1、 1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 09 月 28 日 杰普特 (688025) 激光器及激光设备齐发力，助力公司业绩快速增长 报告原因：首次覆盖 增持（首次评级） 投资要点： 公司深耕激光器和激光设备领域，现已成为行业内领先的供应商。
公司成立于 2006 年， 2019 年在上交所科创板上市。
公司专注。

2、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究专题研究 2020年12月29日 通信 增持维持 通信设备制造 增持维持 资料来源：Wind 激光雷达或于激光雷达或于 2021 年迎加速发。

3、2亿+TOPCon其他应用5.2亿元)，增长迅速，2020-2023年CAGR有望达到32%。
数据来源帝尔激光-投资价值分析报告：光伏激光设备翘楚，布局新技术走向未来-20211206(20页)。

4、pstrong激光焊接strong是利用高能量密度的激光束作为热源的一种高效精密焊接方法，与激光切割激光打标共同构成激光加工技术的三驾马车，是近年来激光在工业领域发展较快的应用方向之一。
相对而言， 激光焊接的技术难度要高于激光切割和激光打标。

5、p成立新能源事业部，重点发力锂电池设备：公司锂电池设备从激光焊接设备起步，产品成功打入宁德时代合肥国轩中航锂电天津力神等国内主流动力电池企业。
在动力电池市场需求快速启动的背景下战略布局，整合上下游资源。
通过新设和并购方式，加大锂电池前段生产。

6、最近三年，随着国产光纤激光器的崛起，大功率激光设备市场竞争更加激烈，20172019 年公司分别实现收入 20.7423.2520.38 亿元，同比42.1512.1012.34，国产激光器价格更为低廉，也使得大功率市场价格战加剧，毛利率。

7、1 快速发展期20042010 年：中国光伏制造业利用国外的市场技术资本，迅速形成规模，2009 年，我国出台了应对金融危机的一揽子政策，光伏产业获得战略性新兴产业的定位，催生了新一轮光伏产业投资热潮。
pp2 产业剧烈调整20112013。

8、国内激光设备市场接近 700 亿，切割设备占比接近四成。
2020 年，受疫情影响，我国激 光设备市场销售总额为 692 亿元，YOY5.2，低于历史增速。
下游涵盖工业加工通信 医疗美容等诸多领域。
其中，工业激光设备实现收入 432.1 亿。

9、全球化管理团队，奠定公司成长基石pp公司管理团队短小精悍，带领团队多年不断创造价值。
赵晓杰作为公司实际控制人，同时担任公司董事长总经理研发负责人，在激光领域具有二十余年的研发经验，曾获得国家教育委员会科技进步三等奖，发表与激光技术及应用相。

10、6全球化管理团队，奠定公司成长基石pp公司管理团队短小精悍，带领团队多年不断创造价值。
赵晓杰作为公司实际控制人，同时担任公司董事长总经理研发负责人，在激光领域具有二十余年的研发经验，曾获得国家教育委员会科技进步三等奖，发表与激光技术及应用。

11、研发投入持续快速增长，研发费用率领先于同行竞争对手。
公司以自主创新 为企业发展的立足之本，近年来持续在各细分领域加大研发投入力度，20152020 年研发支出年复合增速达到 23.28，2020 年公司研发费用达到 12.18 亿元，对应。

12、TOPCon 可在原有工艺基础上改造而来，设备投资经济性明显。
根据 CPIA 历史数据显示，大部分国内现有 PERC 产能自 2018 年起陆续投产，折旧期约为 35 年，现有 PERC 产能中，约 60可改造为 TOPCon 产线，仅需要。

13、激光在光伏上的应用：激光加工应用于太阳能电池生产的消融切割刻边掺杂打孔等工艺;激光加工技术能显著提升光伏电池片的效率 ：根据帝尔激光招股书，激光技术能将PERC单晶电池光电转换效率绝对值由20.3提升至21.5左右;能将Se电池的效率提升0。

14、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 光伏激光光伏激光设备翘楚设备翘楚，布局新技术走向未来，布局新技术走向未来 帝尔激光300776.SZ投资价值分析报告2021.12.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 公司是公司。

15、 1 证券研究报告 2021 年 12 月 22 日 行业行业研究研究 乘智能驾驶东风，领略激光雷达的星辰大海乘智能驾驶东风，领略激光雷达的星辰大海 激光雷达行业深度报告 激光雷达行业激光雷达行业 供需两侧共发力，车载赛道前景明朗。
供需两侧。

16、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2021 年 12 月 26 日 深耕激光上游元器件，激光雷达应用打开成长空间深耕激光上游元器件，激光雷达应用打开成长空间 TMT 及中小盘电子 炬光科技炬光科技深耕深耕高功率半导体激光。

17、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 通信 2022 年 02 月 25 日 千亿激光雷达，光学组件先行受益 看好 激光雷达行业系列一暨智联汽车系列深度十八 相关研究 供需联动，东数西算背后的行业趋势和投资机会如何把握数据中心产业链。

18、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 公司概况：激光元器件龙头，从上游向中游扩展公司概况：激光元器件龙头，从上游向中游扩展 . 1 发展历程：十四年专注激光，从光源到器件，从上游到中游 . 1 主营业务与业绩：光源与光学器件业务稳定，。

19、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 TableTitle 评级：评级：增持增持首次覆盖首次覆盖 市场价格：市场价格：104.05104.05 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S07405。

20、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableTitle 长光华芯688048.SH公司深度 国产激光芯制造，3D 传感激光雷达新战场 2022 年 04 月 23 日 TableSummary 半。