1、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 1 保险保险 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S03 周颖婕周颖婕 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 保险-行业点评:重疾险政。

2、建议。
转变业务模式，实现税务、财务、法务和运营的一致性在当今充满挑战的经济环境中，越来越多的企业（不论国内或跨国企业）将他们的供应链和其他业务运营扩展到各个地区。
不仅如此，这些企业还需要应对快速变化的政府政策和环境法规、贸易政策和客户需求。
中国的“一带一路”倡议连接了各个贸易机会，为处于“一带一路”沿线国家的企业重塑供应链创造商机。
多数企业希望能通过重组运营模式寻求价值和增长。
如果运营模式、税务、法律和融资结构与业务目标无法协调，可能会降低运营效率且增加不必要的成本，制约了企业的竞争力。
在业务转变或供应链多元化的过程中，识别关键因素能令企业优化盈利能力、提高效率，并为未来增长夯实基础。
供应链转型可以帮助企业克服挑战，并在当今复杂的商业环境中维持竞争力。
什么是供应链转型？通过优化业务流程和系统，实现财务、税务、法律和运营的一致性，让企业实现盈利、提高效率，为未来持续增长夯实基础，这就是我们所说的供应链转型。
普华永道的供应链转型服务是集合税务、法律、管理咨询、风险及控制和企业融资的一站式服务，与我们的客户共同调整和优化其业务、融资、税务和法律运营模式，从而在供应链的上下游维持长期的财务效益。
由于技术、劳动力流动和法律环境等参数因地区而异，优化业务流程和系统以提供具竞争力的客户服务是一项重大的挑战。
供应链转型。

3、告旨在为高净值人士提供可持续金融和慈善领域的背景信息和指导。
报告所提供的信息旨在帮助他们了解不同的投资或捐赠机会，从而决定如何分配他们的可持续性投资和慈善项目资产，以期实现他们想要的结果。
通过一系列的采访，本报告还审视了当高净值人士决定扩大投资范围，探索纯粹以经济收益为目标的传统投资领域外时，他们可能面临的机遇和挑战，并且探究了将他们的财富所能产生的影响力最大化的方法。
本报告并不否认寻求更深入的咨询意见的必要性，高净值人士在做出任何投资决定之前应始终寻求专业意见。
高净值人士通常会在全球不同地区生活，并跨境经营业务。
因此本报告的内容覆盖了广泛的地理范围。
然而，由于发源于及被引入亚洲、中东地区及非洲的可持续金融、影响力投资和慈善项目增长迅速，因此这些地区是关注的重点。
报告发现和采访显示这类投资可能会十分个人化。
由于投资者的目标和价值观不同，投资的目的、衡量标准和结果可能都会不一样。
然而还是有一些规则可循，有经验的投资者通常会使用一系列的指导准则来帮助塑造投资策略，他们还会通过其他有经验的投资者和慈善家建立联系和寻求建议。
在撰写这份报告的时候，经济学人智库进行了广泛的案头研究，并对八位专家进行了深入的采访。
这些专家熟知可持续金融、影响力投资和慈善领域的现状，所有人对在亚洲、中东地区及非洲开展业务都有丰富的经验和深刻的理解。
研究主要发现如下： 慈善捐赠在不断增。

4、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 31.93 元 目标价格（人民币） ：45.09-45.09 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 2.03 已上市流通 A股(亿股) 1.03 总市值(亿元) 64.90 年内股价最高最低(元) 37.30/30.95 沪深 300 指数 4657 上证指数 3284 牛波牛波 分。

