1、 / 2012BBBA 8A IPO2019 +195.72%94.67% 1672020618 54119 1358 1.30% 20191.11+77.80% 4 70% 20199.10+54.94% 2020Q1+29.10% 2019+15.49% 43.50+28.51%12.9920201-5 +48.36%+49.96% 54 1920 2020-20220.5。

2、非银金融非银金融/证券证券 1/21 国金证券国金证券（600109.SH） 2020 年 06 月 30 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/6/30 当前股价(元) 11.41 一年最高最低(元) 12.18/7.40 总市值(亿元) 345.08 流通市值(亿元) 345.08 总股本(亿股) 30.24 流通股本(亿股) 30.24 近 3 个月换手。

3、5G引领代际创新引领代际创新 2020年消费电子年度策略年消费电子年度策略 证券研究报告 | 年度策略 2020年1月1日 分析师分析师郑震湘郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 诚信|担当|包容|共赢2 5G引领代际创新引领代际创新 创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，2020年消费电子将沿着年消费电子将沿着5G手机创新、手机创新、T。

4、革。
结合成熟市场的经验及数字时代的新特征，我们认为证券行业未来有如下五大发展趋势：趋势一，行业分化整合：行业集中度上升，出现整合机会，未来将形成大型全能券商与特色精品券商共存格局；趋势二，客户机构化：投资者机构化提速，对券商行业专业度和产品服务的丰富多样性提出了更高要求；趋势三，业务资本化：重资本业务能力将成为核心竞争力，要求券商具备更强的资产获取、风险定价和主动管理能力；趋势四，全面数字化：端到端数字化和金融科技的应用将成为行业常态，要求券商从组织、人才、理念等方面进行全方位的数字化转型；趋势五，运营智能化：行业业绩下滑，合规成本上升，券商必须持续降本增效，推进运营智能化；我们认为，券商应聚焦以下六大主题，积极转型求发展：主题一，明确差异化战略方向：131家券商须分化定位，除少数几家大型全能券商之外，大多数券商应摒弃大而全、小而全的定位，向行业专业化转变，进行战略聚焦；主题二，打造有特色的业务模式：抓住财富管理业务转型、机构服务业务和重资本业务快速发展之机；主题三，拥抱数字化和金融科技：加大数字化应用、适时布局金融科技，并从组织、理念和文化方面加以促进；主题四，精细化运营；主题五，管理和经营风险；主题六，重塑组织和文化。
在中国资本市场市场化、法治化的改革方向下，随着监管对加强法。

5、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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特色券商系列之国金证券：特色券商系列之国金证券：顺应行业顺应行业大大趋势、趋势、 投行相对突出且业绩弹性高的投行相对突出且业绩弹性高的精品投行精品投行 精品投行特色受益于创业板注册制改革。
精品投行特色受益于创业板注册制改革。
尽管国金证券在资产规模和股东背景上 与大券商。

6、Mainland China Securities Survey 2020 Financial services 金融服务 二零二零年 中国证券业 调查报告 毕马威中国 目录Contents Introduction 引言 01 Market overview 市场回顾 Industry trends 行业趋势 Business dynamics 业务动态 Conclusion 结语 Appen。

7、18年在持续增长，2019年行业占比有所下降，主要是成交量放大，行业整体营收增长的影响，一旦行业稳定, TOP10券商的行业集中度还将继续提高。
从券商角度来看，2019年除了中信证券之外，其他券商代理买卖证券业务收入均有增长。
经纪业务整体低迷，自营、资管业务板块崛起数据显示，近几年证券行业经纪业务收入占总营收比下滑明显，一方面，是因为二级市场行情走势不佳，另一方面，与市场交易低迷和佣金率降低有关，在互联网降低地域壁垒的同时,也降低了经营成本，同时加剧了行业价格战。
此外，自营业务比重进一-步提升, 整体出现逐年上升情况。
在经纪业务不断下滑过程中，券商自营、证券投资、资管业务和承销业务的崛起，逐渐成为了证券行业的核心竞争力。
券商自营类应用活跃用户规模稳定增长，第三方证券市场竞争激烈根据易观千帆数据显示，2019年12月，APP活跃用户人数超200万的券商有15家，同比来看，2019年均有不同幅度的增长，其中安信手机证券和招商证券智远一户通增幅最大，行业整体呈蓬勃发展之势。
而第三方证券类APP活跃用户规模增幅出现严重的两极分化，指南针、牛股王活跃用户规模同比大幅度增长，字节系的海豚股票活跃用户规模同比减少54.3%，同花顺，益盟操盘手也有不同幅度的下降。
证券行业线上化进程仍在持续，移动端已成证券投资主要载体2019年，证券行业线上化进程仍处于加速状态,截至。

