1、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年06月12日 交运设备交运设备/汽车零部件汽车零部件 当前价格(元)： 32.40 合理价格区间(元)： 42.1243.29 林志轩林志轩 执业证书编号：S0570519060005 研究员 刘千琳刘千琳 执业证书编号：S0570518060004 研究员 王涛王涛 执。

2、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 05 月月 19 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 46.65 元 德赛西威（德赛西威（002920） 汽车汽车 目标价： 元（6 个月） 订单充裕，智能化加速拓展订单充裕，智能化加速拓展 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年01月20日 建筑建筑/建筑装饰建筑装饰 当前价格(元)： 6.74 合理价格区间(元)： 7.809.36 方晏荷方晏荷 执业证书编号：S0570517080007 研究员 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：S0570515120002 研究员 王涛王涛 执业证书编号：S0。

4、电价下调但幅度应可控，中长期海上风电项目有望维持 8%以上 IRR。
2017 年我国海上风电装机容量达到 2.79GW，同比增长 71%。
据彭博预测 2020 年装机规模将超过 8.5GW，而根据产业调研预计装机规模甚至有望达到 10GW。
始于 05 年前瞻性布局海缆业务，18 年东方电缆迎来业绩转折：海缆占海上风电投资约 810%。
受益海上风电扩张，2017 年海缆装机市场规模超 20亿，预计 2020 年将突破四十亿关卡。
东方电缆自 05 年着手打造海缆业务，技术储备扎实，产能布局充分。
目前公司拥有海缆领域相关专利数目居全国首位，市场份额超过 40%，是国内少数拥有成熟的 500kV 海底电缆制造技术的企业，交付长距离脐带缆打破国际垄断。
18H1 公司海缆业务实现营收4.57 亿，同比增长 339%，成为公司业绩拉动的新动力，预计 18 年海缆产品营收总额将达 10 亿左右。
随“东方海工”敷设船下海，公司着力构筑的生产制造+安装运维的海缆产业链成形，助力公司业绩打破稳态更上新高。
电力电缆集中发展高压领域，智能线缆增长可期：电力电缆市场趋稳，结构性产能不均打开高压电缆市场增长空间。
公司摆脱低压价格竞争泥潭，着力更高资金、技术壁垒的高压领域，2017 年营收增长 26%。
智能线缆下游轨交具备较好发展潜力，核电亦有重启复苏迹象。
2017 年公司智能线缆实现营收 1.。

5、09 元)，39%空间，维持增持。
公司股价的核心驱动因素是订单的预期。
1)以史为鉴：公司股价近 3 次大幅跑赢指数看似动因不同(一带一路、PPP+一带一路、政策边际宽松)，实质上均为外部环境变化导致对公司订单预期上修。
2)映射当下，股价压制因素为两个担心：对基建投资改善程度的担心，本质上是对公司短期新签订单增速能否回升、在手项目实施能否提速的担心；对远期基建投资空间的担心，本质上是对公司远期订单、业绩稳定性的担心。
短期担心的化解：基建投资回暖已获验证。
1)宏观：铁路、道路投资增速回升反映政府拉动基建的“意愿”和“能力”，铁路投资是国家基建投资意愿风向标，历次铁路投资规划上修后铁路投资增速均快速上行；公路投资与政府资金情况关联度高，部分债务率较高省份公路投资回暖表明政府拉动基建能力强。
10 月华北地区水泥产量高增，表明基建项目进度加快。
)微观：公司资金实力雄厚，有望通过“加减法并用”方式实现经营扩张与控杠杆之间的平衡。
业务结构优化助毛利率攀升，订单转化效率提高。
长期担心的化解：基建投资的空间仍大。
1)铁路：我国铁路密度与人均保有量远低于发达国家，2018-2020 年铁路投资望达2.32-2.67 万亿。
2)公路：中西部发展水平与发达国家有较大差距，贫困区域公路密度远低于全国均值，2018-2020 年公路投资望达 5.70-9.66 万亿。

6、年月 目录 未来银行呼唤新的能力评价和指南体系 未来银行以数字化、 智能化、 开放化为基本经营范式 从 “三化” 到 “透镜”（OPTICS） 能力体系 “透镜”（OPTICS） 能力体系的初步构建 指标体系的定量检验和修正 “透镜”（OPTICS） 能力体系不是标尺， 重在指南， 定位当下， 透视未来 附录 数据搜集和统计分析过程 年春， 在疫情的突袭之下， 各行各业都遭遇了一场重。