5、转型。
一系列的国家战略与政策让绿色低碳发展成为主流，低碳理念必将渗透到人们生活的方方面面，小康社会的未来将会是一个具有绿色和低碳内涵的未来。

6、著增加。
美洲地区(65%)的需求是最大的动力，自2017年以来增长了20个百分点。
1.谷歌趋势显示，“环境、社会和公司治理”这个主题从未像今天这样受欢迎。
2.新型冠状病毒肺炎疫情使投资者关注金融体系的脆弱性和复原力，并加强了有关可持续性的讨论。
3.可持续性投资对CFA协会未来的状况有影响: 金融科技的颠覆、经济长期低迷、特别是目的明确的资本主义，这种资本主义呈现出新的趋势和紧迫性。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：特许金融分析师协会（CFA Institute）：投资管理可持续性的未来：从理念到现实。
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7、并在风险加权的基础上进行资产配置。
2020年6月，欧盟正式通过了可持续金融分类框架，提出了六项环境目标: (i)减缓气候变化、(ii)适应气候变化、(iii)可持续利用和保护水资源、(iv)向循环经济过渡、(v)污染防治，以及(vi)保护和恢复生物多样性和生态系统。
中国监管机构制定了两个基于部门的分类框架绿色产业指导目录和绿色债券认可的项目目录。
这些建议旨在指导政策制定者和债券发行者分别优先发展应对中国气候变化、环境污染、资源限制和生态退化的项目。
中国是唯一建立了绿色贷款统计体系并保持绿色贷款违约率记录的大国，有机会成为第一个更好地校准绿色资产风险权重的国家这是通过中国人民银行的”银行存款金融机构绿色金融绩效评估计划”来实现的，该计划基于一系列定量和定性指标，如绿色金融业务的比例、份额和增长以及业务风险，以及监管机构对绿色金融政策和战略实施情况的外部评估。
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数据来源：路孚特（REFINITIV）：数据在可持续投资、政策和监管中的作用研究报告。
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8、SUSTAINABLE FINANCE AN OVERVIEW Sustainable Finance: An Overview Sustainable Finance: An Overview June 2020 Published by Deutsche Gesellschaft fr Internationale Zusammenarbeit (GIZ) GmbH Headquarters:。

9、大支柱办法，作为确保海洋经济可持续性的框架，支持在国家、区域和国际各级实现可持续发展目标。
这种处理海洋部门可持续贸易的办法旨在通过综合有效的法律和体制海洋治理框架，促进经济、社会和环境效益。
1.经济支柱海洋的经济层面旨在促进关键海洋部门的可持续经济增长，增加附加值，促进和进一步加强人与市场的连通性，推动可持续贸易，改善海洋商品和服务的市场准入。
贸易是发展商品和服务以及进入全球市场的有利因素，这对国内市场较小的发展中国家尤其重要。
2.环境支柱环境支柱包括促进在安全生态限度内可持续获取和利用海洋生物资源、遏制生物多样性丧失、倡导和执行预防和生态系统方法的政策和行动。
它还包括评估和努力处理气候和海洋污染的影响，审议其跨界影响，并制定和执行量身定做的减缓和适应战略。
3.社会支柱社会支柱涉及包容人类发展。
它呼吁发展沿海人口的生计(例如基础设施和改善的商业环境)、体面的工作条件(例如工作安全和社会福利)和赋权(例如获得教育和经济资源) ，特别是小规模和个体渔民以及妇女、老年人和青年等弱势群体的生计。
4.科技支柱科技支柱侧重于增加海洋经济领域的科学知识、技术获取和协作的必要性。
这包括将低碳活动和可再生能源技术用于海洋和沿海地区的使用、维护和管理，并促进对应用研究和开发以及这方面的技术和知识共享进行与海洋有关的投资。
它还涉及需要促进能力建设和加强科学界和学术界的。

10、Sustainable Finance Forum Interim Report 2019 Sustainable Finance Forum Interim Report 2019 The Aotearoa Circle is a unique partnership of public and private sector leaders, unified and committed to t。

