
英国政府也设定了宏大的开发目标，已有32.2GW海上风电容量获得名义授权。
早在1998年，英国就启动了用于海上风电开发用海权的授予机制。
截至目前，已经完成五轮用海权的授予（Roun。

4、Confidential and Protected by Copyright Laws 本产品保密并受到版权法保护 二手电商还处于用户培育阶段，线上线下融合发展成行业主旋律 中国二手电商市场洞察2019 2020/1/82数据驱动精益成长 分析方法千帆说明 千帆分析全国网民，分析超过99.9% 的APP活跃行为。
千帆行业划分细致，APP收录量高， 分析45领域、300+行业、全网TOP 4万 。

5、转变：下沉市场电商用户消费结构逐渐从金字塔向橄榄型转变，低端山寨商品逐渐被中端品牌商品取代。
“下沉市场”电商用户画像女性居多，大龄化趋势明显：女性占大头，约7成；18岁24岁青年人占比逐年减少，24岁以上人群占比升高，下沉市场电商用户逐渐大龄化。
已婚、有房、无车；有孩有负担：下沉市场用户多为已婚、有房、无车；其中婴幼儿家庭使用电商App的偏好度较高。
1000-1999元手机价位是主流，OV全面占领市场：OPPO、vivo占领下沉市场；手机价位2000-2999的用户TGI最高，更偏好使用电商App。
购物达人和对战游戏爱好者居多：电商“下沉市场”用户 多是购物达人、对战游戏爱好者、手机卫士达人。
用户媒介偏好：2018年拼多多挤掉抖音，强势上榜：微信、QQ、支付宝、淘宝是榜单霸主；拼多多挤掉抖音，强势上榜，未来可期。
电商媒介偏好：拼多多成下沉市场用户最爱用的电商App：用户更偏爱用拼多多购物；从TGI来看，京东在下沉市场表现喜人；美团跌落TOP5榜单。
目标用户画像：中年朝九晚五职场女性，有钱有闲有小孩：三四线城市中年女性，工作清闲无负担，爱晒娃更爱购物。

6、ELECTRICITYMARKETS ERCOT: 19.9%; MISO: 8.5%; CAISO: 6.9%; PJM: 3.0%; ISO-NE: 2.9%; NYISO: 2.8% Texas3,938Texas28,871Iowa41.9%Kansas53.5% Iowa1,739Iowa10,201Kansas41.4%Iowa53.1% Illinois541Oklahom。

7、年，中国家电市场经历了2015-2017年的增量普及阶段和2018-2019 年的存量升级阶段，2020 年受疫情影响，中国家电零售额同比下降11.3%;烟灶产品零售额整体趋势与家电市场基本一致，但韧性更强，2020 年降幅低于家电市场，其中嵌入式厨电产品更是呈现逆势增长。
到了2020年，我国家电市场赛道面临切换，逐步从产品企业转向场景企业。
奥维云网数据显示，2020 年厨房场景市场容量为 2907 亿元，超过客厅场景容量成为 2020 年中国家电市场场景容量之首。
从品类上看，厨房高端化进程稳定，厨房小电、微蒸烤产品、集成灶等新兴品类的带动在外部环境整体不确定的情况给与了厨电市场稳定的增长预期。
随着经济发展的不断扩增，并且中国对家电、厨电需求量大，因此在市场上的规模空间很大。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】集成灶行业深度报告：产品升级、渠道拓展，行业迎来新机遇-210318（27页）。

8、的发展，已经处于成熟阶段，已然达到“人,货,场”持续发展。
(1)人=流量：直播达人总量持续增长，MCN 专业管理趋势化2019 年，从全网红人总量看，平均每月以1.4%的速率上涨，以各种风格吸引粉丝，搞笑，好看的小哥哥小姐姐，视频剪辑等。
因直播网红成为热点MCN机构也在疯狂增加，2020年MCN机构达到28000加。
中国MCN机构数量(单位：家)(2)货=供应链：质量问题最为关注，核心“多快好省”直播电商核心竞争力有二，其中一个是供应链的能力，产品的质量和价格直接取决直播带货是否成功。
然后就是主播的因素，快递发货速度，客服态度等，这些都与供应链管理能力的息息相关。
直播电商供应链流程(3)场=平台内容：直播生态逐渐完善，平台链接上下游最先开始探索直播营销的是以导购为主的蘑菇街和淘宝，短视频平台页紧随其后。
各个平台不断推出新的主播，不断有新的商家入驻等福利，为直播带来新动力。
对商家而言，平台的推动是吸引其开通直播的动因之一。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：星期六-乘直播电商东风，凭遥望扬帆起航。

