1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 奥赛康奥赛康（002755） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/化学制药 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 19.85 元 目标目标价格价格 25.59 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 928.16 流通A 股股本(百万股) 1。

2、化工首席分析师：杨伟 SAC NO：S07 化工研究助理：陈凯茜 利安隆：国内抗老化助剂龙头， 有望受益于高端材料国产化 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 公司深度报告 2020年6月17日 仅供机构投资者使用 证券研究报告 核心观点 产品线齐全的国内抗老化剂龙头，五大生产基地保障稳定供应，“外延产品线齐全的国内抗老化剂龙头，五大生产基地保障稳定供应，“外延+ +内生。

3、以前中国具有独立知识产权的，面向39岁少年儿童，原版豆瓣评分7.5分以上，且经过翻拍再创作的电视动画作品。
国产少儿动画的发展历程：曾经备受世界瞩目国产经典少儿动画片具有强烈的民族化特征，以其新颖性和稀缺性的特点成为上世纪初时代焦点；受国外动画片冲击，20世纪90年代国产少儿动画进入探索尝试期；21世纪国产少儿动画进入复苏期，陆续形成多个颇具人气的国产少儿动画IP。
竞争格局：电视台国产动画占主流，视频平台势均力敌在20世纪90年代，国外少儿动画片对国产动画片形成了巨大冲击，乃至现在国内少儿动画片市场竞争依旧非常激烈；从播放渠道来看，因政策要求，电视台播放动画以国产动画片为主，而在视频平台上，欧美动画与国产动画势均力敌。
题材分类：红色题材、科普性动画是国产经典少儿动画中的稀缺题材国产动画早期多为单集动画，逐渐演变为系列动画；国产动画创始之初风格具有强烈的民族化特征，题材多为弘扬传统文化；红色题材与科普性动画是国产经典少儿动画中较为稀缺的题材类型。
题材发展趋势：融入中华传统美德，传递正能量精神近3年来广电总局公示年度优秀国产电视动画片共75部，其中一类有14部，“冒险奇遇”是热门题材；冒险、红色经典、亲子生活和传统文化系列是主流创作题材。
核心在于向受众传递正能量的价值观和历史。

4、区职能高管对于参加私享会的活跃度与接受度，提高高管出席率和私享会效果，并最终实现销售端的转化。
本次报告洞察当下代表行业头部公司高管出席私享会的趋势、出席状况、行为特点和专业服务营销者在组织活动中面临的风险和痛点，帮助专业服务领域营销者了解不同高端人士的商业社交行为，旨在为潜在目标客户对象是行业头部公司高管的专业服务公司营销者组织设计相关私享会时，采取有针对性的营销措施提供参考和建议。
可参考的专业服务行业涉及人力资源外包服务、物流供应链服务、财税外包服务、IT软件外包服务、生产运营管理服务、法律咨询服务、地产咨询服务、综合管理咨询等。
本报告中从时间趋势、地区、职能、行业、职位和其他影响企业高管私享会出席率的因素进行分析，简述了行业头部公司高管出席私享会的趋势，出席状况，行为特点以及后续营销端的反馈，和专业服务营销者在组织活动中面临的风险和痛点总结出来的方法，希望您能够通过本次报告获得有价值的信息。
私享会（小型高端聚会）在专业服务领域营销线下营销渠道投入连续两年排名第一，并持续增长。
2014-2017年小型高端商业社交活动总体出席率呈下降趋势。
销售职能高管出席率在所有职能排名中位列首位，最为活跃，但地区差异性较高。
 北京地区高管私享会出席率最低，其次是上海地区出席率为67.84%第三是珠三角地区，出席率在70%-80%区间，而海外地。

5、2）我们提出跟踪和预测市场需求的“成长+周期”模型，行业拐点临近。
人力成本上升和机器人投资回收期缩短驱动机器人使用密度持续提升，带来成长性，决定机器人中期的市场空间；汽车（需求占比 35%）、3C（需求占比23.5%）是机器人两大下游，其终端销量及固定资产投资向机器人需求传导带来周期性，决定机器人短期的市场波动。
我们发现汽车和 3C 销量及固定资产投资是 1 年期先行指标，日本对华出口是半年期先行指标，中国机器人当月产量是月度指标。
基于对以上数据分析，我们认为产业 2019Q4 有望触底、行业拐点临近。
新能源、5G 等新兴产业投资带动，食饮、医药等传统制造业降本增效，是两大需求驱动因素。
3）国产进口替代是长期逻辑，不同产业链环节进程有快慢，系统集成环节已实现逆袭。
中国已初步具备全产业链替代的实力，但不同环节替代进程有快慢：系统集成最快，基于工程师红利和本土化优势已经实现逆袭，但商业模式的限制长期来看无法出现具有统治地位的巨头，选好下游细分领域是关键（看好汽车电子）；本体其次，硬件技术趋于成熟，国产加速追赶，通过掌握运动控制技术提升附加值和走差异化路线是被验证的正确方向；核心零部件最后，技术含量高、向上突破难度大，但一旦突破可以享受长时间技术红利。
目前外资巨头扩大在华本体产能以辐射亚太市场，国产减速器接受度将逐步提高，长期来看有望和日本成为双寡头。
4。

