1、浙江医药（600216） 证券研究报告公司研究化学制药 1 / 25 东吴证券研究所东吴证券研究所 维生素高景气，医药拐点在即维生素高景气，医药拐点在即 买入（维持） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 6,859 7,504 8,408 9,547 同比（%） 20.5% 9.4% 12.0% 13.6% 归母净利润（百万元。

2、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 浙江医药浙江医药（600216） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 02 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/化学制药 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 19.33 元 目标目标价格价格 27.00 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 965.13 流通A 股股本(百万股)。

3、 医药生物医药生物 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 6 月月 1 日日 002001.SZ 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 25.3 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (8%) 3% 15% 26% 38% 49% May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-1。

4、 证券证券研究报告研究报告上市上市公司深度公司深度 化学制药化学制药 系列报告系列报告之二之二：维生素普涨背景：维生素普涨背景 下， 再看公司产能布局及盈利预期下， 再看公司产能布局及盈利预期 维生素市场：突发疫情维生素市场：突发疫情影响下，生物素、影响下，生物素、VEVE、VAVA 均现上涨均现上涨 近期国内维生素品种普遍上涨，共同性的主要原因包括：1.受到 疫情影响，生产企业复工存在部。

5、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 募投产品相继落地，维生素细分龙头扬帆起航 Table_Title2 兄弟科技(002562) Table_Summary 报告摘要报告摘要: : 维生素维生素 B1B1 复产，各类维生素底部反弹复产，各类维生素底部反弹 B1： 2019 年全球维生素 B1 需求约 9000 吨，我国产量约为 8600 吨，其中出口 7137。

6、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年04月19日 基础化工基础化工/化工新材料化工新材料 当前价格(元)： 28.18 合理价格区间(元)： 32.3037.40 刘曦刘曦 执业证书编号：S0570515030003 研究员 庄汀洲庄汀洲 执业证书编号：S0570519040002 研究员 资料来源：。

7、兄弟科技（002562） 证券研究报告公司研究化学制品 1 / 19 东吴证券研究所东吴证券研究所 维生素业务反转，矶山基地放量维生素业务反转，矶山基地放量 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 1,415 1,239 2,619 3,291 同比（%） -9.6% -12.4% 111.4% 25.7% 归母净利。

8、 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0505 月月 0 09 9 日日 。
至暗时刻期待新生，农化、维生素相对强势 海外疫情对化工上市公司业绩影响专题研究 证 券 研 究 报 告 行业专题报告 | 化工 西部证券西部证券 20202020 年年 0505 月月 0 09 9 日日 行业评级 超配 前次评级 评级变动 首次 近一年行业走势近一年行业走势 。

9、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2855 沪深 300 指数 3769 上证指数 2797 深证成指 10298 中小板综指 9729 相关报告相关报告 1.化肥春耕采购逐步完成，维生素继续上 行-【国金化工】行业研究周. ，2020.4.5 2.麦草畏：受益于转基因作物推广，焕发 新活力-【国金基化】行业研.。

10、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 OPEC+OPEC+谈判破裂油价暴跌， 维生素、 染料、谈判破裂油价暴跌， 维生素、 染料、 制冷剂、化肥产业链纷纷上涨制冷剂、化肥产业链纷纷上涨 最新景气指数最新景气指数- -18.1818.18，上周景气指数，上周景气指数- -27.8427.84，景气指数继续底部，景气指数继续底部 徘徊，徘徊，本周基础化工指数（中信）涨 8.72%，上证涨 5。

11、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 油价、大盘连续大跌两周，维生油价、大盘连续大跌两周，维生 素、蛋氨酸领涨市场素、蛋氨酸领涨市场 最新景气指数最新景气指数- -45.4545.45，上周景气指数，上周景气指数- -36.3636.36，本周基础化工指数 （中信）跌 3.76%，上证跌 4.91%；景气低谷徘徊。
油价油价大跌大跌，周五布油收盘价 26.98 美元/桶，环比上周下跌。

12、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 基础化工基础化工 报告原因：报告原因：深度深度报告报告 维生素行业深度报告维生素行业深度报告 首次首次评级评级 13 个个主要维生素品种主要维生素品种生产生产工艺与市场格局工艺与市场格局解解析析 看好看好 2020 年年 4 月月 24 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告。