11、界正在日益减少)，如果处理得当，废水的适当处理还可以确保水道不被工业废物污染。
对于社区来说，要更好地节约用水，还有一个更简单的解决办法:确保他们的设备不会因为过度使用和渗漏而崩溃。
美国环境保护署估计，由于基础设施破损和管道漏水，美国每天损失约1万亿加仑昂贵的处理过的水。
另有11个城市和自来水公司正在使用先进的计量系统(或智能计量系统)来检测和定位管道泄漏。
这些系统不仅有利于节约用水，也有利于提高节能。
智能计量系统还可以提供用水数据，帮助市政当局发现供水系统中存在效率低下和浪费的地方。
在覆盖范围内的122只水资源基金中，只有16只基金持有的基金收入的10% (10% 或10% 以上是基金高到非常高的投资加权平均数)。
水资源基金的可持续水资源投资：为数不多的基金高度关注可持续的水解决方案，说明了水主题的多元化。
摩根士丹利资本国际ACWI可持续影响指数(MSCI ACWI可持续影响指数截至2020年9月，其持有的收益中有73%投资于有益产品或服务)，相比之下，投资于水解决方案的基金高达16.5%显得微不足道。
但纯水公司相对较少。
根据我们的估计，在接受调查的122家基金中，只有6家公司的可持续水收益投资超过50%。
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数据来源：美国明晟公司(MSCI)：水资源基金对可持续水资源解决方案的投资。

12、放缓，2011年仅达到31.16%，预计到2021年将达到35%左右。
此外，超过70%的城市人口居住在估计的500个一级城市(人口10万或以上的城市)，尽管法定城镇数量为4041个(2011年)，城区数量为7936个。
印度独立后的城市之旅智慧投资城市印度市政收入对国家GDP的贡献率不到1%，而巴西等可比经济体的贡献率仅为6%。
这既是因为印度的城市化程度远远低于巴西，也是因为对市政税费的需求和回收力度明显较弱。
平均而言，市政收入仅占任何一年设计总收入的一半左右，而未收回或注销欠款的持续存在则进一步降低了这一比例。
近年来，自有资金收入呈下降趋势，这意味着越来越依赖中央和国家计划。
印度实施智慧城市的挑战与教训1. 改造现有的传统城市基础设施，使之智能化在审查智慧城市战略时，有许多潜在问题需要考虑。
最重要的是确定需要最大限度考虑的现有城市薄弱地区，例如100%分配供水和卫生设施。
整合以前孤立的遗留系统以实现全市范围的效率可能是一个重大挑战。
2. 智慧城市融资城市基础设施投资估算高权力专家委员会评估了20年的人均投资成本(PCIC)为43386卢比。
使用100个智慧城市中每个城市100万人的平均数字，智慧城市在20年内的总投资需求估计为70亿卢比(从2009-10年到2014-15年，每年增长10%)，这意味着每年需要35亿卢比。
人们需要了解这些项目将如何。

13、此外，由这七个信号的等权组合构成的复合信号产生的回报甚至比单独发出的任何信号都要高。
情绪测量随时间的表现通过在USFAST模型的多元横截面回归中引入七个组成部分的情绪度量和组合作为额外的股票风格因子来计算纯因子表现。
下图显示了七种情绪措施和组合的历史纯因素表现。
大部分指标在整个样本期和3年滚动回报率的基础上仍为正值。
MSCI美国IMI宇宙中情绪度量的纯因子表现时间序列MSCI美国综合管理指数(IMI)宇宙中情绪测量的3年滚动纯因子表现情绪测量在2020年的表现考虑到2020年上半年股市大幅动荡，该公司还考察了2020年前两个季度情绪指标的表现。
下图显示了成分情绪和复合情绪数据集的累积每日纯因子表现。
尽管空头情绪在新冠肺炎抛售高峰期出现大幅下降，但分析师情绪、报告情绪和期权情绪等其他衡量指标仅出现边际表现不佳。
随后，随着全球市场从低点反弹，分析师和报告人气指标显示，2020年第二季度表现强劲。
情绪衡量2020年上半年业绩报告小结报告定义了这些因素的等权重组合，并显示其最高的纯因子IR为1.75，其次是卖空情绪，IR为.95，分析师情绪(IR为1.1)，期权情绪(IR为1.18)和报告情绪(IR为1.06)。
分析表明，与传统因素相比，情绪因素可能为投资者提供额外的风险和回报来源的透明度，并可能为潜在的正风险调整回报提供一个有希望的途径。
文本由云闲 。

