1、 证券研究报告 公司深度 2020 年 03 月 23 日 宁德时代宁德时代300750.SZ 下一个下一个十年十年,进击进击全球龙头全球龙头 行业进入行业进入第二个第二个十年,十年,黄金周期开启,黄金周期开启,供给驱动,全球共振.供给驱动。

2、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 宁德时代宁德时代300750300750 :客户粘性客户粘性为为 盾,纵向一体化为矛盾,纵向一体化。

3、宁德时代宁德时代300750.SZ300750.SZ:深蹲起跳,蓄力待发:深蹲起跳,蓄力待发 西部证券研发中心 2019年12月04日 证券研究报告 CATL2019年10月装机解构 汽车汽车amp; amp;电动车电动车 团队团队 王冠桥。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究信息设备电子设备与仪器 证券研究报告 天华超净天华超净300390公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 21 日 TableInvestInfo 投资。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 宁德时代配套特斯拉无钴电池猜想宁德时代配套特斯拉无钴电池猜想 新能源汽车行业专题报告2020.2.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S10105180。

6、电气设备电气设备电源设备电源设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 25 宁德时代宁德时代300750.SZ 2020 年 09 月 01 日 投资评级:投资评级:买入买入维持维持 日期 2020831 当前股价元 206.35 。

7、投资摘要投资摘要 中国龙头打造动力电池王国:中国龙头打造动力电池王国:1公司是全球领先的动力电池系统提供商,以主业为中心综合布局锂电材料储能系统以 及其他相关业务,提供一流解决方案;2团队脱胎于ATL,技术背景雄厚,20182020年三次股。

8、公司起源于聚合物锂离子电池龙头企业 ATL 动力电池部门,在 2011 年由曾毓群先生二度创业与 ATL 研发副总黄世霖共同设立,2017 年起占据全球动力电池龙头,2020 年全球市占率25,国内市占率维持一半.pp公司面向动力电池与储。

9、公司产能利用率产销率双高.2017 年产能扩张迅猛但市场规模尚小,2020年遭受疫情冲击,这两年产能利用率偏低.公司整体产能利用率以及产销率保持在 90左右,处于同行中高位.公司 2020 年动力电池系统产能为69.1GWh,产量为51。

10、公司营收规模和毛利率领跑行业.对比业内公司动力电池系统业务,同行公 司营收增长较慢,而宁德时代凭借技术优势和成本优势发展迅猛,业务规模 一家独大.行业整体毛利率呈下降趋势,但宁德时代的电池产品毛利率长期 处于行业较高水平,拥有较强的定价权。

11、电解质方面,近期看电解液添加剂和隔膜涂覆,远期看固态.电解质在电池中的作用是隔离正负极并传导锂离子,在传统液态电池中起到该作用的是电解液加隔膜,在固态电池中则是固态电解质.固态电池有不易漏液胀气起火更安全等特点,具有应用前景,但目前尚需解。

12、芯片代工赛道由于专注于制造,且芯片作为人类精密仪器巅峰,成本端接近90为制造费用,完全成本中40为折旧摊销费用.制造费用占比高则很容易通过规模化降本,且台积电将设备折旧政策加速到25年,基本与其技术代际领先年限一致,从而实现先进制程享受超。

13、在橱柜行业中,企业规模经济并不显著,而油烟机行业经过数十年的发展发展相对成熟,产品的基础技术已经成熟, 规模效应明显.根据各公司年报数据测算单人产出,比较发现,当橱柜企业经营规模扩大时,单人产出并未随之增 加,如 2017 年欧派与金牌橱柜。

14、宁德时代 51负责电芯生产.18 年底计划投资总额 46 亿元建设期不超 24个月进行产能布局.受疫情等影响,此电池项目预计延期至2021 年10 月投产.4吉利汽车:2018 年 12 月宁德时代与浙江吉润汽车吉利汽车全资子公司成立合资公。

15、 低温性能:钠离子电池低温性能远超磷酸铁锂电池.钠离子电池在20的环境下,仍然有90以上的放电保持率;磷酸铁锂电池低温下仅6070,虽可达90,但会降低循环次数. 循环性能:钠离子电池循环次数低于磷酸铁锂电池.钠离子电池循环次数可达到300。

16、研发投入不吝成本,正向反馈提升业绩.公司研发支出维持高增速,显著领先于国内同行比亚迪在汽车业务投入大量研发费用,暂不做比较.2021Q13 公司研发支出 46 亿元,已超过去年全年,今年研发费用率仍维持在 6以上.与 LG 化学三星 SDI。

17、1证券研究报告行业评级:上次评级:行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车汽车强于大市强于大市维持2022年01月15日评级新能源汽车两大巨头对比研究:比亚迪新能源汽车两大巨头对比研究:比亚迪 vs 宁德时代宁德时代行业专题研究。

18、宁德时代新能源科技股份有限公司 2022 年第一季度报告 1 证券代码:300750 证券简称:宁德时代 公告编号:2022041 宁德时代新能源科技股份有限公司宁德时代新能源科技股份有限公司 2022 年第一年第一季度报告季度报告 本公司。

19、公告编号: 2022014 宁德时代新能源科技股份有限公司 2021 年年度报告 宁德时代新能源科技股份有限公司宁德时代新能源科技股份有限公司 2021 年年度报告年年度报告 2022 年年 04 月月 宁德时代新能源科技股份有限公司 20。