8、Mainland China Securities Survey 2016 二零一六年 中国证券业调查报告 Financial services 金融服务 2016 KPMG Huazhen LLP , a Peoples Republic of China partnership and a member firm of the KPMG network of independent memb。

9、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 非银金融 2021 年 01 月 19 日 国金证券 600109 民营券商标杆，打造特色精品投行 报告原因：首次覆盖 买入首次评级 投资要点： 民营券商标杆，。

10、p2.1.3 高度重视数字化转型，自建财富管理平台提高效率brpp从IT 预算及信息技术关键岗位设置，可以看出公司对金融科技的重视程度和认识高度。
近年摩根士丹利加大 IT投入，大部分与财富管理平台建设相关。
公司一直高度重视现代化信息技术对业。

11、发展趋势：直投新规下私募子呈现新的发展态势pp趋势一：券商私募投资基金子公司募集遇冷，业务或将短期收缩pp在资管新规和直投新规的双重压力下，国内 LP 资金来源受限，股权投资募资市场pp进一步萎缩，私募子公司募资难度加大。
再加上近些年，中。

12、统一投资顾问与用户利益,商业模式向买方投顾转变财富管理商业模式主要包括卖方投顾模式与买方投顾模式。
在卖方模式中，财富管理机构通过销售渠道将成熟的理财产品销售给客户，支付代销佣金，获得产品认购费及管理费。
在卖方模式中，由于销售方以赚钱佣金为导。

13、移动端迎来3.0时代,金融科技重塑发展格局证券移动端发展历经三个阶段，金融IT开启1.0时代，产品设计以功能性迁移为主，围绕证券市场交易展开，构建交易性功能终端;随后互联网金融对接2.0时代,在构造用户场景的基础上加入了更多创新服务，打造综。

14、中长期看，我国啤酒行业均价有望超过5000元。
我们假设国内啤酒行业经过10年时间高端化过程，能够达到美国成熟啤酒市场中间大两头小的结构。
同时考虑国内龙头啤酒企业自2019年开始将推广重点放在8元价格带产品，例如华润啤酒的Super X青岛啤。

15、量化指增是近两年市场上增长速度最为迅猛的量化策略，贡献了一半以上的量化私募基金规模，伴随着管理人陆续封盘市场中性策略以及量化指增产品在今年的亮眼表现，指增产品规模的占比还将持续提升。
量化指增并非没有天花板，动辄年化 20 以上的量化超额，其。

16、县城新型城镇化建设和农村产业融合发展专项债券都属于发改委企业债，其中县城新型城镇化建设专项债主要是为了抓紧弥补疫情暴露出的县城城镇化短板弱项，大力提升县城公共设施和服务能力，从而进一步扩大有效投资释放消费潜力拓展市场纵深，为坚定实施扩大内需。

17、安全性方面，与之前的研究一致，AT527 普遍安全且耐受性良好。
在该项住院研究中，未发生与药物相关的严重不良事件。
非严重不良事件平均分布于各治疗组，大多数为轻度到中度，评估为与研究药物无关。
没有发现安全问题或新的风险。
预计 2021 年底，。

18、2021年中国互联网保险 2021 China Online Insurance Customer Insight Report 消费者洞察报告 序 言 Foreword 十四五时期，增加保险产品和服务的普及性保障性科技性成为我国保 险业重。

19、 0 2022 年度海外市场投资策略报告 1 2022 年度海外市场投资策略报告 目目 录录 宏观策略：港股大盘估值有修复空间，跟随时宏观策略：港股大盘估值有修复空间，跟随时代趋势成长代趋势成长 . 2 新能源行业：精选优质赛道和龙头公司新。

20、从斗罗大陆看三七互娱：精品化战略坚实一步，商业化能力持续领跑国海证券研究所评级：买入维持证券研究报告2022年01月22日互联网传媒1三七互娱002555相对沪深300表现表现1M3M12M三七互娱16.522.77.3沪深3001.21.。

