1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 风电风电：奔向“平价”的清洁能源奔向“平价”的清洁能源 新能源发电系列新能源发电系列报告报告3 3（深度）（深度） 2020 年 05 月 13 日 看好/维持 电力设备与新能源电力设备与新能源 行业行业报告报告 首席首席分析师分析师 郑丹丹 。

2、费国，但仍处于工业化、城镇化加快发展的阶段，能源需求还有望增加。
经济增长方式的转变和环境保护意识的增强，推动能源结构转型加快，新技术和商业创新也不断涌出。
作为全球领先的专业服务机构，普华永道一直看好中国能源行业并购的发展前景，并积极运用专业能力、自身经验和全球资源努力为中国企业在能源领域的并购交易创造价值。
今年是我们第一次发布中国能源行业的并购分析报告，我们力图通过对2016年、2017年、2018年和2019年上半年披露的2800多宗、总金额超过1.6万亿人民币的并购交易的深入分析，追踪投资热点，厘清驱动因素，展望未来趋势。
我们的发现主要包括：可再生能源发展速度超预期，并购交易最为活跃。
由技术进步和规模效应导致的成本下降等因素，驱动了可再生能源产业在过去几年爆发式增长，尤其是在光伏电站和设备，以及新能源汽车电池及储能领域。
在中国境内，光伏电站资产交易市场将逐步从增量市场向交易市场发展。
较大规模的头部企业应势增长，而一些不具竞争力的企业将逐步退出光伏市场，优胜劣汰的大趋势将成为存量市场环境下并购交易活跃度的强劲推手。
新能源汽车电池及储能产业依然处于发展机遇期，2018年，中国的新能源汽车产销量同比增长约60%，整车市场的高增长将拉动电池行业同步扩张。
天然气引领化石能源消费的增长，推动了天然气全产业链上的投资布局。
受公众健康、环保监管等因素推动，天然气在一次能源消费中将扮。

3、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 Table_MainInfo 证券研究报告证券研究报告| |电气设备电气设备 实现碳中和，我们需要多少可再生能源？实现碳中和，我们需要多少可再生能源？ 强于大市强于大市（维持） 新能源行业深度新能源行业深度报告报告 日期：2020 年 09 月 29 日 行业核心观点：行业核心观点： 近日， 习主席在第 75 届联合国大会一般性辩论中指出：“ 巴黎。

4、能。
主要国家可再生能源采用增长目标个别国家制定的提高可再生能源在发电中所占份额的目标印度：印度可再生能源部门允许100%的外国直接投资（FDI），无需政府事先批准（自动路线）；政府的各种政策举措旨在通过激励项目开发商和建设输电基础设施，为增加可再生能源装机容量创造有利环境。
中国：中国已经实现了2030年早些时候20%的目标，并正在从上网电价制度转向竞争性招标；可再生能源项目被列为“鼓励性”项目，不需要任何最低限度的国内参与日本：2019年实施的海洋可再生能源法有望推动海上风电项目。
该法案将允许这些项目长期独占使用海域；中国还计划引入上网电价制度。
预计可再生能源发电机将获得高于通过现货市场确定的批发价格的溢价。
可再生能源投资考虑到增长的净空和对可再生能源采用的长期关注，亚太地区一直是该领域全球投资比例最大的地区。
可再生能源区域新投资 尽管可再生能源的总投资保持在相对相似的水平，但由于太阳能和风力发电的平准化电力成本（LCOE）的降低，绝对容量增加有所增加。
全球范围内，太阳能光伏项目的加权平均LCOE从2010年到2018年已降低了73%。
同期，陆上风电项目的加权平均LCOE降低了约30%。
LCOE的下降是由于设备成本的降低以及太阳能和风能设备效率的提高。
亚太地区在可再生能源领域获得了最大的投资。
亚太地区可再生能源产能增加投资亚太地区投资的技术重点因国家而异：各国投资情况（2019。