7、化解小微企业融资难、融资贵 “两会”定调再出发 0 1 化解小微企业融资难化解小微企业融资难、融资贵融资贵“两会两会”定调再出定调再出 发发 导言导言 今年“两会”期间，如何破解小微企业融资难、融资贵问题，成为各方高度 关注的焦点。
事实上，小微企业的融资困境在我国由来已久，这里面既有我国征 信体系建设不健全、作为主要社会融资渠道的银行风险偏好较弱等外部因素，又 有小微企业自身的诸多内部因素，。

8、政策制定或人力资源开支。
二、私人融资在2017年和2018年，私营部门平均每年占据353亿兰特的追踪资金。
这些投资100% 用于气候缓解部门(清洁能源、能源效率和需求方管理)。
商业投资是私人气候投资的最大来源，占193亿兰特。
企业、慈善家、非政府组织和家庭在这一领域的私营部门追踪投资中占剩余的45%。
三、混合融资虽然清洁能源仍然是混合融资的主要领域，但超过45% 的追踪投资用于适应和双重利益用途。
创新部门供应和需求的年度投资超过20亿兰特。
在追踪的每年49亿兰特的混合气候融资中，75% 的融资结构使用了10% 的公共融资和90% 的私人融资，表明优惠融资与市场利率融资的高杠杆比率。
其余的25% 是利用80% 的公共优惠资金和20% 的私人资金建立的。
四、气候融资的支付渠道在南非，企业和商业金融机构的年度投资总额为295亿兰特，占跟踪支出的47%。
通过这两个付款渠道追踪的付款100%是清洁能源。
显著的利润、减少的技术项目风险，以及降低的技术成本，继续吸引资本家投资南非的清洁能源部门。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：气候政策倡议组织：2020年南非气候融资前景报告。
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9、量端(用户契合度)和农产品供应链优势突出;2、组织架构：大地方小中央，地方负责人有决策权，方便区域作战;3、优势区域：江西、广西等，快速全国覆盖;一线城市中已进入上海、广州。
橙新心优选2021年2月开成数300+，日订单数量超过了1500万单，其发展特点是：1、互联网巨头玩家，打造“第二成长曲线”，战略决心和投入力度大;2、优势区城：成都、重庆等;一线城市中已进入北京、广州。
兴盛优选在2021年2月开城数有150+，日订单数量1000-1500万单之间，其发展特点是：1、创业公司独角兽，仓配供应链能力和B端商户资源突出;2、优势区城：华中(湖南、湖北)，深入农村。
十荟团2021年2月开城数是220+，日订单数量峰值超过1500万单，其主要发展特点是：1、创业公司独角兽,阿里系，淘宝买菜流量支持;2、优势区域：华中(湖北)、华南等。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源商贸零售行业周报：阿里巴巴推出“零小哇优选”，加码社区团购。

10、的显着增长，预计增长将开始放缓，11月的涨幅使年初至今的涨幅为14%。
出货量比去年11月增长3%，比10月仅增长2%。
与去年11月相比，约有一半的参与者报告出货量增加。
积压量比去年同期增加了148%，高于上个月报告的141%。
应收账款比2019年11月高1%，库存较10月增加了2%，但仍比去年下降了7%。
图 1 月度调查结果2021年1月国家GDP概况在12月份有所下降之后，1月份的会议委员会消费者信心指数有所改善。
该指数目前为89.3，高于12月份的87.但是，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估，现状指数从87.2下降到84.基于消费者对收入，商业和劳动力市场状况的短期前景的预期指数从12月的87.0上升至本月的92.2020年第四季度，实际国内生产总值(GDP)的年增长率为4.0%。
第三季度，实际GDP增长了33.4%。
实际GDP的增长反映了出口、非住宅固定投资、个人消费支出(PCE)、住宅固定投资和私人库存投资的增加，这些增长部分被州和地方政府支出和联邦政府支出的减少所抵消。
作为GDP计算减法的进口增加了。
住房12月的成屋销售量有所增长，2020年的房屋销售量达到了2006年以来的最高水平。
包括单户住宅，联排别墅，共管公寓和合作公寓在内的已完成房屋销售的总交易额与11月相比增长了0.7%，至12月经季节性因素调整后的年度汇率为676万。
总销售额同。

