1、 证券研究报告 | 公司点评 2020 年 03 月 29 日 中天科技中天科技（600522.SH） 五问五答，再看中天五问五答，再看中天 光纤光缆行业景气是否触底光纤光缆行业景气是否触底？5G 的规模建设将成为光纤光缆需求反转的起 点，5G 成熟后流量爆发是光纤光缆需求反转的关键。
光纤光缆价格目前处 于底部区间，需求长期向好，供需逐步进入成熟期，行业龙头份额有望更加 集中。
海洋业务为。

2、 -1- 证券研究报告 2020 年 5 月 18 日 紫光国微（002049.SZ） 电子行业 五问五答，再看国微 紫光国微（002049.SZ）跟踪报告 公司简报 报告源起报告源起。
2020 年 4 月初以来，紫光国微股价上涨 60%近历史新高。
我们于 4 月份外发深度报告 紫光国微 （002049.SZ） ： 特种 IC 快速增长， 并购 Linxens 打造安。

3、 远东传动（002406）公司深度报告 2020 年 04 月 20 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 04 月月 20 日日 目前股价 5.52 总市值（亿元） 30.97 流通市值（亿元） 22.95 总股本（万股） 56,101 流通股本（万股） 41,571 12 个月最高/最低 。

4、机械机械 2020 年 03 月 05 日 亚威股份 (002559) 金属成形机床龙头，打造国内OLED激光设备旗舰 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：6.61 元元 主要数据主要数据 行业 机械 公司网址 www.yawei.cc 大股东/持股 江苏亚威科技投资有限公司 /7.44% 实际。

5、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 信息技术信息技术 | 电子元器件电子元器件 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 生益科技生益科技 600183.SH 目标估值：36.00 元 当前股价：26.80 元 2020年年05月月31日日 五五问问五五答答， 详解市场， 详解市场疑虑疑虑与投资价值与投资价值 基础数据基础数据 上证综指 2852 总股本（万股） 227619。

6、 投资角度看家居工程渠道：五问五答 家用轻工 在上一篇工程渠道蓬勃发展，家居龙头顺势而上基在上一篇工程渠道蓬勃发展，家居龙头顺势而上基 础上，本篇进一步从市场最关注的问题，以投资的视础上，本篇进一步从市场最关注的问题，以投资的视 角，尝试剖析家居工程渠道的商业模式和趋势。
角，尝试剖析家居工程渠道的商业模式和趋势。
（1 1）家居工程渠道未来增速及行业天花板在哪里？家居工程渠道未来增。

7、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：1 11 1. .4444 分析师：冯胜分析师：冯胜 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050004 Email： 分析师：王可分析师：王可 执业证书编号：执业证书编号：S0740519080001 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万。

8、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 公司深度 2020 年 09 月 13 日 新易盛新易盛（300502.SZ） 五问五答再看新易盛五问五答再看新易盛 维持“买入”评级，维持目标价维持“买入”评级，维持目标价 120 元元。
我们自 2018 年 9 月持续推荐新易盛，核心是看 好 5G 催化光模块行业景气拐点在即+公司产品/客户拓展初见成效， 公司也用连续。

9、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 国盛智科国盛智科（688558） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业 机械设备/通用机械 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 33 元 目标目标价格价格 39.42 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 。

10、的领导地位。
农业研究服务部是美国农业部的首席科学家内部研究机构，拥有大约8000名员工，包括90多个研究点的2000名科学家和博士后。
研究包括16个国家项目中的690个研究项目。
来源：原文摘自美国农业部：2020-2025年美国农业部科学战略。
点击下载PDF报告。

11、试新技术、探索并购机会。
快进趋势四：消费者日渐成熟消费者日渐成熟主要有：通过打折刺激需求、获取客户、关怀忠诚客户、展现高管层对品质的承诺、打消客户安全顾虑、创新业务运营模式。
快进趋势五：私营企业和社会组织崭露头角私营企业和社会组织崭露头角主要有：避免员工感染、采取严格的预防措施、通过技术手段保护员工和客户、开发供公众使用的技术、贡献财务资源、保护弱势群体。
中国作为最先遭受新冠肺炎疫情冲击的国家，经济受到了严重影响：官方统计数据显示，中国第一季度GDP同比下降6.8%。
各行各业的领军企业在疫情中反应迅速，不仅通过各种措施保护员工的健康和安全，也在用创造性的方式维护自身业务。
以此让中国各个消费者不会因为新冠肺炎的影响而消费质量下滑，经济质量下降。
原文摘自麦肯锡：中国消费者报告2021点击下载PDF报告。