5、至2020年10月31日，印度可再生能源装机容量为89.63吉瓦，其中太阳能和风能分别占36.31吉瓦和38.26吉瓦。
生物质发电为10.14 GW，小水电为4.74 GW。
2020年9月印度可再生能源装机容量分解情况：20财年，印度可再生能源发电量(不包括大型水电)达到创纪录的1270.1亿单位。
印度风电装机容量排名世界第四。
印度政府的目标是到2022年实现227吉瓦的可再生能源产能，远远超过巴黎协议中175吉瓦的目标。
到2020年，印度的太阳能安装预计将增加360%。
二、到2022年，太阳能发电的增长可能会超过其他能源。
由于印度位于太阳带(南纬400度至北纬400度)的有利位置，印度是太阳能的最佳接收国之一，供应相对充足。
太阳能装机容量增长预计将超过风电装机容量，到2022年达到114 GW。
截至2020年3月，印度总共批准了47个总容量超过25吉瓦的太阳能电站。
2020年1月至9月，在新冠肺炎疫情期间，印度新增了2320兆瓦太阳能发电能力。
三、印度水电能源项目不断增长。
根据国际水电协会(IHA)的数据，印度已经超过日本，成为世界上水力发电能力第五大的国家，装机总容量超过5000万千瓦，仅次于加拿大、美国、巴西和中国。
印度的水力发电潜力约为145吉瓦，其中45吉瓦已被利用。
印度大型水电项目的装机容量从200。

6、料需求。
小组成员随后回答了一系列关于其公司如何适应不同商业环境的问题。
大家一致认为，当务之急是员工和客户的安全。
金钱可以再赚，资产可以买卖，但人是不可替代的。
新常态下游燃料行业发生了巨大改变。
能源领袖们接下来需要考虑的是，哪些变化是永久性的，哪些变化可能更为暂时。
在确保员工和客户的安全之后，这是战略规划会议上的首要问题。
Colonial Pipeline的丹戈登举了许多大城市出现的大规模移民的例子，这些城市的市民正在向郊区和农村社区流失。
出售或购买房地产往往是一个人做出的最大投资决定。
企业发现，员工在家里的工作效率也一样高，这让人们对办公空间是否物有所值产生了批判性的看法。
鲁宾指出，航空业的需求量受到了破坏，航空燃料下降了85%。
“作为一个炼油厂，你要么生产喷气式飞机要么生产柴油。
”如果需求不能支撑一个，你需要转向另一个。
而随着从国内订购商品的兴起，柴油是这里的重头戏。
这并不是说对喷气式飞机没有需求;所有这些货物都必须以某种方式运输，而空运仍然是长途运输的最快方式。
但不可否认的是，旅游和商务旅行减少了，而卡车运输的需求增加了。
2021年能源行业未来展望展望2021年，专家小组审查了由于新冠肺炎而发生的一切变化。
专家认为将继续强调远程通信。
能源领导者“需要确保有一个适当的市场结构来为我们的客户带来好处。
”在终端运营方面，重点是无。

7、特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017 年宣布退出巴黎协定，在节能技术、温室气体排放等多方面开倒车。
而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100清洁能源经济并在2050 之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035 实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5 万亿美元”。
美国的这一转变，将推动美国能源产业回归清洁能源，并且可。

8、生深远影响。
由于化学行业为许多价值链提供了基石，因此这些好处很可能会蔓延到整个行业之外。
石油和天然气全球油气市场已经被颠覆。
冠状病毒导致的全球需求萎缩，以及欧佩克与其他主要产油国之间的油价战导致的供应过剩，给上下游业务带来沉重打击。
在短期内，减少碳排放可能是一些公司的优先事项，但艰难的市场环境可能会鼓励那些在当前危机中幸存下来的公司阐明脱碳途径，研究不同的商业模式，并展示出一种有纪律的资本支出方法。
与其他行业一样，石油和天然气公司也感受到来自各方的减排压力。
然而，投资者的压力尤其巨大和直接。
2020年3月6日，瑞银宣布不再为北极地区的海上钻探提供资金。
包括富国银行(Wells Fargo&Company)和高盛(Goldman Sachs)在内的多家美国银行此前也宣布了类似的政策调整。
投资者希望了解石油和天然气公司的长期投资策略，因为它们正在寻求将全球气温的上升幅度控制在2摄氏度以下。
电力、公用事业和可再生能源电力和公用事业领域的组织在脱碳方面比许多其他部门走得更快。
部分原因是政策，但主要是经济原因。
低成本的天然气取代了煤炭，大大减少了行业排放，风能和太阳能是大多数地区最便宜的资源，电池储存成本也大幅下降。
技术进步还提高了发电、输电和配电的能效，并为微电网、社区太阳能和点对点能源交易等新型分布式发电模式铺平了道路。
电力部门也从运输和某些工业过程的电气化运动中受益。
此外，。