6、服务审核员的意见。
这份文件的目的是双重的: 教育服务审计关于区块链的一些独特的方面，并讨论在一个系统中使用区块链用来为服务组织报告的影响，该系统为 soc 的用户实体提供服务。
为达到这些目标，本文件分为两部分:1. 提出了区块链的概述，包括对不同类型的区块链网络及其一些特征的讨论，以及确定使用区块链的具体风险。
2.概述相关的专业标准和服务/组织考试社会标准；讨论参与团队需要掌握区块链的知识和执行参与特定的技能。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：美国注册会计师协会（AICPA）：使用SOC区块链在服务组织考试中的影响PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
知识星球加入请使用微信扫描以下二维码往期回顾：加入知识星球后，可立即免费获得该行业的报告合集打包下载链接新零售（79份）；区块链（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏观经济形势（21份）；直播答题（8份）；乡村振兴（9份）；财富报告（42份）；消费金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬报告（12份）；201。

7、亿元，预计从2020-2025 年将以24.5%的复合增速增长至3400 亿元，成长速度显著快于茶行业和其他茶产品。
从2015年开始喜茶、奈雪的茶等为主的头部连锁现制茶饮品牌逐步引领行业发展。
首先对产品持续的升级，以优质、新鲜原料生产的水果茶、奶盖茶等产品成为消费主流趋势;其次，门店进入高速拓展期。
根据奈雪的茶与CBN Data 联合发布的2020 新式茶饮白皮书，全国新式茶饮门店从2017 年的25 万家扩张至2020 年的48 万家。
由此预计在2021年有望达到55万家，目前喜茶、奈茶作为茶饮的头部品牌，门店的数量已经超过了500家，最后，门店模式不断升级迭代，线上线下融合的多场景发展逐步成为行业共识。
高端茶饮按价格的来划分，主要分为三个档次：1、20 元以上高客单价以喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等品牌为代表，主打芝士现泡茶、鲜果茶、水果茶等产品，如多肉葡萄、霸气芝士草莓等。
其中喜茶最受欢迎的果茶系列，主打的是果茶鲜果，不添加任何果酱;而奈雪的茶则创新打造“茶饮+软欧包”模式，乐乐茶同样也是“茶饮+软包”模式，并致力于打造年轻化上海时尚IP2、5-20 元客单价区间以茶颜悦色、茶百道、古茗等品牌为主，主打品牌特色的传统奶茶、奶盖等。
其中察颜悦色拥有独有的超厚现打奶油+碧根果碎奶盖，品牌与长沙这个城市紧密捆绑，形成文化标签;而茶百道主打厚乳/芝士系列，具有独特的。

8、儿奶粉配方中2014年占比6.8%，随着时代的发展，到了2018年我国婴幼儿奶粉配方达16.9%，预计到2023年我国婴幼儿奶粉配方占比26.4%。
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数据来源港股2021年度投资策略展望：全面复苏可期，成长型和周期股将跑出（网站搜索即可下载）。

9、元/瓶，国缘K5(42度、500ml)上调35元/瓶，国缘K3(42度、500ml)上调20元/瓶，柔雅国缘(42度、500ml)上调10元/瓶，淡雅国缘(42度、500ml)上调5元/瓶，终端供货价、团购价、零售价同步调整。

10、方便、更环保、更能满足消费者需求的方向发展。
方便面市场有四大增长动力：消费者购买力、消费模式变动、产品创新、消费者对知名方便面品牌的忠诚度。
随着人均收入的增加及购买力增强，使得中国消费者用于方便面的支出在稳步增加。
人们的消费模式逐渐转变，由于主要关注该类产品的方便性，因此，消费者倾向于消费更多的方便杯面及方便碗面，而非袋装方便面。
从而带动整体市场，特别是优质方便面市场的快速发展。
方便面市场发展历程(1)探索阶段(1964年1980年)中国大陆的方便面始于1964年，那时的北京从日本进口了一批油炸方便面，1970年，上海益民食品厂试制成功了非油炸方便面设备。
(2)起步阶段(1981年1986年)上海益民食品厂，北京方便面厂分别于1980，1982年引进了一条50000包/班的日本造袋面装油炸方便面，80年代后，全国一共先后引进了一百多条方便面的生产线，全国各地先后出现了四十多家的生产厂家。
由于受当时的收入水平的影响和消费水平的影响，市场上的方便面的售价普便较低，人们对方便面的接受不是很快，同时生活水平又很低，消费方便面是一种奢侈行为。
使得方便面的市场一直没能发展起来，所以生产厂家也没能发展壮大，这为后来康师傅的进入提供了足够的空间。
(3)发展阶段(1987年1991年)由于改革开放政策的实施，人民的生活水平得到提高，人们对新事物的接受能力也变强了，在19。