14、SUSTAINABILITY REPORT 2020 NISSAN MOTOR CORPORATIONSUSTAINABILITY REPORT 2020 Environmental CEO Message Social CSO Message Governance Corporate Purpose / ESG Highlights ESG Data Sustainability at Niss。

15、以使债券绿色化。
标为“绿色”的债券的附加性债券市场在很大程度上由使用收益债券(UoP)债券所主导，这些债券最能满足投资者的风险/回报期望：发行人宣布的“绿色”债券中有80%以上是债券。
越来越多的声音在为气候目标做出贡献方面挑战UoP债券的适用性，根据上述定义，UoP债券被视为“绿色”。
与普通债券相比，支付溢价既不是保证绿色债券的必要条件，也不是充分条件。
绿色债券框架的运行条件：绿色债券与碳市场的整合及相关效益为了实现可持续发展目标和巴黎协定的长期目标，需要大量的绿色和可持续投资，特别是在发展中国家建立新的基础设施或在发达国家翻新现有的基础设施。
国际能源机构估计，从现在到2050年，每年进行的必要投资总额约为1.5万亿美元，这是一项绿色且具有包容性的转型，将全球气温升高限制在2C以下 。
图1 脱节和集成的绿色债券和碳市场报告小结在过去的五年中，UoP绿色债券的使用已经扩大，现在已经成为各种气候、环境和社会倡议的资金来源。
为了实现将全球温度上升限制在工业前水平以上1.5C的气候目标，旨在应对气候变化的绿色债券必须继续实证验证和测量实体经济项目导致的GHG减排量。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：EIT Climate-KIC：为净零经济调整金融：绿色债券与气候变化。

16、超过了国际航班和海运的数量航运的总和。
在服装行业，大部分温室气体排放来自上游材料生产和准备活动，如染色和完工。
快时尚的商业模式本身也是一种浪费，它对地球资源的利用。
生产一件纯棉t恤需要高达2700升的水。
根据一项2010年4月发表的时尚产业研究论文产生超过9200万吨废物，消耗79每年万亿升水。
此外，约73%的人生产出来的服装最终会被堆填或焚烧，而被回收的不到1%，代表了超过的损失每年的物质价值为1000亿美元。
驱动程序改变可以通过延长寿命来解决浪费和污染问题服装的租赁，修理和转售模式，随着可循环面料的发展越来越多。
艾伦的麦克阿瑟基金会强调零售和转售业务模型和收集和回收基础设施是关键循环投资机会，尤其是考虑到大流行造成的破坏。
一些服装公司已经通过设置来应对目标是减少他们的环境足迹，投资新材料的研究与开发。
治理和政策公司的领导是必不可少的理解并沟通，利益相关者认识到减排的重要性，环境影响和移动到更多循环的方法。
这应该定期在董事会的议程上，让它能够挑战管理是否如此在商业战略和反映在高管薪酬上。
战略与风险承诺向圆形移动商业模式，对风险和渲染有清晰的理解。
通过一个雄心勃勃的和可行的变革的策略。
服装公司应该评估监管收紧的风险，着重于环境影响和消费者偏好的变化。
目标制定宏伟的目标是关键实现切实的。
公司应该把自己的远大抱负转化为减少对环境的影响，把行动变成具体的、有时限的目标。
这些应该包括。

17、主办方： 快狗打车可持续交付实践 测试环境治理 主办方： 唐斌斌运维总监 讲师简介 快狗打车前身为58速运，于2018年8月正式更名为快狗打车定位为拉货的打车平台，致力于为 用户随时随地提供拉货搬家运东西等的短途货品运送及交易服务平台。
从。

18、p由于我们仍处于经济危机之中，艾滋病大流行需要我们给予充分关注。
各国政府和央行对此采取了前所未有的金融措施，引导我们的经济渡过危机。
然而，我们不能等到这一流行病过去之后，才努力建设一个更绿色更清洁的未来。
气候变化的威胁依然存在，遏制碳排放的。