9、预计2023年将达到6.46亿。
2020年，核心电竞爱好者2.23亿，同比增长2500万，未来3年的复合增长率将以11.3%的速度增长。
全球将有20亿人知晓电竞市场，贡献最大的国家和市场片区显然是中国。
图2 电竞用户观赛行为分析全球41%的电竞用户花费在电竞上的时间已经超过传统体育。
据调查显示，亚洲国家用户在电竞上花费的时间相对来说更多，其中，越南电竞用户中，54%在电竞上花费的时间超过传统体育占比，在各国中最高。
而法国电竞用户中，这一比例仅为28%。
在过去一年里，电竞用户有以下观赛行为。
在线观看电竞直播占比64%，在线观看电竞录制视频占比42%，电视观看电竞32%，现场赛场观看占比17%，线下观看仅为10%。
图3 电竞用户关注类型分析整体来看，射击类，moba类游戏是全球电竞用户最喜欢的两个游戏类型。
但是国内市场和海外电竞市场又有所不同。
从海外电竞市场来看，射击类游戏更受电竞用户喜欢。
东南亚国家电竞用户喜好与中国类似，更喜欢moba类游戏。
从图中可以看出，射击类整体占比45%，moba类占比42%。
随着国内电竞产业的持续良性发展，以及近年来中国选手在国际赛事上取得的好成绩，2020年中国电竞用户规模已经突破四亿，预计未来仍将呈现增长之势。
文本由言禾原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：人民电竞&九九研究院：2020年度电竞营销行业报告(摘要版)(56。

10、9.203亿，复合年增长率为9.2%。
新冠疫情加速了流媒体直播的采用。
预计到2024年，增长率将恢复到自然增长水平。
2024年，大多数发展中经济体的增长率将保持在两位数：拉丁美洲的复合年增长率为+14.0%，中东和非洲的复合年增长率为+15.1%，中南亚的复合年增长率为+14.8%，东南亚的复合年增长率为+14.8%。
西班牙语和葡萄牙语直播在2020年显示出最大的增长，成为直播平台上除英语之外最受关注的语言。
西班牙语增长了369%，达到了14亿小时的观看时间，而葡萄牙语增长了189%，达到了11亿小时的观看时间。
全球范围内，2021年电子竞技观众总数将增至4.74亿人，同比增长8.7%。
其中电子竞技爱好者将达到2.34亿，同比增长8.7%。
到2021年，中国将拥有9280万名电子竞技爱好者，位居首位，其次是美国和巴西。
中国将是最大的游戏直播市场，2021年将拥有1.93亿观众。
中国是收入最大的市场，2021年的总收入为3.601亿美元，比2020年的3.151亿美元增长了14%。
其次是北美，总收入2.43亿美元，西欧，总收入2.058亿美元。
二、收入预测到2021年底，电子竞技有望产生强劲的收入，预计该市场的年收入将增至10.8亿美元，中国将创造全球三分之一以上的电子竞技收入。
到2024年，全球收入将超过16亿美元，复合年增长率为+11.1%，在成熟和增长型市场，收入将全面强劲增长。

11、2016年 中国电竞内容生态报告 2 2 中国电竞行业现状 电竞节目专业、浓缩、精华 个人直播人人参与 电竞行业的商业模式 1 3 4 5 电竞行业的未来发展 6 电竞赛事电竞价值的起点 2 3 3 中国电竞进入爆发期 星际争霸 反恐精英 04年广电封杀网游类节目 行业陷入低谷 05-06年 明星选手效应 英雄联盟 DOTA2 起步期 1998 -2002年 探索期 2003 -2008年。

12、本产品保密并受到版权法保护 Confidential and Protected by Copyright Laws 中国汽车后市场电商行业用户画像报告 2016 汽车超人案例研究 2016年9月 前言 中国汽车后市场电商经过近几年的发展已经形成了一定的规模，消费者的市场认可度也有了一定的提高，越来越多的车主群体愿 意通过电商平台去选购汽车配件用品和维修保养服务，并在方便的时间前往线下门店完成。

13、本产品保密并受到版权法保护 Confidential and Protected by Copyright Laws 电商数字营销蓬勃发展 模式创新风靡云蒸 中国电商数字营销市场专题报告2016 研究说明 研究方法 ： 本报告主要运用定性和定量方法，报告中资料来源于易观对行业公开信息的研究，对业内资深专家的深度访谈，易观的 互联网数据监测，以及分析师的专业评价和判断。
数据说明： 数据来源：千帆。