11、负压清石鞘：pp适用手术：泌尿结石的微创手术主要有纤维肾镜无创取石与经皮肾镜微创取石两种，纤维肾镜无创取石是国内较为先进的技术，它可采用超微导管从人体尿道进入，定位结石后，采用套石网篮将结石取出，或采用激光将结石击碎后再取出;经皮肾镜取石。

12、1988 年，张北先生创办了小家电代工贸易企业晶辉电器，在为外资企业代工的过程中完成了公司产品力供应链能力等基础能力的建设。
 张默晗先生从加州大学回国后，不甘于代工，并于 2009 年创立自主品牌，其在国外积累的先进经营理念，及敏锐的商业嗅。

13、全球 IPTVOTT 机顶盒出货量保持高速增长，为机顶盒 SoC 芯片市场提供广阔的发展 空间。
 根据前瞻产业研究院的预测，2025年全球 IPTVOTT机顶盒市场出货量达到 4.3亿台， 未来 5 年复合增长率达到 6.SoC 芯片是机。

14、智能音箱的语音和视频交互将成为趋势。
智能家居的另一个领域智能音 箱，自2014年11月亚马逊首发智能音箱Echo引爆需求后，海外谷歌苹 果先后推出智能音箱产品，国内京东阿里百度小米等巨头也先后 加速入场，17年起国内智能音箱市场呈现出了爆发。

15、在计划经济时期，基本建设投资由财政拨款，后来拨款改为贷款，称为拨改贷，对国有企业而言，拨款是自己的资本金，贷款则是债务。
多数国有机床企业在 1992 年会计制度改革后，前三年的拨款改为贷款，同时并未获得国有资本金补充，因此天生就具备高负债率。

16、公司 SoC 音频芯片产品被多家手机厂商专业音频厂商及互联网大厂等品牌客户应用。
1手机厂商：主要终端手机品牌厂商包括华为三星OPPO小米等。
华为 2019 年推出的 FlyPods3OPPO2019 年推出的 EncoFree 及魅族 20。

17、营收增速加快，利润触底强劲反弹趋势确立。
根据招股书及历年公告，公司营收从 2016 年的 11.50 亿元增长至 2020 年的 27.38 亿元，对应 20172020 年CAGR 为 24.23， 2021 年上半年营收 20.02 亿。

18、家门口的市场提供国内刀具企业生存空间，不断试错提升整体技术实力。
国内刀具企业在面临海外企业压制的同时，也具有国内自然资源丰富钨储产量全球第一人力资源成本低国内市场空间巨大的优势，依靠家门口的市场获得了充分的成长空间。
国内企业能够首先扎根中低。

19、当前 TWS 耳机品牌竞争格局呈现哑铃型，即以苹果为代表的高端市场和主打性价比的白牌低端市场份额较大，而处于腰部中高端市场的华为三星等安卓系品牌出货量较小。
在目前哑铃型 市场格局中，头部企业以优质体验的产品吸引消费者买单，白牌厂商凭借价格优。

20、 恒玄科技恒玄科技688608 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 研 究 公 司 深 度 公 司 深 度 TableTitle T TWSWS 品牌大潮开启，品牌大潮开启，音频音频 S SOCOC 龙头。

21、 恒玄科技恒玄科技688608 证券研究报告证券研究报告 公司研究公司研究 公司深度公司深度 TableTitle 智能音频智能音频 S SOCOC 龙头龙头，平台化扩张见成效平台化扩张见成效 买入买入维持维持 TableSummary 报。

22、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 恒玄科技恒玄科技688608 CH 智能音频智能音频 SoC 龙头龙头迎产品升级红利迎产品升级红利 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评。

23、证券研究报告5G新能源双轮驱动，高端晶振国产替代进程加速2022年03月12日2请参阅附注免责声明015G新能源需求释放，高基频与车规晶振量价齐升5G建设推动了50MHz以上的高基频需求放量，疫情催化使得国产厂商获得高通认证，下游国产手机厂。

24、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 209.00 元 目标价格 人民币 ：285.88 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 1.20 已上市流通 A股亿股 0.79 总市值亿元 250.80 年内股价最高最低元。

25、02022春季策略研讨会证券研究报告新能源设备高景气，国产替代正当时2022年03月25日高端装备行业2022年春季投资策略行业评级：增持姓名：徐乔威分析师邮箱：电话：02138676778证书编号：S0880521020003姓名：周斌研。

26、2022 年深度行业分析研究报告 1. 本土石英制品龙头，半导体与光伏双轮驱动 .6 1.1 深耕石英制品二十五年，中资企业领头人 . 6 1.2 管理层兼具管理和技术能力，公司价值获业内认可 . 7 1.3 半导体和光伏双轮驱动，公司业绩。