9、喀麦隆的主要出口产品是铝，香蕉，可可豆，咖啡，棉花，石油，棕榈油，橡胶和木材。
喀麦隆的主要就业部门是农业，占该国60%的劳动力，其中女性约占60%，男性约占40%。
Eneo喀麦隆公司是喀麦隆的电力公司。
2018年，Eneo拥有1,224,505个客户。
喀麦隆有多种发电来源，包括水力发电，太阳能，风能，微型水力发电，热能和生物质能。
2014年，装机容量估计为2327兆瓦(MW)，通过37,194公里电力线传输的总产量为7,696吉瓦时(GWh)。
喀麦隆能源行业概览远北地区的安全危机源于尼日利亚博科圣地恐怖组织的活动逐渐转移到喀麦隆。
尽管截至2019年8月，局势已得到控制，但已造成重大的经济，社会和人道主义后果。
其中一些后果包括当地经济的全面崩溃，大多数部门和地区的教育系统和公共行政服务的中断，被遗弃的村庄和城镇。
图1 喀麦隆已安装的能源容量所占份额PDSE 2030计划到2030年再增加2,420公里的电力线，预计投资成本为176万美元。
到2035年的农村电气化总体规划中更新了不同地区的电网电气化目标。
图2 报告的每平方公里没有电的家庭百分比太阳能光伏商业概述SolarWorX生产新一代的模块化太阳能家庭和商业系统，这些系统将以现收现付的方式出售。
SolarWorX帮助撒哈拉以南非洲地区的约50万人通电。
系统的功率范围介于100瓦(W)和300瓦。

10、的投资；AES，一家促进可持续能源未来发展的全球性公司；以及由哈克资本牵头的一批私募股权投资者，其中包括Coatue和普惠资本合伙人春季基金二期。
2. 2021年1月27日，TRC公司收购EMI咨询公司。
TRC公司宣布，通过收购EMI Consulting来扩展其先进的能源能力。
3. 2021年1月26日，Enphase Energy通过收购Softesk Inc.增强其数字平台。
全球能源管理技术公司、全球领先的基于微型逆变器的太阳能plus存储系统供应商Enphase Energy Inc.宣布结束对总部位于加拿大蒙特利尔的softesk Inc.的收购。
Softesk的Solargraf集成软件平台提供业界领先的数字工具和服务，旨在简化和加速整个住宅太阳能行业的端到端销售流程。
4. 2021年1月25日，斯巴达第二收购公司(Spartan Acquisition Corp.)宣布，该公司已与阳光金融(Sunlight Financial)签订了最终的企业合并协议。
美国首屈一指的住宅太阳能融资平台阳光金融有限责任公司和斯巴达收购公司是一家上市的特殊目的收购公司，由阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)下属公司管理的基金赞助，宣布他们已就企业合并达成最终协议，阳光将成为一家上市公司。
5.2021年1月12日，424 Capi。

11、p日历已经转向新的一年，但是2020年的不确定性仍然伴随着我们。
随着疫苗供应的变化和新的COVID19病毒株的出现，燃料工业仍在不断变化。
pp2020年12月8日，DTN主办了一个在线下游能源论坛。
它的主角是行业领袖，他们分享了他们在COV。