11、软件定义汽车 箭在弦上的产业变革 3 前言 1 1. 对“软件定义汽车”的理解 2 2. 软件定义汽车的驱动力 3 2.1 产业发展需要 3 2.2 消费者期待 3 2.3 价值链转移 4 3. 现状与未来的差距 5 3.1 汽车软硬件架构难以适应软件定义汽车的发展需要 5 3.2 传统瀑布式开发模式面临较大的局限性 9 3.3 组织结构和人才供给是汽车向软件转型的一大短板 11 3.4 来自供。

12、How the Power of Data is Impacting the Rise of the Direct Brand Economy Defining the Data Stack I A B . C O M / DATA DEFINING THE DATA STACK I A B . C O M / DATA 1 This document was developed by the I。

13、p城市和城市社区极易受到气候变化风险的影响。
IPCC警告说，预计的气候变化将导致严重的城市气候风险，包括热浪放大极端天气波动洪水干旱沿海洪灾和病媒传播疾病的增加IPCC, 2014年。
CDP的数据显示，2018年，85的城市报告了重大气候相。

14、p大型险企降价，中小型险企涨价，产品服务竞争格局逐渐显现。
我们共计测算10 家保险公司 24 款新定义前后的重疾险产品，并对产品保障内容进行了简单对照。
我们在本次对比中发现，头部险企出现增保降价的倾向或大幅增加保障范围从而实现提价，中小型险。

15、p逐月来看，21年Q1单月订单金额与数量均实现显著同比增长，其中：pp一月单月统计到订单数量为268单，同比增长94.20;订单总金额为5.95亿元，同比增长49.27，相较19年一月的复合增速为12.3在基数较低20年一月有春节假期的。

16、0年中国规模以上快递业务收入达到了8795亿元，未来随着互联网+带动快递规模的增长，业务收入将进一步提升。
数据来源汽车行业：智能驾驶深度研究-210725(124页).pdf更多行业数据，敬请关注三个皮匠报告。

17、新增 9 家云平台通过网信办安全评估pp12 月 16 日，中央网信办官方网站云计算服务安全评估专题内容更新显示，新增 9 个云平台通过云计算服务安全评估，包括电科云新华云百度云曙光云中国日报云等。
网易ppnbsp;计算机重点公司跟踪pp。

18、贸易融资是国际货物和服务贸易的命脉，它使世界范围内的买卖双方能够进行交易。
贸易融资提供必要的信贷支付担保和保险，以促进交易，使各方都满意。
pp贸易融资涉及的问题之一是大量的纸质文件，这些文件构成了贸易各方之间的大部分信息。
pp大多数贸易融。

19、根据公开渠道统计数据，21年一季度千万级医疗IT订单数共33个，总金额达7.27 亿元，占当年一季度订单总金额的43.2从订单数量来看，19年和20年同期千万 级订单数量分别为18个和20个。
从订单金额来看，20年受疫情影响，一季度千。

20、FSB指出，金融机构相关监管者以及清算机构访问核查及获取第三方信息的契约性权利或难以商讨及行使，尤其是在一个多辖区背景下。
在金融机构应对新冠疫情影响的背景下，分包商和供应链管理也是其中一个焦点。
作为金融科技行动方案的一部分，欧盟委员会有意。

21、虽然许多公司正专注于评估可以远程完成的工作类型已经有57的公司评估了哪些职位可以远程工作或者正在积极考虑这样做;与此同时，49的受访者已经或正在考虑对远程工作的员工进行正式评估，但同样需要关注的是评估个人的倾向和远程工作的能力，考虑到员工。

22、我们的出发点是COP16协议，该协议指出：发达国家缔约方承诺，在有意义的缓解行动和执行透明度的背景下，到2020年，每年联合调动1000亿美元的目标，以满足发展中国家的需要。
这一承诺自2009年以来一直是气候协定的核心，是信任的重要象征。
发。

23、SDP 技术最关键的组成部分之一是要求并强制实施 先认证后连接模型，该模型弥补了 TCPIP 开放 且不安全性质的不足。
SDP 通过单包授权SPA实 现这一点。
SPA 是一种轻量级安全协议，在允许访问 控制器或网关等相关系统组件所在的网络之。

24、零信任是设计实现网络安全架构一种的理念，在这种架构下，服务只有在用 户设备甚至每一个网络数据包都被充分地检查认证和授权后才能被访问。
即 便如此，访问授权也应授予其最小权限。
实现零信任架构需要如下几个部分。
a 访问前身份验证 使用 VPN 。

25、各国官方统计机构所定义的通货膨胀标题通货膨胀，及其延伸出的核心通货膨胀概念，在某种意义上而言，都属于狭义通货膨胀的度量范畴。
实际上，在上世纪70年代的大滞胀发生后，各主要经济体的央行借助通货膨胀目标制，成功的驯服了通胀，美国更是实现了长达二。