14、本产品保密并受到版权法保护 Confidential and Protected by Copyright Laws 整合平衡资源，建立医药大生态 中国医药电商市场专题研究报告2016 本报告中数据来源为易观千帆监测数据、企业访谈、专家访谈、公司财报等。
本报告定义的医药电商包括互联网、移动互联网内，获得互联网药品交易服务资格证书（A/B/C证），并已着手网上药店、 药事服务及移动应用的企业，其。

15、竞争中具备较大实力。
数据来源互联网行业2022年投资策略报告：互联网行业2022年业绩和估值预计将改善-211103(57页)。

16、有望达到6518亿元，同比增长71%，同时预计2022年同比增速有望达45%。
数据来源互联网行业2022年投资策略报告：互联网行业2022年业绩和估值预计将改善-211103(57页)。

17、借力第三方平台管理难度低且存货风险小，与自建平台相比，可将资源更多地投入产品开发供应链组织和前端流量运营中，有利于专注打造单品类自有品牌。
nbsp; 聚焦自有品牌有利于加强消费者认知，市场饱和状态下或有效依赖品牌提升市场份额。
聚焦垂直品。

18、一方面受益消费升级，另一方面，不断普及的社交媒介为中国互联网用户 提供了广泛的彩妆和护肤教育，使我国化妆品行业成为高成长性赛道。
根据国 家统计局，化妆品零售额规模保持较快增长，20152019 年复合增速 10，快 于社会消费品零售总额的 。

19、电子竞技，以及全球移动设备使用量的增加，将成为未来5年数字游戏产业的主要驱动力。
移动设备使用量的增加将让所有人都更容易玩游戏，而手机游戏盈利模式的机制将让手机玩家更容易参与电子竞技。
手机游戏收益已经超过了电子游戏和主机游戏收益，东南亚和南美。

20、为了统一口径，我们选取全球上市的五家海底电缆企业对比息税折旧摊销前利润率，由下表可见海外企业的利润率水平远低于国内企业，可见我国海底电缆制造企业在国际市场竞争中，具有较强的成本竞争力。
系中天科技控股子公司，主要从事海缆陆缆的研发设计生产和销。

21、行业渠道裂变，公司零售渠道占比下行。
零售渠道作为老板电器发展之初的主要销售渠道，近年来随着工程渠道的崛起和线上渠道的发展，营收占比有所降低。
老板电器零售渠道销售收入从 2017 年的31.43 亿元下降至2020 年的 21.92 亿元，2。

22、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
深耕深耕电线电缆电线电缆领域领域， 海上风电市场海上风电市场提振提振促发展促发展 持续中标大客户项目， 海陆并。

23、1中国电竞酒店市场研究报告20212008 年，国家体育总局将电子竞技改批为第 78 个正式体育竞赛项目，一些高校陆续开设了电竞相关的专业和培训项目，电竞的社会认知逐渐趋于积极正面，其内涵和外延也随之发生变化。
近年来，电竞产业呈现出体育化大。

24、祛痘市场 品牌分析 类目分析 产品分析 整体市场 数据来源：天猫淘宝20172018年销售数据 北京爱魔镜科技有限公司 2019.03.26 1 马闯 祛痘市场 品牌分析 类目分析 产品分析 整体市场 数据来源：天猫淘宝20172018年销。

25、2022 年深度行业分析研究报告 XXnUnYcVuYrUnMpNsRbR9R6MnPrRsQtRiNrRpMiNmNqM9PoPqQvPtPsMxNpNoQ1全球碳中和背景下，海上风电需求确定性上升 2全球主要国家和地区海上风电政策梳理 。

26、悲观的终点是希望的起点2022年家电市场趋势与机会展望报告 GfK GfK12021年家电市场概况及2022年市场预判 GfK经历深跌后的中国家电市场迎来超跌反弹，但增长逐渐收窄中国家电行业不含3C市场规模表现480052156270681。

27、2020年度中国母婴电商市场数据报告报告编制：网经社电子商务研究中心发布日期：2021年5月20日数据来源：网经社电数宝DATA.100EC.CN01011本报告相关知识产权归发布方所有，任何企业任何企业机构机构媒媒体等单位及个人引用本报告。

28、20212021年度年度中国汽车电商市场中国汽车电商市场数据报告数据报告报告编制：网经社电子商务研究中心报告编制：网经社电子商务研究中心发布日期：发布日期：20222022年年4 4月月1212日日数据来源：网经社数据来源：网经社电数宝电数。

29、报告发布：网经社电子商务研究中心报告发布：网经社电子商务研究中心 网网经经社跨境电商台社跨境电商台发布日期：发布日期：20222022年年4 4月月2727日日数据来源：网经社数据来源：网经社电数宝电数宝DATA.100EC.CNDATA.。