12、 2021一季度盈利创历史同期新高：2021年一季度SW钢铁上市公司实现归母净利润265.38亿元，同比增长243.27;环比2020年四季度增长40.14，增长显著。
从历史来看， 2021年一季度SW钢铁板块盈利再次创历史同期新高。
pp。

13、全球能源结构正在从化石燃料转向可再生能源。
有大量的例子表明，公共和私人组织都在努力使经济脱碳。
随着这一能源转型或绿色协议取得势头，新的生态系统正在形成，新技术正在涌现。
这些发展有助于发展可再生能源，开发新的能源载体，提高能源效率，减少排放。

14、此外，电动两轮车和无绳电动工具等锂电池的新型应用场景有望进一步拓展。
锂电池快速替代铅蓄电池，两轮车用锂电池需求爆发。
2019 年 4 月 15 日开始实施的新版电动自行车安全技术规范要求电动自行车整车质量不得超过 55kg，具有高能量密度。

15、 民用市场除了新能源车，还有储能飞行器等市场。
2020年美国锂电储能市场规模为1.5GW，预计到2025年增长到7.8GW。
电动垂直起降飞行器在城市交通和城市物流配送方面，越来越有前景。
预计到2025年，电动飞行器市场规模将超过1.6亿美。

16、假设2123年，公司风力发电平均上网电价分别为0.390.340.31元千瓦时,光伏发电平均上网电价分别为0.470.400.33元千瓦时，中小水电上网电价分别为0.170.170.16元千瓦时，假设2123E年公司风力发电有效发电规模为。

17、1陆风抢装结束，平价时代开启。
对于陆上风电，2018年底前核准的陆上风电项目如在2020年底前并网的，享受核准时标杆电价;2019年核准的陆上风电项目如在2021年底前并网，可享受核准时竞价电价;2022全面实现陆上风电平价。
随着抢装潮落。

18、空前的清洁能源投资热潮助推全球经济增长 根据我们与国际货币基金组织IMF的共同分析，到 2030 年，全球年度能源投资总 额将猛增至 5 万亿美元，带动全球 GDP 增量每年提升 0.4 个百分点。
随着全球从新冠 疫情中恢复，清洁能源和能源。

19、降本效果显著，三年间生产成本下降29.2从2018 到2020 年，大全能源的多晶硅完全生产成本从 58.51 元kg 下降到了41.38 元kg，降幅达到了29.2其中直接人工折旧电力的生产成本降幅分别达到了 53.840.42与。

20、启东LNG 接收站盈利能力强，规模扩张显著提升业绩。
启东LNG 接收站的盈利主要分为两个部分：仓储服务收费和天然气贸易套利。
仓储服务收费是接收站盈利的基础，收费标准受接收站的建设时间建设位置建设规模建设成本以及市场规模等不同因素影响，但大多。

21、新能源 2022年投资策略：大势所趋，布局未来证券研究报告20211221 请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1. 新能源汽车：全球共振，加速推进2. 光伏：成本改善，需求释放3. 风电：多因素提振，海风可期4. 储能：爆发式增长 qR。

22、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 充电还是换电充电还是换电 电力设备及新能源行业新能源汽车充换电专题2022.1.21 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 新能源汽车产销量快速增长将催生充换电行业加速发展，预计未来新。

23、2021 年气候技术展望：减少排放和降低资源强度的下一代解决方案130 多家科技公司开发基于氢的清洁能源解决方案分析雪佛龙的清洁能源战略：石油和天然气公司如何摆脱化石燃料的多元化太阳能在可再生能源融资中取代风能关于转型你需要知道的 4 件事。

24、 第 1 页 共 22 页 版权声明版权声明 电力能源行业 数字化办公白皮书 万兴科技集团股份有限公司 第 2 页 共 22 页 文档所有内容的版权属于万兴科技集团股份有限公司以下简称万兴科技 所有，未经万兴科技许可，任何人不得仿制拷贝或任。

25、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 电力设备与新能源电力设备与新能源 电池回收电池回收：行业逐步规范，长期利好：行业逐步规范，长期利好 华泰研究华泰研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增。