26、Titan计划，进军汽车智能化产业链启动Titan计划，进军汽车领域 进军智能驾驶产业链，计划推出汽车产品。
苹果造车计划Titan始于2014年，以汽车智能化为起点，积极推动造车进程。
2020年12月，根据中国台湾经济日报报道，苹果已向和大。

27、全球年复合增长维持在低速区间，碱电增长快于碳电。
根据 Fortune Business Insights和 KD Market Insights 的报告，目前全球锌锰电池市场大于 90 亿美元，且在未来将保持着不足 4.8的稳定的年均增长速。

28、业务特性决定应收账款高企，盈利改善经营性现金流回升。
公司高端钛合金产品订单主要来自于军用航空领域，军品材料研发认证周期长，导致销售收入回款慢且通常集中在每年12 月份。
应收账款高企，一定程度反映出军品钛材销售投产情况良好。
2021 年受益于。

29、重塑 常态 定义职场新时代 2021版 重塑常态：定义新时代的工作场所 20212 引言 3 调研结果： 混合工作模式： 优点缺点与挑战4 员工呼吁 更短与更灵活的工作周10 职业倦怠可能成为 新的职场流行病16 领导者必须将员工 重新凝聚。

30、全年订单同比上升，整体发展趋好2022年01月04日2021年年度医疗IT订单回顾行业专题诚信 责任 亲和 专业 创新2行业专题报告全年订单同比上升，整体发展趋好请参阅附注免责声明01全年订单同比小幅上升，分化仍存在截至12月31日，202。

31、CTO 启示重新定义职责，加快探索步伐中国洞察IBM 商业价值研究院最高管理层系列：2021 年 CTO 调研报告 目录2 引言 将技术战略推向前沿4 第 1 章 迅速崛起 担负铸就美好未来的重要职责 对于企业更具战略意义的技术愿景，CTO。

32、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 房地产 2022 年 03 月 18 日 融资调控思路转变时，长久期融资是解题关键 看好 房地产行业资金问题分析专题 2：融资复盘与展望 相关研究 三部委积极表态维稳，将提防风险应对方案国务院金。

33、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币： 23.03 元 目标价格人民币：32.22 元 市场数据市场数据人民币人民币 总股本亿股 21.04 已上市流通 A股亿股 19.33 总市值亿元 484.61 年内股价最高最低元 34.。

34、能源食品和其他大宗商品的价格正在上涨，进一步加剧了全球金融市场的波动。
当我们的集体注意力转移到冲突上时，存在着一种巨大的危险，即我们忽视了其他不会消失的危机。
如果捐助者以官方发展援助和气候行动为代价增加其军事开支，那将是一场悲剧。

35、2022年趋势追踪重新定义矿业前言 2趋势1： 将ESG纳入资本配置的考量因素 4 趋势2： 重构传统价值链 10 趋势3： 在新一轮超级周期中运营 16 趋势4： 企业践行ESG理念 21趋势5： 矿业运营环境不断变化 26趋势6： 构建。

36、你在哪里卖在哪个地区在哪些平台或渠道你在一个地区的客户期望的产品或用户体验是否与其他地区不同不要害怕。
无头商务使您能够控制这些变化，而且速度更快。
个性化的顾客体验我们知道，体验越个性化，顾客就越有可能和你一起购物，更有可能购买商品。

37、 1 敬请参阅最后一页特别声明 发行价格 人民币 ：136.66 元 目标价格 人民币 ：239.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 沪深 300 指数 4166 赵晋赵晋 分析师分析师 SACSAC执业编号：执业编号：S113052。

38、数据算法定义新世界 张金银行在奇点云CEO CRM 自然灾害 Natural disasters CRM 交通问题 Traffic problem CRM 金融问题 Traffic problem 世界充满变数 在不确定性的环境中进行决策是。

39、只有当订单被完全处理和财务认可后,它才会完成.考虑到整个流程中涉及的接触点的数量,需要自动化订单处理工作流来提高效率和支持增长.那么,自动订单处理是什么样的呢为了加快整个过程,应该自动化的关键任务是什么当销售在多个销售渠道,有订单创建过程自。

40、T重新定义数据技术雷鹏Terark Inc.CTOPrefaceTerark是一个数据技术提供商Terark成立于2015年11月致力于研发领先世界的高压缩存储和高性能检索技术Terark目前的性能已经大幅超越了rocksdb等开源存储引擎。