13、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 周期蓝筹底部反弹，蛋氨酸、维周期蓝筹底部反弹，蛋氨酸、维 生素继续上涨生素继续上涨 最新景气指数最新景气指数- -17.3217.32，上周景气指数，上周景气指数- -46.0246.02，本周基础化工指数 （中信）涨 0.65%，上证跌 0.30%。
 油价油价反弹反弹，周五布油收盘价 34.65 美元/桶，环比上周上涨 6.4 美元/桶； 美国。

14、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 16 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S01 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S01 赵宗原赵宗原 分析师 SAC 执业。

15、China and the world Inside the dynamics of a changing relationship July 2019 McKinsey Global Institute Since its founding in 1990, the McKinsey Global Institute (MGI) has sought to develop a deeper un。

16、意味着最大的公司因数据泄露而损失的金额可能高达数十亿英镑。
数据保护补救方面的发展将影响2021年及以后的风险前景。
低碳技术和数字基础设施：这些技术将在2021年及以后发挥关键作用，使各国能够更好地复苏，并推动到2050年实现零排放。
科技公司需要确保自身企业活动对环境和社会的影响，以及它们上游或下游价值链以及它们所提供的技术中的市场行为者。
随着利益相关方和监管压力的变化，公司需要采取步骤以确定它们符合新出现的标准，并在其供应链中管理相应的风险。
来源：原文摘自年利达（Linklaters）：2021年科技法律展望报告。
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17、节省大量资金，减少总体风险，减少对发展金融机构优惠资金的需求，并增加私营部门资金的份额。
3.催化：设想的规模试点将为南部非洲的水和废水部门项目筹集大约1亿美元的私人资本。
如果成功，该模式将增加每天90毫升的总处理能力，并可为额外的90,000或更多的市政居民服务。
4.可操作性： 该工具得到GFA气候和基础设施与可再生能源之间强有力的伙伴关系的支持。
该区域的主要机构投资者以及其他金融机构和非金融机构参与了初步实施工作。
在气候适应票据结构下，债权比、建设期和贷款期限基本保持不变。
由于长期投资者承诺为商业运作后的再融资提供资金，商业银行能够提供较低的利率，目前的利率为吉巴尔+ 1.5%。
长期投资者收取1.5% 的承诺费，将其资本化为债务本金。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：The Lab：实验室方法分析：气候适应说明。
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18、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报 化工化工 2021 年年 01 月月 17 日日 维生素维生素橡胶橡胶等涨势等涨势明显明显，关注细分，关注细分 领域领域业绩表现业绩表现 化工行业化工行业 推。

19、行业行业报告报告 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性维持评级 上次评级上次评级 中性 作。

20、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报 化工化工 2021 年年 01 月月 31 日日 醋酸醋酸维生素维生素系列继续上涨系列继续上涨，关注细，关注细 分龙头业绩表现分龙头业绩表现 化工行业化工行业。

21、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋体在过去的几年里，公众对气候变化的意识显著增强。
现在人们普遍认识到它对生。

22、pnbsp; nbsp; nbsp; nbsp;公司在生命营养品和医药制造领域具有重要地位。
公司主营业务为生命营养品医药制造类产品及医药商业，经过多年发展，公司已经成为我国脂溶性维生素抗耐药抗生素喹诺酮类抗生素产品的主要生产基地，合成维生素。

23、p随机试验很难进行，即使设计良好，随机化后的事件也会在随访期间发生，影响结果的解释。
例如，患者可能停止接受指定的治疗，他们可能接受救援药物，和或他们可能在可以衡量结果之前死亡。
这些问题对试验结果的解释提出了挑战，并且常常是围绕研究结果有效性。

24、p你的产品团队技术性太强，或者太拘泥于他们的方式。
他们倾向于产品管理的交付端，这是他们的背景，在那里他们感到舒服，但重要的商业活动只是没有发生。
或者他们认为他们的工作是确保开发人员保持忙碌。
pp贵公司由销售团队主导。
一个新的机会出现了，路线。

25、旱灾和洪灾发生率的增加导致赞比亚和津巴布韦的粮食短缺，导致两国脆弱家庭的数量随着时间的推移而增加。
战略粮食储备已被用作应对紧急粮食需求的工具。
然而，SGR在应对粮食紧急情况方面的效率和有效性尚不清楚。
负责管理SGR的机构面临着好坏参半的审。

26、维生素 A 对于生物体有及其重要的作用，在是饲料喂养过程中不可或缺的元 素。
维生素 A 的生理功能除经典的视觉功能外，还包括基因表达调控，促进 生长与繁殖，抗氧化，增强免疫力骨骼营养上皮细胞分化造血，抗肿瘤 及提升畜禽产品品质等。
维生素 A。