12、权，经最高人民法院(以下简称最高法)再审判决，滨河集团生产、销售“九粮液”、“九粮春”等产品的行为滨河集团须向五粮液赔偿经济损失900万元。
滨河集团还被判立即停止生产、销售标有“九粮春”、“九粮液”文字或突出标有“九粮春”、“九粮液”文字的白酒商品。
五粮液在2017年到现在开始第二次创业，五粮液从从内部治理、产品、渠道、品牌等多维调节二次创业，重启复兴之路，五粮液重焕新生。
2017年五粮液李曙光重新整顿，进行二次创业。
2017年及之后回暖三年营收CAGR 28.85%，归母净利CAGR34.12%，经营效率提高，改革成效显著。
并且五粮液在2018年4月份混改定增股份上市，以21.64 元/股非公开定向增发8564 万股，扣除相关费用后募集金额18.13 亿元，认购对象有管理层、员工、经销商人员及部分机构投资者。
第一期员工持股计划参与员工2428人，不只包括董监高，涉及范围广。
员工和经销商积极性再度调动，此外公司人均薪酬水平上浮显著，2018/2019 两年涨幅达28%。
五粮液二次创业成果丰硕，财务指标逐步回暖。
五粮液自 2017 正式启动“二次创业”，营收增长变快，归母净利三年 CAGR 34.12%。
营收回暖的同时净利率、ROE 同步提升，经营质量和效率提升。
五粮液虽然经历了战略迷茫期和失误期，但其品牌价值，历史地位，渠道竞争力并未减弱，并且有机会在消费升。

13、亚威股份为国内锻压机床龙头。
亚威股份成立于1956 年，为国内知名的高端装备及智能制造解决方案供应商，已形成金属成形机床、激光加工装备、智能制造解决方案三大业务协同发展格局。
亚威与LIS 公司强强联手，巩固国内OLED 激光应用市场霸主地位：2019 年亚威与韩国LIS 公司展开精密激光领域的全面战略合作。
LIS 公司在中国显示面板行业的柔性 OLED 激光加工领域实力领先，密封材料激光烧结机、柔。

14、pstrong机床strong是工业之母，是国家制造业水平高低的象征pp千亿市场大而不强，行业格局三足鼎立pp行业整体大而不强，高端CNC机床问题尤为突出。
pp我国机床行业仍以中低端产品为主，单台机床价值量较低。
以金属切削机床为例，根据机床。

15、第一阵营：实力雄厚的外资企业跨国公司。
目前，全球排名前十位的机床企业中，大多数直接在中国投资或者合资建厂。
汽车行业模具行业航天航空等行业是高档数控机床的消费主力，这部分市场基本被外资企业垄断。
基于其规模及技术领导力，其在国内市场竞争中仍然。

16、机床主轴通过切削刀具作用于工件，刀具可根据材质与结构分类。
机床是工业母机， 刀具则是机床直接作用于工件的锋刃，对整体加工效果有重要影响。
机床主轴与刀 具系统间一般由工具系统连接，刀具系统根据材质的不同可分为工具钢硬质合金 陶瓷超硬材料刀具。

17、高端化趋势不变，数控机床空间广阔pp大而不强，高端领域缺乏核心竞争力，我国机床行业存在结构性失衡。
我国数控机床行业存在明显的供需矛盾，主要体现在低档数控机床的产能过剩和高档数控机床的供应不足而导致供给侧结构性失衡。
中国数控机床行业自上世纪。

18、复盘：目前我国机床行业营收规模仍处在历史低位，20年或开启新起点自2002年以来，我国机床行业大致经历了三个发展阶段： 本世纪初2011年：国产机床突飞猛进，国营企业掀起对外并购热潮。
这一阶段我国经济正高速发展，高速增长的机床需求推动我国机。

19、五轴产品储备充足，定位高端，单价已达进口数控机床水平。
公司主营产品均具备自主知识产权和核心技术，包括五轴立式加工中心五轴卧式加工中心五轴龙门加工中心五轴卧式铣车复合加工中心四大通用加工中心和五轴磨削加工中心五轴叶片加工中心两大系列化专用机床。

20、五粮液借助数字化工具规避国企体制，加强对经销商的预期管理和引导。
五粮液作为国企风格较为浓郁的酒企，很难像国窖专营公司一样灵活的运作将管理贯穿全渠道，即便管理层有这种能力，其人员配置也不支持，例如，其很难像国窖专营公司一样招聘8000余人对渠。

21、未来天然橡胶下游轮胎需求总体增速放缓，而供应端未见明显产能缩减，故其价格难以维持高位。
20022011 年，我国经济发展迅速，天然橡胶下游需求旺盛而供给相对不足，除2008 年受金融危机影响之外，天然橡胶价格总体呈上升趋势，这一时期天然橡胶。

22、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入维持维持 市场价格：市场价格：172.15172.15 基本状况基本状况 总股本亿股 38.82 流通股本亿股 38.82 市价元 162.88 市值亿元 。

23、证券研究报告公司深度研究自动化设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 创世纪300083 国产数控机床龙头，轻装上阵腾飞国产数控机床龙头，轻装上阵腾飞在即在即 2022。