21、中国元宇宙白皮书.2022.01.26 第 1 页，共 538 页 中国元宇宙白皮书.2022.01.26 第 7 页，共 538 页 目目 录录 第一篇：缘起篇第一篇：缘起篇 . 1515 第第 1 1 章章 元宇宙的孕育元宇宙的孕育 .。

22、NEV和Metaverse引领升级趋势。
随着电气化和信息技术的发展，新能源汽车是一个不可避免的大趋势。
全球汽车团队预测globalNEV CS PHEV EV销量31 CAGR在2020 30 2030年达到44.7 mn unitsin,。

23、 深度报告 证证 券券 研研究究报报告告 请务必阅读投资评级定义和免责条款请务必阅读投资评级定义和免责条款 买入买入 拥有绝对版权优势，坐享行业存量红利拥有绝对版权优势，坐享行业存量红利 腾讯音乐腾讯音乐TME.US 20200730 星期。

24、Financial services金融服务 China Securities Survey 2018二零一八年 中国证券业 调查报告2 Mainland China Securities Survey 2017Contents 目录Int。

25、中国绿色资产证券化报告 市场现状2020本报告由气候债券倡议组织于2021年9月发布英国国际气候基金 UK PACT 提供赞助中国绿色资产证券化报告 2021 市场现状 Climate Bonds Initiative 2序言近年来， 中国。

26、2022 中国元宇宙产业投资白皮书May 2022前沿 PREFACE3中国元宇宙产业投资白皮书2022 China Metaverse Industry Investment White Paper元宇宙玩家前沿 PREFACE42022。

27、2022 中国证券业调查报告系列证券行业趋势及战略洞察打造差异化竞争高质量发展的新格局 中国证券业调查报告系列证券行业趋势及战略洞察2 2022 毕马威华振会计师事务所特殊普通合伙中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询中国有限公司中国有限责。

28、 私募基金年报报告私募基金年报报告 2018 年年 1 月月 15 日日 2017 中国私募证券基金投资年度报告中国私募证券基金投资年度报告 主要内容：主要内容： 证券类私募实缴规模持续缩水证券类私募实缴规模持续缩水。
在规模方面，截至 12。

29、二零二二年中国证券业调查报告 毕马威中国金融服务 2022 毕马威华振会计师事务所特殊普通合伙中国合伙制会计师事务所及毕马威企业咨询中国有限公司中国有限责任公司，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的。

30、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 21 页页起起的免责条款和声明的免责条款和声明 投行收入占比投行收入占比行业行业领先,领先,地方地方国资注入发展国资注入发展新新动力动力 国金证券600109.SH投资价。

31、证券行业系统国密应用实践分享恒生电子股份有限公司 许欣芃CONTENTS目 录01.政策监管02.技术方案03.恒生服务2022 WEST L AKE CYBERSECURIT YCONFERENCE01政策监管01.行业背景国家战略技术标。

32、内容科技产业推进方阵上奇数字科技有限公司2022年第期1股权投资系列中国元宇宙产业投融资画像报告北京市产业知识图谱创新实验室目 录一元宇宙产业链的内涵.2二市场增长核心驱动力.2一正在兴起的万亿级新蓝海.2二中国市场驶入发展快车道.3三股权。

33、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 20 页页起起的免责条款和声明的免责条款和声明 重资产业务特色突出,业绩环比改善明显重资产业务特色突出,业绩环比改善明显 国元证券000728.SZ投资价值分析报告202。

34、前言当前,元宇宙产业培育在全球范围内呈现良好的发展势头,在新的技术革新和产业变革中起着重要作用.各国政府对元宇宙产业的审慎与积极态度并存.中国各地政府为贯彻党中央国务院关于发展数字经济的决策部署,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,融入和服务新。

35、轮胎行业系列深度之四:趋势持续上行国海证券研究所李永磊分析师董伯骏分析师S0350521080004S评级:推荐维持证券研究报告2022年10月06日汽车零部件请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明。

36、行业与市场20222022年中国证券业分析年中国证券业分析目录101 概述042021年中国GDP构成,分行业0520152019年中国金融中介行业增加值占GDP比重0620172021年大中华区证券交易所市值0720112021年中国股市。

37、珠海沙盒是一款受Robloxs商业模式启发的中国元宇宙游戏概念.内容创造者有机会在沙盒平台上开发应用程序和数字资产,由UGC游戏引擎提供支持.资产和游戏可以出售为数字货币。