19、p经营一家成功的公司过去总是以不惜一切代价击败竞争对手为中心;商业史上充斥着激烈竞争对手之间的纷争，其中许多在公众眼中戏剧性地上演。
pp然而现在，尽管对消费者的竞争可能持续不断，但在幕后，你越来越可能看到竞争对手聚在一起，共同探讨如何最好地。

20、COVID19流行病和随之而来的经济危机突出了全球经济的脆弱性和相互依存性社会的脆弱性以及健康和有弹性的生态系统的重要性。
到2020年，全球经济增长收缩了4.全球极端贫困人口将在20多年来首次上升，特别是发展中经济体将受到影响。
pp一。

21、谷田稻香拥有15000亩五常大米自有种植地，在覆盖自身需求之余也供应其他餐饮企业客户。
每年组织消费者活动，到五常大米种植基地体验田间割稻打稻参观生产加工基地，未来计划延伸至蔬菜牛肉等食材，做更多食物探源活动。
pp谷田用心种植的大米得到许多。

22、看着每天疫情的变化，看到前线医院的一张张公开募捐海报。
pp我们按捺不住想要做点事情的愿望，在 125 日开始了一个小小的定向的民间自助项目，希望让局面发展慢一点，甚至能每天变好一点点。
pp我们四个人，纪录片导演鲍鲍武汉大学校友 XUEQI。

23、3对外枢纽可达性:大部分城市对外枢纽的公共交通1小时等时圈覆盖超过80中心城区人口。
其中，北京广州深圳成都武汉五座城市覆盖超过了909中心城区人口。
此外,轨道快线有效提升了交通枢纽的辐射能级,极大改善了居民的对外出行便利性。
北京大兴国际机。

24、2019年，我们预计政治局势将持续动荡，气候影响将更加明显，生物多样性丧失速度将加快。
尽管我们面临的可持续性挑战的规模和复杂性令人望而生畏，但也有理由保持乐观。
我们目睹了城市地区和企业推动的前所未有的领导和创新，Z一代不断增强的公民活动和倡。

25、冷据物流 可持续性发展背景介绍随着人民生活水平的不断提高， 生鲜冷冻食品的消费近军来呈爆发式增长， 冷链行业得到快速发展。
相比于日本欧美等冷链发达国家， 我国冷链设施设备存在能耗过高制冷低效安全隐患等问题， 严重制约着行业的健康发展。
为进一。

26、研究表明，在很大程度上，80的产品循环性可能在设计阶段就已经确定。
41 因此，向循环经济过渡不仅需要从根本上改变材料的采购方式，还需要改变产品的设计生产销售使用和处置方式，同时，还需要供应网络中多个参与者之间的协作。
鉴于商业模式和实际运营情。

27、可持续能源和气候行动计划编制指南促进城市环境与经济发展的双赢出版说明标题：可持续能源和气候行动计划编制指南促进城市环境与经济发展的双赢出版说明:地方气候行动是在中德气候伙伴关系能源合作部分及中德城镇化伙伴关系项目框架下发布的。
项目作为国际气。

28、酽抲勢銊嚌艊犦諤謁夠夠醭镾靕慁麹磢譯鲷蟇犦桹躅酽砎蟇貶曧譯鲷艊犦壈鯫犦犦愗酘唻醭啨鑫謁艊銊嚌詵訥呏瑪嬟貶讜暚桖艊桹偧駁詵慁醁艊謁飽菑羠貙瑧暀楢覚艊羥乵飨倀鰓烐鲲門濗趵跛賜羠瑧艊粷笶彿髦謁犦喥醭貶燍嶯烐鲲閔艊呏瑪讜暚雩烐鲲閔瑧鍖鮪2015妘1。

29、可持续媒体的崛起101可持续媒体的崛起对绿色消费者行为的全球研究，以及这些行为如何重新定义企业发展的商业环境战略以及有效和真实的营销。

30、简短的案例研究说明了绿色金融和推进其他ESG目标的可用选项范围，并提供了关于为什么领先者开发这些ESG政策和金融产品的见解。
该分析旨在为寻求提高其机构对气候变化物质和过渡风险的弹性的金融家提供信息和激励，并实现其他ESG优先事项。
我们采用以。