27、将DL泛解酸内酯中的D泛解酸内酯水解成为D泛解酸，将之分离后进行内酯化即可得D泛解酸内酯。
对于未水解的 L泛解酸内酯可消旋化后重复利用，提高产品利用率，降低成本，时间短可提高生产效率。
反应条件易控制，同时反 应液浓度可以很大提高，使得反应容。

28、以 50VE 粉计，我们统计当前全球 VE 产能约 28.06 万吨年，开工率 75以上，其中 我国产能 18.56 万吨，占全球 66.我们测算全球 VE 需求量约为 19.01 万吨年，国内需 求约 3.94 万吨，国内产量约 70。

29、全国维生素工业自 1950s 开始起步，70 年代开发出 B 族维生素C 族维生素的生产方法， 至 80 年代我国掌握了主要维生素的生产工艺。
2000 年以前我国的维生素主要依赖进口， 2000 年以后我国主要维生素的工业化进程取得实质性进。

30、目前国内维生素 B3烟酰胺主要厂家包括瑞士龙沙范特鲁斯安徽瑞 邦兄弟科技等。
维生素 B3 产业链吡啶3甲基吡啶3氰基吡啶维 生素 B3，过去受 3氰基吡啶3甲基吡啶环节制约，维生素 B3 是国内 本土企业唯一尚未大规模生产的维生素品种。
近几。

31、产能需求是严重供大于求，对维生素的生产厂家的启示就是不要把所有利润房放在同一 个篮子里；同时维生素厂家要保持产量不要随价格上升膨胀。
从而产生的问题有：上游 供应商对下游用户的做出的反馈是否是及时和正确的；高价接货的卖商如果缺少厂家支 持应该。

32、健康生活方式和疾病预防的趋势为维生素和膳食补充剂vds公司带来了发展机遇和挑战，尤其是在那些希望避免昂贵医疗费用和享受更健康生活的消费者中。
然而，监管同时变得更加严格。
公司正在适应一个新的，相互联系的，更知情的消费者要求清洁标签补充剂。
创造。

33、积极扩张胆固醇产能，提升市场份额花园生物在胆固醇领域，采取积极的市场扩张，充分利用公司的产业链及成本优势，占领市场份额。
花园生物目前的胆固醇实际销量占据全球胆固醇市场的 50以上，其中 NF级胆固醇与 DSM 公司签订了为期十年的战略协议。

34、双碳经济充分打开市场空间，新能源汽车风电变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的 48.8，有望在 2025 年占比达到 59.高性能钕铁硼凭借其性能优势，在许多新能源节能环保领域的应用无法被替代，新能源汽车风力发电机节能变频空调节能电梯。

35、维生素E景气向上，创新药将打开成长新空间国海证券研究所李永磊分析师周小刚分析师董伯骏分析师S0350521080004S0350521090002S评级：买入首次覆盖证券研究报告2022年04月27日化工医药1浙江医药600216浙江医药6。

36、西欧市场的价值最高2018年接近10亿美元，并以更高的速度增长复合年增长率3.欧洲人认为膳食补充剂是改善健康和福祉。
因此，购买这类产品被视为对健康失调的预防措施。

37、据预测，我们将看到各种蘑菇植物制剂的增加，以增强健康。
虽然蘑菇作为营养补充剂有很多好处，但这些植物药主要是作为增强免疫力的草药销售的。
蘑菇已被证明可以增加白细胞刺激，提供抗炎的好处，并作为维生素d的来源。
蘑菇补充剂通常以咖啡和茶的形式存在，。

38、TFAs 2018年关于中国及其他地区对软性商品粮食和森林产品需求增长的影响的报告2显示,新兴市场在全球森林风险商品贸易中所占比例越来越大.仅中国就占全球大豆贸易进口的62,纸浆和纸张贸易进口的32,棕榈油贸易进口的11。

39、OTC药品市场的主要参与者包括CVS Health Corp.Walgreens Boots Alliance,Inc.强生公司,国药控股集团有限公司。

40、其中所表达的观点只是作者的观点,不一定代表BIS的观点.该出版物可在国际清算银行网站www.bis.org上查阅.保留所有权利.只要注明出处,摘录可以转载或翻译.量化利率美元和新冠肺炎对油价的影响摘要本研究通过一个基于1,000棵回归树的不。